<HELP> for explanation

rss

Записи пользователя stanislava

по

Блоги: личный (16) | открытые (1692) | корпоративные (0) | все (1708)

Сбербанк отчитается в среду, 23 августа. Некоторый потенциал роста котировок банка еще сохраняется

Слабый рост чистых комиссий может быть компенсирован контролем над ростом расходов. Сбербанк 23 августа опубликует финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ждем небольшого снижения чистой прибыли за квартал (минус 3%) и рентабельность капитала чуть менее 22% против 23% в 1 кв.; консенсус-прогноз указывает на сходные ожидания. Маржа, по нашей оценке, вырастет примерно на 30 б.п. за квартал, а чистый процентный доход увеличится на 5% квартал к кварталу. Еще более сильную динамику могут показать чистые комиссии. Впрочем, рост комиссий год к году, согласно нашему прогнозу, останется низким около 4%. С другой стороны, и расходы могут продолжить расти невысокими темпами здесь мы также ждем результата на уровне плюс 4% год к году.
      Сбербанк отчитается в среду, 23 августа. Некоторый потенциал роста котировок банка еще сохраняется
Ожидаем роста как корпоративного, так и розничного портфеля. Стоимость риска, по нашим расчетам, повысится с 1,5% в 1 кв. до 1,6%, рынок же настроен более пессимистично и ждет ее роста до 1,8% (при этом за полугодие банк все еще останется в рамках годового прогноза менеджмента, составляющего 1,5-1,7%). Кредитный портфель исходя из данных РСБУ мог показать позитивную динамику как в корпоративном, так и в розничном сегменте; мы ожидаем роста совокупного портфеля более чем на 3%. Совокупные депозиты способны продемонстрировать чуть более сильную динамику около плюс 4% за квартал


( Читать дальше )

Яндекс, Mail.RU - рост онлайнрекламы является позитивным фактором для компаний

Рост рынка рекламы восстанавливается

За первые шесть месяцев 2017 г. объем рекламного медиа-рынка России достиг 190 млрд руб., что на 14% больше, чем в 1 п/г 2016 г., сообщила АКАР вчера.

Рынок интернет-рекламы растет быстрее всего. По данным АКАР, быстрее всего, на 23% год к году, вырос сегмент онлайн-рекламы, объем которого достиг 74-75 млрд руб. Объем телерекламы увеличился на 12% до 77,5-78 млрд руб., а рекламы на радо на 3% до 7 млрд руб. Сокращение рекламы в печатных СМИ составило за год 14%. Рост объема рекламного рынка в 1 п/г 2017 г. отражает восстановление роста экономики, а также покупательского спроса. Опережающий рост рекламы в интернете, на которую уже приходится около 40% рекламного рынка, отражает продолжающийся рост числа пользователей интернета и объема использования ими интернет-трафика. Рост онлайнрекламы является позитивным фактором для таких компаний, как Яндекс и Mail.RU, для которых этот сегмент один из основных источников дохода.
Уралсиб

Роснефть - влияние на акции будет зависеть от деталей сделки

CEFC может инвестировать в СП, которому Роснефть передаст часть розничного бизнеса

CEFC ведет переговоры об участии в бизнесе Роснефти. Вчера агентство Reuters сообщило, что частная китайская нефтегазовая компания CEFC China Energy ведет переговоры о покупке доли в бизнесе или акционерном капитале Роснефти. Один из источников Reuters уточнил, что речь идет о доле в розничном подразделении. По информации «Ведомостей», CEFC может инвестировать денежные средства в совместное предприятие, которому будет передана часть розничного бизнеса Роснефти и активы Независимой нефтяной компании (ННК).
               Роснефть - влияние на акции будет зависеть от деталей сделки
Сделка с CEFC вписывается в новую стратегию. На годовом собрании акционеров в июне 2017 г. было объявлено о том, что компания до конца года разработает новую стратегию, одним из пунктов которой станет переход на холдинговую структуру владения и управления. В частности, розничный сектор должен был стать пилотным проектом, который уже в этом году может быть выделен в отдельный холдинг. Вхождение CEFC и ННК в капитал такого холдинга соответствовало бы новой стратегии компании. В начале июля Роснефть уже подписала соглашение о стратегическом партнерстве с CEFC.

