Банк может провести допэмиссию для выполнения условий программы ОФЗ

Предполагаемый размер эмиссии 2-3 млрд руб. Руководство Банка Санкт-Петербург вчера сообщило, что допускает проведение допэмиссии для соблюдения условий господдержки в рамках программы ОФЗ. Решение, как отметил председатель правления Константин Баландин, будет принято во 2 кв. 2017 г. По его словам, сейчас банку для соблюдения этих условий не хватает порядка 2-3 млрд руб. капитала. Вариант возврата ОФЗ обратно Агентству по страхованию вкладов банк, согласно Баландину, не рассматривает. Ранее менеджмент уже указывал, что АСВ может начислить банку штраф за неисполнение ковенантов по росту расходов в размере 290 млн руб.; максимальный штраф составляет 300 млн руб. Альтернативой допэмиссии может быть другой подход к расходам по оплате труда или размещение бессрочных бондов.
          

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ рассматривал продажу АЗС, но предпочел их модернизировать

Президент ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов сообщил на встрече с Владимиром Путиным, что идея продажи АЗС в России не одобрена компанией, но розничные активы в Польше, Прибалтике и на Украине продаются.

Продажа сбытовых активов в РФ не войдет в новую стратегию. По сообщению РБК, президент ЛУКОЙЛа подтвердил, что в процессе подготовки новой стратегии вариант продажи части АЗС в России, а также Ухтинского НПЗ, рассматривался, но не был одобрен. Сеть из 2 544 АЗС в РФ продолжает модернизироваться. Новая стратегия ЛУКОЙЛа будет утверждена не ранее ноября 2017 г.

В следующем году рентабельность сбыта может вырасти. Возможно, ЛУКОЙЛ ожидает возврата АЗС к рентабельности в 2018 г. благодаря росту мировых цен на нефть и нефтепродукты и снижению акциза на бензин Евро-5 в РФ. Продажа сети АЗС независимому игроку при сохранении ограничений ФАС на повышение цен в некоторых регионах создала бы риск снижения качества топлива.

           Уралсиб

Яндекс договорился с рядом автопроизводителей о скидках на их бюджетные модели в размере 8-16%. Эти скидки будут доступны для таксопарков, которые работают С Яндекс.Такси. В частности, Яндекс договорился о скидках с Renault (Logan), Kia (Rio, Cedd), Nissan (Almera), Hyundai (Solaris) и некоторыми другими брендами.

Новость представляется позитивной для Яндекс и существенно повышает конкурентные преимущества Яндекс.Такси по сравнению с Gett и Uber в России. У нас нет официальной рекомендации по акциям, но нам нравятся акции компании.

            АТОН

Продажи по новым контрактам упали на 36% г/г до 13,5 млрд руб. за счет эффекта высокой базы прошлого года. В общей сложности компания продала 140 тыс кв м (-34%). Средняя цена за квадратный метр упала на 2% до 97 000 руб. в основном из-за изменений в структуре продаж за счет роста доли продаж в Екатеринбурге. Продажи по новым контрактами в Москве упали на 54% до 29 тыс кв м, а в Санкт-Петербурге — на 35% до 85 тыс кв м. Сегмент строительных материалов также в целом продемонстрировал негативный тренд. Несмотря на слабые результаты, компания подтвердила прогноз на 2017: продажи по новым контрактам вырастут на 13% до 770 тыс кв м, а объемы нового строительства вырастут на 22% до 890 кв м, при этом большая часть новых объектов будет введена в строй во 2К17.

Результаты оказались ожидаемо слабыми, но ниже результатов Эталона из-за более высокой концентрации проектов в Москве. Прогнозы по продажам и дивидендам (78 руб.) были подтверждены, что должно сгладить негативное впечатление от результатов. У нас нет официальной рекомендации по компании, но мы ожидаем нейтральной реакции на новость.

