Новости рынков | НоваБев остается одной из наиболее привлекательных компаний за счет дивидендов - Альфа-Банк

НоваБев Групп (бывшая Белуга) опубликовала операционные результаты за I квартал 2024 года. Аналитики Альфа-Банка оценивают отчёт нейтрально.

Основные показатели I квартала

• Общий объём продаж снизился на 2,9% г/г, до 3,4 млн декалитров (против роста на 4,7% г/г в IV квартале 2023 года).

• Продажи собственных брендов снизились на 3,8% г/г, до 2,57 млн декалитров (+3,4% г/г в IV квартале 2023 года). Самая позитивная динамика — у брендов из премиальной части портфеля, включая водочные бренды, коньяки, а также ром. Собственные премиальные вина показывают удвоение объёмов.

• Продажи импортных брендов снизились на 6,3% г/г (против +10,2% г/г в IV квартале 2023 года) и составили 800 тыс. декалитров. При этом отгрузки вина показали рост на 9% г/г, замедлившись по сравнению с IV кварталом 2023 года (16,8%).

• Розничная сеть «ВинЛаб» продолжила расширяться: её продажи выросли на 36,2% г/г, ускорившись по сравнению с ростом на 35% г/г по итогам 2023 года. Количество торговых точек превысило 1700, за квартал было открыто 56 новых магазинов.

Совокупный объём продаж упал на 2,9% г/г за счёт снижения в сегменте собственных (-3,8% г/г) и импортных брендов (-6,3% г/г). При этом собственные марки категорий премиум и суперпремиум демонстрируют двузначный рост (от 15 до 51% по разным брендам). Снижение продаж наблюдается по наиболее низкомаржинальным позициям. На наш взгляд, вкупе с повышением цен на продукцию это должно поддержать рентабельность компании в 2024 году.

НоваБев остаётся одной из наиболее привлекательных компаний в секторе за счёт дивидендов — по нашим оценкам, доходность на горизонте года может составить 11–12%.

«Альфа-Банк»

НоваБев Групп. Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев: 6670 руб., взгляд — «Выше рынка».

Важное про НоваБев Групп

• НоваБев Групп (Novabev Group, бывшая Белуга) — крупный производитель и дистрибьютор алкоголя. Компания развивает собственную розничную сеть под брендом «ВинЛаб».

• «ВинЛаб» растет темпами свыше 30% в год. Выход сегмента на IPO мог бы привести к росту стоимости всей компании.

• НоваБев владеет квазиказначейским пакетом около 20%. Стоимость этого пакета может быть раскрыта через погашение, SPO или сделки M&A. Также этот пакет позволяет выплачивать на дивиденды больше 100% прибыли.

• По итогам 2023 года общая сумма выплаченных дивидендов может cоставить 680 руб. на акцию.

• С середины 2023 года акции находятся в боковике. Учитывая перспективы роста бизнеса и высокие дивиденды, в 2024 есть шансы на подъём к новым историческим максимумам.