​​🇷🇺Девять недель к ряду Индекс Мосбиржи дрейфует в боковике между уровнями 3025-3210 пунктов. С одной стороны, текущих драйверов роста не хватает, чтобы вытолкнуть индекс вверх, с другой, мы не получаем и негативных сигналов. Считаю стратегию точечных покупок максимально выгодной, а вот от широкомасштабных покупок держусь подальше. 

Рубль за неделю потерял почти 2%, отражая проблемы РФ с экспортом. Круглая отметка в 100 рублей за доллар все больше тяготеет инвесторов, заставляя наращивать свои валютные позиции. Оставаясь адептом удержания большой доли валютной кубышки, я воспринимаю текущую ситуацию, как возможность получить дополнительную прибыль. 

Не уходя далеко от валютной тематики посмотрим на Сургутнефтегаз. Сколько я себя помню на рынке, а это так с года 2013-го, префы Сургута всегда очень живо реагировали на девальвацию национальной валюты. Компания отчиталась рекордной прибылью по РСБУ за первое полугодие 2023 года в сумме 847 ярдов, что в свою очередь намекает на двузначные выплаты. Акции растут на 16,2% за неделю и уже в значительной степени отыгрывают позитив.

​​🇷🇺Потрепавший нервы инвесторов в середине недели индекс Мосбиржи, к выходным отбил потери и закрылся с просадкой всего в 0,42%. На геополитическом фронте существенных изменений не произошло, равно как и на других фронтах. Ближайшей целью роста по-прежнему выступает уровень апреля 2022 года на 2800 п. 

Товарооборот с Китаем за первый квартал составил рекордные 4,2 трлн рублей, в профицит внешней торговли РФ за 5 месяцев снизился со 144 до $44,6 трлн. Все это ориентирует нас на сохранение курса на ослабление национальной валюты, однако тот же Коммерсантъ ожидает частичное ее восстановление за счет падения цен на нефть. Тем временем юань продолжает ралли и уже смотрит на 12 рублей за одну единицу китайской валюты. 

В лидерах роста недели оказался Сургутнефтегаз преф (+8,4%), который рассекретил объем своей кубышки. Она составила 4,29 трлн рублей, увеличившись на 161 млрд к уровню 2021 года. А вот прибыль снизилась по отчету РСБУ в 8 раз. И нас тут в первую очередь интересуют не цифры, а желание руководства уровнять дивиденды с обычкой, что полностью лишает префы инвестиционной идеи.

Друзья, хочу представить очередное видео с фрагментом вебинара от 18 мая, который я проводил для подписчиков ИнвестТема. Дивидендная эйфория захватила умы инвесторов в России. Однако не все компании порадовали своих акционеров. Сегодня окунемся в нефтяной сектор и разберем ньюсмейкеров этой недели — Башнефть и Сургутнефтегаз. А в конце пробежимся еще и по Самолету. 

00:35 Срезали дивиденды Сургута
04:34 Инвест-идея по Сургутнефтегазу 
05:50 Безумные дивы Башнефти
06:34 Разбор Башнефти 
09:50 Выводы и сценарии по Башнефти 
12:03 Отчет Самолета и земельный банк

❤️Друзья, не забывайте ставить лайк под видео. Это мотивирует меня и дальше делать полезные нарезки с вебинара. Спасибо!

Есть дивиденды — будем расти!
Нет дивидендов — в топку!

Наплевать на эффективность, финансовые показатели, маломальский анализ, санкции, перспективы бизнеса и отрасли в целом, на перегретость акций или их недооцененность, на мультипликаторы и структурные проблемы либо апсайды. На все это наплевать отечественным инвесторам. 

Вам тоже? Тогда через год вас не будет на рынке, а эпохальная история ваших инвестиций на фондовом рынке закончится еще одной трагической. Сначала памп неликвидов, потом дивидендное безумие. 

Рынок болен, а мы как его санитары продолжим искать фундаментально сильные компании, копаясь в отчетах. Один из таких лежит у меня на столе в зеленой папке! А разбор сможете прочитать у меня в Telegram

​​Эйфория разлилась по рынку РФ, позволив Индексу Мосбиржи прибавить 2,5% за неделю. В отсутствии негативных новостей большинство бумаг приросло в капитализации. Индекс пробил значимый уровень в 2400 п. и технически рост может продолжиться. Триггером к снижению могут быть геополитические факторы, которые появятся уже этой весной, либо техническая коррекция. 

