Новости рынков | Дивидендная доходность акций МТС ожидается на уровне 11-12% - Промсвязьбанк

Компания МТС отчиталась за 3 кв. 2021 г. на уровне ожиданий. Выручка выросла на 8,4% г/г, скорректированная OIBDA – на 4,2% г/г. Чистая прибыль сократилась на 12,1% г/г на фоне неденежных факторов. Мы позитивно смотрим на перспективы компании и ожидаем роста финансовых показателей по итогам 4 квартала и года в целом. Позитивным моментом можно обозначить и привлекательную дивдоходность, которую мы ожидаем на уровне 11-12%. Ждем также, что обновленная дивидендная политика будет не хуже текущей и с большей частотой выплат, что может позитивно сказаться на поддержке акций внутри года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень 382 рубля на акцию.

Показатель выручки МТС оказался лучше консенсус-прогноза (138,2 против прогнозного 137,5 млрд рублей), а скорректированной OIBDA — на уровне прогноза (61,3 при ожидаемой 61,4 млрд рублей).

МТС в 3 квартале увеличили выручку на 8,4%, до 138,2 млрд рублей. Положительная динамика выручки связана с ростом потребления трафика и услуг связи клиентами, увеличением потребления сервисов экосистемы, а также ростом продаж смартфонов и аксессуаров.

В отчете МТС отмечается, что вклад нетелекоммуникационных направлений (розница, финтех, медиа, цифровые и облачные решения для B2B) в прирост выручки превысил 61%. Количество экосистемных клиентов (используют 2 и более сервиса МТС) увеличилось на 26% г/г — до 7,8 млн.

Доходы от продажи телефонов и аксессуаров увеличились на 4,7% и составили 17,7 млрд рублей, от медиа-направления на 30% г/г — до 3,5 млрд рублей. Финтех-направление показало рост выручки на 40% г/г — до 12,6 млрд рублей. Как и ранее, одним из быстрорастущих направлений является МТС банк, который по итогам квартала увеличил выручку на 41,1% г/г — до 12,5 млрд рублей.

Показатель OIBDA вырос на 4,2% — до 61,3 млрд рублей. Рентабельность этого показателя немного снизилась, до 44%. OIBDA группы выросла за счет значительного вклада в выручку телекоммуникационных и финансовых услуг, а также частичного восстановления доходов от роуминга на фоне возобновления международных поездок в 3 квартале 2021.

Чистая прибыль составила 16,7 млрд рублей, сократившись на 12,1% г/г — давление на показатель оказали во многом нефинансовые факторы — рост операционных издержек и амортизация.

Капитальные затраты составили 33,1 млрд рублей, увеличившись на 41,5% г/г. Свободный денежный поток составил 4,1 млрд руб. против 24,8 млрд руб. годом ранее. FCF опустился до минимумов за последние пару лет, отражая рост инвестиционной программы. Компания продолжает вкладываться в развитие 4G, а также ряд экосистемных направлений. В 4 квартале ожидается снижение CAPEX, что должно способствовать восстановлению FCF.

Чистый долг на конец 3 квартала составил 396,7 млрд руб., что на 31% выше, чем годом ранее. Отношение чистый долг/OIBDA выросло с 1,4х в прошлом году до 1,8х по итогам 3 кв. 2021 г.

МТС повысили прогноз на 2021 год по росту OIBDA и теперь ожидает увеличения показателя минимум на 6% (ранее 5%). Также компания подтвердила прогноз по росту выручки на 7-9% по итогам года. А прогноз по CAPEX был уточнен в большую сторону: 110 млрд рублей по итогам года (ранее был в диапазоне 100-110 млрд рублей).

Дивидендная политика МТС, принятая в марте 2019 года, предусматривает выплату дивидендов по итогам года в объеме не менее 28 руб. на акцию и 56 руб. на АДР в 2019-2021 годах. В ближайшие месяцы компания предложит инвесторам обновленную дивидендную политику, об этом заявил президент МТС Вячеслав Николаев в интервью для СМИ. По его мнению, наиболее правильным является сценарий, при котором выплата дивидендов осуществляется чаще, чем два раза в год, и не меньше, чем по прежней политике.

Мы умеренно позитивно смотрим на отчетность компании, она оказалась на уровне прогнозов. Мы также позитивно смотрим на перспективы компании и ожидаем роста финансовых показателей по итогам 4 квартала и года в целом. МТС продолжают вкладываться в развитие 4G мощностей, а также ряд экосистемных направлений, помимо телеком. Позитивным моментом можно обозначить и привлекательную дивдоходность, которую мы ожидаем на уровне 11-12%. Ждем также, что обновленная дивидендная политика будет не хуже текущей и с большей частотой выплат, что может позитивно сказаться на поддержке акций внутри года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень 382 рубля на акцию.

Теличко Людмила
«Промсвязьбанк»

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.