Хотите торгануть биткоином на Московской бирже - вас ждёт сюрприз

Хочу написать небольшую заметку про биткоин на Московской бирже и экономику контракта. Надо понимать что на Московской бирже торгуется не сам биткоин, а фьючерсный контракт на индекс Московской биржи биткоина. То есть вы не покупаете BTC, у вас не появляется криптокошелёк, вы не можете вывести монеты и вы не попадаете под регулирование криптовалют.

Это обычный расчетный фьючерс Московской биржи, такой же как и на другие активы: газ, какао,… То есть биржа начисляет или списывает рубли в зависимости от движения цены индекса.

Как устроен расчетный фьючерс:

• у него есть цена контракта;

• прибыль и убыток ежедневно переоцениваются через вариационную маржу в рублях;

• при экспирации никто не поставляет биткоины — происходит только денежный перерасчёт.

По сути вы торгуете не BTC, а производным инструментом на изменение его цены.

Главное отличие от спота BTC (реального биткоина): спот BTC это реальное владение монетой, а фьючерс = ставка на движение цены через биржевой дериватив.

На форуме прочитал «А вдруг мой биткоин заблокируют?». Но в случае Московской биржи это очень странно, потому что там нечего блокировать. Нет биткоина. Есть только рублёвый фьючерс MOEX на индекс цены биткоина.

А вот дальше мои расчёты, которые я хотел обнародовать. Речь про BTK6 — фьючерсный контракт на Индекс МосБиржи Биткоина.

Смотрим параметры:

<code class="1c">Расчётная цена: 76 968
Стоимость шага цены: 0.07121 руб
Номинал контракта: 5 480.89 руб
Номинал = Расчетная цена × Стоимость шага
Базовое ГО: 1 571.64 руб</code>

Комиссии:

<code class="1c">Комиссия брокера: 2 руб
Биржевая комиссия: 4.38 руб (2.19 * 2)
Полная комиссия: 6.38 руб</code>

Теперь главный сюрприз — чтобы просто окупить комиссию, цене нужно пройти: 89.59 тиков

То есть почти 90 минимальных шагов цены только для выхода в ноль по издержкам.

Расчёт: 6.38 / 0.07121 = 89.594158 тиков

Для сравнения: многие ликвидные фьючерсы MOEX окупают полный оборот за 1–5 тиков.

Я написал скрипт который оценивает абсолютно все фьючерсы и ниже привожу некоторые логи его работы.

Например:

NGK6, фьючерсный контракт на природный газ Генри Хаб = 1,05 тика

OJN6, фьючерсный контракт на апельсиновый сок = 0,75 тика

UCM6, фьючерсный контракт на курс доллар США — китайский юань = 0,82 тика

NGK6, фьючерсный контракт на природный газ Генри Хаб = 1,05 тика

<code class="1c">[CLASSIC] Расчёт для NGK6 (Фьючерсный контракт на природный газ Генри Хаб)
------------------------------------------------------------
Базовые параметры:
  Settlement Price:      2.921
  Multiplier:            7120.9000
  Номинал (Notional):    20800.15 руб
  Базовое ГО (Margin):   5729.98 руб

Сборы и комиссии:
  BrokerRT:              2.0 руб
  ExchangeRT:            5.5 руб (2.75 * 2)
  TotalRT (Roundtrip):   7.5 руб

Metric 1. Комиссия как доля от номинала.
  Formula: TotalRT / Notional
  Result:  7.5 / 20800.15 = 0.036057%

Metric 2. Комиссия как доля от базового ГО.
  Formula: TotalRT / Margin
  Result:  7.5 / 5729.98 = 0.130891%

Metric 3. Точное количество тиков цены для окупаемости комиссии.
  Стоимость шага цены:   TickValue = 7.1209 руб
  Formula: TotalRT / TickValue
  Result:  7.5 / 7.1209 = 1.053238 тиков

Metric 4. Капитал под контролем на единицу ГО (базовое плечо).
  Formula: Notional / Margin
  Result:  20800.15 / 5729.98 = 3.630056

Metric 5. Средняя дневная оборачиваемость за 7 дней.
  Formula: Ср. дневной объем / Ср. дневной ОИ
  Result:  854207.86 / 449905.14 = 1.898640

Metric 6. Средний размер сделки за 7 дней.
  Formula: Сумма объемов / Сумма сделок
  Result:  5979455.00 / 581571.00 = 10.281556 контр.

ДАННЫЕ ПО НЕЛИКВИДУ (Мертвые контракты):
  Объем открытых позиций: 270562 контр.
  Медиана объема торгов:  19,939,752,425.51 руб. (за 7 дней)

ИНТЕГРАЛЬНЫЙ СКОРИНГ (0-100):
  Штраф за ликвидность:   max(0, 50 - (1.898640 * 100)) = -0.00 баллов
  Штраф за малый объем:   -0 баллов (Медиана: 19,939,752,425.51 руб)
  Штраф за малый ОИ:      -0 баллов (ОИ: 270562 контр.)
  Оценка плеча (boost):   min(ln(3.63), 2.5) = +3.87 баллов
  Score = 100 - (20 * 0.1309) - (3 * 1.0532) - 0.00 - 0 - 0 + (5 * ln(1 + 1.8986)) + (3 * 1.2892)
  ИТОГО: 100.00
================================================================================</code>

OJN6, фьючерсный контракт на апельсиновый сок = 0,75 тика

<code class="1c">[CLASSIC] Расчёт для OJN6 (Фьючерсный контракт на апельсиновый сок)
------------------------------------------------------------
Базовые параметры:
  Settlement Price:      1.767
  Multiplier:            7120.9000
  Номинал (Notional):    12582.63 руб
  Базовое ГО (Margin):   2181.84 руб

Сборы и комиссии:
  BrokerRT:              2.0 руб
  ExchangeRT:            3.34 руб (1.67 * 2)
  TotalRT (Roundtrip):   5.34 руб

Metric 1. Комиссия как доля от номинала.
  Formula: TotalRT / Notional
  Result:  5.34 / 12582.63 = 0.042439%

Metric 2. Комиссия как доля от базового ГО.
  Formula: TotalRT / Margin
  Result:  5.34 / 2181.84 = 0.244748%

Metric 3. Точное количество тиков цены для окупаемости комиссии.
  Стоимость шага цены:   TickValue = 7.1209 руб
  Formula: TotalRT / TickValue
  Result:  5.34 / 7.1209 = 0.749905 тиков

Metric 4. Капитал под контролем на единицу ГО (базовое плечо).
  Formula: Notional / Margin
  Result:  12582.63 / 2181.84 = 5.766981

Metric 5. Средняя дневная оборачиваемость за 7 дней.
  Formula: Ср. дневной объем / Ср. дневной ОИ
  Result:  7438.43 / 23923.71 = 0.310923

Metric 6. Средний размер сделки за 7 дней.
  Formula: Сумма объемов / Сумма сделок
  Result:  52069.00 / 17698.00 = 2.942084 контр.

ДАННЫЕ ПО НЕЛИКВИДУ (Мертвые контракты):
  Объем открытых позиций: 24514 контр.
  Медиана объема торгов:  91,470,924.42 руб. (за 7 дней)

ИНТЕГРАЛЬНЫЙ СКОРИНГ (0-100):
  Штраф за ликвидность:   max(0, 50 - (0.310923 * 100)) = -18.91 баллов
  Штраф за малый объем:   -0 баллов (Медиана: 91,470,924.42 руб)
  Штраф за малый ОИ:      -0 баллов (ОИ: 24514 контр.)
  Оценка плеча (boost):   min(ln(5.77), 2.5) = +5.26 баллов
  Score = 100 - (20 * 0.2447) - (3 * 0.7499) - 18.91 - 0 - 0 + (5 * ln(1 + 0.3109)) + (3 * 1.7521)
  ИТОГО: 80.56
================================================================================</code>

UCM6, фьючерсный контракт на курс доллар США – китайский юань = 0,82 тика

<code class="1c">[CLASSIC] Расчёт для UCM6 (Фьючерсный контракт на курс доллар США – китайский юань)
------------------------------------------------------------
Базовые параметры:
  Settlement Price:      6.798
  Multiplier:            10530.9000
  Номинал (Notional):    71589.06 руб
  Базовое ГО (Margin):   6760.92 руб

Сборы и комиссии:
  BrokerRT:              2.0 руб
  ExchangeRT:            6.62 руб (3.31 * 2)
  TotalRT (Roundtrip):   8.620000000000001 руб

Metric 1. Комиссия как доля от номинала.
  Formula: TotalRT / Notional
  Result:  8.620000000000001 / 71589.06 = 0.012041%

Metric 2. Комиссия как доля от базового ГО.
  Formula: TotalRT / Margin
  Result:  8.620000000000001 / 6760.92 = 0.127497%

Metric 3. Точное количество тиков цены для окупаемости комиссии.
  Стоимость шага цены:   TickValue = 10.5309 руб
  Formula: TotalRT / TickValue
  Result:  8.620000000000001 / 10.5309 = 0.818544 тиков

Metric 4. Капитал под контролем на единицу ГО (базовое плечо).
  Formula: Notional / Margin
  Result:  71589.06 / 6760.92 = 10.588656

Metric 5. Средняя дневная оборачиваемость за 7 дней.
  Formula: Ср. дневной объем / Ср. дневной ОИ
  Result:  39894.57 / 201913.71 = 0.197582

Metric 6. Средний размер сделки за 7 дней.
  Formula: Сумма объемов / Сумма сделок
  Result:  279262.00 / 43435.00 = 6.429423 контр.

ДАННЫЕ ПО НЕЛИКВИДУ (Мертвые контракты):
  Объем открытых позиций: 223120 контр.
  Медиана объема торгов:  2,625,267,568.95 руб. (за 7 дней)

ИНТЕГРАЛЬНЫЙ СКОРИНГ (0-100):
  Штраф за ликвидность:   max(0, 50 - (0.197582 * 100)) = -30.24 баллов
  Штраф за малый объем:   -0 баллов (Медиана: 2,625,267,568.95 руб)
  Штраф за малый ОИ:      -0 баллов (ОИ: 223120 контр.)
  Оценка плеча (boost):   min(ln(10.59), 2.5) = +7.08 баллов
  Score = 100 - (20 * 0.1275) - (3 * 0.8185) - 30.24 - 0 - 0 + (5 * ln(1 + 0.1976)) + (3 * 2.3598)
  ИТОГО: 72.73
================================================================================</code>

Так вот у биткоина на Московской бирже цене надо пройти почти 90 тиков чтобы просто окупить комиссии. Или можно записать по другому: комиссия составляет 0.116% от номинала контракта (6.38 / 5480 = 0.116%).

Хотя открытый интерес биткоина на Московской бирже: 188 778 контрактов, а объём торгов: 727+ млн рублей.

И по структуре издержек контракт пока ближе к дорогому экзотическому инструменту, чем к нормальному для активного трейдинга.

Или считаете что я ошибся в расчётах?

Вот мой полный расчёт:

<code class="1c">[CLASSIC] Расчёт для BTK6 (Фьючерсный контракт на Индекс МосБиржи Биткоина)
------------------------------------------------------------
Базовые параметры:
  Settlement Price:      76968.0
  Multiplier:            0.0712
  Номинал (Notional):    5480.89 руб
  Базовое ГО (Margin):   1571.64 руб

Сборы и комиссии:
  BrokerRT:              2.0 руб
  ExchangeRT:            4.38 руб (2.19 * 2)
  TotalRT (Roundtrip):   6.38 руб

Metric 1. Комиссия как доля от номинала.
  Formula: TotalRT / Notional
  Result:  6.38 / 5480.89 = 0.116404%

Metric 2. Комиссия как доля от базового ГО.
  Formula: TotalRT / Margin
  Result:  6.38 / 1571.64 = 0.405945%

Metric 3. Точное количество тиков цены для окупаемости комиссии.
  Стоимость шага цены:   TickValue = 0.07121 руб
  Formula: TotalRT / TickValue
  Result:  6.38 / 0.07121 = 89.594158 тиков

Metric 4. Капитал под контролем на единицу ГО (базовое плечо).
  Formula: Notional / Margin
  Result:  5480.89 / 1571.64 = 3.487371

Metric 5. Средняя дневная оборачиваемость за 7 дней.
  Formula: Ср. дневной объем / Ср. дневной ОИ
  Result:  126842.71 / 265508.57 = 0.477735

Metric 6. Средний размер сделки за 7 дней.
  Formula: Сумма объемов / Сумма сделок
  Result:  887899.00 / 86162.00 = 10.304995 контр.

ДАННЫЕ ПО НЕЛИКВИДУ (Мертвые контракты):
  Объем открытых позиций: 188778 контр.
  Медиана объема торгов:  666,925,424.44 руб. (за 7 дней)

ИНТЕГРАЛЬНЫЙ СКОРИНГ (0-100):
  Штраф за ликвидность:   max(0, 50 - (0.477735 * 100)) = -2.23 баллов
  Штраф за малый объем:   -0 баллов (Медиана: 666,925,424.44 руб)
  Штраф за малый ОИ:      -0 баллов (ОИ: 188778 контр.)
  Оценка плеча (boost):   min(ln(3.49), 2.5) = +3.75 баллов
  Score = 100 - (20 * 0.4059) - (3 * 89.5942) - 2.23 - 0 - 0 + (5 * ln(1 + 0.4777)) + (3 * 1.2491)
  ИТОГО: 0.00
================================================================================</code>

Автор: Михаил Шардин
🔗 Моя онлайн‑визитка
📢 Канал «Умный Дом Инвестора» в TG или MAX

26 мая 2026 г.