Облигации Аэрофлот

Друзья, начинаем наш год на Smart-Lab с подведения операционных итогов за 2025 год.

✈️ Группа «Аэрофлот» успешно выполнила цель по поддержанию пассажиропотока на уровне прошлого года и перевезла 55,3 млн пассажиров (+0,1%).

✈️ На внутренних линиях перевезено 42,0 млн пассажиров, на международных – 13,4 млн пассажиров.

✈️ Пассажирооборот увеличился на 3,4%, до 154,1 млрд пассажиро-километров.

✈️ Средняя занятость кресел составила 90,2%, увеличившись на 0,6 п.п. год к году.

В декабре Группа «Аэрофлот» перевезла 4,0 млн пассажиров, на 0,2% больше по сравнению с декабрем 2024 года.

Подробнее в пресс-релизе на нашем сайте: https://ir.aeroflot.ru/ru/reporting/traffic-statistics/

Андроид Икс, все облигации сейчас падают. Страшно!

почему облигации падают?

Аэрофлот совместно с аэропортом Пулково и Центром биометрических технологий успешно протестировали сервис посадки на самолет по биометрии.

✈️ Сервис можно будет подключить на сайте Аэрофлота и без предъявления паспорта зарегистрироваться на рейс в аэропорту, пройти в «чистую» зону аэропорта, совершить посадку на борт.

✈️ Криптографическая защита сервиса обеспечивается программными средствами КриптоПро.

✈️ Услуга готовится к запуску в эксплуатацию, ожидаем, что первые пассажиры смогут воспользоваться сервисом уже во второй половине 2026 года.

✈️ Сервис посадки на самолет «Мигом» реализуется на базе государственной Единой биометрической системы. Пассажиры всегда смогут выбрать, как именно пройти на борт самолета – по паспорту или по биометрии.

✈️ Объем перевозок вырос на 2,8% по сравнению с ноябрем 2024 года и достиг 4,1 млн пассажиров. 

✈️ На внутренних линиях перевезено 3,0 млн пассажиров, на международных – 1,2 млн пассажиров.

✈️ Выполненный пассажирооборот увеличился на 8,2%, до 12,0 млрд пассажиро-километров, предельный пассажирооборот вырос на 4,6%.

✈️ Процент занятости пассажирских кресел достиг 92,8%, увеличившись на 3,1 п.п. год к году.

За 11 месяцев Группа перевезла 51,3 млн пассажиров, сопоставимо с аналогичным периодом 2024 года.

Подробные показатели в пресс-релизе на нашем сайте: https://ir.aeroflot.ru/ru/reporting/traffic-statistics/

Всем привет! Публикуем операционные результаты Группы «Аэрофлот» за октябрь и 10 месяцев 2025 года.

✈️ Перевозки пассажиров по итогам 10 месяцев сохраняются на уровне прошлого года и составили 47,2 млн пассажиров.

✈️ Пассажиропоток в октябре, снизившись под воздействием внешних факторов на 0,8% к октябрю 2024 года – составил 4,7 млн пассажиров.

✈️ На внутренних линиях перевезено 3,4 млн пассажиров, а на международных линиях – 1,3 млн пассажиров.

✈️ В октябре 2025 года пассажирооборот увеличился на 5,1%, предельный пассажирооборот на 3,7% по сравнению с октябрем 2024 года.

✈️ Процент занятости пассажирских кресел составил 92,3%, увеличившись на 1,2 п.п. год-к-году.

Подробнее в пресс-релизе на нашем сайте: ir.aeroflot.ru/ru/reporting/traffic-statistics/

Подводим итоги Аэрофлота за 9 месяцев 2025 года по РСБУ.

Результаты по РСБУ представлены на неконсолидированной основе и включают результаты Аэрофлота, а также коммерческого управления дочерними авиакомпаниями.

✈️ Выручка составила 568,6 млрд руб., увеличившись на 8,1% год к году, на фоне роста выручки от рейсов авиакомпании «Аэрофлот» и авиакомпаний в коммерческом управлении.

✈️ Замедление темпов роста обусловлено сильной базой 2024 года и вынужденными отменами ряда рейсов, в том числе в результате временных ограничений воздушного пространства. В начале 4 квартала отмечаются признаки улучшения динамики ставок на фоне открытия ряда аэропортов юга России.

✈️ Валовая прибыль составила 21,1 млрд руб., прибыль от продаж – 4,2 млрд руб.

✈️ Чистая прибыль по отчетности составила 129,8 млрд руб. и включает в себя ряд единоразовых неденежных эффектов.

✈️ Скорректированная на эффект страхового урегулирования, курсовой переоценки, дивидендов дочерней компании, а также резерв по сомнительным долгам, чистая прибыль составила 8,5 млрд руб., в том числе в 3 квартале – 11,4 млрд руб.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг Аэрофлота на уровне ruAA, прогноз стабильный.

✈️ Сдержанная оценка бизнес-профиля. Агентство положительно оценивает конкурентные позиции компании, молодой и современный флот, средний возраст парка воздушных судов Группы «Аэрофлот» – порядка 10 лет.

✈️ Высокий уровень рентабельности и комфортная долговая нагрузка. По расчетам агентства, показатель скорректированного чистого долга по состоянию на 30.06.2025 к LTM EBITDA (за 12 месяцев на 30.06.2025) составил 2,3х и не изменился год к году. Коэффициент покрытия процентных расходов показателем EBITDA за отчетный период также не изменился и составил 3,5х

✈️ Приемлемый уровень ликвидности, который поддерживают достаточно комфортный график погашения обязательств, доступ к невыбранным кредитным линиям и запас ликвидности. Агентство также отметило дальнейшее позитивное изменение профиля валютных рисков, связанное со снижением валютных обязательствах по лизинговому портфелю.

Российский рынок авиаперевозок в 2025 году продолжает жить в режиме адаптации – высокий спрос на внутренние рейсы, постепенное восстановление международки и постоянные изменения в логистике маршрутов. На этом фоне операционные результаты Аэрофлота за 9 месяцев выглядят так, будто компания, смогла удержать стабильность в текущей конъюнктуре рынка. Углубимся более детально в отчетность.

Коротко по цифрам

• 42,5 млн пассажиров за 9 месяцев 2025 года, показатель сохранился на уровне прошлого года .
• Пассажирооборот вырос на 2,4%, до 116,7 млрд пассажиро-километров
• Загрузка кресел сохранила высокий показатель – 89,9% (+0,1 п.п.). Это выше, чем в среднем по всему миру (около 83%).
• Международные перевозки также увеличились. пассажиропоток увеличился на 3,4%, пассажирооборот на 6,9%.
• Внутренние линии остаются стабильными. Показали -1,1% по потоку и +0,1% по пассажиро-километрам
• 278 тыс. рейсов за 9 месяцев (+0,6%), налет – 808 тыс. часов (+2,8%).

Всем привет! Публикуем операционные результаты Группы «Аэрофлот» за сентябрь и 9 месяцев 2025 года.

✈️ В сентябре Группа перевезла 5,0 млн пассажиров, на 5,7% ниже по сравнению с сентябрем 2024 года, динамика обусловлена внешними факторами, влияющими на операционную деятельность авиакомпаний.

✈️ На внутренних линиях перевезено 3,9 млн пассажиров, на международных – 1,2 млн пассажиров.

✈️ Пассажирооборот составил 14,0 млрд пассажиро-километров.

✈️ Процент занятости пассажирских кресел сохранился на высоком уровне, составив 90,0%.

✈️ В сентябре возобновлены полеты из Москвы и регионов России в Краснодар, открыты рейсы между Екатеринбургом и Новосибирском. На международных линиях запущены рейсы из Новосибирска в Гоа, из Екатеринбурга в Дубай, возобновлены сезонные рейсы на Сейшелы и Шри-Ланку из Москвы.

