Блог им. point_31 |​​Итоги 2023 года + секторальный анализ

Друзья, рад вас приветствовать на страницах моего блога в новом году. По традиции на короткой праздничной неделе я опубликую для вас серию статей, в которых подобьем итоги 23 года, проведем секторальный анализ и выделим перспективные бумаги на будущий год.

В 23 году фондовый рынок России заметно восстановился после потерь 22 года. Причина кроется в купировании геополитического конфликта, сохранении фундаментальных метрик публичных компаний, стабилизации экономики и девальвации рубля. 23-й порадовал и новыми игроками на бирже. Давайте коротко пробежимся по этим тезисам. 

Геополитика
После кризисного 22 года инвесторы настороженно подходили к выбору активов в начале года, вспоминая бойню перед биржевыми каникулами, а потом понеслось… Отзвуки конфликта были слышны лишь в приграничных районах, развязывая руки быкам. Начиная с весны рынок почти безотказно начал расти, попутно разгоняя неликвидные активы и наши портфели. Текущее замедление роста стало вполне логичным этапом, и может служить отправной точной для дальнейшего восстановления. Для этого нужно лишь спокойствие на «фронтах». 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Yandex - первоклассный (российский?) бизнес

Компания Яндекс уже давно рассматривается нами не только с точки зрения IT-компании, но и как ключевой игрок в сегменте eCommerce. Это является точкой роста для бизнеса, но несет в себе и сдерживающий прибыль фактор. Дополнительные риски к нам прилетают от планируемого разделения бизнеса. Давайте все это сегодня и разберем, по пути затронув отчет компании за 9 месяцев 2023 года.

Итак, общая выручка компании за отчетный период выросла на 54% до 550,5 млрд рублей. Основной сегмент в виде «Поиска и портала» показал аналогичную динамику, увеличившись до 236,4 млрд рублей и занимает 43% от общей выручки. Доля компании на российском поисковом рынке выросла за период на 0,6 п.п. до 62,6%. Являясь самым маржинальным сегментом, «Поиск и портал» принес 122,8 ярдов EBITDA.

Выручка сегмента «Электронная коммерция, Райдтех и Доставка» выросла на 66% до 290,7 млрд рублей, при одновременном двузначном росте товарооборота (GMV) Яндекс Маркета, количества активных покупателей и продавцов. За счет ускоренного роста, компании не удается сдерживать рост костов, поэтому мы получаем 21,4 млрд убытка, который увеличился на 135%.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |Теханализ НЛМК ● Яндекс и раздел бизнеса ● ТМК - разбор отчета и SPO

Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 5 октября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. В этом видео погрузимся в мир теханализа и посмотрим на Северсталь и НЛМК. У последнего четко прослеживается волновое движение. Также затронем Яндекс, разделение бизнеса которого было прервано антивоенным постом Воложа. Ну и пробежимся по отчету компании ТМК за первое полугодие 2023 года, по ходу подбив итоги SPO.


0:00 В этом видео
00:17 ТМК — разбор отчета и SPO
03:31 Северсталь — технический анализ
05:00 Северсталь — фундаментальный анализ
05:36 НЛМК — технический анализ
12:41 НЛМК — волны Эллиотта
14:12 Яндекс разделяет бизнес?
17:13 Выводы по Яндексу

🔥 Не забывайте подписываться на мой YouTube-канал. На нем всегда сможете найти парочку полезных инвест-идей. И лайк под видео меня максимально мотивирует. Спасибо и приятного просмотра!

Блог им. point_31 |Итоги недели на рынке РФ

​​🇷🇺Потрепавший нервы инвесторов в середине недели индекс Мосбиржи, к выходным отбил потери и закрылся с просадкой всего в 0,42%. На геополитическом фронте существенных изменений не произошло, равно как и на других фронтах. Ближайшей целью роста по-прежнему выступает уровень апреля 2022 года на 2800 п. 

Товарооборот с Китаем за первый квартал составил рекордные 4,2 трлн рублей, в профицит внешней торговли РФ за 5 месяцев снизился со 144 до $44,6 трлн. Все это ориентирует нас на сохранение курса на ослабление национальной валюты, однако тот же Коммерсантъ ожидает частичное ее восстановление за счет падения цен на нефть. Тем временем юань продолжает ралли и уже смотрит на 12 рублей за одну единицу китайской валюты. 

