Тикер: #ALRS
Текущая цена: 32.12
Капитализация: 236.6 млрд
Сектор: Горнодобывающий
Сайт: www.alrosa.ru/investors/shareholders/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 6.53
P\BV — 0.58
P\S — 1.01
ROE — 8.9%
ND\EBITDA — 1.53
EV\EBITDA — 5.62
Акт.\Обязательства — 2.39

Что нравится:

✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 24.9% п/п (143.3 → 100.8 млрд);
✔️отрицательный FCF -16.2 млрд против +2.6 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг увеличился на 45% п/п (61 → 88.4 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.14 до 1.53;
✔️нетто фин расход -10 млрд против дохода 15.4 млрд в 1 пол 2025;
✔️убыток -4.7 млрд против прибыли +41 млрд в 1 пол 2025.

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток в зависимости от условий:
— при отрицательном чистом долге выше 100% свободного денежного потока;
— при ND/EBITDA до 1 от 70% до 100% свободного денежного потока;
— при ND/EBITDA от 1 до 1.5 от 50% до 70% свободного денежного потока.

В январе—марте 2026 года спрос на высокобюджетные новостройки в Москве резко снизился. По данным «Метриума», на первичном рынке элитного жилья было заключено всего 109 сделок, что на 54% меньше, чем годом ранее. В натуральном выражении объем продаж сократился на 58%, до 12,5 тыс. кв. м.

При этом предложение, наоборот, выросло. За год количество лотов на рынке увеличилось на 11%, до 2,1 тыс. объектов. Но новые проекты уже не вызывают прежнего ажиотажа. Одна из причин в том, что элитные новостройки на старте и на завершающих стадиях строительства стали близки по цене.

Дополнительное давление на первичный рынок оказывает конкуренция со стороны уже готовых дорогих объектов. В сданных проектах девелоперы чаще предлагают скидки и рассрочки, поэтому часть покупателей уходит именно туда. В ряде случаев готовая элитная квартира может стоить на 15–20% дешевле, чем аналогичный объект в новом проекте на старте продаж.

Еще один важный фактор — высокая ключевая ставка. Многие обеспеченные покупатели заняли выжидательную позицию и отложили сделки. А инвестиционный спрос, который раньше играл заметную роль в элитном сегменте, фактически ослаб. Часть инвесторов предпочитает более ликвидные и доходные финансовые инструменты вместо дорогих новостроек.

Обновил таблицу по облигациям (годовые показатели за 2025 по тем, по кому они уже вышли). 

Общая идея:

У нас есть множество эмитентов облигаций, нормальных и сомнительных. Т.к. мы говорим в первую очередь про ВДО, то речь пойдет больше о степени их «сомнительности». Чтобы не листать новости, видео и т.д. в поисках «алмаза», я предлагаю пойти более простым путем и в лоб смотреть на отчетность сразу ВСЕХ эмитентов. Тогда и будет понятно за что мы «платим».

В выборку попал 121 эмитент.

Методология с учетом апдейтов.

1 Критичный риск (отмечен красным)

1.1 ICR (покрытие процентов за счёт операционной прибыли) < 1 (не используется для лизинга, у него проценты могут сидеть в себестоимости);

1.2 Долг / Собственный капитал > 5. Используется для всех;

1.3 Тотальное сжатие бизнеса (выручка упала более чем на 15%);

1.4 Сумма незавершенных исков к компании больше 25% собственного капитала;

1.5 Отрицательная операционная прибыль (убыточность основной деятельности);

1.6 Отрицательный собственный капитал (у компании все в долг).

Акрон — один из крупнейших российских холдингов, занимающийся производством азотных удобрений. Холдинг является вертикально интегрированным, то есть самостоятельно производят сырье для удобрений — апатитовый концентрат и фосфатное сырье. В группу Акрон входят 4 завода.

Акции компании торгуются на Московской бирже под тикером AKRN, входят в 5 индексов торговой площадки. Бумаги относятся ко второму уровню листинга.

💰Дивиденды

Дивидендная политика Акрона подразумевает отчисление на дивиденды не менее 30% от чистой прибыли по МСФО. При этом компания стремится распределять порядка 50% от чистой прибыли. Дивиденды выплачиваются один раз в год, но в 2025 году компания выплатила первую часть дивидендов за 3 квартала и ожидается финальное распределение.

Промежуточные дивиденды за 2025 год составили 189 рублей на акцию с дивидендной доходностью 1% годовых.

⚡Риски

Рост экспортных пошлин.

Снижение мировых цен на удобрения.

Слабый рубль.

📍Выводы

В первом квартале 2026 года средневзвешенная цена просроченных долгов микрофинансовых организаций заметно выросла. По данным ID Collect, она достигла 21,76% от номинала против 18,04% по итогам всего 2025 года. Debex также фиксирует рост: цена досудебных портфелей МФО в январе—марте составила 21,3% против 15,5% годом ранее. Это уже пятый квартал подряд, когда стоимость таких долгов увеличивается.

Самым динамичным сегментом стала молодая просрочка сроком до 180 дней. Именно она подорожала сильнее всего — с 16,1 до 22,4%. Более старая просрочка, свыше 180 дней, тоже выросла в цене, но менее заметно — с 14,4 до 18,9%.

Одновременно рынок показал рекордный объем сделок. За январь—март было закрыто сделок по покупке просрочки МФО на 28,6 млрд рублей, что на 27,1% больше, чем годом ранее. Всего на продажу микрофинансисты выставили долгов на 30,6 млрд рублей. На электронные площадки пришлось 14,2 млрд рублей, что на 43% больше прошлогоднего уровня.

Рост цен и предложения эксперты объясняют сразу несколькими факторами.

В России на базе агрегатора новостей «Дзен» планируют создать Национальную информационную платформу, которую обяжут встраивать на сайты и в приложения социальных сетей, маркетплейсов, видеосервисов и других интернет-площадок. С соответствующим предложением выступил холдинг VK, а в правительстве уже готовят необходимые для этого поправки в закон «Об информации», сообщил «Коммерсанту» осведомленный источник. По его словам, законопроект, который закрепит статус Национальной информационной платформы и механизм ее регулирования, поступит на рассмотрение Госдумы в мае.

Согласно презентации VK, с которой ознакомился «Коммерсант», новостной блок «Дзена» с топ-5 новостями в соцсетях и поисковых сервисах будет размещаться в виде виджета на главной странице, а на других площадках появится кнопка, ведущая в раздел агрегатора с топ-15 новостей. VK предложила, чтобы сервисы с ежедневной активной аудиторией более 5 млн человек установили такой виджет сразу после принятия закона, а остальным предоставят отсрочку на полгода.

«Яндекс Пэй» и «ВИМ Инвестиции» запустили совместный открытый паевый инвестиционный фонд «Яндекс Пэй. Фонд денежного рынка. Рубли».

Фонд позволит пользователям «Яндекс Пэй» инвестировать в инструменты денежного рынка с потенциальной доходностью, сопоставимой с уровнем ставок рынка и ключевой ставки Центробанка, при сохранении консервативного уровня риска. Его стратегия предполагает вложения в высоколиквидные инструменты денежного рынка, минимальная сумма инвестиций составит от 100 руб. 

Источник:: www.vedomosti.ru/investments/news/2026/04/13/1189871-investitsionnii-fond?from=copy_text