Совкомфлот акции

Портовый гигант DP World расширяет свою сеть наземной логистики, полагая, что судоходство через Ормузский пролив — жизненно важный для его флагманского контейнерного и промышленного хаба в Объединенных Арабских Эмиратах — не вернется к тому состоянию, которое было до американо-иранской войны.

Компания со штаб-квартирой в Дубае планирует увеличить свой автопарк примерно на 40% и добавить новые сухопутные маршруты, чтобы диверсифицировать цепочки поставок, связывающие Европу, США и Азию с Персидским заливом, сообщил в интервью Bloomberg главный операционный директор Freight Forwarding Europe Стивен Уиттингем.

«Я думаю, что мы никогда не вернемся к прежней нормальной жизни, — сказал Уиттингем. — В этой географической зоне всегда будет существовать определенный уровень неопределенности, и поэтому я считаю, что наличие альтернативных вариантов — это то, что, по словам DP World, поможет нам снизить риски».

🚢 СОВКОМФЛОТ (FLOT) — «Высокотехнологичная арктическая платформа которую рынок оценивает как старую баржу»

ПОЧЕМУ СМОТРЮ НА СОВКОМФЛОТ СЕЙЧАС

Акция восстановилась с минимумов 64–65 ₽ до 81–82 ₽. Запущен «Восток Ойл». Вышел сильный отчёт за первое полугодие 2026 года.

Но большинство инвесторов видят Совкомфлот как циклическую танкерную компанию зависящую от ставок фрахта.

Я вижу так:

Это высокотехнологичная арктическая логистическая платформа с долгосрочными контрактами и уникальной компетенцией которую невозможно быстро скопировать.

Разбираю по цифрам.

ЧАСТЬ 1 — ЧТО ГОВОРИТ ОТЧЁТ МСФО ЗА I ПОЛ. 2026

Результаты превзошли ожидания рынка.

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

Дата проведения заседания совета директоров эмитента: 16.09.2026.

Об отчете об исполнении Стратегии развития ПАО «Совкомфлот» на период до 2030 года по итогам первого полугодия 2026 года.

Об актуализации Стратегии развития ПАО «Совкомфлот» на период до 2030 года.

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-CSiiXPWmXk6-A4AR9fKZF9g-B-B&q=

🔋 «НОВАТЭК» — надежный газовый гигант

Около половины выручки компании приходится на СПГ, цены на который привязаны к нефти с задержкой примерно в полгода. В 2026 году EBITDA может вырасти более чем на 17%, а потенциальная дивидендная доходность — составить около 9,5%.

⚓ «Совкомфлот» — ставка на ледокольный флот

Компания участвует в перевозке СПГ для арктических проектов и расширяет флот газовозов ледового класса Arc7.
Наш прогноз: к концу 2026 года EBITDA может превысить $1 млрд, а потенциальная дивидендная доходность — 10%.

Покупка акций компаний, работающих через Северный морской путь, — это возможность заработать на росте цен, но без лишней геополитической головной боли. В отличие от традиционных маршрутов, здесь риски минимальны, а потенциал — максимальный.

Совкомфлот

«Наш флаг должен быть в числе десяти самых крупнейших, и наш торговый флот должен быть в десяти самых крупнейших в мире», — сообщил Никитин.

• Выручка за 1П2026: $1,03 млрд (+66% г/г)
• ТЧЭ-выручка: $809 млн (+61%)
• EBITDA: $547 млн (+108%)
• Рентабельность EBITDA: 68% против 53% годом ранее
• Операционный денежный поток: $626 млн против $77 млн
• Чистая прибыль: $284 млн
• Скорректированная прибыль: $266 млн
• Чистый долг: $678 млн

Совкомфлот отчитался по МСФО за 2К26, результаты превысили наши прогнозы. Поддержку операционным показателям оказали высокие фрахтовые ставки и продолжающееся расширение флота. Мы оцениваем дивиденд на акцию (ДНА) за 1П26 на уровне ₽4,2, а за весь 2026 год — ₽7,1, что соответствует доходности 5,6% и 9,5% соответственно.

На наш взгляд, на текущем этапе это не станет драматическим изменением инвестиционного кейса, поскольку текущая оценка выглядит менее привлекательной по сравнению с нашими фаворитами в покрытии. В связи с этим мы сохраняем нейтральную позицию по Совкомфлот, подтверждаем рейтинг Держать и понижаем 12-месячную целевую цену с ₽90 до ₽85 за акцию на фоне повышения безрисковой ставки.

Совкомфлот представил исключительно сильные финансовые результаты за первое полугодие 2026 года, продемонстрировав мощный разворот бизнеса после убыточного прошлого года. Так, выручка увеличилась на 66%, до 1,026 млн долларов, в ТЧЭ — на 61%, до 809 млн долларов. Чистая прибыль составила 283,8 млн долларов против тяжелого убытка в 435 млн долларов годом ранее, а показатель EBITDA взлетел более чем в два раза — на 108%, до 547 млн долларов при рекордной маржинальности в 68%. Скорректированная чистая прибыль достигла 266 млн долларов (порядка 20,1 млрд рублей).

Наше мнение:
Главными драйверами роста послужили расширение долгосрочного портфеля контрактов, поэтапный ввод в эксплуатацию новых высокотехнологичных арктических газовозов под СПГ-проекты, а также сохранение благоприятной конъюнктуры и высоких ставок фрахта на рынке танкерных перевозок. Жесткий контроль над операционными издержками обеспечил взлет маржинальности EBITDA. Скачок чистой прибыли обусловлен в основном эффектом низкой базы прошлого года и положительными курсовыми разницами.

Отчет отличный. Почему валимся?

Совкомфлот МСФО (руб)

1п 2026г:
📈Выручка ₽78,1 млрд (+46,2% г/г)
📈Чистая прибыль ₽21,49 млрд против убытка 36,86 млрд годом ранее

2кв 2026г:
📈Выручка ₽43,32 млрд (+57,8% г/г)
📈Чистая прибыль ₽14,15 млрд против убытка 3,3 млрд годом ранее

ПАО «Совкомфлот» (группа компаний СКФ; тикер: FLOT) опубликовало обобщенную консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2026 года.

В отчетном периоде компания сохранила положительную динамику выручки и операционной рентабельности. По сравнению с аналогичным периодом 2025 года выручка на основе тайм-чартерного эквивалента выросла на 61% и составила 809 млн долл. США, показатель EBITDA увеличился на 108% и достиг 547 млн долл. США. Рентабельность показателя EBITDA составила 68% против 53% в первом полугодии 2025 года. 

Обеспечить положительную динамику позволили устойчивый рост объема доходов портфеля долгосрочных контрактов (в том числе за счет расширения флота для обслуживания индустриальных проектов) и увеличение доходов в танкерных сегментах бизнеса. 

Скорректированная чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, по итогам отчетного периода составила 266 млн долл. США или 20,1 млрд рублей, что соответствует доходу в размере 8,48 рублей на акцию.