Поток

📌 Вчера Ренессанс представил отчёт МСФО за 2025 год и провёл День инвестора. Делюсь ключевыми моментами, в том числе озвученными лишь устно на презентации.
• Чистая прибыль выросла на 2% год к году до 11 млрд рублей (с учётом бумажной переоценки из-за вынужденной замены стандарта МСФО). По прибыли попали ровно в нижнюю границу своего прогноза (11-12 млрд рублей), в 2026 году планируют заработать также не менее 11 млрд рублей.
• Премии сегмента Life выросли на 35% до 130,2 млрд рублей, а сегмент Non-Life показал рост лишь на 2% до 74,8 млрд рублей. Но ещё в ноябре менеджмент ждал снижение Non-Life, поэтому +2% вполне неплохо. В частности, просели ДМС (–8%), инвест-страхование (–31%) и кредитное страхование (–35%), что ожидаемо с учётом состояния экономики в 2025 году.
• Знаменитый инвест. портфель Ренессанса за год вырос на 22,1% до 286,4 млрд рублей и превышает капитализацию компании уже в 5,5 раз. На конец года в портфеле было 41% корпоративных облигаций, 33% ОФЗ, 18% депозитов, 4% акций и 4% прочего. По сравнению с сентябрем увеличили долю облигаций с 68% до 74% (планируют сохранить долю выше 70%).
Суд по интеллектуальным правам отменил решение апелляционной инстанции, обязавшее Сбербанк выплатить 1,445 млрд руб. компании ФИТ за нарушение прав на товарный знак PayQR. Кассация оставила в силе вердикт первой инстанции, отказавшей истцу.
Основание для отмены — суд не усмотрел сходства между обозначениями SberPay QR и «Плати QR» с товарным знаком истца. Использование слов Pay и QR признано описанием функционала, а не средством индивидуализации.
www.rbc.ru/finances/13/03/2026/69b3fc4d9a79478c274cf2a3?from=newsfeed
smart-lab.ru/blog/news/1275496.php

Пентагон перебрасывает экспедиционное подразделение морской пехоты и дополнительные боевые корабли на Ближний Восток в связи с усилением атак Ирана в Ормузском проливе. По словам трех американских чиновников, министр обороны Пит Хегсет одобрил запрос Центрального командования США на развертывание элемента десантной группы быстрого реагирования и приданного ей экспедиционного подразделения морской пехоты, обычно состоящего из нескольких боевых кораблей и 5000 морских пехотинцев.
Президент Трамп заявил, что иранцы вряд ли в ближайшее время восстанут против режима, и что он «почувствует это всем своим существом», когда закончится война с Ираном.
По данным Центрального командования США, все шесть членов экипажа самолета-заправщика KC-135, потерпевшего крушение в западном Ираке в четверг, погибли. По данным военных, в ходе операции «Эпическая ярость» в бою погибли 13 военнослужащих.
www.wsj.com/livecoverage/us-israel-iran-war-news-2026?mod=WSJ_home_mediumtopper_pos_1
Трубопровод саудитов, это спаренная система аж на 7 млн бочек в день.
И… Есть еще 4 системы. Суммарно я думаю это около десятка.
Какие-то танкеры проходят в Китай.
Распродаются резервы из запасов государств. Т.е. нагрузка на коммерческую составляющую, где рост цены стимлирует торможение потребеления(нет), и высвобождения каких=то коммерческих запасов — не 10+ что были у меня в голове. Важно что не сразу — в моменте реально было тупо минус 20. Но далее если иран не раздолбает инфраструктуру — у нас совсем небольшй дефицит. Ну, большой, но в мире много добыто и не использвоано.
В общем конечно пока конфликт тянется можно ждать что нефть будет ползти дальше вверх, но первоначальный шок прошел, и случилась адаптация.
В общем дефицит будет не такой критичный о котором думаешь осознавая что пролив закрыт. Тут больше нравится уже не нефть, а нефтянка.
https://t.me/LadimirKapital
📈 Акции IVA Technologies сегодня ракетят на 15% и вышли в лидеры роста, несмотря на отсутствие новостей.

Сегодня рассказывать особо нечего: российский рынок продолжает остывать после высокой волатильности в сырье.
Объемы торгов в акциях снижаются, несмотря на то что нефть стоит $100 за баррель при одновременном ослаблении рубля до 80 за доллар.
В обед издание Axios опубликовало цитату Трампа: «Иран вот-вот капитулирует». На этой новости цены на нефть упали более чем на 2%. Сейчас всё внимание на нефть и Трампа, поэтому реакция неоднозначная. Помню, его первый срок, тогда в блумберге появился первый парсер его твитера, когда он начал нефть качать в обе стороны.
За ними на тонком рынке последовали и акции #NVTK, которые сейчас сильно коррелируют с нефтью из-за привязки контрактов. В итоге, пока я был на тренировке, по позиции сработал стоп и акции немного отскочили за той же нефтью.

На самом же деле, как позже уточнил тот же Axios, уверенность Трампа в скорой капитуляции Ирана вызвала у участников встречи G7 лишь недоумение – его призывали как можно быстрее закончить операцию.

💼 Годовой отчет HeadHunter за 2025 год подтверждает: компания проходит через сложный период на рынке труда с минимальными потерями. Выручка выросла на 4% (до 41,2 млрд руб.), скорректированная EBITDA снизилась всего на 2% (до 22,7 млрд руб.), а скорректированная чистая прибыль составила 20,8 млрд руб. (-14,9% г/г). На этом фоне компания демонстрирует уникальную для сектора рентабельность: маржа по скорр. EBITDA — 59,4%, что существенно выше целевых 52% .
📊 Структура бизнеса: HRtech спасает положение. Основной бизнес (рекрутмент) практически не рос: выручка прибавила лишь 0,9% г/г. При этом сегмент малых и средних клиентов просел на 7,5%, а их количество сократилось на 18,4% — это прямое следствие кризиса в экономике, когда МСБ замораживает найм. Крупные клиенты, напротив, увеличили расходы на 10,5% .
Главный герой отчета — HRtech-сегмент. Его выручка взлетела на 94% г/г (до 2,5 млрд руб.), и впервые в истории направление вышло в плюс по скорр. EBITDA. В четвёртом квартале рост HRtech составил 23,5% г/г, что частично компенсировало стагнацию основного бизнеса.
1️⃣ Рынок информационной безопасности в России перешел в фазу зрелости. Число ИБ-компаний выросло на 3%, достигнув 12,1 тыс., при этом рыночные механизмы естественным образом отсеивают неготовых к масштабированию игроков. Усиление требований со стороны заказчиков и регуляторов способствует консолидации отрасли, где остаются наиболее устойчивые компании, способные предлагать качественные услуги. Заказчики теперь более осознанно подходят к выбору партнеров, привлекая подрядчиков для решения уникальных задач и масштабирования в нештатных ситуациях.
2️⃣ Разработчикам ИИ могут разрешить использовать контент без согласия авторов. Согласно подготовленному законопроекту, компании смогут обучать нейросети на защищенных авторским правом произведениях (статьях, книгах, фильмах) без получения разрешения правообладателей — при условии, что пользователи не увидят сами материалы. При этом права на сгенерированный контент будет получать конечный пользователь, а использование персональных данных останется под запретом. Документ также определит критерии «российской» нейросети и правила маркировки ИИ-контента.