ММК готовится к SPO

26 апреля ММК провел день инвестора, по итогам которого был сделан ряд важных заявлений.

Во-первых, менеджмент компании анонсировал возможность размещения 3% акций компании в Лондоне и Москве. Это увеличит free float ММК с 12,7% до 15,7%, в результате чего бумаги компании будут соответствовать требованиям MSCI для включения в базу расчета индекса MSCI Russia.

3% акций ММК по текущему рыночному курсу оценивается в $208 млн. Это большой объем для сегодняшнего состояния рынка акций компании: он превышает в 2,8 раза объем торгов депозитарными расписками на LSE в I кв. 2017 г. и составляет более 40% совокупного оборота на Московской бирже.
        
Во-вторых, Совет директоров ММК утвердил новую дивидендную политику, повышающую минимальный лимит дивидендных выплат с 30% до 50% свободного денежного потока (FCF). Капзатраты на 2017 г. в компании планируют на уровне $0,6 млрд., до 2025 г. инвестпрограмма составит $0,4- 0,6 млрд. ежегодно.

( Читать дальше )

Годовые дивиденды Лукойла вырастут на 10%

Совет директоров Лукойла рекомендовал акционерам утвердить дивидендные выплаты за 2016 г. на уровне 195 руб. на акцию с учетом 75 руб. на акцию, выплаченных по итогам 9 месяцев прошлого года. Таким образом, величина финальной выплаты составит 120 руб. на акцию.

За 2015 г. суммарный дивиденд составил 177 руб. на акцию. Таким образом, выплаты увеличатся на 10,2%. Дивидендная политика Лукойла не содержит жестких требований к величине дивидендных выплат. Установлена лишь минимальная норма выплат на уровне 25% чистой прибыли.

Фактически за 2016 г. компания вернет акционерам около 80% чистой прибыли по МСФО. Дивидендная доходность, рассчитанная к средней цене акций Лукойла в 2016 г., оценивается в 6,9%, текущая доходность финальной выплаты в 4,0%.
          
Собрание акционеров назначено на 21 июня, дата закрытия реестра для получения дивидендов 10 июля.

( Читать дальше )

По нашему прогнозу, рентабельность по EBITDA составит 2,2%. В четверг, 27 апреля, Группа Дикси опубликует финансовую отчетность за 1 кв. 2017 г. Это будут первые результаты после смены команды топ-менеджмента в конце января, но пока мы не ожидаем существенных положительных изменений. В частности, по нашим прогнозам, выручка возрастет на 5% (здесь и далее год к году) до 77,8 млрд руб. (1,3 млрд долл.), а EBITDA на 12% до 1,7 млрд руб. (29 млн долл.). Это предполагает рентабельность по EBITDA в размере 2,2%, что на 0,1 п.п. выше уровня слабого 1 кв. прошлого года. Мы также ожидаем, что чистый убыток составит 389 млн руб. (7 млн долл.).

          

Мы прогнозируем валовую рентабельность на уровне 26,3%. Валовая рентабельность Дикси в 1 кв. 2017 г., по нашим прогнозам, сократится на 0,3 п.п. до 23,3% при росте валовой прибыли на 4% до 20,5 млрд руб. (349 млн долл.). Мы также ожидаем, что общие и административные расходы по итогам отчетного периода увеличатся на 3% до 20,9 млрд руб. (356 млн долл.).

( Читать дальше )

Мы ждем роста выручки на 16% год к году и рентабельность по EBITDA на уровне 43,2%. В пятницу, 28 апреля, Mail.Ru Group представит результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО. Компания впервые опубликует квартальную отчетность, что связано с переходом контроля над ней к МегаФону. По нашим прогнозам, совокупная сегментная выручка Mail.Ru достигнет 11,3 млрд руб. (193 млн долл.), а EBITDA 4,9 млрд руб. (83 млн долл.), что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 43,2%. Мы также ожидаем, что чистая прибыль составит 3,2 млрд руб. (53 млн долл.), что означает чистую рентабельность 28,0%.