В лидерах роста недели оказался Сургутнефтегаз преф (+8,4%), который рассекретил объем своей кубышки. Она составила 4,29 трлн рублей, увеличившись на 161 млрд к уровню 2021 года. А вот прибыль снизилась по отчету РСБУ в 8 раз. И нас тут в первую очередь интересуют не цифры, а желание руководства уровнять дивиденды с обычкой, что полностью лишает префы инвестиционной идеи.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Яндекс - уроки биологии

Главной интригой 2023 года остается вопрос смены прописки отечественных компаний. Перед Яндексом стоит дополнительная задача — реструктуризировать бизнес так, чтобы не задеть права акционеров. Хотя кого я обманываю, этот вопрос не первый на повестке. Однако мне интересно посмотреть на отчет за 1 квартал, ведь именно в нем впервые за долгое время мы увидим прибыль в 5,8 млрд рублей. 

Итак, общая выручка компании за отчетный период выросла на 54% до 163,3 млрд рублей, подтверждая звание быстрорастущей компании. Основной сегмент Поиска и портала продолжает отгрызать долю покинувших Россию конкурентов и составляет 63,3%. Выручка сегмента выросла на 54%, а скорректированный показатель EBITDA улетел на 77% вверх. 

Вторым по значимости сегментом является Электронная коммерция и Райдтех. Выручка выросла на 60% до 88,5 млрд рублей, товарооборот сервисов электронной коммерции (GMV) подрос на 67%, окончательно закрепив за Яндексом место в первой тройке лидеров отрасли. Такая динамика бьет по рентабельности. По EBITDA мы теряем 10,8 ярдов, несмотря на попытки в прошлом году выйти в прибыль. 



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Итоги 2022 года. Часть 2/3

Вчера мы стартовали 2023 год с разбора общерыночных явлений. Сегодня я хочу перейти к конкретным идеям в разрезе секторов. Напомню, что на рынке РФ всего 10 секторальных индексов. Начинаем…

Металлы и добыча (MOEXMM)
Падение сектора с начала года составило 47%. Это один из худших показателей на рынке. Компании получили сразу несколько ударов по бизнесу. Беспрецедентные санкции Запада если не схлопнули весь экспорт, то значительно потрепали выручку. Под прямые санкции не попали лишь АЛРОСА, Норникель и еще парочка компаний. Больше всего досталось металлургам, которые встретили сопротивление еще и внутри страны, в виде ограничения цен на продукцию. 

Строительный сектор (MOEXRE)
Несмотря на господдержку отрасли и продление льготной ипотеки на новых условиях, компании сектора также улетели в красную зону. Сектор потерял за год 44%. Лучше прочих выглядел Самолет, который продолжил отчитываться рекордными темпами роста выручки и прибыли. Однако ПИК составляет основу индекса и утянул его вниз. 2023 год для застройщиков станет настоящим испытанием.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |Вытравливание инвесторов из рынка

Вытравливание российских инвесторов из активов и бизнеса продолжается. Мы об этом поговорим чуть позже, а пока индекс Мосбиржи завершил неделю без выраженной динамики в минус 0,12%. Для того чтобы пройти вверх отметку в 2200 п. нужен импульс. Взять его можно только за счет значимых позитивных новостей или «новых» денег в рынке. Где бы их еще взять?..

Доллар поджимают под уровень в 62 руб. Экспортеры снижают объемы реализации. Цена сырьевых товаров ушла в коррекцию. Та же нефть марки Urals уже торгуется ниже $50, при потолке в $60. Все готово к началу девальвации рубля. Мяч на стороне ЦБ. Стабильный курс доллара — залог сдерживания инфляции, поэтому то и сохраняется интрига в отношении валюты. Запасайтесь попкорном. 

Нефтегазовый сектор завершает неделю разнонаправленно. Лукойл и Роснефть прибавляют 0,1% и 0,2% соответственно. Газпром торгуется в минусе 1,7%, как и Новатэк -0,8%. По-последнему стало известно о списании доли в $3,7 ярдов компанией Total, которая продолжает выход из активов РФ.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Яндекс - «код - новая нефть»

Продолжаем серию статей по результатам отчетностей российских IT-компаний. Сегодня у нас на разборе отчет Яндекса за 9 месяцев 2022 года. Несмотря на инфраструктурный риск, акции отечественного айтишника сохраняют потенциал рост бизнеса, и акций соответственно. 