( Читать дальше )

Роснефть - новость о создании СП с CEFC и ННК является нейтральной на данном этапе

Роснефть может создать СП с CEFC и ННК

Как сообщают Ведомости, Роснефть, китайская компания CEFC и ННК (Независимая Нефтяная Компания) Эдуарда Худайнатова обсуждают создание совместного предприятия, в которое Роснефть передаст часть своего розничного бизнеса, однако пока не ясно, какие именно активы внесет ННК. CEFC приобретет долю в новой компании. Более того, вчера СМИ сообщили, что CEFC рассматривает возможность покупки акций Роснефти. Ранее Роснефть и CEFC подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве, согласно которому CEFC может приобрести часть активов розничного бизнеса Роснефти, которые позднее будут проданы отдельному дочернему предприятию. Это входит в стратегию развития Роснефти до 2022 года. Кроме того, QHG Oil (50/50 совместное предприятие Qatar Investment Authority и Glencore), владеющий 19,5% акций Роснефти, также может стать партнером в совместном предприятии Роснефти, CEFC и ННК.
Мы считаем, что пока рано делать какие-либо выводы. Пока известно слишком мало деталей о совместном предприятии, и мы не совсем понимаем, как Роснефть сможет достичь своей цели по выделению розничных активов в отдельный бизнес и привлечению иностранного партнера, если она рассматривает объединение этих активов с добывающими и перерабатывающими активами ННК. Более того, не известно, кто станет продавцом акций Роснефти в пользу CEFC — государство не имеет никаких планов по приватизации Роснефти в данный момент, а BP или QHG пока также не выражали намерений сокращать свои доли. Мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на данном этапе и ждем больше деталей.
АТОН

Акрон - объявленные промежуточные дивиденды значительно выше 50% прогноза на год ($200 млн)

Aкрон: Совет директоров рекомендует выплатить дивиденды в размере 235 руб. на акцию   

Акрон выплатит промежуточные дивиденды в размере 9,53 млрд руб. (около $160 млн) с дивидендной доходностью 6,9%. Дата закрытия реестра 26 сентября.
Объявленные промежуточные дивиденды значительно выше 50% прогноза на год ($200 млн), что позитивно влияет на прогнозы по будущим дивидендам. Мы напоминаем, что финальные дивиденды за 2П16 в размере 3,85 млрд руб. ($70 млн) оказались ниже ожидаемого уровня ($100 млн), и это отрицательно сказалось на прогнозах по дивидендным выплатам компании. Покупка Сбербанком 20% Верхнекамской калийной компании (ВКК) у Внешэкономбанка (ВЭБ) за $180 млн устранила риск оттока денежных средств Акрона, который ранее считался главным кандидатом на покупку актива.
АТОН

НМТП, Global Ports - новость о переводе тарифов стивидорных компаний в рубли является умеренно негативной

Путин требует от ставидоров устанавливать тарифы в рублях    

Вчера президент в очередной раз потребовал от министерств, ускорить процесс перевода тарифов стивидорных компаний в рубли. Министерства обещают завершить работу к 1 января 2018 г.
Новость умеренно негативна для стивидорных компаний, в том числе публичных Группы НМТП и Global Ports, которые устанавливают часть своих тарифов в долларах, а также имеют весьма высокую долговую нагрузку в долларах. Путин уже несколько лет назад требовал, чтобы стивидоры перевели свои тарифы в рубли, однако на законодательном уровне таких оснований не было, и операторы продолжили устанавливать тарифы в долларах. В этот раз, скорее всего, требование президента будет выполнено. Это создает валютный риск для стивидоров, который им придется как-то устранять. Однако, если перевод тарифов осуществится на основании рыночного валютного курса, доходы и рентабельность стивидоров в целом не пострадают, и бизнес модель компаний останется высокомаржинальной, хотя и менее привлекательной, чем раньше. Нам по-прежнему нравятся акции Группы НМТП, которая платит высокие дивиденды. Взгляд на акции Global Ports у нас негативный из-за высокой долговой нагрузки.
АТОН

Аналитики оценивают чистый долг Global Ports в размере около $900 млн, и потому сделка не окажет существенного влияния на его размер

Global Ports продала наземный терминал за 1,9 млрд руб. 

Компания продала 100% компании Логистика Терминал — внутренний контейнерный терминал. Полученные средства будут направлены на снижение долговой нагрузки.
Сама новость о продаже была опубликована ранее, а сейчас компания озвучила стоимость сделки. Мы оцениваем чистый долг Global Ports в размере около $900 млн, и потому сделка не окажет существенного влияние на его размер.
АТОН

Дикси генерирует положительный операционный денежный поток, демонстрирует хороший контроль над расходами и снижение стоимости долга

Дикси опубликовала относительно хорошие результаты по МСФО за 2К17

Выручка компании снизилась на 15,2% г/г до 71,3 млрд руб. из-за падения траффика на 15,2% и уменьшения размера среднего чека на 0,4%. Валовая прибыль упала на 16,1% до 19,7 млрд руб., а валовая маржа составила 27,6% (против 27,9% годом ранее). При этом валовая маржа выросла на 230 пп по сравнению с 1К17. Товарные потери снизились на 34,9% благодаря улучшению в логистике и оптимизации продуктового ассортимента. EBITDA упала на 22% до 3,7 млрд руб (прогноз Интерфакса 2,5 млрд руб.), а рентабельность по EBITDA составила 5,2% (против 5,6% год назад и 3,5% консенсус прогноза). Валовый долг сократился на 18,4% до 27,8 млрд руб., а долговая нагрузка к EBITDA составила 3,3х. Чистая прибыль Дикси составила 199 млн руб. На телеконференции менеджмент сказал, что восстановление рентабельности компании более приоритетная задача, чем рост. Всего компания планирует увеличить количество маказинов на 60-70 в этом году (с учетом закрытий), а объем инвестиций составит 7-8 млрд руб. (за 1П17 инвестиции составили 2,4 млрд руб.).

( Читать дальше )

Дивиденды Норникеля могут быть снижены

Норильский никель опубликовал отчетность за первое полугодие 2017 г. по МСФО. Финансовые показатели оказались хуже среднерыночных ожиданий.

Выручка ГМК увеличилась на 11% г/г до $4,2 млрд. Снижение EBITDA составило 3% г/г — до $1,7 млрд. На показатель негативно повлияло укрепление рубля, а также увеличение операционных расходов. Рентабельность EBITDA составила 41%, относительно 1 полугодия 2016 г.: — 6 п.п., при этом это один из лучших показателей в отрасли в мире. Чистая прибыль Норильского никеля, скорректированная на размер неденежных операций и положительной курсовых разниц, снизилась на 9% г/г — до $903 млн. Без учета бумажной переоценки падение прибыли составило бы 30% г/г.
             Дивиденды Норникеля могут быть снижены
Долговая нагрузка компании за отчетный период увеличилась. Общий долг компании вырос на 5% относительно уровня конца 2016 г., а соотношение чистого долга к EBITDA на 30 июня составило 1,5х, в конце 2016 г. показатель находился на уровне 1,2х.

( Читать дальше )

Сбербанк заработал ровно половину прибыли всего сектора

Показатели по РСБУ за июль: динамика кредитования продолжает постепенно улучшаться

Отзыв лицензии у банка Югра ощутимо повлиял на статистику. Вчера ЦБ РФ опубликовал ключевые показатели банковского сектора за июль. Корпоративные кредиты остались почти без изменений месяц к месяцу (здесь и далее за вычетом переоценки), но с поправкой на банки с отозванной лицензией (что в основном означает поправку на баланс банка Югра) выросли на 1,1%. Портфель розничных кредитов увеличился на 1,3% месяц к месяцу (сохраняется рост как в ипотеке, так и в необеспеченном кредитовании). Год к году, с поправкой на Югру, снижение корпоративных кредитов, по нашей оценке, замедлилось до 0,8% по сравнению с 1,5% в июне. Рост розничных кредитов при этом ускорился с 5,9% в июне до 6,9% год к году. С начала года корпоративные кредиты, по оценке ЦБ, увеличились на 2,2%, розничные на 5,2%. Доля просрочки за месяц не изменилась, оставшись на уровне 6,5% в корпоративном сегменте и 7,8% в розничном.


( Читать дальше )

....все тэги
Регистрация
UPDONW