лесопромышленный комплекс

Цены и спрос на большинство видов лесопромышленной продукции остаются слабыми. Участники рынка указывают на высокие запасы по некоторым позициям, ввод новых мощностей, а также давление со стороны китайских импортеров. Часть компаний рассчитывают на «отскок» в 2026 году, но эксперты допускают ухудшение ситуации.

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/8232719

Лесопромышленный гигант Segezha Group намерен собрать от инвесторов заявки на облигации объемом не менее 100 млн юаней, что по нынешнему курсу будет эквивалентно 1,1 млрд рублей. Купонная ставка может составить до 14,5% годовых, доходность к погашению — не выше 15,5%.

Ранее Segezha Group разместила облигации на 7 млрд рублей по номинальной стоимости со сроком обращения 2,5 года, купонной ставкой — 23,5% годовых и доходностью — 26,2%.

Похоже, долговая нагрузка Segezha Group может продолжить рост и данная тенденция не способна сильно обрадовать: по итогам 2024 года ее чистый долг увеличился на 20,6% до 147,9 млрд рублей. Выручка же Segezha Group в минувшем году поднялась на 15% до 101,9 млрд рублей, чистый убыток — на 33% до 22,3 млрд рублей, зато капитальные затраты сократились на 7% до 7,2 млрд рублей.

В 1-м же квартале 2025 года выручка Segezha Group расширилась на 8% до 24,6 млрд рублей, чистый убыток — на 33,3% до 6,8 млрд рублей.

Естественно, в подобных условиях, акционеры Segezha Group на годовом собрании приняли решение отказаться от дивидендов за 2024 год — их попросту не из чего платить. Проведенная же допэмиссия акций помогла привлечь 113 млрд рублей, позволяя уменьшить долг в три раза до 60 млрд рублей.

( Читать дальше )

Пока доходности на долговом рынке сдуваются, я продолжаю копаться в 💩, чтобы разыскивать и доставать оттуда 💎. Вот и новый долгожданный выпуск от Сегежи — вроде и блестит, но как будто с явным коричневым оттенком.

Кстати, занятно что в апреле 2024 я был единственным из блогеров, кто детально проанализировал предыдущий выпуск опилочников. Зато на хайп нового размещения слетелись все! Ну что ж, добавлю и свой авторский разбор новых деревянных облигаций — как всегда, четко, задорно и по делу.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски НОВАТЭК, Сибур, Воксис, Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

( Читать дальше )

West Fraser Timber Co. Ltd.
Listed Shares Out 76,696,000
money.tmx.com/en/quote/WFG
Капитализация на 25.07.2025г: U$5,684 млрд

Общий долг FY23 – 31.12.2023г: U$3,243 млрд
Общий долг FY24 – 31.12.2024г: U$1,807 млрд
Общий долг 1 кв – 28.03.2025г: U$2,751 млрд
Общий долг 6 мес – 27.06.2025г: U$1,870 млрд

Выручка FY22 – 31.12.2022г: U$9,701 млрд
Выручка 6 мес – 30.06.2023г: U$3,235 млрд
Выручка FY23 – 31.12.2023г: U$6,454 млрд
Выручка 1 кв – 29.03.2024г: U$1,627 млрд
Выручка 6 мес – 28.06.2024г: U$3,332 млрд
Выручка 9 мес – 27.09.2024г: U$4,769 млрд
Выручка FY24 – 31.12.2024г: U$6,174 млрд
Выручка 1 кв – 28.03.2025г: U$1,459 млрд
Выручка 6 мес – 27.06.2025г: U$2,990 млрд

Прибыль 6 мес – 30.06.2021г: U$2,153 млрд
Прибыль FY21 – 31.12.2021г: U$2,947 млрд
Прибыль 6 мес – 30.06.2022г: U$1,852 млрд
Прибыль FY22 – 31.12.2022г: U$1,975 млрд
Убыток 6 мес – 30.06.2023г: U$173 млн
Убыток FY23 – 31.12.2023г: U$167 млн

( Читать дальше )

Weyerhaeuser Company
As of April 21, 2025 – 725,273,000 shares of the registrant’s common stock ($1.25 par value) were outstanding.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000106535/000095017025058770/wy-20250331.htm
Капитализация на 25.07.2025г: $19,220 млрд = Forward 1Yr. P/E 66,3

Общий долг на 31.12.2023г: $6,747 млрд
Общий долг на 31.12.2024г: $6,815 млрд
Общий долг на 31.03.2025г: $6,875 млрд
Общий долг на 30.06.2025г: $6,954 млрд

Выручка 2022г: $10,184 млрд
Выручка 6 мес 2023г: $3,878 млрд
Выручка 2023г: $7,674 млрд
Выручка 1 кв 2024г: $1,796 млрд
Выручка 6 мес 2024г: $3,735 млрд
Выручка 9 мес 2023г: $5,416 млрд
Выручка 2024г: $7,124 млрд
Выручка 1 кв 2025г: $1,763 млрд
Выручка 6 мес 2025г: $3,647 млрд

Прибыль 6 мес 2021г: $1,709 млрд
Прибыль 2021г: $2,607 млрд
Прибыль 6 мес 2022г: $1,559 млрд
Прибыль 2022г: $1,880 млрд
Прибыль 1 кв 2023г: $151 млн
Прибыль 6 мес 2023г: $381 млн
Прибыль 9 мес 2023г: $620 млн
Прибыль 2023г: $839 млн
Прибыль 1 кв 2024г: $144 млн
Прибыль 6 мес 2024г: $287 млн

( Читать дальше )

Stora Enso Oyj
Number shares as at 19 May 2025:
A Share 175 552 307 = €1,717 млрд
R Share 613 067 680 = €5,704 млрд
www.storaenso.com/en/investors/shares-and-shareholders
Капитализация на 23.07.2025г: €7,421 млрд

Общий долг на 31.12.2023г: €9,865 млрд
Общий долг на 31.12.2024г: €9,813 млрд
Общий долг на 31.03.2025г: €9,923 млрд
Общий долг на 30.06.2025г: €9,725 млрд

Выручка 2022г: €11,680 млрд
Выручка 6 мес 2023г: €5,095 млрд
Выручка 2023г: €9,396 млрд
Выручка 1 кв 2024г: €2,164 млрд
Выручка 6 мес 2024г: €4,466 млрд
Выручка 9 мес 2024г: €6,727 млрд
Выручка 2024г: €9,049 млрд
Выручка 1 кв 2025г: €2,362 млрд
Выручка 6 мес 2025г: €4,789 млрд

Прибыль 6 мес 2021г: €353 млн
Прибыль 2021г: €1,268 млрд
Прибыль 6 мес 2022г: €586 млн
Прибыль 2022г: €1,536 млрд
Прибыль 1 кв 2023г: €185 млн
Убыток 6 мес 2023г: €72 млн
Убыток 9 мес 2023г: €106 млн
Убыток 2023г: €431 млн
Прибыль 1 кв 2024г: €77 млн

( Читать дальше )

Российская целлюлозно-бумажная и лесоперерабатывающая промышленность столкнулась с системным кризисом. По данным отраслевой ассоциации, в 2024 году по сравнению с 2021-м заготовка лесосырья сократилась на 13%, производство пиломатериалов — на 11%, фанеры — на 23%, целлюлозы — на 3%. Отрасль просит Минпромторг создать оперативный штаб и провести экстренное совещание с участием главы ведомства.

Причины кризиса — укрепление рубля на 22% к доллару, сохраняющаяся ключевая ставка ЦБ на высоком уровне, рост налога на прибыль с 20% до 25% и падение спроса как на внешних, так и на внутренних рынках. На экспорт влияет не только курс, но и подорожание контейнерного фрахта. На внутреннем рынке — обвал спроса на упаковку и стройматериалы.

