На фондовом рынке скоро станет на одну публичную IT-компанию больше — FabricaONE. AI официально подтвердила планы по проведению первичного размещения акций уже в апреле. Давайте сегодня во всем по-порядку разбираться.

💻 Итак, сделка — это классический cash-in, призванный масштабировать бизнес в первую очередь за счет M&A-сделок. А механизм стабилизации до 15% от объема и lock‑up‑период в 180 дней снизят волатильность.

Ключевое конкурентное преимущество FabricaONE. AI — модель «единого окна». Вместо того чтобы координировать десятки подрядчиков, клиенты получают полный цикл услуг: от разработки ПО до техподдержки. Получился, как говорит сама компания, Accenture — но с поправкой на сборку из отечественных технологий. Такой подход экономит время, снижает бюрократическую нагрузку и гарантирует единую точку ответственности.

💼 В портфеле компании — линейка готовых продуктов из более 50 решений на базе искусственного интеллекта, охватывающих самые разные сферы деятельности. К примеру, ПО для управления ремонтом сократило срок реконструкции печи взвешенной плавки Норникеля со 120 до 56 дней. Учитывая, что каждый день простоя оценивается в сотни миллионов рублей, экономия очевидна. AI‑ассистент для Аэрофлота автоматизировал 40% обращений в колл‑центре — это серьезный шаг к оптимизации клиентского сервиса.

Перекрытие Ираном Ормузского пролива никого не щадит. Даже стоимость российской стальной заготовки в черноморских портах к концу марта превысила $460 за тонну — максимум с начала 2025 года. Однако выплавка стали в РФ, как и спрос на нее, в начале 2026 года продолжила снижаться, примерно на 10% год к году. Сегодня разбираемся с итогами 2025 года НЛМК.

💿 Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 15,1% до 831,4 млрд рублей. Причины понятны: падение объемов реализации, снижение цен на сталь в 2025 году, вызванное падением спроса, и сильный курс рубля. Перекрытие вышеупомянутого пролива едва ли поможет НЛМК ввиду существующих проблем с экспортом в Европу. Тем не менее надо отдать должное компании, ведь на Россию приходится лишь 37% выручки. Остальное улетает на экспорт, правда, в отчете нет разбивки по географии.

Себестоимость реализации, несмотря на падение выручки, осталась на уровне прошлого года в размере 591,5 млрд рублей. Этот тренд присущ многим компаниям на российском рынке. Операционные расходы также подросли, что привело к падению операционной прибыли почти в три раза до 75,4 млрд рублей. Опять же — это общий тренд.

Пока Иран и США наперегонки блокируют Ормузский пролив, риск в морских перевозках растет, равно как и популярность нашего Севморпути. В Персидском заливе остаются заблокированными более 800 судов, плюс использование альтернативных маршрутов потребовало фрахта новых судов. В связи с этим ставки взлетели, а идея в Совкомфлоте может заиграть новыми красками. Но сперва давайте вернемся назад и разберем отчет за 2025 год.
⚓️ Итак, в зеркале заднего вида выручка Группы сократилась на 30% до $1,31 млрд. Более показательный для судоходной отрасли тайм-чартерный эквивалент (TCE) упал на 30,6% до $1,06 млрд. Операционные расходы при этом остались почти на уровне прошлого года, что сжало EBITDA более чем вдвое — до $526 млн.

Дальше начинаются «бумажные фокусы». В январе 2025 года США ввели беспрецедентные санкции, заморозив часть флота и спровоцировав списание стоимости десятков судов. В итоге обесценение активов вкупе с курсовыми убытками от переоценки валютных обязательств привело к чистому убытку в $648 млн. Однако если убрать эти разовые статьи, скорректированный чистый убыток составляет всего $6 млн. Ну как всего…

Индекс МосБиржи в середине недели закрыл торги уверенным ростом, прибавив 1%. Фондовый рынок взбодрили комментарии Президента страны, который отметил, что ВВП сокращается два месяца подряд и у инвесторов возникли ожидания, что Центробанк теперь будет более энергично снижать ключевую ставку.

