Яндекс - несколько скоростей одного бизнеса

После атак на дата-центры в начале месяца Яндекс восстановил работу всех сервисов и продолжает восстановление дополнительных функций. В компании заявили, что финансовые последствия еще оцениваются. При этом суперкомпьютеры удалось сохранить — это важная часть технологической базы для дальнейшего развития ИИ. Планы по ключевым направлениям компания сохраняет .

Устойчивость группы зависит и от того, насколько разнообразны источники ее выручки. В отчете за третий квартал здесь есть что разобрать: за общими 12% роста выручки скрываются крупные бизнесы с умеренной динамикой, но большой маржой, быстрорастущие финансовые и корпоративные сервисы, а также подписки с регулярными платежами.

Итак, выручка группы достигла 411 млрд рублей. Поисковые сервисы и ИИ прибавили 4%, до 144,7 млрд рублей, Городские сервисы — 11%, до 222,7 млрд рублей. Масштаб у этих бизнесов в абсолютных суммах уже серьезный, поэтому их динамика во многом определяет результат всей компании.

У Персональных сервисов рост выше — 37%, до 75 млрд рублей. Здесь интересно посмотреть, из чего он складывается. 

Подписочная выручка Плюса увеличилась на 31%, до 30 млрд рублей. Число подписчиков выросло на 15,7%, до 51,9 млн. Для группы это большая база повторяющихся платежей и длительных отношений с пользователями.

Внутри того же блока быстро развиваются Финансовые сервисы: выручка выросла на 49%, до 35,2 млрд рублей, оборот — на 54%, до 431 млрд рублей. Причем 62% оборота уже приходится на операции за пределами экосистемы Яндекса.

Это важная деталь. Финансовые продукты находят спрос на внешнем рынке, а значит, возможности направления шире обслуживания пользователей собственных сервисов группы.

💻 Корпоративные технологии добавляют еще один источник спроса. Выручка Б2Б Тех выросла на 32%, до 16,4 млрд рублей. Динамику поддерживают расширение клиентской базы и потребление облачных ИИ- и ИБ-решений. Яндекс 360 используют более 200 тысяч организаций, число платных учетных записей достигло 9,5 млн.

Получается сочетание разных моделей: реклама, повседневные услуги, подписки, финансовые продукты и корпоративное ПО. У каждой свои причины для роста, своя клиентская база и чувствительность к экономической ситуации.

Кстати, разница в скоростях характерна и для мировых бигтехов. У Alphabet в третьем квартале Google Services выросли на 11%, а Google Cloud — на 103%, в том числе благодаря продажам TPU-систем для ИИ. У Microsoft Azure прибавила 48%, а поисковая и рекламная выручка без затрат на привлечение трафика — 12%. Состав направлений различается, но общая тенденция видна: новые направления растут быстрее зрелых сервисов.

У Яндекса такое разнообразие источников спроса помогает поддерживать общий результат: за девять месяцев выручка выросла на 16%, до 1,2 трлн рублей, скорр. EBITDA — на 30%, до 250 млрд рублей. Компания остается чувствительной к экономике, но возможностей для роста у нее больше, чем показывает динамика какого-то одного рынка.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией