«Группа Лента» представила финансовые результаты за III квартал 2026 года. Цифры ниже — до применения IFRS 16 6 (стандарт учёта аренды, который влияет на расчёт прибыли, EBITDA и долга), изменения год к году. 

• Выручка — +34,3% (359,3 млрд руб.)
• Валовая прибыль — +30,1% (79,8 млрд руб.)
• EBITDA — +12,5% (22,1 млрд руб.)
• Чистая прибыль — −29,8% (5,7 млрд руб.)
• Операционный денежный поток — −9,2% (16,7 млрд руб.)

Из приятного — продолжают расти действующие магазины. LFL-продажи прибавили 8,1%, причём трафик вырос на 4,2%, а средний чек — на 3,8%. То есть рост обеспечивается не только приобретением новых сетей, но и увеличением покупательской активности.

Масштабирование бизнеса тоже продолжается. Количество магазинов выросло на 22,7%, до 7 719. Компания расширяет присутствие через собственные открытия и поглощения, укрепляя позиции сразу в нескольких форматах торговли.

Но без минусов не обошлось. Из самого неприятного это то, что расходы растут быстрее выручки.

( Читать дальше )

НКХП (Новороссийский комбинат хлебопродуктов) опубликовал результаты за девять месяцев 2026 года по РСБУ. Отчётность показывает умеренное, но вполне заметное ухудшение финансовых показателей. И главная причина для беспокойства сейчас находится не столько в цифрах прибыли, сколько в состоянии портовой инфраструктуры.

За январь–сентябрь выручка НКХП составила 4,13 млрд ₽, сократившись на 8,4% относительно прошлого года.

Чистая прибыль уменьшилась с 2,10 до 1,86 млрд ₽ — на 11,3%. Прибыль от продаж снизилась примерно на 7,7%, до 1,9 млрд ₽, а операционная прибыль — с 2,08 до 1,92 млрд ₽.

При этом себестоимость продаж сократилась на 11%, до 1,69 млрд ₽. Это позволило частично компенсировать снижение выручки, но не остановило падение прибыли.

Чистая рентабельность остаётся высокой — около 45%. Для бизнеса с такой долей прибыли в выручке это сильный показатель. Однако важно понимать: высокая маржинальность не защищает компанию от временной остановки или ограничения ключевого производственного процесса.

( Читать дальше )

Ещё в январе инвесторы покупали золото по ценам около $5 600 за унцию, рассчитывая на дальнейший рост. Теперь металл торгуется в районе $3 900. Падение от исторического максимума превысило 30%.

И самое интересное: несмотря на такую коррекцию, крупные инвестиционные банки продолжают смотреть на перспективы золота оптимистично. Почему рынок падает, а аналитики по-прежнему ждут новых рекордов?

📉 Золото столкнулось с сильным конкурентом — долларовой доходностью

Главный фактор давления сейчас — изменение ожиданий по процентным ставкам в США.

Когда доходность американских государственных облигаций растёт, инвесторам становится выгоднее держать инструменты, которые приносят процентный доход. Золото же не выплачивает ни купонов, ни дивидендов. Поэтому часть капитала перемещается из драгоценного металла в долговые бумаги.

Ситуация осложнилась инфляционными рисками из-за конфликта на Ближнем Востоке и роста цен на энергоносители. ФРС 28 октября сохранила ставку на уровне 3,75–4%, но два представителя регулятора выступили за её повышение. Доходность десятилетних американских облигаций в тот день превышала 5%.

( Читать дальше )

В мае 2007 ВТБ разместил акции по 13.6 копейки. Торги на ММВБ начались 28 мая.

Наш инвестор купил на IPO 500 тыс. акций за ₽68 тыс. Не продавал их, не добавлял своих денег, а дивиденды после вычета налога 13% снова вкладывал в ВТБ.

______

⚫️ 2008–2009. Дивиденды и обвал

В 2008-м банк выплатил ₽670 до налога на первоначальный пакет. Рыночная дивдоходность — около 1.42%.

2 марта 2009 года акция в моменте стоила 1.9 копейки. Первоначальный пакет оценивался в ₽9500. Минус 86% к IPO.

Осенью банк разместил ещё 3.74 трлн обыкновенных акций примерно на ₽180 млрд. Их количество выросло с 6.72 до 10.46 трлн.

Дивдоходность выплаты 2009-го — около 1.05%.

______

⚫️ 2010–2011. Небольшие выплаты

Рыночная дивдоходность — около 0.69% и 0.62% соответственно.

______

⚫️ 2012. Возможность выйти

С 12 марта по 13 апреля участникам IPO предложили продать акции по первоначальной цене: 13.6 копейки. Лимит — ₽500 тыс. на человека.

