Блог им. point_31 |​​МТС Банк – ключевой драйвер роста цифровой экосистемы МТС

Недавно мы с вами обсуждали потенциальное IPO МТС Банка и сегодня появился отличный повод взглянуть на эту идею под другим углом, поскольку МТС представила финансовую отчетность за 2023 год, где раскрыла результаты своего финтех сегмента. Причем до МТС мы тоже доберемся, но позднее.

Итак, розничный кредитный портфель вырос на 33% до 339,1 млрд рублей. Банк сохраняет лидирующую позицию в POS-кредитовании, финансируя покупки в сети МТС, розничных сетях и крупных маркетплейсах, таких как Ozon. На прошлой неделе отчитался лидер банковской отрасли — Сбер, который увеличил кредитный портфель на 29%. На его примере видим, что финтех МТС развивается быстрее.

Отличных результатов банку удалось достичь в сегменте комиссионных доходов, которые выросли на 56% до 21,4 млрд рублей. Комиссионные доходы позволяют банку покрывать львиную долю издержек, поскольку они генерируются безрисковым транзакционным бизнесом. 

Одной из ключевых метрик, используемых для оценки эффективности банковской деятельности, является CIR (соотношение расходов к доходам). Этот показатель сократился на 4 п.п. до 31%. Вишенкой на торте стала чистая прибыль, которая увеличилась в 3,8 раза до 12,5 млрд рублей. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Делимобиль и его операционка за 2023 год

Компания в начале февраля провела успешное IPO на Московской бирже. Со старта торгов и по сей день акции торгуются выше цены размещения в 265 рублей. Такая динамика обусловлена интересом инвесторов к активно развивающемуся бизнесу, и на то есть основания. Делимобиль представил операционные результаты за 4 квартал 2023 года, которые мы сегодня и разберем. 

Итак, количество проданных минут за отчетный период выросло на 37%. Компания существенно нарастила темпы роста к концу года. За полный 2023 год рост составил 16% до 1630 млн минут. Ежемесячная аудитория тоже растет, за 4 квартал +15%. При этом нужно учитывать, что темпы роста в 2024 году могут оказаться выше. В чем причина такой динамики?

Ускоренный рост автопарка драйвит остальные операционные показатели. В 4 квартале он увеличился на 33% до 26,6 тысяч штук. Причем больше трети новых авто выехали на улицы городов только в конце 2023 года. По словам CEO компании, этот факт служит основной для сохранения высокой динамики роста и в январе-феврале 2024 года. На фоне ухудшения ситуации с личным авто, о которой я писал ранее, расширение географии присутствия и активное наращивание автопарка каршеринга выглядит вполне логичным шагом.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Fix Price - устойчивая бизнес-модель

Санкционное давление Запада с каждым годом усиливается, оказывая разрушительный эффект на бизнес сырьевиков и экспортеров. Особняком стоит потребительский сектор, который работает на внутреннем рынке и не попадает в санкционные клешни. Именно поэтому я регулярно разбираю компании отрасли, и Fix Price, отчитавшаяся за полный 2023 год, одна из них.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 5,1% до 291,9 млрд рублей. Динамика не такая интересная, но мы сравниваем с высокой базой 2022 года. Если отмотать на 5 лет назад, то с 2018 года выручка компании почти утроилась – рост в 2,7 раза. Особенно впечатляет, что таких результатов удалось достичь исключительно за счет роста LFL и органического развития сети (без M&A сделок).

В 2023 году Fix Price выполнила свой прогноз по чистым открытиям и открыла 751 магазин, включая 672 магазина под управлением компании и 79 франчайзинговых магазинов. Причем компания намерена сохранить динамику открытий и в 2024 году, создавая почву для будущего роста финансовых потоков. Этому же способствует и гибкая бизнес-модель компании.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • Fix Price

Блог им. point_31 |Норникель - итоги года и дивиденды

В конце прошлого года после небольшой паузы Совет директоров Норникеля рекомендовал выплату дивиденды. Уже в середине января сумма в 915,33 рублей за одну акцию поступила на счета инвесторов. Когда докупать акции ГМК, ждать ли дивидендов в 2024 году, и как компания завершила 23-й? Давайте разбираться в этой статье. 

