AKRN

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

64% пар акций изменили свою корреляцию более чем на 0.2 за последние 5 лет. Историческая диверсификация может быть иллюзией.

Я провёл количественное исследование корреляций на российском рынке, чтобы ответить на вопросы: какие акции движутся вместе? Какие лучше всего подходят для диверсификации? И насколько стабильны эти связи во времени?

Период исследования: февраль 2016 — февраль 2026 (121 месяц)

Методология:

1. Отобраны 97 акций MOEX с полной историей за 10 лет
2. Рассчитаны месячные доходности
3. Построена матрица парных корреляций Пирсона (4656 уникальных пар)
4. Применена иерархическая кластеризация для выявления групп
5. Проведены robustness checks: корреляция Спирмена и сравнение подпериодов

💭 Рассмотрим компанию через призму показателей в финансовой и операционной частях...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 Выручка увеличилась на четверть (24%), достигнув отметки в 177,9 млрд рублей за первые девять месяцев текущего периода, тогда как аналогичный показатель прошлого года составлял 143 млрд рублей.

↗️ Показатель EBITDA также продемонстрировал значительный рост — на 60%. За указанный период значение показателя выросло с 44,9 млрд рублей до 71,8 млрд рублей.

👍 При этом уровень рентабельности по EBITDA улучшился с 31% до 40%.

😎 Что касается чистой прибыли, то её размер увеличилcя на 82%, составив 36,7 млрд рублей.

💳 Однако наряду с положительными изменениями наблюдался небольшой рост чистого долга в рублях: за рассматриваемый период сумма задолженности достигла 119 млрд рублей, тогда как на конец предыдущего года долг составлял 103,3 млрд рублей.

⤵️ Несмотря на рост чистого долга, соотношение чистый долг/LTM EBITDA снизилось с 1,70 до 1,36, что свидетельствует о снижении уровня финансовой нагрузки компании.

Встречайте первые квази-валютные бонды 2026 года! Корпорации спешат перехватить деньжат на бирже, а я соответственно спешу сделать фирменный разбор свежих облиг.

28 января Акрон предложит нам удобрить наши инвест-портфели очередным юаневым выпуском.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Элит_Строй, Глоракс, ВУШ, Аэрофьюэлз, АПРИ, ЕвроТранс, А101, АПРИ, Пионер, Полипласт, Атомэнергопром, Самолет, СамарОбл, Сегежа, Артген, СКБ_Лизинг.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Акрона!

🌱Эмитент: ПАО «Акрон»

🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.

Главные события за день и мнение Резана ✍️.

Резан Трейдер +1.69%
Резан Инвестор +1.09%
Копилка Детям +1.95% (закрыл PLZL в +10%)
Разгон РФ +2.9%
Разгон фьючерсы +2.01%

Очередной отличный день. Все счета, все стратегии, все разгоны в плюсе, и не удивительно, ведь я купил вовремя золото, купил вовремя РФ-акции, а почему? Потому что нашел смену тренда с падения на рост. Я вас предупреждал, что так будет и что надо было меня слушать и закупать акции и товарку. Еще взяли лонг Газа в +100% за пару дней, пока весь пульс выносили в шортах. Что делаем дальше? Позиции обсуждаю только в своём чате, ну а теперь перейду к важным новостям и моему мнению на их счет.

1. Что сделал Трамп вчера? Выступил в Давосе на World Economic Forum: исключил силу для Гренландии («не буду использовать силу»), отменил угрозы тарифов на Европу/Канаду/Мексику (25% на импорт), сказал про «рамки сделки» по Арктике/Гренландии. Это деэскалация после вчерашнего хайпа с тарифами.

Моё мнение: Трамп не блефует, но смягчил — рынок вздохнул.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Уралкуз, Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

🧪А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Акрона!

🌱Эмитент: ПАО «Акрон»

🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.

ФосАгро

Текущая цена: 6 426₽

Акции оценены справедливо

📈 Сильные стороны:
— низкая себестоимость производства удобрений.
— выход на проектную мощность Волховского производственного комплекса.
— завершение цикла масштабных инвестиций.
— устойчивое финансовое положение.

📉 Слабые стороны:
— рост операционных расходов.
— отказ от дивидендов за 1К2025.
— зависимость от цен на сырье.

Резюме:
Один из лучших отечественных экспортеров удобрений. ФосАгро имеет устойчивое финансовое положение, низкую себестоимость производства удобрений за счёт вертикальной интеграции и собственной добыче сырья. В 2024 году компания продемонстрировала смешанные результаты, однако уже в 1К2025 совершила рывок — нарастили операционные показатели, снизили долговую нагрузку, начали получать отдачу от крупных инвестиций. Резкое улучшение обусловлено ростом цен на удобрения, а также эффективной работой менеджмента с оборотным капиталом. Примечательно, что руководство отказалось от дивидендов за 1К2025 и решило сфокусироваться на дальнейшем снижении долга. С одной стороны — позитивно (не будут платить дивиденды в долг). С другой стороны — без дивидендов бумага теряет в привлекательности.

☝️По итогу 2024 года я отмечал , что Акрон затеял масштабную программу капитальных вложений. И вот, уже в 1 квартале 2025 мы видим первые результаты. Объем производства и продажи выросли на 11% г/г и побили исторический рекорд!

✔️ Компания завершила реконструкцию агрегата «Аммиак-3», что позволило увеличить годовое производство аммиака на 200 тыс. тонн.

✔️ В этом году планируется завершить реконструкцию агрегата «Аммиак-2», закончить строительство 2-й установки нитрита кальция (+135 тыс. тонн в год), а также, продолжить стройку Талицкого ГОКа. Начало производства хлористого калия запланировано на вторую половину 2026 года.

✔️ Большую часть прибыли компания направляет на инвестиции, поэтому дивиденды платятся редко и консервативно.

📊 Перейдем к финансовым результатам за 1 квартал:

🚀 Выручка прибавила 30% г/г, благодаря сочетанию роста цен и производства.

💪 EBITDA увеличилась на 92%, благодаря тому, что рост себестоимости удержался на уровне 16,4% г/г. Чистая прибыль увеличилась в 2,2 раза!

Сектор: Химическое производство

Последний обзор по Акрону делал 25 ноября 2024 года, тогда акции стоили 16900 ₽ и я считал, что в данном месте вариант движения цены 50/50 — либо пойдем на 20000 либо на 14650. По факту акции росли до 17800, а от туда ушли в коррекцию до 15300. Сейчас торгуются по 15626. Давайте посмотрим, как дела в компании и чего ждать дальше.

Хотите больше разборов акций и тонкого инвест-юмора? Подписывайтесь на мой телеграм-канал — там только моя авторская аналитика и никакой воды.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7,31B$
▪️ P/E — 14.93
▪️ P/S — 2.69
▪️P/B — 2.68
▪️EPS — 1 046 ₽
▪️EBITDA — 73,3B р.
▪️EV/EBITDA — 9.17
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции Акрона по метрикам стали стоить дешевле, а прибыль на акцию выросла, как и EBITDA. Компания уже опубликовала отчет за 1КВ2025, его и разберу.

Не прошло и полутора месяцев, как Акрон решил «догнаться» ещё одним выпуском в долларах. Учитывая плотность квази-валютных размещений от разных компаний последнее время, складывается ощущение, что крупные эмитенты с выручкой в твердой валюте не очень верят в сильное ослабление рубля на горизонте ближайших лет.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт, Газпром, Балт._лизинг, Спектр.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🧪А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Акрона!

🌱Эмитент: ПАО «Акрон»

🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире.