​​VK - зомби портфеля 🧟‍♂️

Российская ассоциация электронных коммуникаций (РАЭК) в своем исследовании предположила, что экономика российского сегмента интернета (это Рунет, который) в 2024 году вырастет на 40% до 23,8 трлн рублей. Основные сливки снимут компании, работающие в сегменте e-commerce, но и прочим «айтишникам» достанется. Давайте одного из таких сегодня поковыряем палкой.

Добрался я до отчета VK за первый квартал 2024 года. Ну как отчета, урезанных операционных данных. Международная компания «ВК» не удосужилась опубликовать отчет по МСФО, да даже крохотного пресс-релиза не предоставила, чтобы мы могли посмотреть на ее финансовые показатели. Хотя нет, РСБУ они все же опубликовали, но без цифр🤯

Да я понимаю, что они только что редомицилировались и еще не в полной мере перестроили отчетность. Я не прошу «склеивать» цифры, но хотя бы поделиться вскользь результатами своей деятельности публичная компания просто обязана. Пока финотдел VK отдыхает, давайте вернемся к операционке.

Итак, выручка сегмента «онлайн-рекламы» выросла на 21% до 19,8 млрд рублей. И это несмотря на «ветер в паруса» после ухода зарубежных конкурентов. Поговаривают, что рекламодатели перетекают из прочих сетей во Вконтакте. Ну ну, по году прирост был 40%, по кварталу 21%, так что я бы не назвал результаты хорошими.

Сегмент «социальных платформ и медиаконтента», куда входят VK Клипы, Видео и Музыка неплохо прибавляют по аудитории, но по выручке не ушли далеко от рекламы, плюс 22%. Радуют «образовательные технологии», там прирост выручки хоть и замедляется, но все еще уверенный, плюс 36%. И тут главная интрига — будет ли выводить VK этот сегмент на IPO? Может увидим Skillbox какой на бирже?

Покопаться бы в сегменте «технологий для бизнеса», но не хочу тратить время. Там с маржинальностью беда, поэтому будем резюмировать. VK ничем выдающимся нас не порадует ни во втором, ни в третьем квартале 2024 года. Котировки акций тому доказательство.

Знаете, как я называю свою позицию по ВК? — «Зомби портфеля». Эта позиция когда-нибудь пойдет под нож, сократив налоговую базу. А знаете почему я ее еще не продал? — Чтобы она напоминала мне о том, как перспективный бизнес у нас могут «убить», отрезав рентабельный игровой сегмент, начав «распиливать» обесцененные активы, финансовые инструменты, гудвилл и загоняя компанию в убытки. Я все!

Не является инвестиционной рекомендацией

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram