Поток
Что меняется: восстанавливается право на инвестиционный налоговый вычет по НДФЛ для владельцев паев всех типов ПИФ (включая закрытые). Ранее (с января 2026 года) льгота должна была действовать только для открытых фондов.
Условия вычета: владение паями более трёх лет, сумма вычета – до ₽3 млн в год.
Механизм: из подпункта 1 пункта 1 статьи 219.1 НК РФ исключено слово «открытых», что уравнивает условия для всех типов фондов.
Статус законопроекта: одобрен сенаторами, вступит в силу после официального опубликования.
Обратная сила: норма будет применяться к правоотношениям, возникшим с 1 января 2026 года.
Контекст: первоначально законопроект касался только уточнения перечня документов для пониженной ставки НДС на детские товары, но во втором чтении депутаты добавили поправку о налоговом вычете для ПИФ.
В открытой студии Smart-Lab Conf 2026 ТРЕЙДЕР ТВ — Олег Дубинский. Олег — частный трейдер на Московской бирже с 2007 года, инвестор, портфельный управляющий и человек, который смотрит на рынок не только через графики, но и через денежные потоки, циклы, ликвидность и поведение крупных участников. У нас уже было интервью, но теперь мы затронули другую тему.
Обсудили его статью на СмартЛабе: “Печатный станок заработал (как и ежегодно в декабре)” и выяснили можно ли на этом строить рыночный прогноз?
Также можно посмотреть на других площадках: YouTube / VK video
Смотрите интервью на ТРЕЙДЕР ТВ и пишите в комментариях: во что вы больше верите в декабре — акции, облигации, розницу или кэш?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Можно найти нас:
✓ ВКонтакте vk.com/live_investing_group
✓ Телеграм t.me/proplivenews
✓ Каталог Трейдера liveinvestgroup.ru/liveCatalogTrader
Ключевая ставка (решение от 19 июня 2026 г.): снижена на 25 б.п. до 14,25% годовых. Обоснование: замедление текущего роста цен (до 2,1% с.к.г. в апреле–мае после 8,7% в I квартале), базовая инфляция – 4,2% (с.к.г.), инфляционные ожидания снизились, но остаются повышенными. Прогноз инфляции на 2026 год – 4,5–5,5%.
Нормативные акты, зарегистрированные в Минюсте (ключевые):
– Положение № 883-П (с 01.04.2027): единый порядок регистрации документов организаторов торговли, клиринговых организаций, репозитариев, центрального депозитария, операторов инвестиционной платформы (в электронном виде через личный кабинет).
– Указание № 7315-У (с 01.10.2026): расширенные требования к раскрытию информации о выпуске ЦФА (эмитент, рейтинги, валюта, данные о качестве портфеля для обеспеченных кредитных требований).
– Указание № 7342-У: изменения в Положение о платформе цифрового рубля (трансграничные переводы, взаимодействие с операторами иностранных систем, информирование о сбоях).


Тикер: #VSEH
Текущая цена: 65.55
Капитализация: 32.8 млрд
Сектор: Ритейл
Сайт: ir.vseinstrumenti.ru/
Мультипликаторы (LTM):
P/E — 7.14
P/BV — 5.99
P/S — 0.18
ROE — 83.9%
ND/EBITDA — 0.63
EV/EBITDA — 2.42
Акт./Обяз. — 1.09
Что нравится:
✔️чистый долг снизился на 13.1% к/к (13.2 → 11.5 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.75 до 0.63;
✔️нетто фин. расход уменьшился на 13.1% к/к (1.2 → 1 млрд);
✔️чистая прибыль +0.6 млрд против убытка -0.7 млрд в 1 кв 2025;
Что не нравится:
✔️выручка снизилась на 4.1% г/г (40.7 → 39 млрд);
✔️FCF уменьшился на 3.3% г/г (1.73 → 1.67 млрд);
✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.
Дивиденды:
Предполагается выплата не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при ND/EBITDA не более 3. В ином случае размер выплаты определяется советом директоров.
По данным сайта Доход следующий дивиденд ожидается в размере 7.77 руб (ДД 11.85% от текущей цены).
Мой итог:
Операционные показатели за 1 квартал 2026 (г/г):
— кол-во заказов B2B -2% (1.83 → 1.79 млн шт);

«Второе полугодие пока видится всё-таки более сложным, чем первое. Я думаю, что удержать такой же высокий темп роста будет нам довольно трудно, скорее всего, он будет несколько замедляться».