Аэрофлот акции

К сожалению, денежный поток, который генерируют авиакомпании, не позволяет приобретать новые самолеты на собственные средства. А кредитование и лизинг при текущих рыночных ставках заимствований невозможны без субсидирования со стороны государства или других мер, снижающих эффективную ставку лизинга. Денег на поставку новых самолетов нужно будет очень много: фактически порядка 80–90% от стоимости сделок авиакомпании и лизингодатели должны будут привлечь от банков… и от государства.

На днях Bloomberg сообщил, что в рамках урегулирования конфликта на Украине Россия и США обсудили вопрос о поэтапном снятии санкций. Издание пишет, что российская сторона в меморандуме для США изложила направления, где экономические интересы стран совпадают.

В открытых источниках полный документ найти не удалось, однако, фрагмент, который приводит Bloomberg, выглядит многообещающе. Меморандум не содержит каких-либо грандиозных нововведений, он структурирует и обобщает то, что мы уже слышали от наших и американских властей. 

Сотрудничество в части добычи нефти, разработки шельфа и производства СПГ, развитие ИИ и ядерной энергетики, добыча редкоземельных металлов, возвращение России к долларовой системе расчётов и предоставление льгот для возвращения американских компаний на российский рынок  — всё это не ново. В целом, документ выглядит, как готовая инвестиционная рекомендация для частных инвесторов — остаётся только изучать российский рынок и покупать по бросовым ценам те компании, которые получат наибольшую выгоду от сотрудничества с перспективой на 5-10 лет.

Если смотреть их последний опубликованный финансовый отчет за 9 месяцев 2025 года, то выручка у них выросла на 6,3%, EBITDA на 38%, а чистая прибыль на 79%. Правда, за ростом прибыли и EBITDA кроются все же разовые события в виде урегулирования споров с иностранными арендодателями по 30 самолетам, что принесло Аэрофлоту неденежный доход в 68,4 млрд рублей. Но даже если корректировать EBITDA и чистую прибыль на этот разовый неденежный доход долговая нагрузка там в моменте умеренная и финансовая устойчивость неплохая.

Плюс если смотреть их более свежую операционку, то мы увидим, что каких-то особых проблем там нет. Операционка достаточно стабильная, поэтому резкого ухудшения финансовых показателей в ближайшее время у них мы не ожидаем. По итогам всего 2025 года группа перевезла 55,3 млн пассажиров, что практически соответствует уровню предыдущего года. При этом пассажирооборот увеличился на 3,4%, а процент занятости кресел достиг рекордных 90,2%. Кроме того, укрепление рубля привело к положительной курсовой переоценке в 28,9 млрд рублей, что дополнительно снизило долговую нагрузку по валютным лизинговым обязательствам

В декабре я уже поднимала вопрос о сопровождении Аэрофлота в разворотных вилах. Выход цены из них будет сигнализировать о развороте вверх.  

И вот спустя два месяца боковика мы подошли к границе. Скоро развязка. 

Напоминаю, что пробой вил в восходящем направлении подтверждает разворот и открывает дорогу на обновление максимума 2025 года (>80.0). А вот неспособность цены закрепиться за пределами станет сигналом к дальнейшему снижению, в том числе к следующей зоне накопления (37.0-40.0).

 
Если ориентир на среднесрочные позиции — стоит дождаться реакции цены на границу вил. 

Аэрофлот опубликовал результаты по РСБУ за 2025 год — и это как раз тот случай, когда цифры требуют аккуратного прочтения. Формально год закрыт с прибылью, но если убрать разовые и неденежные эффекты, картина выглядит гораздо сдержаннее.

Выручка Аэрофлота в 2025 году выросла на 6,7% и составила 760,4 млрд рублей. Рост обеспечен увеличением пассажирооборота на 6%, причем международные линии показали особенно сильную динамику — +13,7%.
Дополнительный плюс — рекордная загрузка кресел: 89,3%, один из лучших показателей за всю историю компании.

По пассажирам ситуация смешанная. Всего перевезено 29,5 млн человек, что на 1,8% меньше, чем годом ранее. Внутренние перевозки снизились на 7%, до 19,7 млн пассажиров, тогда как международные выросли на 10,6%, до 8,9 млн. Это говорит о смещении фокуса в сторону более доходных международных направлений.

Главная проблема года — расходы. Себестоимость продаж выросла сразу на 12,1%, до 749,1 млрд рублей, то есть заметно быстрее выручки. Основные причины:

Аэрофлот опубликовал операционные результаты за январь 2026 года:

✈️ Пассажиропоток: 4,1 млн чел. (+4,7% г/г)
• Международные линии: 1,1 млн чел. (+12,9% г/г)
• Внутренние линии: 3 млн чел. (+1,9% г/г)
✈️ Пассажирооборот: 12,2 млн пкм (+9,9% г/г)
✈️ Занятость кресел: 90,8% (+4,8 п.п. за год)

Наше мнение:
Авиаперевозчик начал год ростом пассажиропотока, который по-прежнему обеспечен в основном международными перевозками с учетом стабильности внутреннего сегмента. Параллельно выделяется довольно высокая загрузка – за год занятость кресел заметно подросла.

Январь у Аэрофлота прошел умеренно позитивно: компания подтверждает способность удерживать и постепенно наращивать объемы перевозок, делая ставку на международный сегмент и эффективное использование емкости.

При этом рост операционных метрик вряд ли сможет решить проблему снижения рентабельности авиакомпании в ближайшей перспективе: маржа остается зажатой между необходимостью поддерживать доступные цены для пассажиров и реалиями удорожания всех ключевых статей затрат, что пока ограничивает эффект роста пассажиропотока.

Подводим операционные итоги Группы «Аэрофлот» за первый месяц 2026 года.

✈️ Пассажиропоток увеличился на 4,7% по сравнению с январем 2025 года и составил 4,1 млн пассажиров.

✈️ На внутренних линиях перевезено 3,0 млн пассажиров, на 1,9% больше год к году.

✈️ На международных линиях перевозки выросли на 12,9%, достигнув 1,1 млн пассажиров.

✈️ Пассажирооборот вырос на 9,9%, предельный пассажирооборот – на 4,1%.

✈️ Средняя занятость кресел увеличилась на 4,8 п.п. и достигла 90,8%.

11 февраля 2026 года, Москва. — ПАО «Аэрофлот» (тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня публикует операционные результаты Группы «Аэрофлот» за январь 2026 года

Ключевые результаты января 2026 года

• Пассажиропоток Группы «Аэрофлот» увеличился на 4,7% по сравнению с январем 2025 года и составил 4,1 млн пассажиров.
• На внутренних линиях перевезено 3,0 млн пассажиров, на 1,9% больше, чем в январе 2025 года.
• На международных линиях перевозки выросли на 12,9%, достигнув 1,1 млн пассажиров.
• Пассажирооборот увеличился на 9,9%, предельный пассажирооборот – на 4,1%.
• Процент занятости пассажирских кресел увеличился на 4,8 п.п. и достиг 90,8% в среднем по Группе «Аэрофлот». На внутренних и международных линиях занятость кресел также составила 90,8%.
• Авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 2,2 млн пассажиров, на 3,9% больше, чем годом ранее, при росте пассажирооборота на 11,9%, а также занятости кресел на 6,1 п.п., до 90,6%.

«Мы провели подробную работу с »Аэрофлотом", с другими потребителями и существенно готовы снижать цену, вот той, фактически которая складывается на первой партии (гражданских самолетов)", - глава Минпромторга Антон Алиханов.

• Развивается маршрутная сеть. На протяжении последних четырёх лет более половины внутренних перевозок воздушным транспортом осуществляется в обход Москвы
• Продолжаем реализацию трёх программ субсидирования авиаперевозок

• «Аэрофлот» в 2025 году расширил программу плоских тарифов. Теперь она включает перелёты между Москвой и Калининградом, а также девятью городами Дальневосточного федерального округа
• К 2030 году планируем осуществить реконструкцию и строительство не менее 75 аэродромов
• До 2030 года планируем строительство и реконструкцию ещё 19 терминалов

Сегодня, в рамках национального проекта «Эффективная транспортная система», перед вами (работниками гражданнской авиации) поставлена серьёзная задача ‒ значительно увеличить к 2030 году доступность авиаперевозок. Для этого необходимо продолжать модернизацию аэродромной инфраструктуры, наращивать маршрутную сеть, уделять неустанное внимание внедрению в отрасль цифровых технологий, предлагать современные сервисы для пассажиров и грузоотправителей.