Турбулентность в геополитике и макроэкономике осложняют прогнозирование перспектив рынка и, как следствие, управление портфелем облигаций. В таких условиях решения необходимо принимать быстро, профессионально и без паники. Защитить капитал от стресса и обеспечить адаптацию портфеля активов к изменяющимся условиям поможет стратегия доверительного управления (ДУ) «Облигации Плюс».

Преимущества доверительного управления

Профессиональный управляющий может быстрее, чем частный инвестор, реагировать на изменения рынка. Оперативный анализ динамики макроэкономических показателей и рыночных спредов позволяет производить качественную ребалансировку портфеля между разными типами облигаций.

Жесткие монетарные условия сохраняются на протяжении нескольких лет, что усиливает кредитные риски и создает существенную разницу между отдельными выпусками облигаций. Для точной оценки — как эмитентов, так и условий отдельных выпусков — также требуются время и профессиональные навыки.

( Читать дальше )

Чота уже никто и не смеется?

Анекдот дня :

— а что случилось?

— да не успевают шорты по нефтяникам закрывать, пить таблетки и смеяться.

Столько дел у людей сегодня 😆😆😆.





Мы едем едем едем, в далекие края, хорошие соседи, отличные друзья.

🤣

#ммвб #imoex #тимофеймартынов

Мы усиливаем давление на теневой флот России. 20 июля в рамках спецоперации силы взяли на абордаж нефтяной танкер MV SOUTH STAR, подозреваемый в плавании под чужим флагом в нарушение международного морского права, для проверки флага.





x.com/kajakallas

Вчера Банк России опубликовал мониторинг предприятий за июль. Данные настораживающие: сводный индикатор бизнес-климата упал до минус 3,6 пункта — это самое низкое значение с весны 2022 года и очень большое падение, учитывая, что еще в июне индикатор был положительным. Индикатор этот тесно связан с ВВП и с учетом такого сильного падения цифры по ВВП, когда они будут опубликованы, могут оказаться отрицательными.

Текущие оценки бизнеса по производству и спросу продолжили снижаться, ожидания на ближайшие три месяца тоже ухудшаются. Особенно сильно просели сфера услуг, торговля и транспорт. При этом издержки предприятий ускорили рост. Бизнес жалуется на удорожание топлива, логистики и закупочных цен. И, несмотря на охлаждение спроса, компании закладывают ускорение роста цен: ожидаемый темп прироста за год вырос с 4,3% до 5,8%. Условия кредитования остаются жёсткими, хотя динамика чуть улучшилась. Инвестиции слабые, загрузка мощностей снижается, а кадровый дефицит сохраняется — особенно остро в промышленности.

( Читать дальше )

Ⓜ️По данным ЦБ, в июне 2026 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 435₽ млрд и составил 39,76₽ трлн (1,1% м/м и 9,4% г/г, в мае +372₽ млрд). В июне 2025 г. он увеличился на 111₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование продолжает свой активный рост: выдачи в автокредите умеренные, его сдерживают высокие цены на авто и ставка, потребительское кредитование взлетело из-за сезонности/снижения ставки, также виден переток из льготной ипотеки в рыночную (сильный ажиотаж в семейной ипотеке произошёл т.к. заёмщики ожидали ухудшение условий с 1 июля, но изменения перенесли на октябрь). Корпоративное кредитование снизилось:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в июне увеличились на 1% (в мае 0,3%), кредитов было выдано на 483₽ млрд (в мае 328₽ млрд), в июне 2025 г. выдали 309₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 321₽ млрд (в мае 180₽ млрд), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 288₽ млрд (в мае 150₽ млрд). Рыночная оживает — 162₽ млрд (в мае 148₽ млрд), снижение ставки приносит плоды (средняя ставка по выданным за июнь рыночным кредитам составила 18%, в мае была 17,7%).

( Читать дальше )

Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Global: Российский фондовый рынок 22 июля после довольно чувствительного утреннего падения почти на процент к середине дня резко пошел вверх. Индекс Московской биржи в настоящий момент растет на 2,3%, обновив локальный максимум 2120 пунктов. 

Эта динамика в первую очередь объясняется ростом цен на нефть и оптимистичными ожиданиями от завтрашних переговоров между главой МИД РФ Сергеем Лавровым и госсекретарем США Марко Рубио. Участники торгов надеются, что обсуждаемые в настоящее время новые санкции США против импортеров российской нефти так и не будут введены. 

Поддержку отечественным биржевым индексам оказывает ралли в мировых ценах на нефть, вызванное очередной эскалацией ближневосточного конфликта. Дисконт Urals к Brent в такие периоды, как правило, заметно сужается. Кроме того, большинство российских эмитентов акций уже прошли этап дивидендных отсечек, при этом у многих эмитентов дивидендные гэпы в июле оказались закрыты, вследствие чего ниже 2000 пунктов по индексу Мосбиржи уже сформировался достаточно сильный уровень поддержки.

( Читать дальше )

Причины

Рост цены на нефть в мире.
Для нашего нефтяного экспорта это хорошо. Но приведет к росту цен в мире и у нас тоже. В том числе из-за роста цен импорта.

Атаки на НПЗ уменьшают количество бензина на АЗС.

Атаки на склады — уменьшают количество товаров в обороте.

Соответственно, для ЦБ будет сложно снижать ставку.

Что думаете?

Поставьте пожалуйста плюс. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

«В связи с нахождением дела в Верховном суде суд считает возможным отложить заседание»

— сообщил судья Валерий Марасанов

Главное:

• Суть спора: конкурсный управляющий требует привлечь к субсидиарной ответственности бывших гендиректоров «Открытие Холдинга» Андрея Коняева и Павла Федосеева, экс-главбуха Оксану Айсину, экс-замгендиректора Михаила Назарычева, а также ООО «АБЕ Консалтинг» (оказывало бухгалтерские услуги).

• Причина переноса: дело находится в Верховном суде, поэтому заседание отложено до 14 октября 2026 года.

• История вопроса: Арбитражный суд Московского округа в феврале 2026 года отменил акты двух инстанций о привлечении этих ответчиков и отправил спор на новое рассмотрение. При этом суд округа подтвердил субсидиарную ответственность троих других лиц – основателя группы Вадима Беляева и экс-президентов банка «Открытие» Рубена Аганбегяна и Дмитрия Ромаева.

• Масштаб долга: «Открытие Холдинг» признан банкротом в июле 2022 года. Общая сумма включённых в реестр требований кредиторов превышает 920 млрд рублей, а после включения требования банка «Траст» на 107,4 млрд рублей – превышает 1 трлн рублей.

( Читать дальше )

По рынку подошли к первому более-менее серьезному сопротивлению. Тут бы я риск понижал, так как хорошее движение состоялось и отскок в область 2480 ждал бы в облегченном варианте, который увеличит и прибыль в случае чего, и не аннулирует её, если последует продолжение падения.

Но почти уверен, что падения и обновления минимумов в ближайшие недели не состоится. В идеале, мы должны идти пару месяцев вверх. Волатильно, нервно в рамках часов и дней, но уверенно в рамках месяцев.

И все это будет всего лишь отскоками к падающему тренду и продолжением распределения акций. Еще интересно будет посмотреть статистику притоков денег физиков за июль. Если помните тот пост, то там просто по экспоненте на июнь месяц шел приток физиков в акции. Если в июле их напугали, то «будут извиняться и гладить», чтобы продолжили выкупать и складировать у себя акции.

Но большинство из вас все же не спекулянты-кардиограмщики. Сидите спокойно в фондах денежного рынка и отдыхайте. Пусть «взрослые» пока разбираются с рынком.

( Читать дальше )

Дружно приветствуем подписчиков и новичков канала.🔔
После распродаж за последние недели рынок акций выглядит непредсказуемым. С начала этой недели индекс слишком быстро вырос с позиции почти 1900 до 2139 (+11,87📈). Сперва всех порадовала приостановка аукционов ОФЗ от Минфина. Кроме того очень быстро закрыли свои дивгэпы ДОМ. РФ и Ростелеком📱. Мы решили разобраться в деталях этой аномалии рынка.

Почему такая скорость гэпов и от каких факторов зависит?

В текущем дивидендном сезоне пик отсечек произошел 17 июля. Тогда упали акции главных банков рынка (Сбер🏦, ДОМ. РФ. ВТБ🏦). В большей степени скорость закрытия гэпа зависит от общей обстановки рынка и ожидания получения дивидендов в июле-августе. Например, тот же ДОМ. РФ так оперативно закрыл гэп потому что уже через пару недель начислит на счета дивиденды 246,88 руб (11,41% див.доходности) за акцию. Также за пять месяцев чистая прибыль прибавила еще 56%, а рентабельность достигла 23,8%.

Примерно таким же путем оперативно идет Сбер. В день отсечки его акции упали на -12,12%, почти как и ДОМ. РФ. Сам факт, что дивиденды зеленого банка в этом сезоне увеличились до 37,64 руб (14,3%) ускоряет процесс. Инвесторы за последние дни начали активно скупать акции банка при просадке.Обнадеживает еще сам отчет за 1-е полугодие с ростом чистой прибыли 20,4%. До закрытия гэпа осталось 5,11%.

( Читать дальше )