Что произошло в бумаге за последние два месяца? Ничего.

Напомню, что мы ждем завершение волны [IV] в диагонали, а пробой трендовой станет подтверждением этого завершения.

Пока в качестве минимальной цели роста рассматриваю уровень 527.32, но точнее отпишу после завершения [IV].

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская

Фондовый рынок продолжает находиться под давлением геополитических новостей и вбросов, которые окрасили тепловую карту в красный цвет. Также минуса добавило снижение цен на нефть. Сам индекс Московкой биржи за сегодня корректируется сразу на 📉2,03% до 2 289,73 пункта, потеряв весь ранее накопленный недельный рост.

Главное разочарование дня и главное падение дня — МТС 📉-7,0%. Сегодня компания представила миру новую дивидендную политику на 2027-2028 годы, которая по обещаниям СЕО компании должна была быть точно не хуже предыдущей, а в каких-то моментах даже прорывной. Как вы могли уже догадаться из динамики бумаг никакого прорыва точно не случилось, разве что у инвесторов знатно подгорело...

Новая дивидендная политика предусматривает привязку выплат не к чистой прибыли, которая наконец-то пошла в рост да еще и с положительными перспективами на этот и следующий год. Дивиденды привязаны к размеру OIBDA с учетом байбэка. Предел выплат — до 20% от OIBDA, из которых удельный вес непосредственно дивидендов составит 70%, а оставшиеся 30% — это байбэк. В рублях получаем вместо фиксированных 35 рублей на одну акцию что-то близкое к 20-25 рублям. Да, с дальнейшей инфляцией, ростом цен на мобильную связь и ростом выручки дивиденды будут расти, но распределение за 2026 год будет существенно ниже 2025 года.

Месячный прирост цен с исключением сезонности в пересчете на год (с.к.г.) снизился до 6,9% (11,7% в июле). Замедление текущего роста цен связано прежде всего с топливом: бензин дорожал заметно меньше, чем в июле, а дизельное топливо подешевело.

Показатели устойчивой инфляции, на которую меньше влияют разовые факторы, немного снизились по сравнению с июлем. Но при этом они были выше, чем в II квартале. Сказалась ситуация на топливном рынке. Кроме того, из-за ослабления рубля быстрее дорожали импортные непродовольственные товары.

Рост цен на услуги, напротив, замедлился. Это было связано главным образом с разовыми факторами. Так, подешевели услуги связи, продолжилось снижение цен на услуги внутреннего туризма. Несколько медленнее дорожали услуги с преимущественно рыночным ценообразованием (медицинские, бытовые, транспортные).

Банк России продолжит проводить денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение стабильно низкой инфляции. Более подробно читайте в информационно-аналитическом комментарии Банка России «Инфляция в России».

Однажды я услышал от коллег фразу «самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций».

Но у фразы есть вторая половина: самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций, потому что платит за него кто-то другой.

На конце фразы стоит не абстрактный рыночек, а каждый из нас с вами. Каждый прочитал, что купон двадцать два, увидел рейтинг с двумя буквами и решил, что это как вклад, только умнее. Нам забыли объяснить, что в этой схеме мы не инвесторы а сырье для обогащения ряда отдельных лиц.

Арифметика, из-за которой это вообще возможно

Возьмём нормальное производство. Закупил сырьё, произвёл, отгрузил, подождал шестьдесят дней оплаты, отбил себестоимость, заплатил зарплаты, налоги, лизинг — и остался с рентабельностью процентов Х, если год выдался удачный. Цикл полгода, риск весь твой, седина тоже твоя если ты бизнесмен.

Теперь возьмём выпуск облигаций. Готовишь документы, платишь организатору, рейтинговому агентству, аудитору, оценщику и бирже. Суммарно несколько миллионов рублей (речь про десятки, нежели сотни). Через месяц-полтора у тебя на счёте лежит полмиллиарда.