Выкупали не больше количества, купленного на IPO и сохранившегося к 1 февраля 2012-го. Наш инвестор мог вернуть ₽68 тыс., но решил остаться.

( Читать дальше )

Владимир Путин подписал указ, разрешающий временно задействовать вычислительные мощности, расположенные за рубежом, для обеспечения функционирования информационных ресурсов на территории России. Текст документа за номером 802 размещен на официальном портале правовой информации.

Применение зарубежных вычислительных мощностей возможно только при наличии решения специальной подкомиссии, созданной при правительственной комиссии по цифровому развитию. Такое решение должно быть согласовано с ФСБ.

Этим же указом владельцы российских центров обработки данных обязываются резервировать 10% имеющихся у них площадей и мощностей. Данное требование не касается государственных и муниципальных органов власти, а также подведомственных им предприятий и учреждений.

Зарезервированные мощности и площади по-прежнему будут эксплуатироваться самими дата-центрами. Вместе с тем, если подкомиссия примет соответствующее решение, эти ресурсы должны быть переданы для обеспечения работы информационных ресурсов в России в течение суток с момента принятия такого решения. Стоимость использования мощностей не может превышать предельный размер платы, который устанавливает подкомиссия.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

ФосАгро опубликовала финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 года. Ценовая динамика и восстановление производства в III кв. помогли выручке, но операционная прибыль всё равно чувствительно снизилась. Из-за повышенных инвестиций растёт долговая нагрузка и, соответственно, снижается FCF, как итог дивидендная база за 9 месяцев равна 0, но СД ФосАгро рекомендовал дивиденды:

⏺ Выручка: 446,1₽ млрд (+1% г/г)
⏺ Операционная прибыль: 77,1₽ млрд (-33,2% г/г)
⏺ Чистая прибыль: 31,3₽ млрд (-67,3% г/г)

💬 Операционные результаты компания с конца прошлого года перестала публиковать, но учитывая выручку, данные РЖД по перевозки удобрений, то производство восстановилось в III квартале, не забываем, что ещё в марте-апреле случились прилёты БПЛА по заводу Апатит в Череповце. С прошлого года произошло перераспределение в пользу тройных удобрений (DAP, NPK, MCP — цена на них выше, такие результаты были достигнуты благодаря комплексу в Балакове), цены из-за ситуации на Ближнем Востоке подскочили (начиная со II квартала), как вы понимаете это повлияло на выручку.

( Читать дальше )

Чтобы зарабатывать на интересе к космосу, необязательно владеть ракетой. Но и продавать поездки к чужой ракете — ещё не значит иметь прибыльный бизнес.

В предыдущем посте я разбирала экономику космических полётов. Теперь предлагаю остаться на Земле и посмотреть на менее эффектную, зато более близкую предпринимателю часть этой истории: посещение космодромов, предприятий космической отрасли и промышленных объектов.

Мне, как специалисту по туризму, интересно не только то, сколько людей приехали посмотреть на производство. Важно, кто получил их деньги, какие обязательства взял на себя и что осталось после выполнения программы.

Здесь легко перепутать три вещи: популярность объекта, выручку от поездок и прибыль конкретного участника. Предлагаю их разделить.

 

Ракета одна, продуктов несколько

На Восточный можно приехать не только ради запуска. Посещения в межпусковой период и поездки, связанные с пуском, — разные программы с разными возможностями доступа: например, во время пуска действуют ограничения на осмотр стартового стола. Для меня это принципиальное различие. В одном случае человек покупает знакомство с инфраструктурой. В другом — поездку ради конкретного события. Состав программы, ожидания клиента и риски исполнения нужно оценивать отдельно.

( Читать дальше )

📌 Обновил мою таблицу платёжеспособности эмитентов облигаций из сектора лизинга по отчётам за 1 полугодие и 9 месяцев 2026 года.

1️⃣ КРИТЕРИИ ТАБЛИЦЫ:

• Рассмотрел 38 лизинговых компаний по 7 критериям:

1) Место в топе по объёму нового бизнеса и размеру портфеля. Чем компания меньше и ближе к концу таблицы, тем выше вероятность резкого ухудшения фин. устойчивости (мало лизингополучателей). Красным цветом выделил компании, которые спустились в топе за 1 полугодие. Некоторых компаний нет в рэнкинге Эксперта РА, их места в топе указал приблизительно (≈), по данным из отчётов.

2) Кредитный рейтинг.

3) Регулярность налоговых задолженностей с начала года. В 2026 году из 22 дефолтов у 18 компаний накануне были налоговые задолженности, но у ЛК редко возникают задолженности из-за специфики начисления налогов (у Соби-Лизинга перед дефолтом не было).

4) Доля долга по облигациям. Если она высокая, возможно, банки не одобряют кредиты + могут быть проблемы с рефинансированием при стрессе на рынке облигаций.

( Читать дальше )