Итак, выручка компании за 2023 год выросла на 4% до 1,2 трлн рублей. Причем в презентации и пресс-релизе указано снижение в долларовом выражении. Наверно, на то есть свои причины, но эффект от девальвации рубля и выгоды экспортеров никто не отменял, так-то.

Причина скромной динамики –  снижение цен реализации корзины металлов. Заметное падение показал палладий и никель. Профицит на рынке последнего ожидается по прогнозам самой компании на уровне 250 тыс. тонн, что будет оказывать давление на ценовую конъюнктуру. 

Опережающая динамика темпов роста себестоимости и отрицательные курсовые разницы в 122,2 млрд рублей повлияли на снижение прибыли компании за отчетный период на 41,3% до 251,8 млрд рублей. Я бы, конечно, скорректировал результаты на курсовые разницы, ведь эффект бумажный и в будущие периоды мы увидим обратную переоценку, но смысла в этом не вижу. Достаточно взглянуть на динамику свободного денежного потока, который увеличился в 2023 году до $2,7 млрд против $0,4 млрд годом ранее. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​ММК - как восстанавливается отрасль

Одной из самых пострадавших отраслей в 2022 году стал металлургический сектор, и особенно сталевары. Однако полностью исключать их из поля зрения нельзя. Очевидно, что компании смогут восстановиться. Отчеты за 2023 год помогут нам в этом убедиться. Всемирная ассоциация стали уже сообщила, что выплавка стали в России за 2023 год вернулась на докризисные значения 2021 года. А что там с нашим ММК?

Итак, производство стали компанией за отчетный период увеличилось на 11,1% до 13 млн тонн. Конъюнктура в России заметно улучшилась, а вот турецкий дивизион сократил выплавку более чем вдвое, до 381 тыс тонн. При этом выплавка чугуна ММК выросла на 9,5% до 10 млн тонн за счет окончания капитальных ремонтов в доменном производстве.

Продажи металлопродукции в натуральном выражении за 2023 год выросли на 10,1% до 11,8 млн тонн. Это является следствием улучшения деловой активности в строительном секторе и отражает тезисы из начала статьи. Восстановление отрасли налицо. Жаль только, что мы не можем посмотреть на финансовые показатели сталеваров, но в будущем эти цифры до нас доберутся. Не исключу, что в ближайшее время.



( Читать дальше )
  • обсудить на форуме:
  • ММК

Блог им. point_31 |​​НоваБев (Белуга) - радоваться или плакать?

Удручающую статистику недавно опубликовал Росстат. Так, впервые с 2010 года в 2022 году был зафиксирован рост числа случаев постановки диагноза «алкогольная зависимость». Боюсь, что тренд в 2023 году мог продолжиться, даже несмотря на общее сокращение объемов производства. За прошлый год снижение составило 4,3%. А как чувствует себя Белуга? Финансовый отчет за 9 месяцев мы разбирали, теперь настала очередь операционки за весь 2023 года.

Итак, общие отгрузки увеличились на 1% до 17 млн декалитров. Этого удалось достичь благодаря ускорению роста в 4 квартале. Высокий сезон был пройден успешно, что позволило показать исторический квартальный рост — 5,6 млн декалитров (+4,7%). Лидером по темпам роста стал сегмент «импортных брендов», который вырос на 23% к 2022 году и на 39,8% к докризисному 2021 году. 

По «ВинЛабу» тоже все в рамках ожиданий — сегмент продолжает расти. Объемы продаж прибавили 35% за отчетный период, а количество торговых точек увеличилось на 306 магазинов до 1650 штук. Остальные операционные метрики сегмента тоже на высоте. Трафик вырос на 21%, средний чек на 8,1%, что превышает результаты аналогов. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Ренессанс Страхование - грамотные инвестиции

По данным аудиторско-консалтинговой фирмы Kept, страховой рынок в России, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, продолжает расти. Тренд сохранится и в 2024 году, вплоть до 2,4 трлн рублей по страховым премиям. В этом свете будет крайне интересно посмотреть на результаты Ренессанса за 9 месяцев 2023 года, как одного из ключевых игроков отрасли. 