           АТОН 

Эталон опубликовал операционные результаты за 1К17

Продажи по новым контрактам упали на 20,3% г/г до 10,2 млрд руб. из-за эффекта высокой базы прошлого года. В общей сложности компания подписала 2082 контракта (-21%) и продала 113,7 тыс кв м (-15,8%). Средняя цена за квадратный метр выросла на 6% г/г до 111 382 руб. Доля ипотечных контрактов составила 22% (против 20% за 1К16). Компания продемонстрировала уверенный рост м/м в 1К17, что означает, что она способна достигнуть роста стоимости новых контрактов, подписанных в 2017, на 20% г/г, несмотря на сокращение в 1К17. Совет директоров компании планирует рекомендовать выплатить 50% от чистой прибыли за 2П16 по МСФО в качестве дивидендов. Это соответствует почти $0,1/ГДР (6,13 руб.) и предполагает доходность 3,2%.

Снижение продаж по новым контрактам было ожидаемым, а рост средней цены должен быть воспринят позитивно, как и намерение компании выплатить хорошие промежуточные дивиденды. Компания подтвердила свой прогноз на 2017. У нас нет официальной рекомендации по компании, однако мы ожидаем позитивной реакции рынка на результаты.

           АТОН

Банк Санкт-Петербург провел день инвестора 

Топ-менеджмент банка, в том числе и новый первый заместитель председателя правления Марис Манчинскинс, встретился с аналитиками. Ниже мы приводим основные итоги этой встречи. 1). Прошло 10 лет с тех пор, как банк провел IPO. С этого момента его активы выросли в 7 раз, подняв банк с 27 до 16 места в России. 2) Банк прогнозирует, что стоимость риска в 2017 составит около 3%, что соответствует прогнозу, представленному ранее в этом году. В 2018 этот показатель может снизиться до 2% — если это случится, это станет приятным сюрпризом. 3) Показатель ROE в 2017 должен чуть превысить 10%, что соответствует нашим ожиданиям (10,1%), в то время как долгосрочный целевой показатель составляет 15%. Он может быть достигнут уже в 2018, если российская экономика будет демонстрировать хорошую динамику, и стоимость риска быстро упадет. 4). Банк улучшил прогноз по росту своего кредитного портфеля на 2017 до 7-8% с 5% ранее. Розничное кредитование (ипотечные кредиты) будут основным источником роста. 5). Банк может провести SPO во 2П17 и планирует привлечь 2-3 млрд руб. (около 10% капитала), чтобы нарастить капитал для соответствия требованиям АСВ.  

( Читать дальше )

 Северсталь опубликовала умеренные операционные результаты за 1К16

Общие продажи стальной продукции упали на 9% кв/кв до 2,5 млн т на фоне сезонного роста запасов накануне строительного сезона — в годовом сопоставлении продажи выросли на 3%. Производство стали упало на 2% как г/г, так и кв/кв, до 2,9 млн т из-за ремонтных работ на конвертерах ЧерМК. Средние цены реализации по всем категориям выросли на 8-21% кв/кв, отражая рост мировых цен на сталь. Производство концентрата коксующегося угля упало на 11% до 711 тыс т из-за работ на шахте Воркутауголь. Продажи железной руды и окатышей снизились на 13% и 8% соответственно из-за ремонтных работ и сезонных факторов.

Сезонное снижение продаж стали было ожидаемым, но падение производства стали, коксующегося угля и железной руды из-за ремонтных работ оказалось сюрпризом. Объявленный рост цен немного превысил рост цены экспортного бенчмарка г/к стали (8%). Мы считаем, что Северсталь занимает самые выгодные позиции с точки зрения сильной волатильностии цен на коксующийся уголь и железную руду, однако и она уязвима с точки зрения падения цен на сталь, и мы ожидаем, что финансовые показатели компании могут оказаться под давлением во 2К — подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

