РОДЕЛЕН

На этой неделе ожидаем

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Эксперт РА опубликовал исследование по лизинговому рынку за 2022 год. С его полной версией можете ознакомиться здесь.

Нас же, в первую очередь, интересуют итоги работы компаний, входящих в наш публичный портфель:

• ЛК Дельта 16,4 млрд (-2% к 2021 г.)
• Лизинг-Трейд (+13%)
• Роделен (+6%)

Лидерами по росту портфеля в сегменте ВДО стали Соби-Лизинг (+83%) и ДиректЛизинг (+42%)

Наибольшее снижение объёма портфеля у СпецИнвестЛизинга (-26%) и Бизнес Альянса (-26%)

В ближайшие недели будут опубликованы отчётности эмитентов лизинговых компаний, что позволит сравнить их маржинальность и покрытие портфелем долговых обязательств. Уместно напомнить, что продолжается размещение 7-го выпуска облигаций Лизинг-Трейда

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

На этой неделе ожидаем

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

На первичных торгах идет размещение 7 выпуска облигаций ЛК Лизинг-Трейд (BB+(RU), позитивный, 150 млн.р., YTM 15,5%, дюрация 3,0 года).

Повод поднять и сравнить доступные нам данные о лизингодателях сегмента высокодоходных / розничных облигаций.

Эта группа эмитентов – одна из наиболее информационно открытых. По большинству, хотя и не по всем, есть актуальная финансовая информация. В нашем случае, информация за 9 мес. 2022 года. На ней и построены диаграммы (информация о долге и капитале есть не по всем приведенным ЛК).

( Читать дальше )

Сегодня рассмотрим выпуск облигаций Роделен1Р4, которые были размещены 31.01.2023 и уже торгуются.
Роделен — лизинговая компания. Предоставляет в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой транспорт, легковой автотранспорт, торговое оборудование, недвижимость и т.п.

Это четвертый выпуск данной компании, два уже погашены, выпуск Роделен 001Р-03 объемом 250 млн.р в настоящее время находится в обращении (доходность чуть меньше выпуска Роделен1Р4, но выше купон).

Выпуск: Роделен1Р4
Рейтинг: ruBBB (Эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Цена облигации: 99,89% (на 16.02.2023)
Объем: 250 млн.р.
Срок обращения: до 05.02.2028
Оферта: 19.07.2025
Купонный период: 30 дней
Доходность: купоны 14% (11,51 р. в месяц)
Амортизация: в даты окончания купонных периодов с 31-го по 59-й включительно в размере 3,33% от номинальной стоимости биржевых облигаций, в дату окончания 60-го купонного периода — 3,43% номинальной стоимости биржевых облигаций

( Читать дальше )

Недавно в корпоративной презентации Эксперт РА продублировало свои оценки вероятности дефолтов в зависимости от уровня рейтинга. Конечно, к этим данным может быть очень много претензий. Хорошие оценки вероятностей дефолтов в сегменте ВДО мы сможем получить очень нескоро, но более корректной оценки у нас сейчас нет.

На эту темы мы говорили на последнем вебинаре. В таблице приведены все текущие размещения ВДО и размещения, которые уже успели закончиться в 2023 году. Доходности первичных размещений были скорректированы на вероятности дефолтов в зависимости от различного уровня потерь при дефолта (от 70% до 100%). Выпуски облигаций отсортированы по ожидаемой доходности с учётом вероятности дефолта.

Если посмотреть на таблицу, видно, что большинство завершившихся (зелёный цвет) размещений сконцентрированы в верхней части таблицы, что логично: более доходные с учётом риска дефолта размещения в большей степени интересуют инвесторов. При этом, как в верхней части таблицы есть «застрявшие» размещения, так и в нижней части бумаги, которые успешно закончили размещение.

( Читать дальше )

На сегодняшний день ИК Иволга Капитал продолжает размещения:

• 4-го выпуска облигаций ЛК Роделен (250 млн руб, купон / доходность: 14% / 14,9% годовых). Размещен на 97%
• 3-го выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР (100 млн руб., купон 19% первые 6 мес., 3,5 года). Размещен на 70%
• 6-го выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» (150 млн руб., купон / доходность: 14,5% / 15,5% годовых). Размещен на 64%
• 1-го выпуска в юанях МФК «Быстроденьги» (17,5 млн юаней, купон / доходность: 8% /8,3% годовых). Размещен на 34%

( Читать дальше )

Ожидаем

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

( Читать дальше )

Сначала сделки:

• С сегодняшнего дня в течение 5 сессий равными долями и по рыночным ценам снижается доля облигаций Шевченк1Р3, с 1,1% до 0,6% от активов,
• Сегодня на первичных торгах будут куплены облигации Роделен1P4, на 2% от активов.

Что касается результатов портфеля PRObonds ВДО, с начала нынешнего года он принес уже 2,4%. За последний год (за 365 дней) его доход составил 10,6%. А за 4,5 года ведения – 65,6%. Это с учетом комиссий, но до НДФЛ.

( Читать дальше )