🧮 Росстат во вторую неделю апреля зафиксировал нулевую динамику инфляции, а в годовом пересчёте темпы роста замедлились до 5,8%. Правда, ранее три недели подряд цены росли высокими темпами — так что говорить о стабильном улучшении пока рано. В следующую пятницу Центробанк проведёт опорное заседание, где озвучит обновлённые макропрогнозы и, весьма вероятно, что регулятор пересмотрит таргет по инфляции на этот год.

💴 Китайский юань опустился до двухмесячного минимума по отношению к рублю. На горизонте — налоговый период, и риски дальнейшего снижения курса юаня растут. Причина в динамике нефти: средняя стоимость Urals в марте составила $77 за баррель, что на 72% выше, чем в феврале. Нефтяникам придётся активнее продавать валютную выручку для уплаты налоговых обязательств, что может поддержать рубль.

Сезон отчетов за 2025 год подходит к концу. В текстовом формате мы разобрали почти всех эмитентов, а сегодня хочу в видеоформате прожарить НЛМК, Т-Технологии (статью сегодня публиковал) и B2B-РТС перед их размещением на бирже.


Данное видео доступно на всех платформах:
🌐 YouTube: https://youtu.be/tSpkcsamPo8?si=gNyah1sQLMvA0u1R
🌐 VK Видео: https://vk.com/video-148221312_456239623
🌐 RuTube: https://rutube.ru/video/4c88ae6a7e8ada56eceda4530e162d60/?r=wd
🌐 Дзен: https://dzen.ru/video/watch/69dfa23239c8602e950694cd?share_to=link

Тайминги:
00:21 НЛМК
03:28 B2B-PTC IPO
06:49 Т-Технологии

❤️ Ваш лайк и позитивный комментарий под видео — лучшая поддержка для меня. Спасибо!

Банковский сектор в 2025 году столкнулся с жестким давлением со стороны ЦБ: росли процентные расходы, а заградительные макропруденциальные лимиты заставили многих игроков притормозить. Однако для Т-Технологий год прошел под знаком агрессивного масштабирования за счет поглощения Росбанка. Группа представила отчет по МСФО, который подтверждает статус «компании роста», но есть нюансы. Давайте разбираться.

🏦 Итак, чистые процентные доходы банка увеличились на 37% до рекордных 520 млрд рублей. Основной вклад внес рост кредитного портфеля и консолидация новых активов. Несмотря на охлаждение рынка потребкредитования, Т-Технологии умудряются расти быстрее сектора, забирая долю у менее технологичных конкурентов. Компания отчисляет в резервы не такие большие суммы, поэтому чистый процентный доход после создания резервов вырос вообще на 42%.

Пока рынок акций лихорадит, предлагаю пробежать по более консервативным инструментам. Сегодня вышла новость о том, что Яндекс совместно с УК ВИМ Инвестиции запустил открытый паевой инвестиционный фонд «Яндекс Пэй. Фонд денежного рынка. Рубли». Давайте его разберем.

🏦 Итак, инструмент рассчитан на розничных клиентов, которые хотят разместить свободные средства с минимальным риском, но не готовы погружаться в детали фондового рынка. Однако у него есть ряд уникальных отличий.

Стратегия фонда предполагает вложения в инструменты денежного рынка. Потенциальная доходность сопоставима с ключевой ставкой Банка России и ставками денежного рынка. Минимальная сумма инвестиций — 100 рублей, что делает продукт доступным для широкой аудитории

Оператор УК ВИМ Инвестиции — компания с успешным опытом работы с крупнейшим биржевым фондом денежного рынка в России «Ликвидность» (LQDT). Весь процесс встроен в приложение, отдельный брокерский счет открывать не нужно.

✅ Для инвестора, привыкшего к более консервативным стратегиям, здесь несколько плюсов. Деньги остаются в постоянном доступе к выводу, не нужно следить за рынком или принимать активные решения — все автоматизировано.

Не все ЗПИФы по-настоящему «полезны». Достаточно посмотреть на охлаждение рынка складской недвижимости. Именно поэтому я решил сегодня разобрать ЗПИФ от Termoland с весьма заманчивой доходностью, и который несет ту самую пользу, ведь компания развивает рынок термальных комплексов.

💼 Итак, уже завтра на МосБирже стартуют торги ЗПИФ «Термолэнд Капитал». Целевая доходность определяется на уровне ключевая ставка + 5,5%, с ежегодным пересмотром, что делает фонд прозрачным с точки зрения получения дохода инвестором. Таким образом, доходность в первый год составит 20,5%. 

Выплата денежных средств будет осуществляться ежемесячно на трёхлетнем горизонте. Цена размещения пая составит 1000 рублей.Найти паи фонда в приложении брокера можно по ISIN-коду RU000A10D814, правда, они доступны только для квалифицированных инвесторов.

Термальные комплексы — это места для семейного отдыха, которые включают в себя водные и парные зоны, спа-услуги, детские зоны развлечений и фитнес. Люди всё чаще ищут такие места, где можно спокойно отдохнуть душой и телом. Вот почему спрос на городские курорты поступательно растёт: только в прошлом году открылось 16 новых комплексов общей площадью 140 тыс. м². Всего в России уже действует 76 термальных зон, и в ближайшее время появится ещё двадцать.

Конфликт на Ближнем Востоке взвинтил цены на углеводороды, удобрения и алюминий. На прошлой неделе наметился переговорный трек, который скорректирует их, но все это — слишком шаткое равновесие, чтобы делать поспешные выводы. Предлагаю сегодня пробежаться по второму по величине в мире производителю алюминия — Русалу и его отчету за полный 2025 год.

💿 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 22,6% до $14,8 млрд. Основным драйвером стал рост цен на алюминий на спотовом рынке. Так, средняя цена на металл была в 2025 году на уровне ~$2700. С начала года котировки продолжают штурмовать локальные максимумы и сейчас находятся в зоне $3400. 

Цены растут на фоне уничтожения производственных мощностей Emirates Global Aluminium (ОАЭ). Суммарно на Персидский залив приходится ~10% мирового производства, половина из которых — доля Эмиратов. Но вернемся к отчету за 2025 год, ведь именно там кроется большая ложка дегтя.

Финансовые расходы компании достигли $1,1 млрд, что в совокупности с ростом затрат, привело к чистому убытку, впервые с 2014 года.

С компанией история простая и сложная одновременно. Это почти идеальный инфраструктурный монополист: растут тарифы, оплачивается прокачка, есть стабильный денежный поток и платятся дивиденды. Но помимо выросших налогов есть вполне осязаемый риски прилетов БПЛА по инфраструктуре. Предлагая разобрать компанию сквозь призму отчета за полный 2025 года.

⛽️ Итак, выручка Группы за отчетный период выросла всего на 1,2% и составила 1,44 трлн рублей. Роста как такового нет, зато показатель операционной прибыли до амортизации и обесценения вырос до 584,6 млрд рублей, против 545 млрд годом ранее.

А вот дальше начинается наша любимая «бумажная игра». Амортизация растет, обесценения подскочили почти до 100 млрд рублей, что в итоге снизило чистую прибыль на 19,7% до 241 млрд рублей. То есть прибыль падает, но операционная эффективность не ухудшилась. Это важный момент для будущих дивидендов.

📊 Операционный и свободный денежный потоки составили 439 млрд рублей и 200 ярдов соответственно. Это больше, чем все дивидендные выплаты, поэтому денежная позиция у компании выросла, а баланс остается очень крепким. У Транснефти все еще отрицательный чистый долг, что является редкостью для крупных инфраструктурных компании.