            

Сегменты онлайн-рекламы и ММО-игр должны показать хороший рост продаж. По нашим оценкам, выручка компании от онлайн-рекламы увеличится на 27% год к году до 5,0 млрд руб. (85 млн долл.), а от MMO-игр на 25% до 2,9 млрд руб. (50 млн долл.), что отражает консолидацию приобретенной в прошлом году компании Pixonic. Выручка от социальных сервисов (community IVAS), как мы ожидаем, сократится на 9% год к году до 3,1 млрд руб. (53 млн долл.). В части затрат мы прогнозируем расходы на персонал объемом 2,4 млрд руб. (41 млн долл.), на аренду офисных помещений и техобслуживание 560 млн руб. (9,5 млн долл.), агентские и партнерские комиссии до 1,7 млрд руб. (29 млн долл.).

( Читать дальше )

Газпром  сохранит минимальные объемы транзита газа через Украину  

Глава Газпрома Алексей Миллер вчера рассказал Reuters, что Газпром ожидает сохранить некоторые минимальные объемы (~15 млрд куб м в год) транзита газа через Украину после 2019 года, когда закончится срок действия транзитного контракта с Нафтогазом. Это заявление было сделано сразу же после выхода новости о том, что Газпром и его европейские партнеры договорились о финансировании трубопровода Северный поток-2 — ключевого проекта, нацеленного на обход украинского транзита в перспективе. В прошлом году Газпром поставил 82,2 млрд куб м газа через Укртрансгаз. Газпром и Нафтогаз в настоящий момент ведут споры в отношении двух контрактов: поставок газа на Украину и транзита российского газа. Газпром требует от Нафтогаза $45,7 млрд за нарушение обязательства бери или плати, а Нафтогаз требует от Газпрома $12 млрд за более низкие, чем было предусмотрено, объемы транзита. Стокгольмский арбитражный суд должен принять решение по первому контракту к 30 апреля, а по второму — к 30 июня.

( Читать дальше )

Яндекс может продать моноритарную долю в Яндекс.Такси   

Как сообщает Коммерсант, Яндекс планирует продать 12,5-16,7% в Яндекс.Такси за $150-200 млн. Это предполагает, что общая оценка Яндекс.Такси составляет $1,2 млрд. Среди потенциальных покупателей рассматриваются российские и международные фонды прямых инвестиций. Сроки сделки не озвучиваются.

В настоящее время Яндекс.Такси убыточен, поскольку проект находится на ранней стадии развития, но у него огромный потенциал для роста. В то же самое время конкурент Яндекс — такси Gett в прошлом году привлек инвесторов, включая Сбербанк, который инвестировал $100 млн в компанию. В связи с этим Яндекс делает правильный шаг, планируя привлечь инвесторов в Яндекс.Такси, чтобы показать, что проект реализуется успешно. У нас нет рекомендации по акциям компании, но мы ожидаем умеренно позитивной реакции на новость.

          АТОН

АЛРОСА может выплатить 8 рублей 93 копейки на акцию за 2016 год — компания

Наблюдательный совет рекомендовал годовому собранию акционеров АЛРОСА принять решение о выплате 8 рублей 93 копейки на акцию за 2016 год, говорится в сообщении компании. Всего на выплату дивидендов будет направлено 65 млрд 769 млн 143 тыс. рублей. Дивиденды получат акционеры по состоянию на 20 июля 2017 года. Годовое собрание акционеров АЛРОСА пройдет 30 июня текущего года. Реестр акционеров для участия в собрании закрывается 6 июня.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 9,4%, что выше среднего по акциям входящим в индекс ММВБ. АЛРОСА направит акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО, тем самым, выполнив директиву Минфину по выплатам дивидендов госкомпаниями. По нашим оценкам, в 2017 году, с учетом ожидаемой прибыли сможет сохранить дивиденды на уровне 2016 года (около 8,5-8,9 руб./акцию).

          Промсвязьбанк

EBITDA ОВК по МСФО выросла в 2016 г. на 93%

EBITDA группы ОВК по МСФО в 2016 году увеличилась на 93%, до 13,7 млрд руб., сообщил холдинг. Выручка повысилась на 32%, до 48,5 млрд руб. Выручка сегментов «производство» и «реализация» увеличилась соответственно на 35% и 22%, до 43,4 млрд руб. и 5,2 млрд руб.", — пояснила компания. Рентабельность по EBITDA составила 28,2%, что на 9 процентных пункта выше, чем в 2015 г.

Хороший рост финансовых показателей компании был обеспечен увеличением объемов производства вагонов на 28%. В тоже время показатель EBITDA ОВК вырос опережающими темпами, благодаря как увеличению реализации вагонов, так и сдачи их в аренду, позитивным моментом стал меньший, чем доходы рост издержек. Тем не менее, несмотря на рост финансовых показателей у компании сохраняется высокая долговая нагрузка: чистый долг/EBITDA в 2016 году 7,3, но она почти в два раза снизилась относительно 2015 года. Сегодня ОВК объявила цену размещения акций в рамках SPO – 720 рублей (дисконт к текущей цене около 9%).

          Промсвязьбанк

Рост EBITDA в долларах может составить 29% год к году. НОВАТЭК планирует отчитаться по МСФО за 1 кв. 2017 г. завтра, 26 апреля. Мы оцениваем выручку за этот период в 153 млрд руб. (2,6 млрд долл.), что предполагает рост на 10% год к году и на 6% квартал к кварталу. EBITDA, по нашим прогнозам, составит 52 млрд руб. (0,88 млрд долл.), увеличившись на 2% год к году и на 9% за квартал. В пересчете на доллары рост EBITDA составит 29% год к году и 16% квартал к кварталу. Наконец, мы ожидаем, что чистая прибыль снизится на 48% год к году и вырастет на 1% квартал к кварталу до 60 млрд руб. (1,02 млрд долл.).

        
Рост цен на нефть и увеличившийся объем проданного газа обеспечили рост выручки. В 1 кв. 2017 г., согласно предварительным операционным данным компании, добыча жидких углеводородов снизилась на 7,5%, а добыча газа на 8,8% год к году. При этом объем реализации продуктов переработки конденсата на комплексе в Усть-Луге уменьшился только на 2,3%, а объем продаж газа вырос на 5,8% год к году. Средняя цена нефти Urals в 1 кв. 2017 г. повысилась в долларовом выражении на 63% год к году до 51 долл./барр. Экспортный нетбэк по нефти, по нашим расчетам, вырос год к году на 65% в долларах и на 30% в рублях до 2 360 тыс. руб./барр. Рост цен на нефть, конденсат и продукты его переработки был главным драйвером роста выручки и EBITDА

( Читать дальше )

Прогнозируем рост выручки на 17%, а EBITDA — на 8% год к году. В четверг, 27 апреля, Яндекс должен опубликовать финансовые результаты за 1 кв. 2017 г., которые, как мы ожидаем, отразят хороший рост выручки, в том числе за счет увеличения доходов в новых сегментах бизнеса, таких как Электронная коммерция и Такси. В частности, мы ожидаем, что выручка возрастет на 17% (здесь и далее год к году) до 19,3 млрд руб. (329 млн долл.). По нашим прогнозам, скорректированная EBITDA увеличится на 12% до 6,4 млрд руб. (110 млн долл.), что будет означать снижение рентабельности по EBITDA на 1,5 п.п. до 33,5%. Мы ожидаем, что чистая прибыль Яндекса вырастет на 8% до 1,2 млрд руб. (20 млн долл.) при чистой рентабельности 6,0%.

            

Доля доходов от новых направлений бизнеса продолжит увеличиваться. Выручка Яндекса в сегменте Поиск и портал в 1 кв. 2017г., по нашим прогнозам, вырастет на 13% до 17,1 млрд руб. (292 млн долл.), доходы сегмента Электронная коммерция возрастут на 30% до 1,4 млрд руб.(23 млн долл.), а сегмента Такси на 65% до 733 млн руб. (12 млн долл.). Мы ожидаем, что себестоимость поднимется на 13% до 5,1 млрд руб. (87 млн долл.), а расходы на разработку вырастут на 18% до 4,6 млрд руб. (78 млн долл.), или до 23,7% от выручки (+0,2 п.п.). Общие и административные расходы Яндекса, по нашим оценкам, увеличатся на 22% до 4,0 млрд руб. (68 млн долл.).

( Читать дальше )