Блог им. point_31 |​​Европлан - высокорентабельный бизнес

Лизинговый рынок в 2023 году показал существенное восстановление, а что самое главное, может продолжить рост. По данным Эксперт РА, объем нового бизнеса автолизинга может вырасти с 1,8 трлн руб. в 2023 году до 3,1 трлн руб. к 2027 году. На этом фоне новость, которая прилетела к нам по Европлану, выглядит еще более интересной. 

Напомню, что «Европлан» – крупнейший независимый лизингодатель на российском рынке с долей ~11%, принадлежащий холдингу ЭсЭфАй. Ранее ходили слухи, что руководство планирует провести IPO Европлана на Московской бирже, разместив свои акции на 10-15 млрд рублей, благо емкость рынка позволяет сделать это.

На днях организаторы IPO оценили бизнес в 140 млрд рублей, что ориентирует нас на P/E в 8-10. Такая оценка учитывает высокие темпы роста портфеля, доходность на капитал в 40% (выше, чем у банков), а также высокую достаточность капитала в 20%.

Причем хорошие уровни достаточности капитала позволят и далее наращивать объемы бизнеса двузначными темпами. По итогам 2023 года объем нового бизнеса вырос на 49% до 239 млрд рублей. Кол-во заключенных лизинговых сделок перевалило за 55 тысяч, прибавив 49%. Число клиентов достигло порядка 146 тысяч, а кол-во филиалов составило 85 шт. на конец 2023 года.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Алкогольная Группа «Кристалл» - новый эмитент на бирже

Один из крупнейших производителей алкоголя в России сообщил о начале сбора заявок на участие в IPO. Ну а мы с вами традиционно разберем компанию перед размещением. Итак, книга заявок открылась 12 февраля, и ценовой диапазон составит от 8 до 9,5 рублей за одну акцию. Ожидается, что сбор заявок завершится 22 февраля. Начало торгов на Мосбирже запланировано на 26 февраля под тикером KLVZ. При этом free-float компании составит до 15%.

Привлеченные средства от IPO будут направлены на развитие бизнеса по трем ключевым направлениям: расширение производственных мощностей, строительство спиртохранилища и складских комплексов, а также маркетинг. В настоящее время компания сталкивается с повышенным спросом на свою продукцию со стороны крупных федеральных ритейлеров, однако не может полностью удовлетворить этот спрос из-за производственных ограничений.

Почему это размещение может быть интересным? 
Бизнес-модель Кристалла доказала свою эффективность, что подтверждается ее быстрым ростом. В 2023 году выручка до уплаты акциза увеличилась на 75% до 9,3 млрд рублей. Стратегия развития предполагает увеличение выручки в 5 раз, а чистой прибыли, на минуточку, в 22 раза к 2026 году.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |Air Astana выходит на IPO

Бум IPO только набирает обороты. Причем не только в России. Крупнейшая авиакомпания Центральной Азии Air Astana планирует разместить акции на Казахстанской бирже KASE, а также глобальные депозитарные расписки на AIX и Лондонской фондовой бирже (LSE). 

В настоящее время Air Astana занимает лидирующее положение среди авиакомпаний в Центральной Азии и на Кавказе. Согласно внутренней статистике, компания обслуживает 70% внутреннего и 53% международного пассажиропотока в Казахстане. Этот показатель растет в среднем на 10% ежегодно с 2020 года. Кроме того, Air Astana занимает примерно 40% рынка пассажироперевозок в Центральной Азии и на Кавказе, благодаря наличию крупнейшего и современного авиапарка в регионе.

Air Astana планирует привлечь примерно $120 млн. Ожидаемая рыночная капитализация компании оценивается в диапазоне от $770 млн до $962 млн. Ожидается, что доля акций в свободном обращении (free-float) составит не менее 25% от общего капитала компании. Привлеченные средства будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса, включая увеличение авиапарка, закупку запасных частей, расширение сети обслуживания и проведение капитального ремонта воздушных судов. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Делимобиль - выбор 45 тысяч инвесторов

Меньше суток осталось до старта торгов акциями Делимобиля на Московской бирже. Завтра, в 10-45 мск состоится трансляция, на которой ударят в колокол и на рынке появится первый оператор каршеринга в России под тикером DELI. Ну а мы с вами давайте пробежимся пока по цифрам. 

Итак, общий размер IPO составил 4,2 млрд рублей, что соответствует 9% free-float. Делимобиль привлек своим размещением более 45 тысяч розничных инвесторов. Только вдумайтесь, 45 тысяч… Эти цифры отражают интерес к развивающемуся бизнесу, да и в целом общую ситуацию на рынке, но не будем отвлекаться. 

Высокий спрос к IPO удалось покрыть и примерно поровну разделить доли между институциональными инвесторами и физическими лицами. Еще буквально пару лет назад частные инвесторы могли получить куда меньшую аллокацию, но сейчас сентимент говорит о более лояльном отношении компаний. Это радует!

Рыночная капитализация по итогам IPO составит 46,6 млрд рублей, а одна акция начнет торги по верхней границе ценового диапазона в 265 рублей. На бирже нет аналогов каршеринга и мы едва ли можем сравнить мультипликаторы с другими представителями, поэтому пока посмотрим на EV/EBITDA и P/S в вакууме. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Делимобиль - готовимся к IPO!

Крупнейший оператор каршеринга в России – Делимобиль, планирует выйти на IPO уже в феврале этого года под тикером DELI. Книга заявок открылась сегодня в ценовом диапазоне от 245 рублей до 265 рублей за одну акцию, и завершится предварительно 5 февраля 2024 года. Бумаги будут включены во второй уровень листинга Мосбиржи, а начало торгов ожидается не позднее 7 февраля 2024.

По заверениям менеджмента, институциональные инвесторы проявляют высокий интерес к эмитенту и их заявки покрывают объем размещения, но Делимобиль не будет отдавать все акции финансовым компаниям, а обеспечит сбалансированную аллокацию между розничными и институциональными инвесторами. В ходе последних размещений половина бумаг уходила институционалам, а половина частным инвесторам и возможно в первом IPO 2024 года мы увидим аналогичный подход.

Итак, ориентир по оценке предполагает стоимость компании от 39,2 до 42,4 млрд рублей без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Согласно базовому сценарию, компания планирует привлечь до 3 млрд рублей и в этом случае стоимость бизнеса составит порядка 42,2 — 45,4 млрд рублей.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Делимобиль - лидер каршеринга выходит на IPO

2023 год порадовал нас громкими и прибыльными IPO. Соскучившиеся до новых листингов инвесторы могут найти в СМИ долгожданный релиз — «Делимобиль уже в начале февраля планирует провести первичное публичное размещение обыкновенных акций». Давайте посмотрим на параметры IPO.

Итак, ПАО «Каршеринг Руссия» размещает часть своих акций на Мосбирже. Free float может составить до 10%. При этом устанавливается lock-up период в 180 дней, когда ни сама компания, ни контролирующие лица не смогут продать свои акции.

Средства, полученные в ходе IPO компания планируется направить на развитие и снижение долговой нагрузки. Классический cash-in, который призван расширить бизнес-модель Делимобиля, повысить прозрачность компании и вывести ее в публичное поле. 

Подробный разбор компании мы уже с вами проводили. Напомню, что финансовые показатели в последние годы отличные. Выручка с 2020 по 2022 год увеличилась в 2,4 раза до 15,2 млрд рублей, и только за 9 месяцев 2023 года составила 14,5 ярдов. Компания вышла в прибыль и продолжает ее наращивать благодаря сдерживанию роста себестоимости. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Делимобиль - тренды на рынке совместной мобильности

Первой компанией, которая порадует нас своим IPO в новом году, может стать Делимобиль. ЦБ уже зарегистрировал дополнительный выпуск и проспект акций сервиса каршеринга, а мы сегодня с вами посмотрим на результаты компании в 2023 году и прикинем, чем предстоящее IPO может быть интересным. 

