Новости рынков | Whoosh представила хорошие финансовые результаты за 1 полугодие - Атон

Whoosh опубликовала результаты по МСФО за 1П23

В 1П23 выручка от аренды средств индивидуальной мобильности составила 4.4 млрд руб. (+64% г/г) в результате увеличения числа поездок более чем в два раза с 17.3 млн до 35.8 млн. EBITDA выросла на 45% до 2.0 млрд руб., что повысило рентабельность EBITDA на 2 пп до 46%. Чистая прибыль за период составила 1.3 млрд руб. против 0.4 млрд руб. годом ранее. Чистый долг Whoosh увеличился на 31% г/г и составил 4.4 млрд руб., однако соотношение Чистый долг / EBITDA по-прежнему комфортное (1.2x). Денежный поток от операционной деятельности вырос на 56% г/г до 1.6 млрд руб., ДП от инвестиционной деятельности — на 29% до 2.3 млрд руб., при этом показатель FCFF все еще несколько ниже нуля ввиду быстрого роста бизнеса. Кроме того, в соответствии со своей дивидендной политикой Whoosh может выплатить около 1.14 млрд руб. дивидендов — этот вопрос будет рассмотрен на заседании СД в 4К23.

Whoosh представила хорошие финансовые результаты за 1П23 на фоне продолжающегося роста рынка совместного использования индивидуального транспорта и числа поездок. По нашим оценкам, акции компании сейчас торгуются на уровне 8.0x по мультипликатору EV/EBITDA 2023П — на наш взгляд, это достаточно высокая оценка, несмотря на впечатляющие темпы роста. Потенциальные дивиденды — это, конечно, плюс, но дивидендная доходность составляет всего 3.5%. Наш фундаментальный подход к оценке базируется в первую очередь на динамике свободного денежного потока с учетом инвестиций в основную деятельность (FCFF) — мы полагаем, что постепенное улучшение этого показателя станет важным долгосрочным драйвером роста акций.

Атон