Итак, на прошлой неделе было 2 главных новости — падение «Орешника» в Днепропетровске и падение акций Транснефти в портфелях инвесторов.

Первую новость сегодня оставим за скобками (мой блог не совсем про это), а вот вторую предлагаю обсудить. Минфин опять на ходу меняет правила игры в пользу главного дилера нашего фондового казино. В пролёте, как обычно, все рядовые посетители.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🤔Чё вообще случилось?

Комитет Госдумы по бюджету 21 ноября одобрил повышение ставки налога на прибыль для Транснефти до 40% на 6 лет (на период 2025–2030 годов).

👉Сейчас Транснефть платит налог по ставке 20%. Ставка должна была вырасти до 25% с 1 января 2025, как и для всех организаций. Однако новая поправка увеличивает налоговую нагрузку до 40%, что, по оценке Минфина, принесёт бюджету 20-40 млрд ₽ в год.

📉Естественно, это снижает инвестиционную привлекательность префов Транснефти. Будущая прибыль уменьшится, а вслед за ней и дивиденды. Цена акций стремительно падала на повышенных объемах: с учётом просадки в четверг, падение на прошлой неделе составляло более 23%.

Банк Санкт-Петербург опубликовал отчетность по МСФО за 3кв24 и 9М24. С учетом ранее раскрытых данных по РСБУ хорошие результаты не стали сюрпризом. Чистая прибыль в 3кв24 выросла на 18% кв/кв и 56% г/г до 13,3 млрд руб., что соответствует RoE на уровне 27%. Мы сохраняем целевую цену для обыкновенных акций на горизонте 12 месяцев на уровне 400 руб., а также рейтинг ДЕРЖАТЬ.

Чистая процентная маржа восстановилась в 3кв24
Кредитный портфель в 3кв24 вырос на 3% кв/кв (+8% с начала года). Ключевым драйвером выступил корпоративный портфель, прибавивший 4% кв/кв (10% за 9М24). Средства клиентов в 3кв24 снизились на 5% кв/кв (-5% с начала года), отток наблюдался как в корпоративном, так и розничном сегментах (за счет снижения на счетах эскроу). Доля текущих счетов по итогам квартала снизилась до 46% (49% кварталом ранее), что негативно отразилось на стоимости фондирования. С другой стороны, отношение кредитов к депозитам увеличилось до 115% (106% в конце 1П24). Чистая процентная маржа, после небольшого снижения во 2кв24, восстановилась до 6,9% (6,7% за 9М24), по нашим расчетам, а чистый процентный доход вырос на 4% кв/кв (рост на 47% г/г за 9М24).

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2024 ГОДА

• Комиссионные доходы составили 14,86 млрд рублей.
• Чистый процентный доход составил 25,13 млрд рублей на фоне роста рублевых процентных ставок.
• Операционные доходы достигли 40,0 млрд рублей.
• Скорректированная чистая прибыль составила 23,39 млрд рублей.

ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2024 ГОДА

• Начались торги акциями трех компаний несырьевого сектора по итогам IPO. Общий объем привлеченных средств составил 18,1 млрд рублей. Один эмитент провел SPO на сумму 0,4 млрд рублей.
• Расширилась линейка производных контрактов на срочном рынке: начались торги расчетными фьючерсами на какао, а также поставочными фьючерсами на обыкновенные акции ПАО «Распадская».
• Начались торги шестью БПИФами на акции, облигации и инструменты денежного рынка.
• Клиенты платформы Финуслуги получили возможность находить, сравнивать, анализировать и приобретать ПИФы на платформе.
• Биржа запустила расчет и публикацию Индекса МосБиржи в китайских юанях, что сделает российский фондовый рынок более узнаваемым и прозрачным для инвесторов азиатского региона.

Переводя с центробанковоского на человеческий язык, кредиты для компани с высокой долговой нагрузкой станут дороже. А они и без того сегодня не дешевы!!! Кажется ЦБ решил устранить перегрев экономики не сдутием, а взрыванием пузырей, ведь закредитованные заемщики и так уже не вывозят растущие проценты.

Возможно в условиях мирного времени я бы даже сказал, что это правильная стратегия. Поищите статьи по хэштегу #Мечел. Банкротство этого зомби давно позволило бы оздоровить, обновить и развивать те предприятия, которые входят в группу компаний. Банкротство вовсе не означает смерть предприятия!!! Наоборот, это новая жизнь!!! Да, дефолт был бы болезненен для Зюзина и ряда банков, которые кредитовали Мечел. Но это разумная плата за ошибки менеджмента на всех уровнях.

Собственно один из секретов долгосрочной успешности американской экономики это работающая процедура банкротства. Некоторые крупные американские корпорации прошли его уже не один раз (особенно авиакомпании)!!

Но в условиях активной фазы СВО оздоровление экономики через банкротство возможно не самый лучший путь. Есть вероятность, что мы попадем в ту самую стагфляционную спираль, с которой ЦБ пытается бороться. Это как с СВО. Хотели отодвинуть НАТО от границ России, а теперь натовские ракеты стреляют по нашей стране. Что-то с этой логикой не так.

Индекс МосБиржы IMOEX является главным поводырём нашего рынка.

Индекс – это такой портфель в котором лежат все самые крупные компании нашего рынка.

Движение индекса складывается из движения всех крупных акций в его портфеле.

Топ 3 самых крупных компаний в индексе это Лукойл, Сбербанк, Газпром.

Во время торговли мы всегда смотрим, что делает наш индекс, как отрабатывает уровни внутри дня.

У меня, на отдельном мониторе 2 графика индекса, Дневной D1 и М5, если у вас нет второго монитора, сделайте отдельную вкладку IMOEX в терминале Quik.

При торговле любого инструмента, обращаем внимание на график IMOEX

Ещё одним поводырём будут мировые индексы, которые тоже влияют на наш рынок.

Так же не забываем про товарный рынок, главные биржевые товары, которые оказывают влияние на наш рынок это Нефть, Газ и Золото.

Если мы торгуем Лукойл, Сбербанк, или Газпром, то влияние индекса намного меньше, т.к эти инструменты сами задают направление индексу.

На Лукойл оказывает влияние Нефть, дополнительно IMOEX.

Средняя стоимость вторичной недвижимости на крупнейших рынках России в ноябре выросла на 0,4%, до 147,1 тыс. руб. за 1 кв. м, сообщают аналитики «ЦИАН». Однако рост связан с сокращением предложения на 6%, вызванным переходом части собственников к сдаче жилья в аренду и отказом от реализации.

В городах-миллионниках, по данным «Авито Недвижимости», средняя стоимость квартиры составляет 7,5 млн руб., а в Москве — 338,8 тыс. руб. за 1 кв. м (без изменений за месяц). Наибольший рост зафиксирован в Уфе (+1,5%) и Казани (+1,4%), а в Омске наблюдается снижение (-0,5%).

Рост сроков экспозиции лотов в 1,5 раза и активизация покупательской активности через переориентацию на готовое жилье поддерживают рынок, но эксперты прогнозируют мягкое снижение цен в будущем. Средние скидки на рынке составляют 3–6%.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7313883?from=doc_lk