Новости рынков | В цене акций Татнефти заложен весь негатив, но игнорируется будущий позитив - Кит Финанс Брокер

Выручка «Татнефти» за 2 квартал выросла в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 311 млрд руб. на фоне роста цен на нефть и нефтепродукты.

Чистая прибыль «Татнефти» увеличилась в 2,8 раз – до 48,6 млрд руб. Сильное негативное влияние на прибыль оказали налоги, кроме налога на прибыль. В частности, налог на добычу полезных ископаемых, налог на добавленную стоимость и экспортные пошлины.

Таким образом, суммарная налоговая нагрузка увеличилась более чем в 2 раза по итогам I пол. 2021 г. В основном это связано с прекращением действия льгот по налогу на добычу полезных ископаемых с 1 января 2021 г., а также ростом котировок на нефть, учитываемых в ставке налога на добычу полезных ископаемых.

Кроме этого, на прошлой неделе совет директоров «Татнефти» рекомендовал дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 16,52 руб. на оба типа акций. Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет 3,4%, по «префам» — 3,7%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 12 октября 2021 г.

Несмотря на вышеперечисленное, котировки нефтяника показали отрицательную динамику. Участники рынка закладывали более высокие дивиденды, ожидали возврата к распределению 100% чистой прибыли по РСБУ. По факту получили 50% по РСБУ.

Мы считаем, что весь негатив уже заложен в цене, при этом игнорируется будущий позитив – восстановление добычи нефти на фоне высоких цен на нефть. Напомним, «Татнефть» уже сообщила об операционных данных за июль и 7 мес. 2021 г. За июль группа добыла 2 377,8 тыс. т. нефти – это больше на 17% чем год назад. С начала года — 15 806,4 тыс.т. нефти, что больше на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Баженов Дмитрий
«КИТ Финанс Брокер»

В связи с ожидаемым ростом финансовых показателей, мы подтверждаем рекомендацию покупать акции «Татнефть» и сохраняем цель по «префам» – 570 руб.