Мать и Дитя (MD) акции

Компании нужна экосистема, где пациент может прийти на первичный прием в амбулаторный центр, получить направление в госпиталь на сложную операцию и вернуться на реабилитацию, не покидая сеть.

МКПАО «МД Медикал Груп» (ГК «МД Медикал», «Группа» или «Компания»; МОЕХ: MDMG), один из лидеров на рынке частных медицинских услуг в России, объявляет операционные и неаудированные финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2026 года.

• Общая выручка Группы выросла на 24,1% и составила 14 404 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившихся к Группе новых активов – Ильинской больницы и амбулаторной сети «Здравица», а также традиционно высоким показателям по направлению роды;

• Сопоставимая выручка (LFL) Группы увеличилась на 13,2% год к году и составила 13 131 млн руб.;

• Выручка московских госпиталей увеличилась на 33,4% год к году до 6 426 млн руб. благодаря, прежде всего, росту выручки от оказания стационарной помощи по профилям онкологии и хирургии и выручки амбулаторного звена, что в том числе связано с консолидацией результатов Ильинской больницы, а также высоким показателям по направлению роды;

Делимся ключевыми результатами работы в 3 квартале 2026 года.

Общая выручка Группы выросла на 24% и составила 14 404 млн руб. ввиду высокой динамики услуг амбулаторного и стационарного направлений, в том числе благодаря результатам присоединившихся к Группе новых активов – Ильинской больницы и амбулаторной сети «Здравица», а также традиционно высоким показателям по направлению роды. В разрезе медицинских учреждений динамика выручки год к году составила:

• выручка московских госпиталей увеличилась на 33%
• выручка амбулаторных клиник в Москве и Московской области увеличилась на 17%
• выручка амбулаторных клиник в других регионах увеличилась на 25%
• выручка госпиталей в других регионах увеличилась на 12%.

Сопоставимая выручка Группы увеличилась на 13% год к году и составила 13 131млн руб.

Динамика операционных показателей год к году:

• количество принятых родов: +15%
• количество пункций ЭКО: +9%
• количество койко-дней: +9%
• количество амбулаторных посещений: +6%.

Одним из защитных секторов на бирже РФ всегда считался ритейл. Но сейчас компании оказались под давлением высокого долга и молятся на снижение ключа. А вот сектор здравоохранения чувствует себя гораздо лучше. Он продолжает расти и приносить инвесторам неплохую доходность. Яркий пример — Мать и Дитя. За последние несколько лет бумаги прекрасно справились с защитной функцией, но продолжится ли рост? Давайте разбираться.

🩺 Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла на 28,8% до 24,8 млрд рублей. Существенный вклад внесла консолидация сети «Эксперт», которая годом ранее учитывалась только с конца мая. EBITDA прибавила 20% до 7 млрд рублей, правда, рентабельность немного снизилась с 30% до 28%. Чистая прибыль выросла всего на 5% до 5,3 млрд рублей. Получается, бизнес активно расширяется, но маржинальность пока не успевает за выручкой.

Операционные результаты тоже радуют. Количество амбулаторных посещений выросло на 71,2%, родов — на 12,5%, а хирургических вмешательств — на 28,6%. Операционный денежный поток увеличился на 16,7% до 7,1 млрд рублей. При этом CAPEX подскочил на 90% до 2,6 млрд, преимущественно из-за расчетов за недвижимость под новый госпиталь в Москве.

Тикер: #MDMG
Текущая цена: 1280
Капитализация: 96.2 млрд
Сектор: Потребительский
Сайт: www.mcclinics.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E — 8.51
▫️ P/BV — 2.5
▫️ P/S — 1.96
▫️ ROE — 29.4%
▫️ ND/EBITDA — 0.39
▫️ EV/EBITDA — 6.41

Что нравится:

▫️ выручка выросла на 28.8% г/г (19.3 → 24.8 млрд);
▫️ чистая прибыль увеличилась на 5.1% г/г (5.1 → 5.3 млрд);

Что не нравится:

▫️ FCF снизился на 4.5% г/г (4.7 → 4.5 млрд);
▫️ вырос чистый долг (0.4 → 6.3 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 0.03 до 0.39;
▫️ нетто фин расход увеличился на 12% г/г (156 → 174 млн);
▫️ деб. задолженность выросла на 44.2% п/п (1.5 → 2.2 млрд).

Дивиденды:

Див. политика предусматривает возможность распределения до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании отчетности по МСФО.

По данным сайта Доход за 2 полугодие 2026 год ожидается выплата в размере 47 руб (ДД 3.67% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за полугодие (г/г):
▫️ амбулаторные посещения +71.2% (1.57 → 2.69 млн);

Выручка за первое полугодие 2026 года выросла на 29%, прибыль акционеров - только на 5%. А дивиденд снизился с 42 до 38 рублей: компания оставляет больше прибыли на расширение сети.

В новом видео разбираю, что мешает прибыли расти быстрее и за счёт чего жду восстановления маржинальности в 2027 году. Показываю прогноз дивидендов и роста бизнеса на ближайшие пять лет.

В конце - мой вывод, стоит ли покупать акции с учётом этого прогноза.

📺 Смотреть на YouTube
📺 Смотреть в VK Видео
Показатели компании

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Telegram | MAX | YouTube | ВКонтакте

СД МД Медикал Груп (Мать и Дитя) рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 38 рублей на акцию

— дивдоходность к текущей цене: 3%
— отсечка: 19 октября

Совет директоров МКПАО «МД Медикал Груп» принял решение выплатить дивиденды по итогам первого полугодия 2026 года в размере 38 рублей на акцию.

Как и прежде, Компания направляет на дивиденды бóльшую часть чистой прибыли и сохраняет практику регулярных выплат — дважды в год, и во второй половине лета мы выплатили в полном объёме дивиденды по итогам 2025 года. Наша дивидендная политика не ограничивает размер дивидендов, совет директоров принимает решение, принимая во внимание нагрузку на ликвидность Компании в платежный период. Сегодня мы находимся в активном инвестиционном периоде:

• в июне закрыли две сделки — приобретение Ильинской больницы и сети клиник Здравица;
• продолжаем масштабную инвестиционную программу: реконструкцию здания в Зубаревом переулке под новый госпиталь в Москве, строительство второго корпуса госпиталя в Санкт-Петербурге, строительство новых и расширение действующих клиник в Москве и других регионах.

При этом мы сохраняем консервативный подход к долгу, имея на сегодня комфортный уровень долговой нагрузки 0,4х чистый долг/EBITDA LTM, и будем планомерно снижать его за счёт денежного потока, который генерируют в том числе приобретённые активы.

И ЕМС, и Мать и Дитя растут не столько за счёт органики, сколько за счёт покупок конкурентов.