Segezha Group и УЛК уже в 2023–2024 гг. реструктурировали кредиты из-за падения объемов и цен. В 2025 году ситуация только ухудшилась: предприятия становятся убыточными, некоторые могут быть остановлены. На пиломатериалы цены падают, а сбыта на щепу, пеллеты и другие продукты нет.

( Читать дальше )

Сегежа Групп (АФК Система) – рсбу/ мсфо
78 450 000 000 обыкновенных акций
Капитализация на 26.06.2025г: 116,555 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 107,128 млрд руб/ мсфо 186,036 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 127,013 млрд руб/ мсфо 184,855 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 142,782 млрд руб/ мсфо 205,470 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 146,946 млрд руб/ мсфо 211,686 млрд руб

Выручка 2022г: 11,348 млрд руб/ мсфо 96,875 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 1,033 млрд руб/ мсфо 18,698 млрд руб
Выручка 2023г: 4,183 млрд руб/ мсфо 88,487 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 992,20 млн руб/ мсфо 22,818 млрд руб
Выручка 2024г: 4,016 млрд руб/ мсфо 101,900 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 1,044 мрд руб/ мсфо 24,567 млрд руб

Убыток по курсовым разницам – мсфо 1 кв 2022г: 4,353 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам – мсфо 2022г: 4,841 млрд руб
Прибыль по курсовым разницам – мсфо 1 кв 2023г: 666 млн руб
Прибыль по курсовым разницам – мсфо 2023г: 725 млн руб
Убыток по курсовым разницам – мсфо 1 кв 2024г: 215 млн руб

( Читать дальше )

Удивительная деревяха, которая умудрилась утонуть. Главные опилко-мейкеры страны настрогали нам консолидированную отчетность по МСФО за 2024 год.

Год назад я разбирал результаты Сегежи за 2023-й. Опилочникам уже тогда было совсем дурно. Циклический спад цен на продукцию совпал с потерей европейского экспорта и ростом расходов на логистику. Акции компании торговались на многолетних минимумах, в тот момент — 3,85 ₽. Давайте посмотрим, что изменилось за прошедший год.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты: Магнит, Газпром, ЮГК, НЛМК, Транснефть, ЛУКОЙЛ, ИКС_5, Роснефть, Т_Технологии, Мосбиржа, Татнефть, Ростелеком, Сбер, ВТБ, Мечел, Яндекс, Фосагро, Газпромнефть, НОВАТЭК, Норникель и Северсталь.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💼Постоянные читатели знают, что Сегежа — это давняя акция-мем моего блога. Я держу свою небольшую позицию по Сегеже очень давно, изредка понемногу докупаю и иррационально верю в то, что когда-нибудь компания сможет преодолеть трудности. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы как всегда представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

( Читать дальше )

Сегежа Групп – рсбу/ мсфо
15,690,000,000 + 62,760,000,000 (28.12.2024) = 78,450,000,000 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=mxobvKnpvEWDk7BoTyJ5PQ-B-B
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38038&type=1
Капитализация на 28.04.2025г: 119,009 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 107,128 млрд руб/ мсфо 186,036 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 127,013 млрд руб/ мсфо 184,855 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 142,782 млрд руб/ мсфо 205,470 млрд руб

Выручка 2022г: 11,348 млрд руб/ мсфо 96,875 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 1,033 млрд руб/ мсфо 18,698 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 2,067 млрд руб/ мсфо 39,787 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 3,099 млрд руб/ мсфо 63,710 млрд руб
Выручка 2023г: 4,183 млрд руб/ мсфо 88,487 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 992,20 млн руб/ мсфо 22,818 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 1,993 млрд руб/ мсфо 48,925 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 3,014 млрд руб/ мсфо 75,986 млрд руб
Выручка 2024г: 4,016 млрд руб/ мсфо 101,900 млрд руб

( Читать дальше )