НКХП акции

НКХП РСБУ 9 мес 2026г:

📉Выручка ₽4,12 млрд (-8,4% г/г)
📉Чистая прибыль ₽1,86 млрд (-11,3% г/г)

В правительстве рассматривают масштабный перечень возможных мер господдержки терминалов Азово-Черноморского бассейна (АЧБ), остановивших работу после атак. В числе инициатив – субсидирование расходов на оплату труда, поддержание терминалов и обслуживание кредитов, а также отсрочка выплат по аренде госимущества и приближение страховых лимитов к размеру ущерба. По оценкам участников рынка, простой терминалов АЧБ обходится бюджетам и бизнесу в 200 млрд руб. в месяц.

Тикер: #NKHP
Текущая цена: 387
Капитализация: 26 млрд
Сектор: Транспортировка
Сайт: www.ozk-group.ru/about/ozk_group/novorossiysk_grain_plant/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E — 8.61
▫️ P/BV — 1.46
▫️ P/S — 2.87
▫️ ROE — 16.9%
▫️ ND/EBITDA — отриц. ND
▫️ EV/EBITDA — 4.57

Что нравится:

▫️ выручка выросла на 64.7% г/г (2.1 → 3.5 млрд);
▫️ чистая ден. позиция увеличилась на 0.9% п/п (6.6 → 6.7 млрд);
▫️ рост нетто фин. дохода на 20.7% г/г (315 → 379 млн);

Что не нравится:

▫️ FCF отрицательный, но стал меньше (-853 → -90 млн);
▫️ чистая прибыль уменьшилась на 25.9% г/г (0.9 → 0.7 млрд);

Дивиденды:

В див. политике не установлено конкретных правил определения размера дивидендов. Обычно выплата составляет 50% от ЧП по МСФО или РСБУ.

По данным сайта Доход за 1 пол 2026 года ожидается выплата в размере 14.78 руб (ДД 3.82% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели (г/г):
▫️ услуги по перевалке продукции на экспорт +67.1% (1.5 → 2.4 млн тонн);
▫️ транспортно-экспедиционное обслуживание +67.1% (1.5 → 2.4 млн тонн);

Литва намерена добиваться введения запрета ЕС на транзит российского зерна и санкций против российских агроолигархов, поскольку страны Балтии принимают меры по прекращению таких перевозок через свои порты.

«Это неприемлемая ситуация; до сих пор ее терпели, исходя из того, что санкции ЕС не распространяются на продовольственные товары», — сообщил премьер-министр Миндаугас Синкявичюс.

По словам Синкявичюса, Литва предложит запретить подобный транзит и внести в санкционный список ЕС конкретных представителей российского агробизнеса, поддерживающих военные действия. Он добавил, что неоднократно обсуждал этот вопрос с премьер-министром Латвии, их позиции совпадают, и для решения проблемы необходимы меры на уровне Евросоюза.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-08/lithuania-to-propose-eu-ban-on-russian-grain-transit

Индия ведет переговоры с Украиной и Россией для обеспечения безопасной транспортировки зерна и энергоносителей через Черное море.

Причина — новые нападения на торговые суда, которые нарушают судоходство и подвергают опасности индийских моряков.

По словам официального представителя МИД Индии Рандхира Джайсуала, страна пытается помочь в решении вопросов безопасности судоходства, насущных проблем России и Украины с экспортом зерна и энергоносителей, а также рассмотреть возможности предотвращения нападений.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-07/india-seeks-black-sea-deal-as-merchant-ships-face-fresh-attacks

НКХП 5 октября рассмотрит вопрос о приобретении доли в Бутурлиновском мелькомбинате, размер потенциальной доли пока не раскрывается.

На конец июня 2026 года 51% БМК принадлежал ОЗК, еще 26,6% — Амилко.

Выручка БМК в 2025 году снизилась на 17,5%, до 1,57 млрд рублей, при этом чистая прибыль составила 38,2 млн рублей против убытка 313 млн рублей годом ранее.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=pA-CXbiwnTUiJMVUwpdOQkA-B-B&q=

Согласно данным консалтинговой компании Kpler, пяти основным альтернативным портам удалось увеличить поставки зерна и масличных культур с незначительных объемов до примерно 1,3 млн тонн в пиковый сезон с июля по сентябрь. Это все еще значительно ниже показателя в 12 млн тонн, который могут переработать основные черноморские порты России за тот же период, показывают данные.

По оценкам аналитиков рынка навалочных перевозок из судоходной компании Ifchor Galbraiths, Серены Пьяццо и Барбары Росси, транспортировка грузов в Египет через Балтийское море, которое считается наиболее жизнеспособным альтернативным маршрутом для экспорта зерна из России, обходится примерно на 30–35% дороже за тонну, чем доставка через черноморские порты до последней эскалации.


www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-01/russia-s-grain-rerouting-falls-short-as-war-hits-black-sea-ports

Продолжаю серию заметок на тему: «Какие бизнесы на Мосбирже смогли успешно „впитать“ инфляцию за 10 лет?». 

Мы уже с вами посмотрели:

Часть 1: технологические компании

Часть 2: банки и финансы

Часть 3: металлургия

Часть 4: ритейл

Посмотрим компании сектора и их динамику за 10 лет:

Компаний в секторе немного, но пока это первый сектор, в котором инвесторы не потеряли деньги за 10 лет.

Очевидный успех — это Черкизово.

Гендиректор аналитической компании «Прозерно» Владимир Петриченко:

• Экспорт зерна из России за первые три месяца сезона составит 8-8,5 млн против 14 млн т годом ранее, средний показатель для этого периода составляет 15-20 млн т
• Иран стал покупателем «номер один» благодаря перевозкам через Каспийское море, закупив 531 000 т кукурузы, 467 000 т ячменя и 192 000 т пшеницы
• Российский зерновой рынок переживает «невероятный сезон» с рекордным урожаем, но крайне ограниченными возможностями экспорта и снижением внутреннего потребления.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/business/news/2026/09/30/1233133-iran-novom-sezone?from=copy_text

Россия может быстро возобновить работу до 80% зерновых терминалов в Чёрном и Азовском морях при прекращении взаимных атак, показал анализ Reuters.

Три терминала, около 20% экспортных мощностей региона, серьёзно повреждены; восстановление может занять месяцы.

До атак через этот маршрут проходило до 70% российского экспорта зерна; сейчас простаивают терминалы совокупной мощностью около 53 млн тонн из примерно 67 млн тонн в регионе.

НКХП в Новороссийске (7,1 млн тонн в год) серьёзно пострадал 12 августа: конвейерная галерея разрушена, ремонт может занять до четырёх-шести месяцев; терминалы KSK и NZT в Новороссийске повреждены незначительно и готовы к работе.

Повреждённые ZTKT в порту Тамань (5,5 млн тонн, атака 30 июля) и терминал в Таганроге (совокупно 6,7 млн тонн) остановлены, сроки возобновления неизвестны.

Дипломатические усилия по восстановлению черноморской торговли зерном возглавляет президент Турции Эрдоган; участвуют Индия, Египет и страны Ближнего Востока, по словам Владимира Зеленского; Кремль подтвердил контакты, но заявил о поиске альтернативных путей экспорта.

Экспорт пшеницы за вторую декаду сентября снизился в 3,7 раза г/г до 347 тыс т (годом ранее 1,3 млн т), сообщила «Интерфаксу» директор аналитического департамента Российского зернового союза Елена Тюрина.

Отгрузки ячменя снизились в 9,9 раза, до 21,9 тыс т, кукурузы — в 3,3 раза, до 11,8 тысячи тонн.

www.interfax.ru/russia/1117657

На фоне проблем с судоходством в Азово-Черноморском бассейне российские экспортеры зерна резко нарастили использование северо-западного направления. В первой декаде сентября Усть-Луга и Высоцк отгрузили 77 тыс. и 95 тыс. т зерна соответственно, тогда как годом ранее поставок через эти порты в тот же период не было.

В сентябре экспорт пшеницы через российские балтийские порты может достичь около 500 тыс. т и установить месячный рекорд. При этом объем заявок на отправку зерна в этом направлении уже значительно превышает прошлогодние уровни.

Однако полноценной заменой южным портам Балтика пока не становится. Российские порты Северо-Запада ограничены по мощности, а транзит через Латвию, Литву и Эстонию остается политически и административно нестабильным. Усиление проверок и ограничений может сделать такую логистику дороже и менее предсказуемой.

В результате северо-западное направление становится для экспортеров важной альтернативой, но устойчивость зернового экспорта будет зависеть от способности расширять собственные российские мощности на Балтике.

С 1 по 10 сентября Россия отгрузила на экспорт 418 тыс. тонн зерна — в 5,9 раза меньше, чем годом ранее (2,4 млн тонн).

Экспорт пшеницы сократился в 6,5 раза, до 294 тыс. тонн; ячменя — в 7,3 раза, до 43 тыс. тонн; отгрузки кукурузы выросли в 1,8 раза, до 48,3 тыс. тонн.

Число экспортёров пшеницы уменьшилось до девяти компаний против 44, стран-покупателей — до восьми против 25; лидируют Саудовская Аравия (66 тыс. тонн) и Кения (52 тыс. тонн).

www.interfax.ru/business/1115570