Рубль снижается на этой неделе ко всем валютам, но потенциал падения ограничен. Хоть бюджет РФ и недополучает нефтегазовых доходов, сохранение объемов продаж сырьевых компаний поддержит национальную валюту. Несмотря на словесные интервенции властей, я сохраняю настороженный взгляд, и продолжаю наращивать долю валютного хэджа.

Нефтегазовый сектор оказался в фаворитах роста. Инвесторы продолжают впитывать позитив и разгоняют все компании сектора. Русснефть прибавляет 26,5% без новостей, равно как и Сургутнефтегаз преф +7,1%. Инвесторы вспомнили о влиянии девальвации рубля на финансовые переоценки компании. Лукойл добавил 3,7%, а Татнефть 7,3%. Считаю татаров одной из самых недооцененных компаний сектора. 

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 22 декабря, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. Сегодня поговорим о Газпроме, взрыве на газопроводе и том, сколько компания потеряла в экспорте. Не обойдем стороной и техническую картину в бумагах. Во второй части видео затронем Сургутнефтегаз с его злополучной кубышкой и реакцией на рост валюты. 

Декабрь стартует умеренно-позитивно для российского рынка. Локомотивом индекса в понедельник выступали акции Сбербанка, которые подскочили на 3%. Из версий преобладают две. Первая – инвесторы резко вспомнили, что в следующем году могут быть дивиденды. Вторая – возможен технический вынос шортистов. 

Последние несколько дней волатильность сжималась, что говорит об активном давлении как покупателей, так и продавцов. Видимо вторые все же не удержали уровень. Похожая картина наблюдалась в бумагах Сургутнефтегаз преф в пятницу.

На валютном рынке рубль пока неощутимо, но уже несколько сессий подряд сдает позиции. К американскому доллару национальная валюта ослабла за три торговых дня пока на ~3%, а вот к китайскому юаню потери с прошлой недели уже ~6,5%. Вероятно, ЦБ решил ослабить хватку.

Также на рубль могут давить новости о потолке цен на российскую нефть. Инвесторы опасаются снижение экспорта, и как следствие, притока валюты в страну для стабилизации курса. С другой стороны, из той же Европы пришли новости, что еврочиновники так и не смогли найти $200 из $300 млрд российских резервов, размещенных в Европе. Очень интересно, как работает заморозка средств в ЕС если спустя 10 месяцев после нее, оказывается, что деньги то растаяли!

Однако эти самые потерянные миллиарды точно не в российском рынке акций. Мосбиржа опубликовала итоги торгов за ноябрь. Оборот на рынке акций упал на 69% г/г, срочный рынок на 80%. Только денежный рынок показывает +25% г/г, как раз значения очень схожи с ростом денежной массы М2 (+24,4% г/г). Хуже себя чувствует только биржа СПБ. Объем торгов иностранными акциями на ней упал на 91% г/г.

Пока в Сбере инвесторы только мечтают о дивидендах в следующем году, акционеры Лукойла утвердили дивиденды за 2021 год и за 9 месяцев 2022 года. Суммарный дивиденд составит 793 рубля, дивидендная отсечка 21 декабря. Несмотря на то, что доходность выплаты 17% от текущей цены, все же стоит быть осторожными с нефтегазовым сектором в настоящий момент. Относительно крепкий рубль, санкции и дисконт на нефть негативно повлияют на финансовые показатели компаний в будущем.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Концовка недели на рынке РФ выдалась сложной. Все внимание инвесторов было приковано к трем событиям. Во-первых, обращение президента к нации, которое не принесло негативных сюрпризов. Во-вторых, одобрение акционерами Газпрома дивидендов. В-третьих, принятие нового пакета антироссийских санкций.

Как мы и предполагали с вами, Газпром утвердил дивиденды в сумме 51,03 рубля на одну акцию. Это соответствует 23,6% дивидендной доходности. Самый главный вопрос, почему акции Газика не выросли? Позитив был нивелирован саботажем на «Северных потоках», а также неопределённостью в разрезе будущего экспорта. Инвесторы опасаются, что щедрые выплаты могут оказаться последними в ближайшие годы.

Остальной нефтегазовый сектор также за неделю ушел в красную зону. Роснефть теряет 12,7%, Лукойл 0,4%, Татнефть 6,5%. А вот Новатэк единственный прибавил 0,8%. Даже несмотря на повышение налогов на СПГ со стороны правительства, компания сохраняет потенциал роста бизнеса и менее подвержена санкционной риторике Запада.

Еще одним лидером роста стал Яндекс — единственный из условно «зарубежных» компаний, прибавивший 3,7%. Пока нет никаких новостей о редомициляции, однако IT-монополист в текущих условиях выглядит очень сильно. Остальные расписки теряют в капитализации. Пятерочка похудела на 6,5%, Ozon 13,9%, VK Group, лишившаяся сегмента мобильного гейминга 18%.

Горнодобывающие компании тоже в лидерах снижения. Распадская, чье будущее зависит от ценовой конъюнктуры и «недружественных» действий правительства, падает на 25,8%. Государство хочет вымыть ликвидность с помощью дополнительных налогов. АЛРОСА попадет в 8-й пакет санкций ЕС и теряет 9,8%, но тут стоит учитывать, что запрет на импорт российских алмазов не упоминается в санкциях.

На прошедшей неделе разобрал для вас Самолет, ситуацию в

Пятница все ближе. Уже совсем скоро рынок определится с вектором развития на ближайшие месяцы. Внимательно следим за рынком, а пока рассматриваем отдельные компании.

Ситуация вокруг нефтяников складывается неоднозначная. С одной стороны у нас нет полноценных отчетов компаний, кроме Татнефти, что затрудняет оценку их перспектив. С другой стороны несмотря на введение ограничений на покупку российской нефти, продажи идут полным ходом, а сокращающийся дисконт нашей Urals только добавляет позитива. 

На фоне всего этого выделяется Сургутнефтегаз, который всегда был интересен своими привилегированными акциями и повышенными дивидендами. За 2021 год компания выплатила 4,73 рубля на одну привилегированную акцию, что принесло акционерам 14,3% доходности. А вот на что рассчитывать инвесторам в будущем году, нам и предстоит разобраться. 

Итак, первостепенно нам нужно понять, где находится кубышка Сургутнефтегаза и в какой валюте компания ее сейчас держит. Традиционно это были доллары США, но с учетом «отмены» долларов в РФ, Сургуту наверняка пришлось их конвертировать в валюты дружественных стран, либо в рубли. Минфин ранее подготовил директиву с рекомендацией «разобраться» с валютой на счетах.

Рынок РФ открывает неделю в бордовой зоне. Большинство компаний теряют в стоимости более 10% внутри дня. Причины все те же – риски санкций, геополитическая напряженность.

Санкции на НКЦ могут полностью парализовать торги электронным долларом. Таким образом валюта на счетах может оказаться замороженной. Поэтому слабее рынка чувствуют себя преф Сургутнефтегаза. Мало того что акции еще не до конца отыграли укрепление рубля, так и вся долларовая кубышка компании может обнулиться. Его мы разберем в отдельной статье.

🇨🇳 Для частных инвесторов за последнее полугодие сделали валютные альтернативы, по типу Юаня. В каком-то смысле он может стать заменой. Однако сам Юань к доллару просел с августа на ~5%. Из-за ужесточения ДКП ФРС доллар сейчас укрепляется практически ко всем валютам, также это одна из причин снижения золота и остального товарного рынка. Динамика же рубля в данный момент продиктована только страхом санкций на НКЦ. 

Застройщики и банковский сектор закладывают негатив в отношении платежеспособности населения. Отток молодежи заграницу может ударить по спросу на ипотеку, а граждане подлежащие мобилизации, вероятно, будут не в состоянии исполнять свои обязательства в полной мере. ЦБ рекомендовал банкам применить кредитные каникулы в отношении данной группы граждан, однако рекомендация не закон, да и покрывать убытки банкам навряд ли будут.

Просрочка критической массы ипотечных платежей вовсе может привести к выплеску на рынок предложения объектов должников. Таким образом цена на недвижимость может продолжить оставаться под давлением.

Золотодобытчики продолжили нисходящее ралли. Кроме рисков санкций на них продолжает негативно действовать конъюнктура. Как написано выше, повышение ставки ФРС давит на котировки золота. При этом стоит быть предельно осторожными с Polymetal. Если Полюс полностью в российской юрисдикции, то историю с разделением активов и блокировкой прав по компании инвесторы оценивают как крайне негативную. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией