ЭНЕЛ РОССИЯ

Энел Россия — чистая прибыль по МСФО в I п/г снизилась на 21%, до 3,401 млрд руб



отчет

«Энел Россия» представит консолидированную отчетность во вторник, 31 июля в 16:00 МСК.

Мы ожидаем относительно слабых результатов по итогам 6 месяцев 2018 г по нескольким причинам:

— компания отчиталась о снижении выработки по сравнению с прошлым годом

— компания получит меньшие платежи за мощность ДПМ по сравнению с прошлым годом из-за снижения доходности ОФЗ

— цена мощности КОМ-2018 в 1 ц.з. сократилась на 2% по сравнению с 2017 г.

В результате по итогам 1П18 мы ждем падения выручки на 2,2%, EBITDA – на 15,6% и чистой прибыли – на 27,4% г/г.

Основной вопрос телеконференции – перспективы и цена продажи Рефтинской ГРЭС. В конце апреля финансовый директор компании сообщала, что Энел Россия может закрыть сделку по продаже Рефтинской ГРЭС в течение нескольких месяцев. В мае глава компании говорил, что сделка точно закрыта к концу 2018 года. По информации СМИ, наиболее вероятный претендент на покупку — Сибирская генерирующая компания.

Мы не ожидаем выплаты спецдивидеднов в случае продажи этого актива, но вырученные деньги компания может направить на строительство ветряных парков, а также на приобретение других активов.

Мы отмечаем, что на данный момент ENRU остается одной из самых привлекательных дивидендных историй не только в российской электроэнергетике, но и среди российских компаний в целом. Мы отмечаем, что с момента дивидендной отсечки 20 июня акции Энел Россия потеряли около 15%, мы не видим фундаментальных причин для столь слабой динамики акций. В то же время, снижение котировок автоматически повышает прогнозную дивидендную доходность, которая по итогам 2018 года ожидается нами на уровне 10,2%.

Мы ожидаем, что после выхода отчетности котировки ENRU могут показать снижение. Если на конференц-звонке будут даны комментарии по перспективам и срокам продажи Рефтинской ГРЭС, то это может дать существенный рывок акциям ENRU вверх. Наша целевая цена ENRU — 1,55 руб., рекомендация – ДЕРЖАТЬ

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Энел Россия: операционные результаты за 2К18: выработка электроэнергии +1% г/г 

Выработка электроэнергии во 2К18 выросла на 1% г/г до 8.8 ТВтч, при этом коэффициент загрузки мощности поднялся на 0.6 пп г/г до 43%. Производство электроэнергии было поддержано ростом на 12% г/г на Невинномысской ГРЭС (до 1.4 ТВтч) и на 5% — на Среднеуральской ГРЭС (до 1.5 ТВтч), но этот положительный эффект был компенсирован снижением выработки Конаковской ГРЭС на 8% (до 1.5 ТВтч). На Рефтинской ГРЭС производство электроэнергии осталось неизменным г/г на уровне 4.5 ТВтч. Продажи тепловой энергии снизились на 8% г/г до 866 тыс Гкал.

После снижения производства электроэнергии на 4% г/г в 1К18, Энел Россия продемонстрировала незначительное увеличение г/г во 2К18. Обычно акции игнорируют операционные результаты, поэтому мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ.

АТОН

Enel Russia увеличила выработку э/энергии на 1,3% во 2 кв 18/17 гг до 8,8 миллиарда киловатт-часов.

* В первом полугодии 2018 года выработка электронергии на станциях Enel Russia снизилась на 1,8 процента до 19 миллиардов киловатт-часов

* Отпуск электроэнергии повысился во втором квартале на 1,4 процента до 8,3 миллиарда киловатт-часов, в первом полугодии снизился на 1,8 процента до 18 миллиардов киловатт-часов год к году

фомаг

Сезон публикации финансовой отчетности за 2 квартал и 1 полугодие 2018 года стартует 19 июля. Первой свои результаты представит «Северсталь». Помимо этого, в июле свои результаты опубликуют «НОВАТЭК» и «Энел Россия».

Мы предполагаем, что рентабельность добычи нефтегазовых компаний выросла на фоне благоприятной макроэкономической конъюнктуры. Значительный рост цен на нефть (цена Brent протестировала отметку 80 долл./барр.) и ослабление рубля предполагают повышение рентабельности добывающего сегменте российских нефтегазовых компаний.

Высокие цены на сырьевые товары оказали поддержку металлургическим компаниям. Мы полагаем, что рост цен и повышение объемов продаж благоприятно повлияли на финансовые показатели компаний металлургического сектора. На наш взгляд, результаты «Норильского никеля» окажутся сильными, учитывая рост индекса цен сырьевой корзины на +31% г/г. «АЛРОСА», вероятно, продолжит сокращать долговую нагрузку, а ее чистый долг, по нашим оценкам, опустится до нуля.

Мы полагаем, что рентабельность X5 Retail Group вырастет.

( Читать дальше )

К середине торгового дня пятницы российские фондовые индексы пребывали на отрицательной территории, корректируясь вслед за мировыми площадками. Индекс МосБиржи к 14.50 мск снизился на 1,1% до 2320,85 пункта, а индекс РТС упал на 1,26%, до 1156,91 пункта.

Рубль к середине дня немного ослаб к доллару и евро. Доллар, однако, находился ниже 63,5 руб, а евро поднялся выше 74 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “КАМАЗа” (+2,41%) и бумаги “Энел Россия” (+1,21%). В лидерах падения были обыкновенные и привилегированные акции “Башнефти” (-5,43% и -8,16%). Котировки МТС упали на 5,14%, а бумаги “Роснефти” снизились на 1,6%. Сильное падение акций “Башнефти” и МТС обеспечивается дивидендной отсечкой.

Акции “Роснефти” в конце недели оставили попытки продолжить рост, но остаются в районе максимумов с конца апреля (408,05 руб). Бумаги на недельном графике вошли в зону перекупленности, а также опустились ниже психологически важной отметки 400 руб., что предупреждает “быков” об опасности ускорения коррекции в район 390 руб, а далее – к 375 руб. Открывать новые “длинные” позиции до закрепления выше 400 руб опасно. Позитивный сценарий, однако, может реализоваться при возобновлении уверенного роста нефтяных цен.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Развитие систем накопления энергии в России: влияние на сектор электроэнергетики  

Вчера состоялась презентация по системам накопления энергии (СНЭ) в России, организованная Роснано с участием представителей Центра Стратегических Разработок и компании Россети. По итогам встречи мы выделили для себя следующие ключевые моменты:

Перспективы рынка накопления энергии. Согласно прогнозу в 2025 году объем мирового рынка СНЭ будет составлять 105 млрд руб. При этом доля России по разным оценкам варьируется от 1% (пессимистичный сценарий) до 8% (оптимистичный сценарий). С учетом экспорта, итоговый предполагаемый эффект для российской экономики может составить от 3,7 до 11,1 млрд руб. за вычетом инвестиций.

Три сферы применения. Системы накопления энергии могут быть использованы для решения текущих проблем электроэнергетики: 1) для создания портативных энергоносителей (например, для отдаленных районов, электромобилей, резервных батарей и т.д.); 2) для сглаживания негативного эффекта от пиковых нагрузок на системы энергопотребления (например, на предприятиях, в зданиях, жилых помещениях и т.д.); 3) для экспорта водородного топлива в отдаленные районы с целью обеспечения электроэнергией (например, Япония).

Государственная поддержка. Согласно проекту развития российского энергетического сектора в ближайшем будущем правительство планирует потратить 1-1,5 млрд руб. на разработку и производство СНЭ. Тем не менее, для технологического прорыва к 2025 году потребуется около 10-15 млрд руб. суммарных инвестиций, что указывает на необходимость участия частного капитала.

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые читатели.
После предыдущей статьи поговорим о более простых вещах, сегодня никаких формул и расчетов. Поскольку анализировать сейчас особо нечего, ждем отчеты за полугодие (тем более что некоторые компании не отчитываются поквартально), ждем поступающие дивиденды. Поэтому есть возможность несколько систематизировать конкретные события, с которыми связаны определенные ожидания.

В данной статье я постараюсь это сделать и выбрать такие события, которые подтверждаются планами компании, заявлениями руководства, в общем обойтись без своих надумываний в плане событий, но, конечно, поделюсь своим отношением к происходящему.

Мы встречаем этот период с рынком около максимумов, но нельзя сказать, что мы особо росли, нельзя сказать, что все стоит очень дорого. Может ли рынок упасть? Разумеется. Может и вырасти, гадать бесполезно. Нужно просто продолжать свое дело и руководствоваться своим мнением. 

( Читать дальше )

К середине торгового дня четверга российские фондовые индексы пребывали на отрицательной территории после разнонаправленной динамики в течение дня. Индекс МосБиржи к 13.30 мск снизился на 0,28% до 2250 пунктов, а индекс РТС упал на 0,81%, до 1110,11 пункта.

Рубль к середине дня немного ослаб против доллара и укрепился против евро. Доллар, однако, оставался ниже 64 руб, а евро стремился к 73,5 руб.

Эмитенты

В лидерах роста к середине дня пребывали акции “АЛРОСА” (+2,09%), а также бумаги “Мостотреста” (+1,72%). В лидерах падения были котировки “Энел Россия” (-10,5%), а также бумаги “Газпром нефти” (-1,17%).

Акции “Газпром нефти” чувствуют себя слабо, хотя накануне смогли отыграть большую часть внутридневных потерь. ADX, однако, свидетельствует об усилении нисходящего тренда, а бумаги обладают потенциалом падения до входа в зону перепроданности. При падении ниже 310 руб акции вновь могут направиться в район 300 руб и ниже. Делать ставку на их повышение сейчас было бы рискованно.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»

Добрый день. Хотелось на практике посмотреть сколько времени требуется той или иной бумаге для закрытия дивидендного гэпа. Так как подобной статьи в интернете я не нашел, решил провести собственное следование. Всего 5 часов работы и вот что у меня получилось:

Нефтянка




Сети


( Читать дальше )