Подробнее в пресс-релизе на нашем сайте: https://ir.aeroflot.ru/ru/reporting/traffic-statistics/

🔶 ПАО «Аэрофлот»
▫️ Облигации: Аэрофлот-П02-БО-02
▫️ ISIN: RU000A10CS75
▫️ Объем эмиссии: 30 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 4 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 1,6%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 19.09.2025
▫️ Дата погашения: 24.08.2030
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Аэрофлот» — российская государственно-частная авиакомпания.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

в итоге купон по ПО2-БО-02 составит КС+1,6%

ПАО «Аэрофлот» — крупнейшая авиационная группа России, одна из старейших в мире. Основным аэропортом базирования является Международный аэропорт Шереметьево.

В «Аэрофлот» входят три перевозчика, которые работают под брендами «Аэрофлот», «Победа» и «Россия», а также ряд других компаний, занимающихся наземным обслуживанием воздушного флота, подготовкой летного состава, разработкой программного обеспечения и др.

📍 Параметры выпуска Аэрофлот П02-БО-02:

• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 30 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: КС + 1,9%

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 15 сентября до 15:00

• Дата размещения: 19 сентября

Финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года: 

Начнем с отчет компании «Аэрофлота» по итогам 1-го полугодия 2025 года. На первый взгляд он выглядит фантастически, но стоит копнуть глубже, и картина меняется. Давайте разберемся, стоит ли вкладываться в акции и облигации национального перевозчика.

📊Главные цифры (Акции):
⚫️ Выручка: 414,8 млрд ₽ (+10,0% г/г)
⚫️ ОТЧЕТНАЯ чистая прибыль: 74,3 млрд ₽ (+75,7% г/г)
⚫️ СКОРРЕКТИРОВАННАЯ чистая прибыль: 4,3 млрд ₽ (-84,1% г/г)
⚫️ Чистый долг / Скорр. EBITDA: 2,4х (умеренно)
⚫️ Дивиденды: возобновлены (5,27 ₽/акцию)

🤔 В чем подвох? Откуда такая разница в прибыли?
Огромная отчетная прибыль в 74,3 млрд ₽ — это не результат операционной деятельности. Она создана двумя разовыми бумажными статьями:
+42,9 млрд ₽ — доход от страхового урегулирования по самолетам. Это не живые деньги, а бухгалтерская проводка.
+34,2 млрд ₽ — прибыль от переоценки валютного долга из-за укрепления рубля.

Если убрать эти разовые факторы, реальная прибыль от основной деятельности рухнула на 84% и составила всего 4,3 млрд рублей.

Размещений после сентябрьского заседания ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит. Как обычно, всю свежую отчетность эмитентов проанализировал вручную и самостоятельно.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

✈️Аэрофлот 02-02 (флоатер)

● Название: Аэрофлот-П02-БО-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● Купон до: КС+190 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 5 лет
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AA от АКРА и ЭкспертРА

👉Организаторы: Газпромбанк, Альфа-Банк, Sber CIB, Совкомбанк, Т-Банк.

⏳Сбор заявок — 15 сентября, размещение — 19 сентября 2025.

Долгоиграющий консервативный флоатер от надежного эмитента. У меня самого в портфеле очень давно болтается фикс 01-01. Подробно разбирал бизнес Аэрофлота в обзоре прошлого выпуска.

Приветствую, друзья! Сегодня на радаре интересный выпуск — «Аэрофлот» выкатывает новые пятилетние облигации с плавающим купоном. Объём — 30 млрд рублей. Давайте вместе разберем, стоит ли включать их в свой портфель, или же это просто шум на радаре.

Что за птица?

Эмитент тут всем знаком — ПАО «Аэрофлот». Не какая-то тёмная лошадка, а национальный авиаперевозчик. Кредитные рейтинги вполне солидные:

• АКРА: AA(RU) (стабильный)
• Эксперт РА: ruAA (стабильный)

Это как хороший знак качества — означает, что компания надёжная и с деньгами у неё всё более-менее порядок. Хотя, конечно, помним, что авиация — отрасль чувствительная к кризисам и цене на нефть.

Технические характеристики: приземляемся к цифрам

• Номинал: 1 000 рублей — стандартный входной билет.
• Объём выпуска: 30 млрд рублей — выпуск немаленький, ликвидность должна быть хорошая.
• Срок: 5 лет (1800 дней) — классика жанра для средне-срочных вложений.
• Главная фишка — купон: Он плавающий. Рассчитывается каждый месяц как Ключевая ставка ЦБ + спред. Ориентир спреда — не более 1.9% (190 б.п.).

Аэрофлот возобновляет рейсы в Краснодар из Москвы и регионов России, а также международную программу из столицы Кубани. 😎 

✈️ С 17 сентября будем выполнять прямые рейсы в Краснодар из Москвы и с 19 сентября – из Санкт-Петербурга. С 27 сентября – из Красноярска, Екатеринбурга и Уфы, c 28 сентября – Казани и Новосибирска. 🚀 

✈️ Частота полетов между Москвой и Краснодаром будет составлять от 1 до 3 рейсов в день, далее планируем до 5 ежедневных рейсов. 

✈️ Рейсы в Краснодар из Санкт-Петербурга и Екатеринбурга будут ежедневными. Из Казани, Красноярска, Новосибирска и Уфы с частотой 3-4 рейса в неделю. 🚀

✈️ С 26 сентября запускаются ежедневные рейсы в Ереван и Стамбул, а с 8 октября – в Дубай с частотой два раза в неделю. 🌐

✈️ Аэропорт Краснодара стал третьим южным аэропортом, открытым после приостановки работы. В июле открылся аэропорт Геленджика, а в мае прошлого года – Элисты. ☀️

ПАО «Аэрофлот» — крупнейшая авиационная группа России, одна из старейших в мире. Основным аэропортом базирования является Международный аэропорт Шереметьево. В «Аэрофлот» входят три перевозчика, которые работают под брендами «Аэрофлот», «Победа» и «Россия», а также ряд других компаний, занимающихся наземным обслуживанием воздушного флота, подготовкой летного состава, разработкой программного обеспечения и др.

Сбор заявок 15 сентября

11:00-15:00

размещение 19 сентября

• Наименование: Аэрофлот-П02-БО-02
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+190 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, Sber CIB, Совкомбанк, ТБанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Всем привет! Сегодня на Восточном экономическом форуме мы подписали два важных соглашения по сотрудничеству в сфере климатической повестки и развитию практики компенсации углеродного следа.

Сотрудничество с «ЭН+ ХОЛДИНГ»

✈️ В фокусе партнерства – создание измеримых экологических активов: верифицированных углеродных единиц, которые признаются на международном рынке.

✈️ Позволит не только внести вклад в достижение национальных климатических целей, но и создать практический инструмент для поддержки природоохранных мероприятий, напрямую связывая экологическую ответственность бизнеса с реальными действиями по сохранению лесных фондов страны.

Сотрудничество с «Газпромбанком»

✈️ Развитие практик компенсации углеродного следа, используя единицы от российских климатических проектов для поддержки развития низкоуглеродных технологий отечественных предприятий, сохранения и восстановления природных экосистем и биоразнообразия России. 

✈️ Позволит нам объединить экспертизу для создания инновационных решений, отвечающих глобальным отраслевым и экологическим трендам и способствующих улучшению качества окружающей среды и развитию низкоуглеродных технологий в нашей стране.

Группа «Аэрофлот» публикует финансовые результаты за 6 месяцев 2025 года по МСФО. 

✈️ Выручка Группы «Аэрофлот» выросла на 10,0% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года до 414,8 млрд руб.

✈️ Расходы росли опережающими темпами на фоне роста затрат на аэропортовые сборы и техническое обслуживание. Расходы на керосин впервые за долгое время стабилизировались, а стоимость топлива показала небольшое снижение. Однако укрепление рубля и другие макроэкономические факторы привели к значительному снижению топливного демпфера, несмотря на сохранение цен на керосин на высоком уровне. 

✈️ Скорректированная EBITDA (за вычетом эффекта от страхового урегулирования и ряда других разовых эффектов) составила 82,8 млрд руб.

✈️ Чистая прибыль составила 74,3 млрд руб. по сравнению с 42,3 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Оба показателя включают эффект курсовой переоценки, а также ряд других разовых факторов.

✈️ Группа продолжила реализацию сделок страхового урегулирования по воздушным судам, в результате чего отражен неденежный доход в размере 42,9 млрд руб.