headlines GEO (про США и Украину):
1/2

Завтра в США пройдут промежуточные выборы. В этой связи стоит обратиться к опыту предыдущего голосования и его влиянию на характер американской поддержки Украины.

После промежуточных выборов 2022 г. республиканцы получили большинство в Палате представителей, а демократы сохранили контроль над Сенатом. Помощь Украине продолжаласьза счёт финансирования, утверждённого прежним составом Конгресса, в том числе в декабре 2022 г. Однако осенью 2023 г. республиканцы потребовали увязать выделение новых средств Украине с ужесточением миграционной политики.

6 декабря они заблокировали продвижение законопроекта Байдена об очередном пакете военной и иной помощи в Сенате. В этом же месяце США реализовали пакет на $250 млн, после чего из-за проблем согласования новые проекты помощи были приостановлены. Хотя поставки по прежним обязательствам продолжались.

headlines GEO — Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Тикер: #OZON
Текущая цена: 3728
Капитализация: 806.8 млрд
Сектор: IT
Сайт: ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E — 36.74
▫️ P/BV — отриц. BV
▫️ P/S — 0.59
▫️ ROE — отриц. BV
▫️ ND/EBITDA — 1.9
▫️ EV/EBITDA — 5.22

Что нравится:

▫️ выручка выросла на 62.7% г/г (258.9 → 421.2 млрд);
▫️ FCF увеличился на 65% г/г (151.5 → 250 млрд);
▫️ нетто фин расход снизился на 2.4% к/к (16.7 → 16.3 млрд);
▫️ чистая прибыль выросла на 25.1% г/г (2.9 → 3.7 млрд);

Что не нравится:

▫️ чистый долг вырос на 31.2% к/к (351.1 → 460.7 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 1.83 до 1.89;
▫️ дебиторка увеличилась на 10.9% к/к (12.2 → 13.5 млрд).

Дивиденды:

Див. политика не содержит указаний на порядок определения дивидендов.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 162.15 руб. (ДД 4.35% от тек. цены).

Мой итог:

Показатели по сегментам.

E-commerce (3 кв 2026 г/г):
▫️ GMV +41.5% (1.10 → 1.56 трлн);
▫️ кол-во заказов +76% (668 → 1176 млн шт);

Количество активных покупателей за квартал увечилось на 6.2% (69.2 → 73.5 млн чел). Как и ожидалось, компания стала бенефициаром атак на WB. Динамика оборота и заказов выше, чем был в прошлом квартале. За полугодие GMV вырос на 36.7% г/г (2.93 → 4.01 млрд), а кол-во заказов — на 77% г/г (1.65 → 2.92 млрд).

Проанализировал свежий отчет Яндекса за 3 квартал 2026 года. Бумага заметно скорректировалась на фоне форс-мажора с дата-центрами и отзыва финансовых прогнозов. Давайте разбираться, что внутри бизнеса и почему я продолжаю в него верить.

📊 Что по цифрам за 3 квартал?
⚫️ Выручка: 411 млрд руб. (+12% г/г).
⚫️ Скорр. EBITDA: 88 млрд руб. (+12% г/г), маржинальность держится на крутых 21,4%.
⚫️ Денежный поток: Операционный поток за 9 месяцев вырос на 66% г/г (до 226,7 млрд руб.). Яндекс генерирует мощный кэш, который с запасом покрывает все капитальные затраты. Фаза сжигания денег позади.
⚫️ ROIC (рентабельность капитала): 32%. Яндекс невероятно эффективно превращает вложения в прибыль.

💰 Баланс и долг — иммунитет к жесткой ставке ЦБ:
Пока другие бизнесы стонут от высоких ставок, Яндекс чувствует себя великолепно. На балансе 318 млрд руб. кэша, а скорректированный чистый долг находится около нуля (0,005х к EBITDA L12M). Высшие кредитные рейтинги (AAA от АКРА и Эксперт РА) подтверждают: компания полностью независима от дорогих кредитов и сама финансирует свои миллиардные стройки, попутно зарабатывая на процентах с кэша.