Постов с тегом "Исследование рынка": 60

Исследование рынка


Кредитный цикл в США. BCA Research.

Перевод документа от BCA Research.

https://t.me/holyfinance

Краткое содержание документа:

 

  • В настоящем отчете рассматриваются перспективы корпоративного кредитного цикла в США на основе набора экономических, монетарных показателей и показателей корпоративного здоровья. Мы приходим к выводу, что как процент дефолта, так и спреды по корпоративным облигациям США будут расти в течение следующих 6-12 месяцев.
  • Тенденции в процентных ставках и наклоне кривой доходности, наряду с опросами как заемщиков, так и кредиторов, указывают на рост числа дефолтов в течение следующих 12 месяцев.
  • В то время как валовой левередж нефинансового корпоративного сектора и процентное покрытие в настоящее время высоки, оба показателя, вероятно, ухудшатся в ближайшие месяцы. Это постепенно повысит ставку по умолчанию с ее текущей низкой начальной точки. В соответствии с этим, спреды по корпоративным облигациям также будут расти по сравнению с текущими узкими уровнями.
  • Простая модель справедливой стоимости показывает, что спреды по корпоративным облигациям инвестиционного класса (IG) США на 10 б.


( Читать дальше )

Корсчета - не флюгер фондового рынка

Настоящая статья была опубликована мной впервые в 2006 году на моем сайте bull-n-bear.ru, который был «отжат» в последствии домейнерами...

Одним из столпов современной экономической теории является понятие ликвидности. Говорить о нем можно много и долго, однако однозначности в этом вопросе среди экономистов-теоретиков пока нет. В простом понимание, ликвидность — это возможность купить или продать актив без существенного влияния на его рыночную цену за короткий промежуток времени. Иными словами, если трейдер сможет продать на рынке 1 миллион акций по цене от 1010 до 1000 рублей за каждую в течение очень короткого промежутка торгового времени, то акции такой компании будут высоколиквидны. Однако у этой ситуации есть существенный нюанс. Ликвидность может резко упасть или исчезнуть вовсе, если произойдут события, непредвидимые участниками рынка. Так случилось при кризисе производных финансовых инструментов в 1990-х годах в Америке, во время дефолта России, во время падения империи бросовых облигаций, черного понедельника и многих других. На таких рынках практически исчезают покупатели и остаются только продавцы. Новая экономическая теория избегает ответов на вопросы, связанные с этой стороной ликвидности. Неоднозначность в понимании ликвидности, дает возможность фондовым комментаторам строить псевдонаучное обоснование о движении рынка в краткосрочной перспективе.



( Читать дальше )

Стоит ли покупать акции из индекса?

Стоит ли покупать акции из индекса?

Всем привет! Наконец-то решил начать вести блог на Смартлабе, постараюсь почаще выкладывать тут посты, мои старые записи за прошлый год сможете найти в моем телеграмм канале, ссылку оставлю внизу этой статьи. 

Итак,  вот и завершился 2022 год и глядя на результаты своих инвестиций, не вольно начинаешь думать, а все ли я делаю правильно? Обгоняю ли индекс или проще купить корзину индекса или сам индекс, и сидеть не дергаться?

Все эти размышления привели меня к идее составить модельный портфель из акций, не входящих в индекс и проверить на истории какую доходность он бы мог дать и сравнить с индексом, конечно же. Давать разные веса на основе фрифлоата и капитализации я не хотел, это слишком сложно для простого инвестора, исходить будем из равных долей и банальной диверсификации.

За точку отсчета, честно берем 3 января 2022 года, это первый день торгов на московской бирже, цену покупки акций я ставил от закрытия дня, то есть у нас был весь день для покупки. Выбор акций в портфель будет довольно простым и честным, без каких-либо предпочтений, об этом чуть позже.



( Читать дальше )

Высокодоходные облигации вернули объем. Исследование рынка ВДО по итогам 2022 года

Высокодоходные облигации вернули объем. Исследование рынка ВДО по итогам 2022 года
Источник графика - КоммерсантЪ 

Как прошел 2022 год для ВДО и чего ждать в новом году? Мы задались этим вопросом и провели исследование на этот счет:

— Объем первичных размещений сократился приблизительно в 4 раза год к году: 10,1 млрд против 44 млрд рублей;

— В конце года рынок ВДО вышел на свой максимум в 2022 году. За 4 квартал было размещено бумаг на сумму 4,5 млрд рублей, причем на декабрь сумма размещений составила чуть больше 2 млрд рублей;

— Сохранение темпов 4 квартала приведет к росту рынка год к году почти на 80% в 2023 году. Однако, мы не считаем это базовым сценарием, на наш взгляд, с учетом форс-мажоров рынок может показать рост на 30 – 40% до 13 – 14 млрд рублей за 2023 год;

— Премия сегмента к доходностям госбумаг (G-Spread) к концу года составила около 6,1 п.п. До старта СВО премия составляла менее 5 п.п., однако, средняя премия за всю историю индекса получается 6,74 п.п. Таким образом, текущие доходности можно назвать стабилизировавшимися;



( Читать дальше )

МФК активнее выходят на рынок, в 2023 году ждем несколько новых эмитентов из сектора. Обзор Иволга Капитал по отчетностям МФО за 9 месяцев 2022 года

В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.
МФК активнее выходят на рынок, в 2023 году ждем несколько новых эмитентов из сектора. Обзор Иволга Капитал по отчетностям МФО за 9 месяцев 2022 года

Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:

  • Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
  • МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
  • На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% — это существенно больше цифр до старта СВО.

Подробнее - в нашем обзоре «Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев»

Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK 


Что происходит с рынком ВДО после 24 февраля? Аналитический обзор ИК "Иволга Капитал"

ИК «Иволга Капитал» подготовила статистику и проанализировала данные по рынку.
Что происходит с рынком ВДО после 24 февраля? Аналитический обзор ИК "Иволга Капитал"

 Краткие выводы:

  1. Объемы новых размещений ВДО стабилизировались на уровне 750 – 1000 млн рублей в месяц.
  2. Объем первичных размещений рынка ВДО после 24 февраля составил 4,5 млрд рублей, по итогам года объем рынка может быть около 12 млрд рублей.
  3. Самые пессимистичные оценки дефолтности сегмента не сбылись. Рейтинговые агентства, в большинстве случаев, подтверждают рейтинги эмитентов в сегменте ВДО.
  4. Новые размещения, в основном, происходят в рейтинговом сегменте В – ВВ+. Размещений с рейтингами ВВВ– – ВВВ практически нет, но потенциал этой категории оцениваем как высокий.
С полным обзором можно ознакомиться в телеграм-канале Probonds

На основе обзора КоммерсантЪ выпустил материал: www.kommersant.ru/doc/5692698

Подписаться на ТГ



( Читать дальше )

Публичные МФО: что происходило с сектором в период наиболее острой фазы кризиса, и какие есть перспективы. Исследование ИК "Иволга Капитал" за 1 полугодие 2022 года.

Публичные МФО: что происходило с сектором  в период наиболее острой фазы кризиса, и какие есть перспективы. Исследование ИК "Иволга Капитал" за 1 полугодие 2022 года.
ИК «Иволга Капитал» провела масштабное исследование по итогам 1-го полугодия 2022 года:

  • Мы не ожидаем проблем с исполнением МФК своих обязательств в ближайшее время;
  • Доходности по МФО остаются стабильно высокими относительно кредитного качества эмитентов;
  • Самые пессимистичные прогнозы начала весны не оправдались — выдачи показали рост год к году;
  • Основные прогнозы, сделанные по итогам 1 квартала (Исследование за 1 квартал 2022 года), оправдались. Мы видим снижение рентабельности, но без каких-либо критических проблем у участников рынка;
  • Основным фактором риска, который может оказать существенное влияние на прибыльность отрасли, является плановое ужесточение требований по ПСК и ПДН со стороны Банка России.

Подробнее — в нашем ежеквартальном обзоре 👉 Исследование МФО. Итоги 1 полугодия 2022 года

@AndreyHohrin



( Читать дальше )

Дорого значит ликвидно? Сравнительный анализ акций России и США (+ код на Python)

Цель исследования  — показать связь между капитализацией и ликвидностью на российском рынке через пересечение позиций в портфелях. Распространенная точка зрения, что рыночная капитализация хорошо отражает ликвидность. Например, в индексе ММВБ-Мосбиржи больший вес дается более дорогим компаниям. Этот пост является дополнением к исследованиям по факторным премиям, опубликованным ранее на SL: https://smart-lab.ru/blog/791938.php

В этой статье также будем проверять гипотезы через построение портфелей, но технические детали вынесены в блокнот с кодом в формате .ipynb. Состоит из кодовых блоков и комментариев. По нему можно полностью реплицировать исследование на своих данных. Выглядит так:
Дорого значит ликвидно? Сравнительный анализ акций России и США (+ код на Python)

Ссылку размещу в конце текста.

 

Основные результаты

 

  • В США 25% самых дорогих компаний почти полностью отражают ликвидность. Позиции в портфеле самых дорогих компаний совпадают с 25% наиболее активно торгуемыми бумагами на 90%. В России пересечение аналогичных портфелей всего 73%, т.е. у четверти бумаг есть рассинхронизация в ликвидность-стоимость. В отдельные периоды значение доходило до 50%.



( Читать дальше )

Спрос на облачные сервисы в Китае вырастет в 5 раз к 2025 г.

Alibaba Group (BABA) в рамках прошедшего дня инвестора презентовала планы развития подразделения Alibaba Cloud до 2025 г.

Alibaba Cloud на текущий момент является облачным сервисом №1 в Китае, а в мире занимает 3 место вслед за Amazon Web Services и Microsoft Azure. У Alibaba Cloud более 4 млн клиентов. Среднегодовые темпы роста (CAGR) средней выручки в расчёте на 1 клиента (ARPU) за последние 3 года выше 40%. Выручка за последние 12 мес. (LTM) 69,2 млрд юаней ($11 млрд), скорректированная EBITDA 173 млн юаней. Обзор последнего квартального отчёта Alibaba Group — см. по ссылке.

Согласно расчетам Китайской Академии информационных и коммуникационных технологий (CAICT), объём рынка облачных сервисов в Китае в 2020 г. составил $32 млрд.  CAICT прогнозирует рост рынка с CAGR 37% до $154 млрд к 2025 г. При этом, по оценкам IDC, рынок облачных вычислений в США вырастет со $159 млрд в 2020 г. до $380 млрд в 2025 г., что соответствует CAGR 21%.

Компания связывает развитие в ближайшие годы с 5G, искусственным интеллектом, интернетом вещей, автопилотами и мета-вселенной. Alibaba предлагает клиентам использовать решения в области big data и AI. Растёт число фирм, которые используют удалённые рабочие столы в облаке. У Alibaba таких клиентов более 5 тыс. Компания также предлагает сервис для корпоративного общения DingTalk, выручка которого входит в подразделение Cloud. У приложения DingTalk 92 млн ежедневно активных пользователей. DingTalk позволяет встраивать сторонние предложения, разработанные клиентом, автоматизировать повторяющиеся задачи и процессы.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн