тгк-2

«Газпром энергохолдинг» ожидает, что план финансового оздоровления «Территориальной генерирующей компании №2» будет принят в апреле, сообщил журналистам глава ГЭХ Денис Федоров в кулуарах форума «Энергопром-2026».

«По ТГК-2 было совещание у [вице-премьера] Александра Валентиновича [Новака], были даны определенные поручения. Я думаю, что в апреле, до майских, мы еще раз соберемся и уже финализируемся. Потому что компания находится в крайне сложном финансовом состоянии. Без принятия исключительных регуляторных мер для ТГК-2 компанию ждет банкротство», — сказал он.

Федоров отметил, что план был разработан в 2025 году. «Мы говорим о финансовом оздоровлении. План был разработан еще в прошлом году, до сих пор мы его не можем принять, что он для всех очевиден, понятен и согласован. Проблемы с Минфином», — сказал он.

Ранее 83,4% акций ТГК-2 были выведены из управления «Газпром энергохолдинга» и переданы в управление Росимущества в связи с прекращением действия договора доверительного управления имуществом.

     Территориальная генерирующая компания №2 (ТГК-2) представила финансовую отчетность по МСФО за 2025 год, которая ставит в тупик даже искушенных аналитиков. Формально эмитент вышел в чистую прибыль, составившую 3,58 млрд рублей, против убытка в 3,27 млрд рублей годом ранее. Однако за внешним благополучием скрывается тревожная реальность: основная деятельность компании стала убыточной.

     Выручка выросла на 14,8%, достигнув 65 млрд рублей (с 56,6 млрд рублей в 2024 году). Казалось бы, рост — залог успеха. Но операционная прибыль, отражающая эффективность профильного бизнеса — производства и сбыта энергии, — рухнула в отрицательную зону: операционный убыток составил 2 млрд рублей против операционной прибыли в 2,3 млрд рублей годом ранее.

Прибыль «из ниоткуда»: как сработала бухгалтерия?

     Главный парадокс отчетности — расхождение между операционным убытком и итоговой чистой прибылью. Прибыль до налогообложения и вовсе снизилась: с 4,77 млрд рублей в 2024 году до 3,88 млрд рублей в 2025-м. Однако чистый финансовый результат вырос на фоне резкого снижения налоговой нагрузки или наличия разовых статей, которые не связаны с текущим производством.

ТГК-2 МСФО 2025 год:

📈Выручка ₽65,02 млрд (+14,7% г/г)
📈Чистая прибыль ₽3,58 млрд против убытка ₽3,27 млрд годом ранее

«Необходимо продлить программу модернизации тепловой генерации. Она заканчивается в 2031 году и здесь нужно определиться со сроками, а может сделать даже бессрочной».

ТГК-2 РСБУ 2025 год:

📈Выручка ₽52,05 млрд (+6,8% г/г)
📈Чистая прибыль ₽1,64 млрд против прибыли ₽16,7 млн годом ранее

Я никогда не писал такого общего поста в начале года по всем компаниям, но решил написать, ведь это даже самому интересно и полезно — где я был прав, а где был не прав.

Сразу обозначу, что все мои предположения в росте/падении акций в 26г., складываются из следующего сценария — СВО продолжается весь год, ставка ЦБ на 31.12.26г. будет 14%.

Начну наверно с сектора электрогенерации, хотя у нас там в покрытии всего 2 компании, остальные на стопе, но коротко я скажу про всех, кого разбирал.

Для начала динамика акций компаний с начала 2023г. до 31.12.2025г.:

Как видите 2 года подряд большинство акций снижается (с учетом дивидендов с выплатой налога), получается прав был Тимофей, когда принял решение не следить и не писать постов о генерирующих компаниях, но я все равно немного но слежу)

Получается в 25г. выросла только ОГК-2 (+12%), причины я думаю такие — сильная просадка в 24г. и выплата дивиденда в конце 25г. (за 2024г.).

Что у нас с начала 26г. и какой на мой взгляд потенциал у генераторов на этот год: