Мать и Дитя (MD) акции

Выручка компании за второй квартал достигла 13 млрд рублей, увеличившись на 25,9% относительно прошлого года. Показатель сопоставимых продаж (LFL) составил 11,6 млрд рублей (+12,9%), при этом наибольший прирост продемонстрировали региональные амбулаторные клиники (+66,4%, до 3,1 млрд) и госпитали (+24,4%, до 3,4 млрд), тогда как московские госпитали выросли на 11,3% (до 5,2 млрд).

Количество амбулаторных визитов увеличилось на 47,3% (до 1,4 млн) на фоне роста среднего чека: в Москве до 7,6 тыс. рублей (+12,5%), в регионах до 2,9 тыс. (+11,5%). Число операций выросло на 22,1%, а койко-дней — лишь на 3,1%, что свидетельствует о повышении загрузки мощностей и интенсивности работы стационаров.

Чистый долг на конец периода зафиксирован на уровне 6,3 млрд рублей при капитальных вложениях в 952 млн. Несмотря на давление на средний чек со стороны высокой загрузки новых мощностей, компания сохраняет органический рост и оценивается как одна из наиболее качественных структур в секторе.

Источник

Делимся основными результатами компании за 2 квартал и 6 месяцев 2026 года.

2 квартал 2026 года: 

Выручка:
Общая выручка выросла на 26% и составила 12 975 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившейся к Группе сети медицинских центров «Эксперт», и высоким показателям по родам госпиталей Группы.

В разрезе медицинских учреждений динамика выручки год к году составила:

• выручка московских госпиталей увеличилась на 11%;
• выручка госпиталей в других регионах увеличилась на 24%;
• выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 20%;
• выручка амбулаторных клиник в других регионах увеличилась почти в 2 раза;

Сопоставимая выручка Группы увеличилась на 13% год к году и составила 11 636 млн руб.

Операционные показатели:

• Количество амбулаторных посещений выросло на 47% год к году до 1 390 197;
• Количество койко-дней выросло на 3%год к году до 37 256;
• Количество принятых родов выросло на 11% год к году до 3 507;

«Мы продемонстрировали уверенный рост в 1 полугодии этого года: выручка увеличилась на 29%. Важный вклад в динамику внесло амбулаторное звено: расширение сети и повышение доступности услуг позволили существенно нарастить пациентопоток. Традиционно сильными остаются направления родовспоможения и ЭКО — здесь мы не только удерживаем высокие стандарты качества, но и последовательно наращиваем объёмы помощи. Существенный вклад в рост выручки во 2 квартале внесли и наши стационарные мощности: выполнение сложных оперативных вмешательств, в томчисле с помощью роботических комплексов, — это востребованные компетенции, спрос на которые остаётся стабильным вне зависимости от конъюнктуры.

Отчетный период был насыщен стратегически важными корпоративными событиями. Мы успешно закрыли две сделки: приобрели сеть амбулаторных клиник в Новосибирске и масштабный госпиталь в Московской области, став крупнейшим частным коечным фондом в стране. Эти активы усиливают нашу бизнес-модель за счёт синергии: мы объединяем передовые протоколы, единые стандарты качества и лучшие медицинские кадры, чтобы обеспечить пациентам бесшовный путь лечения. Уже сейчас мы видим возможности для оптимизации операционных процессов и повышения эффективности использования ресурсов.

МКПАО «МД Медикал» (ГК «МД Медикал», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявляет операционные и неаудированные финансовые результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2026 года.

 Ключевые финансовые показатели за 2 квартал 2026 года:

• Общая выручка Группы выросла на 25,9% и составила 12 975 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившейся к Группе сети медицинских центров «Эксперт», и высоким показателям по родам госпиталей Группы;

• Сопоставимая выручка (LFL) Группы увеличилась на 12,9% год к году и составила 11 636 млн руб.;

• Выручка московских госпиталей увеличилась на 11,3% год к году до 5 186 млн руб. в связи с ростом прежде всего выручки по родам и амбулаторным посещениям;

• Выручка региональных госпиталей увеличилась на 24,4% год к году до 3 431 млн руб. в основном благодаря росту выручки амбулаторного звена и стационарной помощи по направлениям хирургии, в том числе с использованием роботической системы, травматологии и гинекологии, а также стабильному спросу на услуги родов;

✅ Новые позиции:

«Хэдхантер»
Компания планирует сохранить рентабельность по скорректированной EBITDA выше 50%, в сочетании с отсутствием долговой нагрузки это создает хорошую базу для дивидендов. Позитивной динамике акций также должны способствовать программа обратного выкупа и ускорение роста бизнеса за счет нормализации базы сравнения и постепенного восстановления активности работодателей.

«Мать и дитя»
Ожидаем, что по итогам 2026 года выручка компании увеличится на 20%, что станет одним из самых сильных результатов в потребительском секторе. Рост продаж будет происходить благодаря развитию собственных госпиталей и сети клиник, интеграции приобретенных активов и повышению стоимости услуг.

❌ Исключённые позиции:

«Полюс» и «Норникель»
Мы исключаем акции «Полюса» из-за приостановки дивидендных выплат до 2030 года, а также «Норникель» из-за переоценки рисков в секторе.

Источник

МКПАО «МД Медикал Груп» (ГК «МД Медикал», «Группа» или «Компания», «Мать и дитя»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявляет об открытии многопрофильного центра «Мать и дитя Юго-Запад» по новому адресу.

Одна из первых амбулаторных клиник Группы, многопрофильная семейная клиника «Мать и дитя Юго-Запад», переехала в просторное здание в несколько этажей общей площадью 1 077 кв. м., что на 276 кв. м. больше занимаемого ранее помещения. Мощности клиники позволяют проводить 78 тыс. приемов пациентов в год, что на 12 тыс. больше прежней мощности, и 1 600 пункций ЭКО в год.

Клиника представлена различными медицинскими направлениями и специальностями врачей для диагностики, лечения и профилактики здоровья всех членов семьи. Приемы ведут врачи более 30 специальностей, включая репродуктологов, акушеров-гинекологов, маммологов-онкологов, урологов, терапевтов, педиатров, взрослых и детских кардиологов, эндокринологов, неврологов, ЛОР-врачей, хирургов, ортопедов-травматологов, гастроэнтерологов, офтальмологов, гематологов, аллергологов-иммунологов, врачей ультразвуковой диагностики, психологов.

#Кого_купить_на_просадке

🩺Мать и Дитя (MDMG)

Текущая цена: 1218,6₽
Целевая цена: 1400₽
Потенциал роста:15%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 91,1 млрд руб
— Выручка:43,4 млрд руб (+31,2% г/г)
— EBITDA: 13,3 млрд руб (+24,4% г/г)
— Чистая прибыль:11 млрд руб (+8,5% г/г)

Отдельно в первом квартале 2026 года Мать и Дитя нарастила выручку на 32,1% г/г — до 11,8 млрд руб. и в целом продемонстрировала сильные операционные результаты.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Сильный денежный поток и возврат капитала акционерам.
— Высокий спрос на частные медицинские услуги в РФ.

Из чего делаем вывод, что Ильинскую больницу компания «Мать и дитя» купила явно дорого.

📊 Год назад мы обсуждали приобретение клиник «Эксперт» и его влияние на бизнес Мать и дитя. Проходит совсем немного времени (по рыночным меркам) и мы видим еще две сделки поглощения! В периметр Мать и дитя войдет Ильинская больница (расположенная в Подмосковье возле Новорижского шоссе) и Новосибирская сеть «Здравница». О чем говорит такая активность?

🏦 Пока заемный капитал был экстремально дорогой, долговая нагрузка у Мать и дитя отсутствовала. Компания развивалась исключительно на свои. Со слов Марка Курцера, привлечение заемного финансирования должно было начаться при достижении ключевой ставкой отметки в14%. Мы вплотную подошли к этой цифре, но при этом, выросли риски остановки дальнейшего снижения или даже перехода к повышению. А значит, ждать у моря погоды смысла нет,занять по более низким ставкам может и не получиться в ближайшее время. Запас прочности у компании есть, рентабельность EBITDA в 30%+ позволяет извлекать выгоду даже из двузначных ставок по кредитам.

💊 Но главная причина — это даже не ставка, а структура рынка частной медицины.

• Утвердить годовой отчет и годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность Общества за 2025 год;
• Распределить часть чистой прибыли Общества по результатам 2025 финансового года в размере 3 530 875 470 рублей на выплату дивидендов акционерам Общества. Выплатить дивиденды акционерам – владельцам обыкновенных акций Общества по результатам 2025 финансового года в размере 47 рублей на одну обыкновенную акцию Общества в денежной форме. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов – «14» июля 2026 года
• Определить количественный состав совета директоров в количестве 6 членов: Калугина С.Б., Кудимова Ю.А., Курцера М.А., Лукиной Т.Б,, Меклера В.А., Устименко В.А.

Мать и дитя в последние 10 дней приобрели две компании — Ильинскую больницу и сеть клиник Здравица в Новосибирске. Разбираю эти сделки для вас.  


1️⃣Ильинская больница. 

Выручка 2025 = 3,891 млрд руб. (+6% г/г)

Опер. прибыль 2025 = 0,48 млрд руб. (возьму для оценки именно операционную прибыль, потому что общая прибыль в РСБУ, скорее всего, искажена прочими доходами и расходами)

Стоимость сделки = 8,5 млрд руб. (включая 1 млрд руб. долга) 

❌ Оценка Ильинской больницы (P/E) = 8,5 / 0,48 = 17,7. 

Мать и дитя отмечает, что «цена покупки недвижимости с оборудованием сопоставима с ценой строительства аналогичного нового госпиталя с нуля», при этом для меня сделка (по прибыли) выглядит дорого. 

2️⃣ Здравица (6 клиник в Новосибирске). 

Выручка 2025 = 0,992 млрд руб. (+9,3% г/г)

Прибыль 2025 = 0,026 млрд руб. 

Стоимость сделки = 0,9 млрд руб.  

❌ Оценка Здравицы P/E = 0,9 / 0,026 = 35, 35 прибылей — еще дороже. 

Чудной Инвестор, судя по тому, что заявлено в предыдущем посте, они обещают кратный рост прибыли с этого актива х2-3, посмотрим, как им это ...

Какая-то уж слишком неоднозначная сделка.
Купили бизнес с доходностью около 8% годовых (690 мультов при цене 8,5 ярдов) на кредит под 16%. И...

Какая-то уж слишком неоднозначная сделка.
Купили бизнес с доходностью около 8% годовых (690 мультов при цене 8,5 ярдов) на кредит под 16%. И...

Эта сделка означает диверсификацию бизнеса группы, которая ранее фокусировалась в основном на гинекологии и педиатрии. На фоне снижения рождаемости в стране компания перенаправляет капитал в многопрофильную медицину для взрослых: онкологию и хирургию. Покупка позволяет эмитенту получить самый крупный коммерческий коечный фонд в России и снизить зависимость от одного сегмента рынка.

Наше мнение:
Инвестиционная привлекательность актива обусловлена покупкой действующей инфраструктуры вместо строительства с нуля. Мать и дитя получает готовый комплекс с медицинским персоналом из 236 врачей и сформированной клиентской базой, что исключает операционные риски инвестиционной фазы. По итогам 2025 года выручка «Ильинской больницы» составила 3,89 млрд рублей, а чистая прибыль — 690 млн рублей. Актив добавит около 10% к консолидированной выручке группы. Менеджмент рассчитывает окупить вложения за 4 года. Для этого планируется поднять рентабельность больницы по EBITDA с текущих 13% до средних для группы 30%. Рост маржинальности будет обеспечен за счет увеличения загрузки мощностей с текущих «менее 50%» до целевых 70%. Это должно повысить выручку госпиталя до 6–7 млрд рублей, а EBITDA — до 2 млрд рублей в год.

МД Медикал объявила о приобретении Ильинской больницы. 

Как изменится результат группы после сделки?

«Соответствующим образом, окупаемость — чуть больше 4 лет, между 4 и 5 годами», — сообщил основатель и генеральный директор компании Марк Курцер на вебинаре в четверг

«Обязательно (будет вторая очередь — прим.). Наш опыт показывает, что мы всегда вырастаем из госпитальной базы, не хватает коечного фонда. И, конечно, всегда встает вопрос о нехватке земли. Земля — это один из самых больших дефицитов. И при успешном развитии я уверен, что через 3-4 года встанет вопрос о строительстве второй очереди», — сказал глава МДМГ.

• Финансовые прогнозы по больнице:
  – Выручка в перспективе должна вырасти до ₽6–7 млрд (с ₽3,9 млрд в 2025 году).
  – EBITDA margin планируется повысить до уровня МДМГ – 30% (сейчас 13%), а EBITDA – до около ₽2 млрд.
  – Загрузка больницы планируется увеличить с менее 50% до 70%.

• Альтернатива: строительство аналогичного госпиталя с нуля обошлось бы в ₽11–12 млрд и заняло бы около 4 лет.

• О компании: МДМГ – сеть клиник «Мать и дитя» (97 учреждений в 35 регионах). Выручка 2025 года – ₽43,5 млрд, EBITDA – ₽13,3 млрд. Основатель и гендиректор Марк Курцер владеет 67,9% акций, free float – 32,1%.