Поток
25 апреля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2024 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании составит 191,5 млрд руб., EBITDA – 41,1 млрд руб. с рентабельностью 21,5%, FCF – 8,3 млрд руб. Также мы ожидаем, что компания даст рекомендацию по дивидендам за 2023 г. и, возможно, за 1-й квартал 2024 г. С учетом большого объема денежных средств на балансе и отрицательной долговой нагрузки коэффициент выплат может превысить 100% FCF. При распределении 100% FCF дивиденды за 2023 г. и 1-й квартал 2024 г. должны составить 2,8 и 0,7 руб. на акцию соответственно, при 130% коэффициенте выплат – 3,6 и 1,0 руб. на акцию соответственно.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.
Аналитик: Василий Данилов
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.
ЭТО НУЖНО ЗНАТЬ ПЕРЕД ПОДАЧЕЙ ЗАЯВКИ НА IPO МТС-БАНКА
❗️Книга уже переподписана в 5 раз!
Учитывая, что значительная часть инвесторов подается в последний день, то итоговая переподписка может превысить книгу в 6-8 раз. Это IPO может стать крупнейшим размещением в начале 2024 года. GIF подготовил для вас все, что нужно знать о бизнесе.
☝️Последние 8 лет у банка были три ключевых продукта:
— POS-кредит (экспресс-займ прямо в торговой точке). По результатам 2023 года занимают позицию №1 среди банков.
— По кредитным картам на 6 месте.
— По потребительским кредитам занимают 9 место.
Розничные кредиты составляют основу процентного дохода — 87%. Остальные 13% кредиты юрлицам. В будущем рост кредитования малого и среднего бизнеса может стать дополнительной точкой.
Комиссия за транзакции составляет 44% от доходов. На подходе и инвестиционные услуги для клиентов.
❗️ В планах банка расти на 25-30% год, что позволит обгонять рынок. При этом видят неплохой потенциал еще большего роста.
💵Облигации с плавающим купоном
Защитить инвестора от возможного роста инфляции и процентных ставок позволяют облигации с плавающим купоном (флоатеры). Купон данного типа облигаций не зафиксирован и обычно привязан к каким-то индикаторам, которыми могут являться: ключевая ставка (КС) ЦБ, индекс потребительских цен (ИПЦ), ставка межбанковских кредитов и депозитовRUIONA.
Обычно размер купона рассчитывается по формуле «базовая ставка + премия». Например, если эмитент облигации ориентируются на ключевую ставку и определяет фиксированную премию в размере 2%, тогда купон по таким облигациям, при значении КС = 16%, может составить 16 + 2 = 18%.
Рассчитать и спрогнозировать будущий купон порой очень сложно, особенно если выплаты производятся 2 раза в год или раз в квартал, так как значение базовой ставки, на основе которой рассчитывается купон, может значительно измениться.
Облигации с ежемесячными выплатами более выгодны с точки зрения прогнозирования купона, так как глобальных перемен в базовой ставке за такой промежуток может не произойти.