Итак, общая выручка за период выросла на 45% до 356,9 млрд рублей. Причем за 9 месяцев текущего года мы практически перебили результаты всего 2021 года. Основной вклад в выручку по-прежнему вносит Поиск и портал, результаты которого растут на 34% на фоне ухода зарубежных конкурентов. Доля поиска уже превышает 62%, а рентабельность сегмента по EBITDA 52%.

Самый быстрорастущий сегмент — E-commerce, Райдтех и Доставка. Выручка выросла на 54% до 175,1 млрд рублей. Только за 3 квартал выручка в GMV эквиваленте прибавила 73%. Примечательно, что скорректированная EBITDA во втором квартале впервые показала плюс. В третьем мы снова скатились вниз за счет консолидации результатов Delivery Club. Остаток года мы проведем на отрицательных территориях.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |​​Текущая ситуация на бирже

Тяжелая концовка недели нам предстоит. Разворачивающиеся перипетии на геополитической арене способны увести Индекс гораздо ниже текущих значений. После сообщения об отводе войск из Херсона, рынок ушел в коррекцию и успел потерять 1,8%. Если хотите понять, как ведут себя рынки в условиях военных действий, рекомендую пересмотреть мое видео. А пока вернемся к событиям на рынке. 

Вчера думский комитет по бюджету и налогам одобрил поправки в Налоговый кодекс, которые предполагают увеличение налога на прибыль для экспортеров СПГ с 20% до 34% на период 2023-2025 г.г., однако новые проекты под данные инициативы не попадают, что благоприятно для НОВАТЭКа, который в следующем году запустит первую очередь проекта «Арктик СПГ 2».

Сбербанк не наблюдает роста просроченной задолженности по розничному кредитному портфелю, хотя у инвесторов были такие опасения весной. У Сбера исторически высокое качество кредитного портфеля, что позволяет ему генерировать высокий чистый процентный доход. Сбербанк торгуется за половину капитала и его акции могут быть интересны для покупок во время коррекций рынка, только вот лучше дождаться стабилизации на рынке.



( Читать дальше )

Блог им. point_31 |Итоги недели на бирже

Бычий запал инвесторов выдохся после трех недель поступательного роста. Индекс Мосбиржи взял таймаут и за неделю потерял 0,4%. В отсутствии негативных корпоративных новостей и относительного «затишья» на фронте, с минимальных значений октября индекс прибавил более 21%. Просто мечта на таком рынке. 

Чего не скажешь про зарубежные рынки. Американский индекс S&P500 возобновил снижение после повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов до 3,75-4%. Регулятор продолжает бороться с рекордной инфляцией. Честно говоря, пока это у него не очень получается. Повышение ставки является триггером снижения котировок золота, что в свою очередь бьет по доходам золотодобытчиков.

Polymetal и Полюс теряют за неделю 3,2%, Селигдар 2,9%. Мало того что Полик потерял в выручке 16% за 9 месяцев 2022 года, так еще и пресловутые инфраструктуры риски придавливают котировки. Полюс еще не отчитывался за период, но могу предположить, что результаты немногим лучше.  

Нефтегазовый сектор завершил неделю разнонаправленно. Мастодонты Роснефть, Газпром и Лукойл теряют 3%, 2% и 1,3% соответственно. Газпромнефть, Татнефть преф и Новатэк гораздо лучше. Плюс 6,2%, 3,1% и 3,3%. Причем по-последнему сентимент меняется в лучшую сторону, а заявления руководства о предстоящем запуске Арктик СПГ-2 лишь добавляют позитива. 

Яндекс залетает в лидеры роста (+4,9%) на фоне публикации отчета по МСФО за 9 месяцев 2022 года. Во втором квартале компании удалось вывести рентабельность по скорректированной EBITDA по сегменту «E-commerce и доставка» в плюс, однако в третьем квартале мы снова показали убыток 2,4 ярда. При всей моей любви к компании, поступательного роста не жду. Разберу отчет в отдельной статье.

Металлурги показывают техническую коррекцию после сильного роста за последний месяц. Инвесторы разогнались на новостях о снятии Еврокомиссией ряда ограничений на экспорт. Только эти самые инвесторы забыли, что экспорт коснется только слябов НЛМК. Динамика за неделю соответствующая. ММК теряет 3,5%, Северсталь 5%, НЛМК 1,8%.

На неделе разобрал для вас Ленту и



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн