Аэрофлот (AFLT) фундаментальный анализ акций

%   2014 2015 2016 2017 2018   LTM ?
Дата отчета 15.06.2018 30.05.2018 30.05.2018 04.03.2019  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Пассажиропоток всего, млн чел 39.4 43.4 50.1 55.7   15.4
Пассажиропоток внутр, млн чел 23.4 25.2 27.6 31.0   8.48
Пассажиропоток м/нар, млн чел 16.0 18.3 22.6 24.7   6.95
Занятость пассаж.кресел, % 78.3% 81.5% 82.8% 82.7%   79.4%
Грузооборот, млн т 917.0 1 231 1 300   0.077
Часы налета, ч 859 605 911 776 1 009 108 1 123 546   310 388
Число самолетов, шт 258 291 325 366   365
Выручка, млрд руб ? 319.8 415.2 495.9 532.9 611.6   657.2
EBITDA, млрд руб ? 24.8 58.7 78.0 56.0 33.6   95.3
Чистая прибыль, млрд руб ? -17.1 -6.50 38.8 23.1 5.70   2.12
FCF, млрд руб ? 17.5 30.9 84.0 61.8 24.3  
Див.выплата, млрд руб 0 0 19.4 14.2 2.86   2.86
Дивиденд, руб/акцию ? 0 0 17.4795 12.81 2.6877   2.6877
Див доход, ао, % 0.0% 0.0% 11.4% 9.3% 2.5%   2.5%
Дивиденды/прибыль, % 0% 0% 50% 62% 50%   135%
Опер. расходы, млрд руб 152.1 371.1 432.6 492.5 591.9   622.6
CAPEX, млрд руб ? 6.03 8.57 10.2 7.68 13.1  
Расх на персонал, млрд руб 55.6 64.7 82.8 82.9   86.0
Процентные расходы, млрд руб 3.41 5.91 7.18 6.45   28.8
Чистые активы, млрд руб ? -13.5 -36.1 67.3 43.3   -31.6
Долг, млрд руб 174.3 233.7 143.9 104.8 97.6   600.4
Наличность, млрд руб 26.5 30.7 37.8 54.1 30.1   48.0
Чистый долг, млрд руб 146.8 203.0 106.1 50.7 67.5   552.3
Цена акции ао, руб 32.2 56.1 153.0 138.5 106.4   106.4
Число акций ао, млн 1 111 1 111 1 111 1 111 1 111   1 111
Free Float, % 41.0% 45.0% 40.9%  
Инсайдерское владение, % 10.00%  
Капитализация, млрд руб 35.8 62.3 169.9 153.8 118.1   118.1
EV, млрд руб ? 182.6 265.3 276.0 204.5 185.6   670.5
Баланс стоимость, млрд руб -22.9 -45.5 58.6 34.4   -40.4
EPS, руб ? -15.4 -5.85 35.0 20.8 5.13   1.90
FCF/акцию, руб 15.7 27.8 75.6 55.6 21.9  
BV/акцию, руб -20.6 -40.9 52.8 31.0   -36.4
рентаб EBITDA, % ? 7.8% 14.1% 15.7% 10.5% 5.5%   14.5%
чистая рентаб, % ? -5.3% -1.6% 7.8% 4.3% 0.9%   0.3%
Доходность FCF, % 48.8% 49.6% 49.4% 40.2% 20.6%  
P/E ? -2.09 -9.59 4.38 6.67 20.7   55.9
P/S ? 0.11 0.15 0.34 0.29 0.19   0.18
P/BV ? 0 0 2.62 3.44   -2.92
EV/EBITDA ? 7.36 4.52 3.54 3.65 5.52   7.04
долг/EBITDA 5.92 3.46 1.36 0.91 2.01   5.80
Персонал, чел 32 200 34 000 38 900 41 111  
Производительность труда, млн руб/чел/год 9.93 12.2 13.7 14.9  
Расходы/чел/год, тыс.р 1 636 2 129 2 016  
CAPEX/Выручка, % 2% 2% 2% 1% 2%  
структура и состав акционеров Аэрофлот

Аэрофлот - факторы роста и падения акций

  • Обещаны дивиденды в размере 50% от МСФО
  • Самый низкие мультипликаторы по сравнению с мировыми аналогами
  • Цены на авиабилеты начали расти в 2019 году
  • правительство планирует распространить льготы нефтяников на авиакеросин
  • Путин приказал развивать региональные хабы в обход Москвы. Это может быть затратно с точки зрения CAPEX и не сильно рентабельно.
  • Аэрофлот заставляют покупать российские самолеты, которые могут составить 38% флота после 2023 года. Есть опасения что эти самолеты будут менее рентабельны в эксплуатации
  • Маловероятно, но возможна отмена роялти которые аэрофлот получает за пролет иностранных судов над Россией