Но начать я бы хотел с исследования аналитической компании Б1. Коллеги изучили российский рынок совместной мобильности и пришли к выводу, что объем рынка каршеринга в 2023 году составит 44 млрд рублей, а к 2028 году может вырасти до 234 млрд со среднегодовым темпом роста в 40%. Потенциал действительно хороший, тем более если учитывать скромные темпы роста того же такси (+7%) и аренды автомобилей (+9%).

Позитивный тренд можно проследить и по результатам самого Делимобиля. За 9 месяцев 2023 года по РСБУ выручка компании выросла на 31% до 12,3 млрд рублей. Валовая прибыль увеличилась в 2,4 раза, а что самое главное, компания получила 1,1 млрд рублей чистой прибыли против убытка годом ранее. По данным Б1, компания лидирует на российском рынке и по размеру автопарка, и количеству поездок. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Займер – крупный финтех с ROE 60%

Сектор МФО практически не представлен на фондовом рынке. Тем не менее отрасль активно развивается и в ней можно поискать интересных представителей, которые могут в будущем порадовать нас своим листингом. В руки мне попал финансовый отчет по МСФО лидера индустрии – финтех-компании Займер, который мы сегодня и разберем. 

Итак, по итогам 9 месяцев 2023 года объем выдач займов компанией увеличился на 1,5% до 39,3 млрд рублей. Недавно Займер отметил свое 10-летие, а количество клиентов, зарегистрированных в его базе, превысило 17 млн человек. В 2023 году компания сфокусировалась на выдаче займов повторным клиентам, у которых низкий уровень просроченной задолженности, составляющий всего 8%.

Кредитный портфель превысил 33 млрд рублей, а средний срок займа составляет 28 дней, что говорит о высокой оборачиваемости портфеля. Благодаря улучшению качества выдач компания смогла уменьшить отчисления в резервы на 63,4% до 2,6 млрд рублей. В итоге чистая прибыль выросла на 33,5% до 5,2 млрд рублей.  



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Оценка Мосгорломбарда перед IPO

Изученный нами ранее один из лидеров рынка ломбардной деятельности в Московском регионе — Мосгорломбард, который готовится провести IPO, объявил ценовой диапазон первичного публичного предложения акций. Он установлен на уровне 3,1 – 3,5 рубля за акцию, что соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 4,5-5 млрд рублей, при условии конвертации префов.

Данное размещение может быть интересным по нескольким причинам. Во-первых, ломбардный бизнес является контрцикличным – он прекрасно себя чувствует как в периоды роста экономики, так и в периоды спада. Более того, поток клиентов в период экономических потрясений в ломбардах исторически всегда больше. Во-вторых, Центробанк ужесточает регулирование ломбардной отрасли и небольшие компании не смогут соответствовать новым стандартам, что открывает отличные возможности для поглощения конкурентов. 

У Мосгорломбарда амбициозная стратегия развития, которая предполагает рост выручки и чистой прибыли в 10 и 25 раз соответственно к 2027 году.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Позитив - суд идет ● Риски депозитарных расписок ● IPO Мосгорломбарда

Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 07 ноября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium.

Присяжные готовы к рассмотрению дела? Тогда вердикт в отношении Позитива за вами. Также в этом видео разберем ситуацию с навесом ликвидности в расписках и предстоящее IPO Мосгорломбарда.



0:34 Риски инвестирования в Позитив
7:39 Навес ликвидности в расписках
14:18 Разбор IPO Мосгорломбарда

🔥 Не забывайте подписываться на мой YouTube-канал. На нем всегда сможете найти парочку полезных инвест-идей. И лайк под видео меня максимально мотивирует. Спасибо и приятного просмотра!

  

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн