Обзор рынка на 24/06

Индекс Мосбиржи c открытия -0,59% до 3096.08

🔜Южуралзолото #UGLD проводит SPO. Средства планируют направить на снижение долговой нагрузки.

🗣Мнение: нейтрально смотрим на акции компании по текущим уровням. Наблюдаем за отчетностью и развитием компании, в частности за ликвидностью, долговой нагрузкой, реализацией проектов.

🔔Стартовали торги акциями Мать и дитя #MDMG.

🗣Мнение: нравится актив. Отмечаем сочетание перспективы роста и див. доходности. Публиковали идею с таргетом ₽1100 в в этом посте.

Долговой рынок

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, ужесточив риторику. на этом фоне #RGBI вновь обновил минимумы в 104.97.

По дальним облигациям доходность превысила 15,1-15,4%.

🗣Мнение: в текущих условиях наиболее привлекательно смотрятся флоатеры и корпоративные облигации с фиксированным купоном сроком погашения 4-5 лет. Для валютной диверсификации можно использовать юаневые бонды и «замещайки». Подробнее об идее с подборкой облигаций писали здесь .

Сегодня ЕС ввел 14 пакет санкций в отношении РФ:
— ЕС ввел санкции против 116 физических и юридических лиц России.
— ЕС ПРОДОЛЖИТ ЗАКУПАТЬ РОССИЙСКИЙ СПГ, НО ЗАПРЕТИТ ЕГО РЕЭСКПОРТ В РАМКАХ 14-ГО ПАКЕТА САНКЦИЙ — ДОКУМЕНТ
— ЕС ВКЛЮЧИЛ В 14-Й ПАКЕТ САНКЦИЙ ПОЛОЖЕНИЯ О ПОДДЕРЖКЕ ИСКОВ ЕВРОПЕЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КОМПЕНСАЦИИ УЩЕРБА ОТ ОТВЕТНЫХ ДЕЙСТВИЙ РФ — СОВЕТ ЕВРОСОЮЗА
— ЕС ЗАПРЕТИЛ ИНВЕСТИЦИИ, ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ТОВАРОВ, ТЕХНОЛОГИЙ И УСЛУГ ДЛЯ ЗАВЕРШЕНИЯ ПРОЕКТОВ СПГ, ТАКИХ КАК «АРКТИК СПГ-2» И «МУРМАНСК СПГ» — ДОКУМЕНТ
— ЕС ВКЛЮЧИЛ В 14-Й ПАКЕТ САНКЦИЙ 61 ФИРМУ ИЗ РФ, КИТАЯ, ОАЭ, ТУРЦИИ, ПРОТИВ КОТОРЫХ ВВЕДЕНЫ ОГРАНИЧЕНИЯ НА ЭКСПОРТ ТЕХНОЛОГИЙ ДВОЙНОГО НАЗНАЧЕНИЯ
— ЕС В 14-М ПАКЕТЕ ЗАПРЕТИЛ ИМПОРТ ГЕЛИЯ ИЗ РОССИИ И ЭКСПОРТ В РФ МАРГАНЦЕВЫХ РУД, РЯД ВИДОВ ПЛАСТИКА, РЕДКОЗЕМЕЛЬНЫХ ЭЛЕМЕНТОВ, ЭЛЕКТРОННЫХ КОМПОНЕНТОВ
— ЕС ЗАПРЕТИЛ СВОИМ НЕ РАБОТАЮЩИМ В РОССИИ КОМПАНИЯМ ИСПОЛЬЗОВАТЬ СИСТЕМУ ПЕРЕДАЧИ БАНКОВСКИХ СООБЩЕНИЙ ЦБ РФ — СОВЕТ ЕВРОСОЮЗА

Сегодня мы с вами разбираем, пожалуй, один из последних отчетов Тинькофф Банка, а точнее Т-Банка. В мае акционеры Группы поддержали интеграцию Росбанка в состав ТКС Холдинг. Вскоре мы увидим консолидированные отчеты, поэтому сегодня сосредоточимся исключительно на бизнесе Тинькофф.

Итак, чистые процентные доходы компании за первый квартал 2024 года увеличились на 56% до 73,2 млрд рублей. Динамика выглядит лучше прочих представителей сектора. Доходы банка хорошо подросли несмотря на общий негатив в секторе из-за удержания ЦБ высокой ключевой ставки.

Однако если сравнить с 4 кварталом 2023 года, то динамика уже составляет всего 7%. В случае повышения ставки во втором полугодии 2024 года, рост процентных расходов будет давить на чистую маржу. Тинькофф может конечно поиграть резервами (в 1 квартале они выросли до 21,3 млрд) и сохранить эффективность, но делать это все трудней.

Благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов, чистые комиссионные доходы банка выросли на 12% до 18,3 млрд рублей. К уровню же 4 квартала падение составило 13%. Ранее я не замечал такой сезонности, поэтому причина снижения может лежать в плоскости органического замедления темпов роста.

С 10:00 утра Московская биржа подверглась DDoS-атаке, причем одновременно на всех ресурсах, рассказал Frank Media источник, в одной из компаний, которая занимается кибербезопасностью. По его словам, к торговой площадке применена тактика «ковровых» атак, когда хакеры атакуют все сервисы сразу, и повышенный трафик перегружает сетевое оборудование. Источник, близкий к руководству биржи, подтвердил, что действительно ресурсы биржи были атакованы утром.

После 10 утра мск в течение 20 минут был недоступен сайт Московской биржи. К тому же, по данным сайта Downdetector, были перебои в работе сайта финансового маркетплейса Мосбиржи «Финуслуги». Позже днем невозможно стало войти и в приложение маркетплейса. Однако сообщений об остановке торгов от биржи не последовало. Один из собеседников указывает, что на прошлой неделе масштабная атака с похожей тактикой были применены к инфраструктуре НСПК. В результате этого не проходила часть платежей по банковским картам и через СБП.

Разное

Опрос управляющих активами от Bank of America говорит, что «фискальный избыток» достиг своего пика; в ноябре 2021-го за этим последовала массовая инфляция и большие потери по облигациям; но в ранее конец «фискального избытка» сопровождался большими доходами по облигациям. Аналитики Bank of America считают, что 2024 год последует сценарию, в котором облигации принесут положительную доходность:

Как и следовало ожидать, на пути к попаданию в топ-10, акции демонстрировали потрясающие результаты. Но, возможно, вы также не удивитесь, узнав, что показатели после\ вхождения в топ-10 исторически были в среднем удручающими.

Сложнее быстро расти, когда вы уже самый крупный игрок, но вы также становитесь мишенью для конкурентов, и часто этот путь включает в себя значительное повышение оценки (поскольку люди слишком экстраполируют и переоценивают компанию):

С 24 июня Мосбиржа будет переносить все активные заявки по акциям и фондам, которые торгуются в вечернюю сессию. Ранее поручения инвесторов, которые не были исполнены днем, до 18:50 мск, площадка отменяла и заявку нужно было выставлять заново.

В конце вечерней сессии, 23:50 мск, все неисполненные заявки будут отменены площадкой. На следующий торговый день заявки переноситься не будут.

В субботу прошла очередная конференция Смартлаба в Санкт-Петербурге, на которой мне удалось послушать выступления разных эмитентов. Одним из них стал Ozon. Чем ценно его выступление? Бизнес прямо сейчас выходит в стадию активного роста операционной прибыльности. В такие моменты формируются будущие ориентиры оценки и любая актуальная информация приобретает особое значение.

✍️ Основные тезисы выступления:

✔️ В 2024 году компания планирует получить положительную EBITDA.

✔️ Рынок e-commerce в России растет в 4 раза быстрее оффлайн-торговли. При этом, Ozon растет быстрее рынка e-commerce (в 2024 году с высокой базы планируют вырасти на 70% по GMV против роста рынка на 41%).

✔️ Доля рынка Ozon по итогам 2023 года составила около 20%. Сильно оторвались от ближайших отстающих конкурентов (Сбер, Яндекс), доли которых примерно в 3 раза меньше. Темпы роста выше, чем у Wildberries (игрока номер 1). Есть амбиции побороться за первенство в секторе.

✔️ Темпы роста сети ПВЗ будут замедляться, потому что ими покрыты уже 134 млн россиян в пешей доступности от дома. В качестве драйвера сохраняется возможность дальнейшего проникновения в регионы, в т.ч. в малые города и села, куда не могут дотянуться другие игроки.

BTC 1W

после взаимодействия с недельным имбалансом получили реакцию и наблюдаем зону интереса старшего ТФ в районе 60 000$

BTC 1D