Сегодня в видео разберем отчеты Русала и Тинькофф. Последний готовится к интеграции с Росбанком, а алюминиевый металлург сохраняет в себе инвест-идею. Также поговорим о предстоящем IPO Займера и новом, 4-ом выпуске облигаций Селектела.


Тайминги:
00:19 Селектел
02:34 Займер
03:57 Русал
06:11 Тинькофф

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

Торги акциями TCS Group Holding PLC на Мосбирже стартовали. После непродолжительной паузы холдинг, владеющий Тинькофф Банком, возвращается, поэтому нам будет интересно разобрать его отчет за полный 2023 год. Тем более на фоне важной новости об объединении с Росбанком. 

Несколько слов о ключевых цифрах Тинькофф. Общая выручка Группы за отчетный период увеличилась на 33% до 487,7 млрд руб. В то же время чистые процентные доходы выросли на 60% до 230 млрд рублей. А вот чистые комиссионные доходы впервые показали снижение на 5% до 73,1 млрд рублей за счет роста костов.

Снижение резервов под кредитные убытки и уверенный рост процентных доходов позволили банку нарастить чистую прибыль практически в 4 раза до 81 млрд рублей. Вкупе с редомициляцией это позволило руководству снова вернуться к вопросу выплаты дивидендов. Группа представит новую дивидендную политику до конца 2024 года.

💬А теперь к самому главному. Совет Директоров компании предложит акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в группу TCS Group Holding. Основным источником фондирования данной сделки выступит допэмиссия акций. Потанин назвал перспективной такую интеграцию, поэтому не исключу скорое объединение банков и формирования контроля в руках бизнесмена в объединенной компании.

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 14 марта, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium.

Завтра стартуют торги акциями Тинькофф, который вывалил на нас сразу несколько интересных новостей. Разбираемся в деталях. Также разберем компании МТС Банк, М.Видео и АФК Система, которая после паузы возобновила роста.

Тайминги:
0:00 Вступление
00:19 Тинькофф
10:13 МТС Банк
12:23 АФК Система
18:08 М.Видео

P.S. Сегодня последний день действия акции на подключение Пробного тарифа на мой Premium. Спешите воспользоваться предложением!

☕️ А еще заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! Лайк тоже не забудьте прожать под видео 😉

Сегодня мы с вами затронем тему редомициляции. Торги расписками Тинькофф уже приостановлены и скоро мы увидим на бирже акции МКПАО Тинькофф. X5 Group только предстоит сделать это. Также разберем отчет Норникеля и планы руководства в отношении выплаты дивидендов. В конце рассмотрим Кристалл в преддверии IPO.


Тайминги:
00:00 В этом видео
00:15 Тинькофф
03:39 ГМК Норникель
07:17 X5 group
10:30 IPO Кристалл

☕️ Заваривайте чаёк, готовьте печеньки и мы начинаем! А ну и лайк не забудьте прожать под видео 😉

Бумаги Тинькофф Банка в начале сентября обновили 16-месячный максимум после публикации финансового отчёта за первое полугодие, который мы сегодня и разберем. 

Итак, чистые процентные доходы банка за отчетный период увеличились на 51% до 100,4 млрд рублей за счет роста кредитного портфеля и снижения стоимости фондирования из-за более низкой ключевой ставки ЦБ. Результаты замечательные и в 3 кв. мы скорее всего увидим схожую динамику, однако в 4 кв. следует ожидать замедления темпа роста бизнеса из-за агрессивного повышения “ключа”. 

Чистые комиссионные доходы сокращаются второй квартал подряд из-за высокой базы и по итогам полугодия показатель сократился на 22% до 33 млрд рублей. Если в прошлом году Тинькофф заработал жирный профит из-за того, что крупнейшие банки попали под санкции, то уже в этом году сам TCS оказался под западными рестрикциями. Таким образом, во втором полугодии мы вновь увидим снижение показателя и на рост комиссионных доходов можно рассчитывать уже в будущем году, поскольку банк активно развивает экосистемные сервисы. 

В мае 2023 года бумаги Тинькофф Банка продемонстрировали ралли на 30+%. Одной из причин был общий позитив в банковском секторе, а также публикация сильного финансового отчета за 1 квартал текущего года. Его то мы и разберем сегодня. 

Итак, чистые процентные доходы банка за отчетный период увеличились на 28% до 46,9 млрд рублей. Если откинуть резервы под ожидаемые кредитные убытки в размере 12 ярдов, то динамика доходов еще более внушительная, рост в 2,2 раза. С процентными доходами у компании все хорошо. 

А вот с чистыми комиссионными доходами возникли проблемы. Точнее высокая база прошлого года, вызванная увеличением потоков от валютных операций, стала триггером к снижению в 2023 году. ЧКД за период снизились на 20% до 16,4 млрд рублей. Но не только высокая база всему виной. Тинькофф попал в санкционный список, что создало ряд проблем для клиентов и снизило объем тех самых валютных операций. 

Вдобавок компаний нарастила операционные расходы на 35%. Хотя на общую прибыль это не сильно повлияло. Чистая прибыль банка выросла в 11,5 раз до 16,2 млрд рублей, и тут главную роль сыграло сокращение резервов. Что мне не нравится, так это отсутствие органического роста комиссионных доходов, а прибыль получена скорее за счет переоценки резервов. 

Ударная неделька выдалась на Мосбирже. Индекс прибавил 2,9% несмотря на напряженную геополитическую ситуацию. Инвесторы все больше привыкают к новым рискам и все чаще начинают скупать активы, находящиеся в боковике. Однако пока не пробит уровень в 2290 п., говорить о развороте рано.

В рамках нового бюджетного правила Минфин планирует направить на продажу иностранной валюты 119,8 млрд рублей, что чуть ли не в половину меньше февральских значений. Такая риторика властей намекает на ослабление сдерживания валюты. Доллар и юань могут попытаться пробить уровни сопротивления на 76 и 11 рублей соответственно. 

Нефтегазовый сектор в лидерах роста. Газпром без новостей привалил 5,1%, Новатэк 3,6%, Лукойл 3,4%. А вот у Татнефти свои драйверы роста. Акции, разгоняемые в СМИ и телеграм каналах, прибавляют 6,6%. Причина может крыться еще и в щедрой дивидендной политике. Компания направит на выплаты 14,8 рублей, что дает 4,5% финальной див доходности по году. 

На недели вышла целая россыпь отчетов, которые планирую разобрать в ближайшее время. И если у Фосагро есть к чему привязать инвест-идею, то в телекомах и энергетиках ее попросту нет. Тот же МТС сократил прибыль на 47%, и впервые с начала пандемии снизил число абонентов.

Нещадно начали лить рынок на вечерней сессии. Особенно достается сектору металлов и добычи. Золотодобытчиков уронили на 8-9%. Не остается живого места и от банковского сектора, возглавляемого Тинькофф Банком, которому на этот раз не удастся избежать санкций.

Отдельные бумаги также полетели вниз. Позитив -8%, Пятерочка -7%, КуйбышевАзот и Эталон потеряли также по 7%. Нефтегазовый сектор чуть лучше. Ему удалось остановиться на дневных потерях. 

Инсайдеры? Спекулянты? Маркетмейкер? Новости? Причин может быть много, но вывод один. Начавшийся pump&dump в неликвидах в январе — это начало чего-то большего. Не факт, что новый виток обвала, но пристегнуть ремни стоит.

Несмотря на легкие коррекции, российский фондовый рынок продолжает свое неспешное восстановление. Котировки Сбера покинули зону накопления, в которой они консолидировались с апреля прошлого года. Инвесторы ожидают, что основные потрясения для банка позади, а крайний месячный отчет демонстрирует не только восстановление доходов банка, но и рост финансовых показателей г/г.

Более того, на данный момент у инвесторов практически отсутствует альтернатива инвестирования в банковский сектор. Тинькофф представлен зарубежными расписками, что вносит свои риски, Банк Санкт-Петербург имеет скромную капитализацию, а ВТБ проводит дополнительную эмиссию.

По FPO ВТБ стало известно, что часть эмитированных акций (150 млрд руб.) будет обменена на долю в Российском национальном коммерческом банке (РНКБ), часть за счет конвертации субординированных облигаций. Во втором квартале будет размещение дополнительных акций на открытом рынке. По заявлениям Банка, уже есть предварительные заявки на 120 млрд. Интересно только от кого? Вопрос риторический.

⚠️ Дополнительная эмиссия акций размывает долю текущих акционеров – в данном случае это однозначно негатив для держателей акций. Дополнительной эмиссией затыкают дыры от убытков. Такое мы уже могли наблюдать в 2020 году с акциями Аэрофлота, которые размыли чуть больше, чем в 2 раза. С тех пор примерно во столько же раз они и скорректировались.

Помимо заливания деньгами дыр в государственных банках, правительство продолжает выступать за экономическое стимулирование. Новостное агентство Блумберг, со ссылкой на свои источники сообщает, что правительство России требует от ЦБ РФ дать на следующем заседании четкий сигнал к дальнейшему снижению ключевой ставке.

​​🇷🇺 Попытки быков увести наш рынок выше отметки в 2500 п. по индексу не увенчались успехом. Индекс показал за неделю снижение на 1,9%. Виной тому новость о «повторном» допуске дружественных нерезидентов на рынок с 12 сентября. Опять слышны визги паникеров, которые ждут широкомасштабных продаж. 

Напомню, что доля этих нерезидентов в российских акциях крайне мала, а рекордные прибыли по большинству активов не дают поводов для панических распродаж. Я уже приводил впечатляющую статистику по сальдированному результату компаний РФ. Не поймите меня неправильно. Я не подвержен эйфории и реалистично оцениваю перспективы российской экономики, но панику давайте оставим другим блогам.

🛢 Итак, неделю отечественные компании заканчивают разнонаправленно. Нефтегазовый сектор почти весь в красной зоне. Поставки Газпрома в Европу практически остановлены. Газпром — это экономическое оружие, призванное сдерживать натиск зарубежных политиков. Новатэк же сейчас в бенефициарах со своим СПГ. Если Газик просел на 2,8%, то Новатэк растет на 1,3%.