Постов с тегом " ключевая ставка": 959

ключевая ставка


Корпоративные облигации сейчас выглядят интересно - Промсвязьбанк

Котировки госбумаг вчера перешли к консолидации – доходности коротких и длинных ОФЗ подросли в пределе 1-2 б.п., среднесрочных (3-5 лет) – снизились на 3 б.п. Снижению доходностей коротких госбумаг препятствуют риски повышения ключевой ставки на декабрьском заседании, долгосрочных ОФЗ – предложение Минфина на данном участке кривой. С завершением налогового периода фактор поддержки рубля временно уйдет, и ключевым фокусом для инвесторов станет инфляция и заседание ЦБ в середине декабря: ожидаем преимущественно бокового движения котировок на рынке госбумаг до заседания регулятора.
Более интересно выглядят корпоративные облигации. За счет опережающего снижения кривой госбумаг кредитная премия к ОФЗ индекса корпоративных облигаций Cbonds расширилась до ~200 б.п.; ждем восстановления кредитного спрэда до 120-150 б.п. По-прежнему, рекомендуем аллоцировать на корпоративные облигации с фиксированным купоном до 30% портфеля, остальную часть – на флоатеры, которые продолжат генерировать высокую доходность на горизонте 4-6 месяцев.
Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Ключевая ставка на конец 2024 года будет находиться на уровне 10,5-11,5% годовых, на конец 2023 года - в диапазоне 15-16% - АКРА

Рейтинговое агентство АКРА представило обновленный макроэкономический прогноз на 2024-2026 годы для России. Согласно прогнозу, ключевая ставка Центробанка на конец 2024 года будет находиться на уровне 10,5-11,5% годовых, в то время как на конец 2023 года ожидается диапазон 15-16%.

Прогнозируется существенное замедление темпов роста экономики в 2024 году, с ростом ВВП в районе 1%. Эксперты также отмечают, что результатом последнего в 2023 году планового заседания Банка России по ключевой ставке может стать либо ее повышение, либо сохранение на текущем уровне.

Прогноз по ВВП также указывает на замедление роста в 2024 году до 0,5-1,3%, с последующим увеличением в 2025 году до 1-2% и снова замедлением в 2026 году до 0,6-1,8%

Источник: tass.ru/ekonomika/19394685

Когда стоит увеличить позиции в долгосрочных ОФЗ, чтобы не пропустить ралли? - Альфа-Банк

Перспективы рынка ОФЗ в условиях изолированности. Переход ЦБ РФ к резкому ужесточению денежно‐кредитной политики во второй половине текущего года, вызванный стремительным ростом инфляции, стал неожиданностью для участников рынка и привел к заметному снижению котировок ОФЗ в 3К23 г. С июля ключевая ставка была повышена на 750 б.п. до 15.0%. К концу октября доходность ОФЗ выросла на внушительные 200‐400 б.п. по сравнению с данными на 30 июня 2023 г.

Однако наученные успешным опытом прошлых лет участники рынка ожидают от ЦБ скорой победы над инфляцией и разворота ДКП в сторону смягчения. В этой связи с начала ноября доходность ОФЗ снизилась на 50‐100 б.п. Текущая доходность ОФЗ на уровне 11.3‐11.8% находится существенно ниже уровня ключевой ставки (15.0%), а инвесторы задаются вопросом – не пора ли увеличить позиции в долгосрочных ОФЗ, чтобы не пропустить ралли, когда ЦБ перейдет к снижению ставок.
     Когда стоит увеличить позиции в долгосрочных ОФЗ, чтобы не пропустить ралли? - Альфа-Банк


( Читать дальше )

Альфа-банк ожидает повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 16% в декабре в рамках базового сценария

Базовый сценарий Альфа-банка предусматривает повышение ключевой ставки Банка России до 16% в декабре.

Как отмечают эксперты, по итогам октябрьского заседания регулятор дал рынку двоякий сигнал. «Риторика пресс-конференции намекала на возможную паузу в цикле повышения ставки, однако прогноз ЦБ по ставке предусматривал возможность ее повышения до 16%. На наш взгляд, поскольку текущий год является уже четвертым подряд, когда инфляция превышает таргет в 4%, для ЦБ крайне важно вернуть ее к цели в 2024 году. Таким образом, высока вероятность, что в декабре регулятор по-прежнему будет готов сделать жесткий шаг для нейтрализации инфляционных рисков», — пишут они в обзоре.

www.interfax.ru/business/


С приближением заседания ЦБ ожидается приостановка роста котировок ОФЗ - Промсвязьбанк

Спрос на короткие ОФЗ вчера сохранился – доходности снизились еще на 14 б.п. по годовым бумагам (до 11,5%), доходность 10-летних ОФЗ не изменилась (11,72% годовых). В целом инвесторы продолжают активно делать ставку на снижение ключевой ставки в 2024 г., игнорируя риски, как сохранения инфляционного давления, так и увеличения предложения ОФЗ с начала следующего года. При этом котировки ROISFIX указывают ожидания сохранения ключевой ставки 15% на горизонте 6 месяцев.

Одним из ключевых факторов снижения инфляционных ожиданий инвесторов и роста спроса на ОФЗ стало укрепления рубля вследствие повышения ключевой ставки и введения обязательства для крупнейших экспортеров по продаже валютной выручки. Пик ноябрьского налогового периода придется на первую половину следующей неделе, после чего в декабре рубль традиционно ведет себя более слабо.
Кроме того, пока сохраняется интрига декабрьского заседания относительно возможности дополнительного повышения ставки. В результате, текущие котировки по ОФЗ могут быть близки к локальному максимуму до конца года.
Грицкевич Дмитрий

( Читать дальше )

Покупка длинных ОФЗ уже выглядит рискованно - Промсвязьбанк

Активный спрос на ОФЗ сохраняется – доходности госбумаг опустились в среду на 10-12 б.п. (11,53% — по 3-леткам, 11,72% — по 10-леткам). Инвесторы продолжают увеличивать ставку на торможении инфляции за счет жесткой политики ЦБ и переход к циклу снижения ключевой ставки в следующем году. Спрос на аукционе Минфина на 15-летний выпуск вчера остался на высоком уровне и составил 136 млрд руб. (с начала ноября стабильно превышает 100 млрд руб.).

На наш взгляд, покупка длинных ОФЗ сроком от 10 лет с доходностью 11,7% годовых уже выглядит рискованно. Пока инфляционный импульс в экономике сохраняется, и инфляция по итогам года может превысить прогноз ЦБ (7,0%-7,5% на конец года). Так, по недельным данным на 20 ноября годовая инфляция ускорилась до 7,3%. В следующем году проинфляционный фактор в виде высоких расходов бюджета также сохранится. Вместе с тем, пока ожиданий на рынке дополнительного повышения ключевой ставки нет – котировки ROISFIX вплоть до 6 месяцев указывает сохранение ставки вблизи уровня 15%.

( Читать дальше )

Минфин на аукционах в ноябре пока обходится без флоатеров - Райффайзенбанк

Сегодня Минфин проведет один аукцион. Как и 2 недели назад, рынку предлагается классический 14-летний выпуск ОФЗ-ПД 26243. Лимиты на аукционах сейчас не устанавливаются, Минфин отсекает заявки с приемлемой премией. Напомним, что с начала ноября активизировался спрос на бумаги с постоянным доходом – с тех пор средний объем размещения на один выпуск ОФЗ-ПД оказался близок к 50 млрд руб. (в ноябре было проведено 4 аукциона ОФЗ-ПД и 1 ОФЗ-ИН). Для сравнения, в 1 кв. он составлял около 30 млрд руб.
В ноябре Минфин пока не предлагает рынку флоатеры, которые активно размещались ранее.
«Райффайзенбанк»

Повышению спроса на классические выпуски способствовало снижение доходностей вдоль кривой ОФЗ (в ноябре на 0,7-1,2 п.п., сильнее на коротком отрезке, см. график). Сейчас вся кривая ОФЗ находится ниже 12,5%, что может противоречить текущему уровню ключевой ставки в 15% и сигналу ЦБ о дальнейшем ее удержании как минимум на этом уровне. Так, по нашим оценкам из кривой ROISFIX, смягчение монетарной политики, вероятно, начнется не раньше, чем через 6 месяцев, что больше соответствует риторике ЦБ.

( Читать дальше )

Текущий диапазон 85-90 за доллар является оптимальным - Солид

В начале недели биржевой курс доллара опустился ниже 89 руб./$, обновив пятимесячный минимум. Игре в пользу рубля способствуют подготовка экспортеров к налоговому периоду и усилившиеся риски штрафов в случае отказа от продажи валютной выручки. По оценке аналитиков, к концу месяца курс доллара может опуститься до 83–85 руб./$.

Отметим, что курс рубля снижается вполне закономерно. Этому способствует приток «нефтеюаней» на фоне высоких цен на нефть, даже несмотря на снижение относительно сентября-октября. Цена Urals сейчас около $74 за баррель. Логично, что экспортеры имеют хорошую экономику даже при таком курсе и таких ценах.

Однако если раньше игроки на валютном рынке отыгрывали рост цен на нефть как бы «наперёд», то сейчас рынок движется только на фактическом притоке валютной выручки, который происходит с лагом.
Текущий диапазон 85-90 за доллар является оптимальным для большинства экономических субъектов. Не сразу, но он должен замедлить инфляцию, а значит ЦБ в свою очередь, может приступить к снижению ставки в 2024 году. Пока же мы находимся скорее уже в финальной стадии цикла роста ставки. Однако для активных покупок облигаций мы бы дождались фактических данных по замедлению инфляции.
Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Когда закончится укрепление рубля? - Ингосстрах–Инвестиции

Почти месяц национальная валюта укрепляется по отношению к доллару.

Что это? Новый тренд на снижение или временная аномалия, после которой курс устремится к отметке в 100р. за доллар?

Причиной такого укрепления рубля является налоговый период и вероятно, внезапная просадка импорта. Его доля к ВВП с 20 с лишним процентов летом внезапно упала до 17.5% в октябре по предварительной оценке Банка России (впоследствии эта оценка может существенно измениться).

Мы считаем, что это связано с разрывом цепочек оплаты импорта за рубежом: в октябре импортёры хотели, но не могли оплатить его.

Это привело к разбалансировке валютного рынка, которая не наблюдалась до 2022 г. ни при введении обязательной продажи валютной выручки, ни при резком повышении ключевой ставки.

Сейчас сложно сказать, каков предел укрепления рубля, т. к. данные, необходимые для этих расчётов, появятся лишь спустя некоторое время.
Возвращение импорта к нормальным значениям только вопрос времени, после чего курс национальной валюты вновь начнет слабеть. При нормальном значении импорта равновесие и сейчас находится в районе 100 руб.
Прокудин Антон

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн