Облигации Брусника

Почему не торгуется выпуск 2Р-03? Его кто-то крупный держит? Эти облигации вообще были выпущены и в сентябре предстоит погашение 3,5млрд?

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

Пусть льют, доходность у Брусники уже неадекватно высокая, будет коррекция 100%. Сливайте, мы прикупим)

Выждав для приличия почти 3 месяца со дня размещения предыдущего фикса, «ягодная» строительная компания опять берёт денег взаймы. Сбор заявок состоялся прямо сегодня, 17 августа. Причём без снижения изначально заявленного ориентира купона.

Эмитент отлично известный — причем не только своими жилыми комплексами, а с некоторых пор ещё и неожиданными приколами с однодневными техническими дефолтами.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ТрансКонтейнер, Новосибавтодор, БалтЛиз, Элреш, ВИС, LIDOIL, Агронэкст, СТМ, Делимобиль, РЕСО_Лизинг, Северсталь, Атомэнергопром, Селектел, Глоракс, ЭлитСтрой, ПР_Лизинг, Cloud.ru, Джи_Груп, Эконива.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск Брусники!

Сегодня, 17 августа, с 11:00 до 15:00 МСК проходит сбор заявок на облигации Брусника-002Р-09.

Держу немного выпуска 2р02.
Ничего скидывать не собираюсь. Деньги у конторы есть и будут, а значит и платить будут по купонам как минимум го...

Сегодня, 17 августа, пройдет сбор заявок на новый выпуск облигаций застройщика «Брусника». Рынок предлагает хорошую премию к КС. Давайте разберем финансовое здоровье эмитента и причины такой щедрости.

Кратко об эмитенте:
«Брусника» — системообразующий девелопер (в топ-10 по РФ по объему текущего строительства). Строят в 14 регионах (включая Москву, СПб, Урал, Сибирь). Бизнес-модель отличается высокой географической диверсификацией и премиальным качеством проектов.

⚙️ Параметры выпуска Брусника-002Р-09
• Объем: 2 млрд ₽
• Номинал: 1000 ₽
• Срок: 3 года
• Купон: 21,75%
• Доходность (YTM): ~24,05% годовых
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация / Оферта: Нет
• Кредитный рейтинг: A-(RU) от АКРА / A-.ru от НКР
• Статус: Доступно неквалам (после тестирования)
• Сбор заявок / Размещение: 17 августа / 19 августа 2026 г.

📈 Что с финансами? (МСФО 2025 и 1 пг 2026)
Девелопер показывает отличные результаты, несмотря на охлаждение рынка:

Группа компаний «Брусника» — российская девелоперская компания, основанная в 2004 году со штаб-квартирой в Екатеринбурге, которая занимается строительством современного демократичного жилья комфорт-класса в крупных городах Урала, Сибири, Центральной России, Москвы и Санкт-Петербурга. Входит в десятку крупнейших девелоперов России по объёму текущего строительства.

Рейтинговое агентство АКРА в декабре 2025 года подтвердило рейтинг Брусники на уровне А-(RU) с негативным прогнозом.

По МСФО отчитывается дважды в год, полугодовую отчетность компания публикует в самых последних числах августа, так что вероятно, новый выпуск успеет выйти без нее.

По отчету за 2025 выручка Брусники выросла на 52%, до 115,6 млрд рублей. Операционная прибыль увеличилась на 87%, до 37,9 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 94%, до 44,4 млрд рублей. Но есть нюанс: в операционной прибыли сидит неденежная выручка от экономии на процентных расходах по эскроу-финансированию — 20,4 млрд рублей.

Ну что ждем ракету в облигах
Брусника объявляет об операционных результатах второго квартала и шести месяцев 2026 года
Ключевые результаты в...

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» ведёт свою деятельность с 2004 года, штаб‑квартира компании расположена в Екатеринбурге. Компания занимается возведением качественного жилья и развитием городских пространств — её проекты реализуются в 14 регионах Российской Федерации.

Сбор заявок 17 августа

11:00-15:00

размещение 19 августа

• Наименование: Брусника-002Р-09
• Рейтинг:А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: до 21.75% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 2 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта:нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех

🏗Брусника: итоги 2025 года. Внимание на выручку и долг🔎О компанииКрупный девелопер, работающий в сегменте комплексной застройки. Присутств...

🔹рейтинг от А-

🔹срок от полугода

🔹без call-оферт

🔹🔹🔹
Самолет1Р6 RU000A100QA0
Рейтинг: A-
Срок: 1,1 года ⚠️оферта
Доходность: 36,5%

🔹🔹🔹
СамолетР18 RU000A10BW96
Рейтинг: A-
Срок: 3,0 года
Доходность: 26,5%

🔹🔹🔹
СамолетР19 RU000A10E6U4
Рейтинг: A-
Срок: 1,1 года ⚠️оферта
Доходность: 28,7%

🔹🔹🔹
Самолет2Р3 RU000A10EQ83
Рейтинг: A-
Срок: 3,2 года ⚠️оферта
Доходность: 25,5%

🔹🔹🔹
Брус 2Р08 RU000A10F6Y5
Рейтинг: A-
Срок: 2,9 года
Доходность: 23,5%

🔹🔹🔹
ЭталонФин1 RU000A105VU7
Рейтинг: A-
Срок: 1,9 года⚠️оферта
Доходность: 22,7%

🔹🔹🔹
ЭталонФин5 RU000A10EST2
Рейтинг: A-
Срок: 2,8 года
Доходность: 22,8%

🔹🔹🔹
СэтлГрБ2Р3 RU000A1084B2
Рейтинг: A-
Срок: 0,7 года
Доходность: 18,2%

🔹🔹🔹
ЛСР БО1Р11 RU000A10CKY3
Рейтинг: A
Срок: 2,1 года
Доходность: 16,9%

🔹🔹🔹
ЛСР БО 1Р9 RU000A1082X0
Рейтинг: A
Срок: 0,7 года
Доходность: 16,1%

❗️Disclaimer: чем ниже кредитный рейтинг – тем более диверсифицированным должен быть портфель. Строительным облигациям характерен повышенный риск из-за сокращения и изменения условий льготных программ, снижения спроса, снижения доступности кредитования

🔎О компании

Крупный девелопер, работающий в сегменте комплексной застройки. Присутствует: Москва и МО, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Тюмень, Новосибирск, Омск, Пермь и др. Домашний регион – Екатеринбург. Входит в ТОП-10 по текущему объему строительства

💸Финансы

Аудитор Kept (бывш. KPMG) 👉Почему это важно? Ключевой вопрос аудита — признание выручки. Во-первых, это субъективное признание доходов. Во-вторых, суждения и допущения затрат. А значит влияние на прибыль. В третьих, в выручку включена экономия на процентных расходах из-за сниженной процентной ставки по эскроу. Другими словами: в выручке завышенная цена квадратного метра, раздутая льготной ставкой для покупателей. И дополнительно разница между рыночными и эскроу ставками по кредитам ✨ Магия

В 2025 году экономия от % в выручке 20,4 млрд, т.е. 17%

Сухие цифры полугодовой отчетности:

🔹выручка +52%

🔹валовая рентабельность 42% (против 34% в среднем за 3 года)

🔹операционная рентабельность 31% (22% в среднем за 3 года)

Самолёт, Брусника, Эталон, СЭТЛ, ЛСР, А101

Завершение льготных программ, снижение спроса, высокие ставки… «Строительная отрасль в кризисе» — такие заголовки как минимум с 2024 года. И всё это время компании продолжают платить высокие купоны. Снижения рейтингов не повсеместно, а очень точечно и всего на 1-2 грейда. Самолёт всё ещё А (НКР). Не призываю игнорировать отраслевой риск, но чтобы обыграть бенчмарк и получить повышенную доходность – строительные компании должны быть в портфеле. Выбираем среди первого эшелона: рейтинг не ниже А-. Мы понимаем и разделяем опасения, что рейтинг не гарантия. И вместе наблюдаем за развитием событий с Самолётом, но… никто же не ждёт доходность 35% в безриске? 😀  В подборке фиксы на срок больше года

🔹🔹🔹
СамолетР19 RU000A10E6U4 👉Обзор
Рейтинг: A-
Срок: 1,2 года ⚠️оферта
Доходность: 27,1%

🔹🔹🔹
СамолетР18 RU000A10BW96
Рейтинг: A-
Срок: 3,0 года
Доходность: 25,3%

🔹🔹🔹
Брус 2Р06 RU000A10EC63 👉Обзор
Рейтинг: A-

Объем выпуска в обращении по выпуску 002Р-08 — не нашел данных. Есть ли информация, смогли ли разместиться? Или в стакан просто льют. Как и ...

Объем выпуска в обращении по выпуску 002Р-08 — не нашел данных. Есть ли информация, смогли ли разместиться? Или в стакан просто льют. Как и ...