ВДО

ВДО - высокодоходные облигации. Чисто русский термин, на западе применяется более жесткая формулировка «мусорные облигации» (Junk Bonds).
По классическому неформальному определению участников рынка, к ВДО относится всё, что торгуется с доходностью ключевая ставка + 5 процентных пунктов и выше

На конец 2019 года рынок ВДО насчитывал около 90 выпусков облигаций от 60 эмитентов. Общий размещенный объем составлял порядка 20 млрд рублей. Рынок этот вырос по итогам 2019 года почти в 3 раза из-за большого спроса со стороны физических лиц. Причина банальна — падение ставок по депозитам и желание физлиц получать хорошую доходность >10%.

Эмитенты облигаций ВДО на конец 2019 года
Эмитенты облигаций ВДО на конец 2019 года

Если в 2018 существенную долю рынка ВДО составляли микрофинансовые организации, то в 2019 на рынок пришли компании множества секторов: Лизинг, Девелопмент, Производство и так далее.

Котировки облигаций ВДО можно найти в разделе котировки корпоративных облигаций и поставив фильтр «только ВДО»
Котировки облигаций ВДО


Организаторы размещений ВДО в России

Юнисервис Капитал
Иволга Капитал (Андрей Хохрин, Король ВДО:))
ИФК Солид

Септем Капитал
Церих
Универ
НФК Сбережения
Бондибокс
Фридом Финанс

Высокодоходные облигации, или high yield,— это бумаги компаний без кредитного рейтинга или с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. Обычно речь идет о представителях малого и среднего бизнеса. Таким предприятиям, чтобы привлечь средства, нужно предлагать инвесторам высокую ставку.

Плюсануть +8 Править статью +Добавить статью Как выбрать брокера?
  1. Аватар Андрей Хохрин
    Рейтинг в бумагах ВДО сближает доходности в секторе

    Рейтинг в бумагах ВДО сближает доходности в секторе

    В следующем году с высокой вероятностью мы также увидим и регуляторные изменения, касающиеся рейтингования облигаций. Уже сейчас культура получения рейтинга развивается среди эмитентов ВДО, но с введением классификации риск-активов наличие рейтинга будет восприниматься как необходимость.

    Из 70 эмиссий с доходностью “ключевая ставка ЦБ+5%”, размещенных в 2020 году, рейтинг имеют 29 выпусков. Рассчитывать на высокие рейтинги пока эмитентам пока не приходится: все выпуски получили рейтинг от “B-“ до “BBB+” (за исключением Теплоэнерго и Самолета, имеющим рейтинг группы «А»). Самым распространенным рейтингом для таких бумаг стал “BBB-“.

    Доходности рейтингованных выпусков сконцентрировались достаточно плотно как относительно друг друга, так и в сравнении с выпусками без рейтинга. За некоторыми исключениями, они расположились “в центре” карты в пределах 10-12%, несмотря на то, что дюрация выпусков сильно различается. Картина любопытная, и объяснимая.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  2. Аватар Андрей Хохрин
    Индекс RUGROW для оценки портфелей ВДО

    Индекс RUGROW для оценки портфелей ВДО


    Индекс облигаций Сектора Роста был запущен на Мосбирже менее чем месяц назад. Наряду с Cbonds-CBI High Yield его можно считать бенчмарком для портфелей, составленных из ВДО. В индекс входят 14 бумаг из Сектора Роста биржи, соответствующих следующим критериям: эмитент является субъектом МСП, срок погашения облигации — не менее 6 месяцев, по выпуску определены ставки всех купонных платежей, а количество торговых дней по бумагам — не менее 10 за квартал.

    В этот индекс заложено, скорее, узкое понимание рынка ВДО в текущих динамичных реалиях. Но от этого сравнивать портфели высокодоходных облигаций с динамикой индекса не менее интересно.

    Сопоставив результаты первого месяца расчета индекса RUGROW с нашим облигационным портфелем PRObonds #1, мы видим, что они получились схожие. Их динамика почти точно коррелирует, а рост в период с 30 ноября по 22 декабря произошел на примерно схожие 0,5% (0,56% — для нашего портфеля и 0,53% — для индекса Сектора Роста). Широкий рынок ВДО, отражаемый индексом Cbonds, также показал схожую динамику, но более активный рост.



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Аватар Vlad7
    Сравнение с/х компаний в секторе ВДО - продолжение

    Сегодня на СЛ размещен пост с сравнением «Шевченко», «Агрофирма Рубеж», «ОбъединениеАгроЭлита» и «Урожай»

    smart-lab.ru/company/ivolga_capital/blog/628445.php

     

    Добавлю немного своего видения по их сравнению.

     

    Сравнение АО им. Т.Г. Шевченко с коллегами только по масштабу, и по качеству финансовых коэффицентов, возможно. Но, наверное, это не покажет полностью картины, с какой АО им. Т.Г. Шевченко подходит к производственному процессу.

    Давайте попробуем чуть шире посмотреть на этого эмитента, в его нынешнем виде.

     

    Переходим по ссылке:

    www.rusprofile.ru/history/3415450

    За 2020 год наблюдаем два исполнительных производства по штрафам от гибдд, по событиям, имевшим место 12.07.2019. Зачем доводить до исполнительного производства и попадать на двойной размер оплаты (куры денег не клюют)? Почему было сложно все сделать вовремя (каждый день в физическом состоянии — никакое)? Как вкрался сбой в процесс передачи информации (ехали на рыбаку, разжечь костер было нечем, пустили на это дело копию полученного протокола)?



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Аватар Андрей Хохрин
    Сравнение сельскохозяйственных компаний в секторе ВДО

    Сравнение сельскохозяйственных компаний в секторе ВДО

    Размещение облигаций АО им. Т.Г. Шевченко 001P-02  (300 млн.р., 5 лет, доходность 13,6%) постепенно движется к финалу. В высокодоходном сегменте облигаций не так много сельхозпроизводителей, и сравнение провести несложно. И по масштабам, и по качеству финансовых коэффицентов. В частности, по кредитной нагрузке, АО им Т.Г. Шевченко, исходя из наших расчетов – лучший кейс в выборке.

    Всего же в выборке 4 сходных по бизнесу эмитента – «Шевченко», «Агрофирма Рубеж», «ОбъединениеАгроЭлита» и «Урожай». И «Шевченко» в этой выборке смотрится достойно



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
Конференция смартлаба в Санкт-Петербурге 26 июня