Итак, суммарные страховые премии компании выросли за отчетный период на 9,2% до 85,2 млрд рублей. Причем ряд сегментов показали куда лучшую динамику. Так, страховые премии по страхованию жизни (НСЖ) в сегменте «Life» выросли на 38,5% до 19,8 млрд рублей. Сегмент «Non-Life» в разрезе продуктов автострахования не отстает, плюс 16,5% до 27,6 млрд рублей. 

При оценке страховых компаний важно обращать внимание на коэффициент достаточности капитала, который говорит об устойчивости компании. Регуляторный уровень составляет 105%. Ренессанс выглядит кратно лучше — со своими 195%. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило высокий рейтинг компании на уровне ruAA со стабильным прогнозом.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |Разбор отчёта Freedom Holding Corporation за 2 квартал 2024 фингода

Международная публичная финансово-инвестиционная компания Freedom Holding Corporation опубликовала консолидированную финансовую отчётность за 2 квартал 2024 финансового года, завершившийся 30 сентября 2023 года. Компания ещё в первом квартале финансового года показывала весьма сильные результаты в годовом выражении, а во втором квартале продемонстрировала ещё более впечатляющие показатели.

Так, консолидированная выручка Freedom Holding во втором квартале составила $435,6 млн, увеличившись в годовом выражении на 142%. Свыше 86% выручки было получено компанией за счёт процентных доходов, в том числе – дочернего банка «Банк Фридом Финанс Казахстан», клиентских комиссионных и доходов от торговли ценными бумагами. Максимальные темпы роста среди статей дохода компании в отчётном квартале показали процентные доходы банковского сегмента, которые в годовом выражении выросли на 261% и составили $213 млн.

В течение первого полугодия текущего года конъюнктура мировых фондовых рынков значительно улучшилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что стало важным фактором сильных финансовых показателей Freedom Holding в отчётном квартале.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Лента - апдейт Стратегии_2025

Лента представила обновленные ключевые финансовые приоритеты до 2025 года, а также операционные результаты за 3 кв. 2023 года. Детально разберём данные отчеты и поразмышляем о перспективах ритейлера. 

Итак, ключевая цель стратегии – увеличить выручку до 1 трлн рублей к 2025 году. Если прикинуть консолидированную выручку Ленты и Монетки, которую недавно приобрели, то планки в 750 млрд рублей по итогам года могли бы достичь. Однако эффект мы увидим лишь в 4 квартале. 

В ближайшие два года компании необходимо показать среднегодовой темп роста 15,5%. В следующем году достичь данного показателя вполне по силам с учетом роста инфляции, развития магазинов «малого формата» (ежегодное открытие не менее 500 магазинов) и увеличения онлайн-продаж.

Кстати, Лента за последние 2 года, кроме «Монетки», купила еще 3-х конкурентов. Поглощение конкурентов – естественный процесс в российском фудритейле, в котором на долю Топ-10 компаний приходится менее 40% рынка, при этом во многих странах показатель в 1,5-2 раза выше. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Протекционизм спешит на помощь Абрау-Дюрсо

В России в последние месяцы наблюдается рост инфляции, который по мнению Центробанка может продлиться еще 2-3 квартала, и на этом фоне стоит присмотреться к компаниям потребительского сектора, которые исторически выигрывают от роста цен. Накануне мы с вами обсудили сильные результаты X5 Group, а сегодня порассуждаем о перспективах одного из лидеров отечественного винного рынка — Абрау-Дюрсо.

На алкогольном рынке сложился устойчивый консенсус, что потребление вина в период 2023-2026 гг. будет ежегодно увеличиваться на 2,5% и уже в следующем году показатель превысит отметку 1 млрд бутылок. При этом отечественные виноделы будут быстрее наращивать свою рыночную долю, поскольку с 1 августа власти ввели повышенные пошлины на продукцию компаний из недружественных юрисдикций и данные ограничения планируется продлить минимум до конца будущего года. Торговые сети сейчас распродают летние запасы и планируют сокращать закупки импортных вин, поскольку потребители не будут покупать бутылку вина за 600 рублей, которая раньше стоила в полтора раза дешевле. 



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн