Результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО оказались лучше ожиданий

EBITDA превысила прогнозы. Вчера X5 Retail Group опубликовала хорошие финансовые результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО, подтвердившие, что высокие темпы роста выручки не приводят к размыванию рентабельности. Так, выручка X5 возросла на 27%(здесь и далее год к году) до 293 млрд руб. (5,0 млрд долл.), а EBITDA на 34% до 22,2 млрд руб. (378 млн долл.), что выше наших и консенсусных ожиданий на 4,9% и 3,3% соответственно. Рентабельность по EBITDA при этом увеличилась на 0,5 п.п. до 7,6% против ожидавшихся нами 7,2% и прогнозировавшихся рынком 7,3%. Чистая прибыль выросла на 65% до 8,4 млрд руб. (142 млн долл.), существенно превысив прогнозы.
     
Валовая рентабельность незначительно снизилась. Валовая прибыль X5 Retail Group в 1 кв. выросла на 25,7% до 70,6 млрд руб. (1,2 млрд долл.) при валовой рентабельности на уровне 24,1% (-0,2 п.п.). В то же время общие и административные расходы росли медленнее выручки и увеличились на 21,7% до 50,2 млрд руб. (857 млн долл.). Чистый долг компании на конец квартала составил 156 млрд. руб. (2,8 млрд долл.), что предполагает мультипликатор Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. на уровне 1,9 (по сравнению с 1,8 в конце 2016г).

( Читать дальше )

Компания опубликовала отличные результаты за 1 кв. 2017 г.

Результаты лучше ожиданий. Вчера Яндекс опубликовал хорошие результаты за 1 кв. 2017 г. по US GAAP, которые превзошли ожидания по росту выручки и скорректированной EBITDA. Так, выручка выросла на 25% (здесь и далее год к году) до 20,7 млрд руб. (352 млн долл.), на 7% выше нашего и на 4% консенсусного прогнозов. Скорректированная EBITDA увеличилась на 19% до 6,9 млрд руб. (117 млн долл.), превысив наши и рыночные ожидания на 6% и 12% соответственно. Рентабельность по EBITDA при этом снизилась на 1,7 п.п. до 33,3%, ниже нашего прогноза на 0,2 п.п., но лучше консенсусного на 2,3 п.п. Чистая прибыль оказалась ниже ожиданий, преимущественно из-за более высокого, чем прогнозировалось, убытка от курсовых разниц.
        
Прогноз роста выручки по итогам этого года повышен до 17-20%. Компания объявила, что повышает прогноз роста выручки по итогам 2017 г. до 17-20% с 16-19% ранее. В 1 кв. этого года выручка Яндекса в сегменте Поиск и портал выросла на 23% до 18,7 млрд руб. (318 млн долл.), выручка сегмента Электронная коммерция на 24% до 1,3 млрд руб.(22 млн долл.), сегмента Такси на 75% до 778 млн руб. (13 млн долл.). Себестоимость увеличилась на 19% до 5,3 млрд руб. (91 млн долл.), а расходы на разработку на 17% до 4,5 млрд руб. (77 млн долл.), что эквивалентно 21,9% выручки (минус 1,7 п.п.). Общие и административные расходы в то же время выросли на 52% до 4,9 млрд руб. (84 млн долл.).

( Читать дальше )

Рекомендованные дивиденды Татнефти за 2016 г. – 22,8 руб./акция

Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2016 г. в размере 22,8 руб./акция. Коэффициент выплат вырастет с 30% до 51% по РСБУ, или 50% по МСФО.

Доходность по привилегированным акциям – около 10%. Совет директоров Татнефти рекомендовал выплатить 50% чистой прибыли по МСФО за 2016 г., что соответствует 22,8 руб./акция для обеих категорий акций. Исходя из цены закрытия в четверг доходность составит 6,3% по обыкновенным акциям и 9,6% по привилегированным.

Ожидаем стабилизации долгосрочных выплат в диапазоне 30–35% по МСФО. Как правило, Татнефть выплачивает в виде дивидендов 30% чистой прибыли по РСБУ, которая обычно близка к чистой прибыли по МСФО. Коэффициент выплат по РСБУ вырастет с 30% за 2015 г. до 51% за 2016 г. Мы полагаем, что 50% – слишком высокий уровень в долгосрочной перспективе, однако привилегированные акции обеспечат в будущем доходность 6–7% при выплате 30– 35% чистой прибыли по МСФО.

Уралсиб

«Черкизово» в I квартале сократила продажи мяса птицы на 2%, свинины — увеличила на 12%

Группа «Черкизово» по итогам первого квартала 2017 года снизила продажи продукции птицеводства на 2% до 125,5 тыс. тонн по сравнению с результатом за аналогичный период 2016 года. Объем производства сегмента «Свиноводство» в первом квартале 2017 года увеличился на 12% и составил 44 978 тонн готовой продукции по сравнению с 40 138 тоннами за аналогичный период 2016 года. В первом квартале 2017 года объем продаж сегмента «Мясопереработка» увеличился на 4% до 50 479 тонн по сравнению с 48 615 тоннами за аналогичный период 2016 года.

Операционные результаты компании в целом вышли неплохими. Небольшое снижение в сегменте птицеводства обусловлено снижением объемов производства на фоне неопределенной ситуации на рынке. В сегменте свиноводства напротив – производство выросло благодаря запуску новых площадок отъема- откорма в Воронежской области в конце прошлого года. В сегменте мясопереработки также отмечен рост на фоне увеличения предложения продукции в современных форматах продовольственной розницы, а также расширения географии поставок в Уральский и Северо-Западный регионы.

Промсвязьбанк

Яндекс в I квартале увеличил выручку на 25%, до 20,7 млрд руб., выше прогноза

Выручка «Яндекса» по US GAAP в I квартале 2017 года составила 20,7 млрд рублей, что на 25% больше показателя за аналогичный период 2016 года, говорится в сообщении компании. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 19%, до 6,9 млрд рублей. Рентабельность показателя EBITDA в I квартале составила 33% против 35% годом ранее. Скорректированная чистая прибыль выросла на 18%, до 3,7 млрд рублей.

Результаты компании оказались сильнее ожиданий рынка. Наиболее впечатляющий результат показал сервис «Яндекс.Такси», который в 1 кв. показал рост количества поездок на 484%, а выручка поднялась на 75%. По всем остальным сервисам компании также зафиксирован двузначный рост выручки. Количество поисковых запросов (search queries) выросло за 1 кв. на 2% г/г. Средняя цена за клик (cost per click) за отчетный период выросла на 10%. Расходы на привлечение трафика возросли на 16% г/г, до 3,9 млрд рублей (19,1% от выручки). Затраты на развитие продуктов увеличились на 17%, до 4,5 млрд рублей (21,9% от выручки), в том числе из-за роста зарплат и найма новых сотрудников в 2016 году. Мы высоко оцениваем результаты Яндекса.

Промсвязьбанк

«Дикси» в I квартале сократила выручку на 6%, получила 1,6 млрд руб. чистого убытка

Группа «Дикси» в I квартале 2017 года получила чистый убыток в размере 1,646 млрд рублей по сравнению с 1,512 млрд рублей в I квартале 2016 года, сообщил ритейлер. EBITDA «Дикси» в I квартале сократилась на 30,7%, до 1,055 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 1,5% против 2,1% годом ранее. Выручка ритейлера снизилась на 6%, до 69,637 млрд рублей.

У Дикси продолжается падение трафика покупателей и сокращение среднего чека, что обуславливает слабые результаты по выручке. Сопоставимые продажи сократились на 9,8%. В компании проводился анализ качества существующих магазинов, что естественным образом сказалось и на темпах открытия новых магазинов, и привело к падению выручки в старых. Напомним, что в связи со слабыми результатами деятельности Дикси в компании произошла смена менеджмента, сейчас происходит трансформация бизнес-модели. Очевидно, что пока ждать сильных результатов от Диски не приходится.

Промсвязьбанк

Х5 в I квартале увеличила чистую прибыль на 65,3%, превзошла прогноз

Чистая прибыль Х5 Retail Group по МСФО в I квартале 2017 года выросла на 65,3% по сравнению с аналогичным показателем за прошлый год, до 8,355 млрд рублей, сообщила компания. EBITDA Х5 выросла на 34,4%, до 22,167 млрд рублей, рентабельность EBITDA повысилась до 7,6% с 7,1% годом ранее. Выручка Х5 в I квартале увеличилась на 26,5%, до 293,078 млрд рублей.

Результаты компании оказались заметно лучше консенсуса. Выручка выросла за счет роста сопоставимых продаж (LFL) на 7,3% и роста торговой площади на 29,5%, что дало 19.1% вклад в рост чистой розничной выручки. Наиболее успешным с точки зрения генерации фин.результата остался формат магазина «у дома» – Пятерочка, рост продаж составил 30,1%. В 1 кв. Х5 открыла 630 новых магазинов, включая 639 магазинов «у дома» Пятерочка. Мы позитивно оцениваем результаты компании за 1 кв.

Промсвязьбанк

Прибыль Газпрома в 2016 г. выросла на 21% на курсовых разницах, FCF в IV кв. вышел в плюс Чистая прибыль «Газпрома» по МСФО за 2016 год составила 951,6 млрд рублей по сравнению с 787 млрд рублей годом ранее (на 21,% выше), сообщила компания. Выручка компании за год составила 6,111 трлн рублей по сравнению с 6,073 трлн рублей годом ранее (выше на 0,6%). Показатель EBITDA за год упал на 25% и, согласно расчетам «Интерфакса», составил 1 трлн 297,1 млрд рублей.

Газпрому удалось в 2016 г. получить доход в размере 453,7 млрд руб. от курсовых разниц, тогда как в 2015 г. напротив был убыток в 464 млрд руб. Это способствовало росту чистой прибыли компании. Также отметим, что уменьшился резерв под обесценение активов на 33% и составил 143,87 млрд рублей. FCF Газпрома в 4 кв. наконец вышел в плюс, составив 95,1 млрд руб. (после 2-х кв. подряд отрицательного результата). Чистая сумма долга в 2016 году снизилась на 7% — до 1,9 трлн руб. Результаты Газпрома оказались чуть лучше консенсуса рынка. Интригой остается размер дивидендных выплат. Маловероятно, что монополия сможет выполнить директиву правительства и отправить 50% от чистой прибыли. Наиболее вероятным считаем дивиденд порядка 9-10 руб./акцию, то есть 25-35% от прибыли, что дает доходность около 6,7-7,5%. Мы умеренно позитивно оцениваем отчетность Газпрома за 2016

Промсвязьбанк

Распадская в I квартале снизила добычу на 10%, до 2,89 млн тонн

Распадская в I квартале 2017 года снизила добычу угля на 10% к предыдущему периоду, до 2,886 млн тонн, говорится в сообщении компании. По сравнению с I кварталом 2016 года производство Распадской выросло на 28%. Объем реализации угольного концентрата в I квартале вырос на 4% к предыдущему периоду (на 11% к данным годичной давности) и составил 1,7 млн тонн.

Несмотря на снижение объемов добычи, компания увеличила продажи, реализуя складские запасы, накопленные в 4 кв. По этой причине и произошло снижение объемов реализации, т.к. в 4 кв. 2016 года Распадская работала с полной загрузкой. В целом, мы ждем хорошего роста финансовых показателей в 1-ом полугодии 2017 года, т.к. цены на коксующийся уголь остаются на высоких уровнях.

Промсвязьбанк

Акционеры Московской биржи утвердили выплату дивидендов за 2016 г. в размере 7,68 руб. на акцию

Акционеры Московской биржи утвердили выплату дивидендов по итогам 2016 года в размере 7,68 рубля на акцию, сообщил корреспондент Интерфакса с годового собрания акционеров компании. Всего на выплату дивидендов биржа направит 17,5 млрд рублей, что составляет 69,3% чистой прибыли по МСФО за 2016 год. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 16 мая.

Несмотря на снижение чистой прибыли на 9,6%, биржа увеличила выплаты на 8%, повысив payout ratio c 58,2% до 69,3%. Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 6,7%.

Промсвязьбанк