В следующем году с высокой вероятностью мы также увидим и регуляторные изменения, касающиеся рейтингования облигаций. Уже сейчас культура получения рейтинга развивается среди эмитентов ВДО, но с введением классификации риск-активов наличие рейтинга будет восприниматься как необходимость.
Из 70 эмиссий с доходностью “ключевая ставка ЦБ+5%”, размещенных в 2020 году, рейтинг имеют 29 выпусков. Рассчитывать на высокие рейтинги пока эмитентам пока не приходится: все выпуски получили рейтинг от “B-“ до “BBB+” (за исключением Теплоэнерго и Самолета, имеющим рейтинг группы «А»). Самым распространенным рейтингом для таких бумаг стал “BBB-“.
Доходности рейтингованных выпусков сконцентрировались достаточно плотно как относительно друг друга, так и в сравнении с выпусками без рейтинга. За некоторыми исключениями, они расположились “в центре” карты в пределах 10-12%, несмотря на то, что дюрация выпусков сильно различается. Картина любопытная, и объяснимая.
Авто-репост. Читать в блоге >>>