            АТОН

Полюс может продать 25%  Fosun, SPO приближается 

Коммерсант сегодня пишет, что Полюс близок к продаже блокирующего пакета китайской Fosun Group. По имеющейся информации, Полюс был оценен в $8,9-9,9 млрд, поэтому 25% могут быть проданы более чем за $2,2 млрд. Акции могут быть проданы двумя траншами — 10% в течение девяти месяцев после подписания соглашения и 15% в течение двенадцати месяцев с даты подписания соглашения. Ведомости сегодня пишут, что Полюс готовится разместить 10% на Лондонской и Московской бирже. Издание, со ссылкой на неназванные источники, предполагает, что эта доля может быть увеличена до 25%.

Мы считаем, что появление еще одного крупного акционера снизит вероятность очередных масштабных выкупов, нацеленных на снижение долговой нагрузки основных акционеров за счет баланса Полюса. Нам нравится портфель роста Полюса (среднегодовые темпы роста производства 10%), один из самых низких показателей себестоимости и предсказуемые дивиденды. Мы считаем, что момент для размещения благоприятен, поскольку глобальные геополитические риски подогревают спрос на золото.

            АТОН 

Лукойл не будет продавать свои заправки, планирует продать Ухтинский НПЗ

Различные источники в СМИ сообщают, что гендиректор и основной акционер ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов вчера встретился с президентом России Владимиром Путиным и во время этой встречи подчеркнул, что его компания не планирует продавать свою сеть заправок в России. Вместо этого ЛУКОЙЛ планирует продать Ухтинский НПЗ в Республике Коми. Напоминаем, что ранее СМИ писали о том, что ЛУКОЙЛ планирует продать как минимум треть (свыше 700) своих заправок в России к концу этого года, а также не исключает, что полностью избавится от розничной сети в России.

ЛУКОЙЛ продолжает фокусироваться на оптимизации своей базы активов — недавно он договорился о продаже своего непрофильного алмазодобывающего актива — месторождения им. В.Гриба в Архангельской области более чем за $1,0 млрд. На наш взгляд, будет странно, если российская нефтяная компания полностью продаст свою розничную сеть в России, особенно учитывая высокую долю переработки в бизнесе ЛУКОЙЛа. Ухтинский НПЗ — самый маленький и наименее сложный НПЗ ЛУКОЙЛа в стране (мощность 4 млн т, индекс Нельсона — 3,8 против среднего показателя ЛУКОЙЛа 7,0 по России и общей мощности 50,3 млн т), поэтому нас не удивляет решение компании избавиться от этого актива. Мы считаем, что будет нелегко найти покупателя, учитывая, что переработка сильно пострадала от налогового маневра в отрасли. Мы полагаем, что эта новость никак не повлияет на котировки компании.

           АТОН

Газпром договорился с Белоруссией о новой цене на газ на 2018-19

Как сообщает Коммерсант, Москва и Минск вчера официально решили газовый спор, который длился 15 месяцев. Минск выплатил просроченную задолженность в размере $726 млн за российский газ, после того как Россия пообещала выдать новый кредит в $1 млрд Белоруссии. Глава Газпрома Алексей Миллер и вице-премьер Белоруссии Владимир Семашко подписали новый протокол о внесении изменений в условия поставок газа в 2018-19, предусматривающие введение понижающего коэффициента в текущую формулы расчета цены на газ. Условия поставок на 2017 не будут изменены. Белоруссия в настоящий момент платит около $130/тыс куб м, и цена рассчитывается в долларовом выражении по формуле, основанной на регулируемом тарифе для ЯНАО плюс затраты Газпрома на транспортировку, хранение и распределение газа. Для сравнения европейская экспортная цена Газпрома сейчас существенно выше $200/тыс куб м. Дисконт в цене не известен, но Коммерсант сообщает, что он может быть ниже 20% — Белоруссия настаивала на конечной цене $100/тыс куб м во время переговоров.

( Читать дальше )