По данным аудиторско-консалтинговой фирмы Kept, страховой рынок в России, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию, продолжает расти. Тренд сохранится и в 2024 году, вплоть до 2,4 трлн рублей по страховым премиям. В этом свете будет крайне интересно посмотреть на результаты Ренессанса за 9 месяцев 2023 года, как одного из ключевых игроков отрасли. 

Итак, суммарные страховые премии компании выросли за отчетный период на 9,2% до 85,2 млрд рублей. Причем ряд сегментов показали куда лучшую динамику. Так, страховые премии по страхованию жизни (НСЖ) в сегменте «Life» выросли на 38,5% до 19,8 млрд рублей. Сегмент «Non-Life» в разрезе продуктов автострахования не отстает, плюс 16,5% до 27,6 млрд рублей. 

При оценке страховых компаний важно обращать внимание на коэффициент достаточности капитала, который говорит об устойчивости компании. Регуляторный уровень составляет 105%. Ренессанс выглядит кратно лучше — со своими 195%. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило высокий рейтинг компании на уровне ruAA со стабильным прогнозом.

Международная публичная финансово-инвестиционная компания Freedom Holding Corporation опубликовала консолидированную финансовую отчётность за 2 квартал 2024 финансового года, завершившийся 30 сентября 2023 года. Компания ещё в первом квартале финансового года показывала весьма сильные результаты в годовом выражении, а во втором квартале продемонстрировала ещё более впечатляющие показатели.

Так, консолидированная выручка Freedom Holding во втором квартале составила $435,6 млн, увеличившись в годовом выражении на 142%. Свыше 86% выручки было получено компанией за счёт процентных доходов, в том числе – дочернего банка «Банк Фридом Финанс Казахстан», клиентских комиссионных и доходов от торговли ценными бумагами. Максимальные темпы роста среди статей дохода компании в отчётном квартале показали процентные доходы банковского сегмента, которые в годовом выражении выросли на 261% и составили $213 млн.

В течение первого полугодия текущего года конъюнктура мировых фондовых рынков значительно улучшилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что стало важным фактором сильных финансовых показателей Freedom Holding в отчётном квартале.

Лента представила обновленные ключевые финансовые приоритеты до 2025 года, а также операционные результаты за 3 кв. 2023 года. Детально разберём данные отчеты и поразмышляем о перспективах ритейлера. 

Итак, ключевая цель стратегии – увеличить выручку до 1 трлн рублей к 2025 году. Если прикинуть консолидированную выручку Ленты и Монетки, которую недавно приобрели, то планки в 750 млрд рублей по итогам года могли бы достичь. Однако эффект мы увидим лишь в 4 квартале. 

В ближайшие два года компании необходимо показать среднегодовой темп роста 15,5%. В следующем году достичь данного показателя вполне по силам с учетом роста инфляции, развития магазинов «малого формата» (ежегодное открытие не менее 500 магазинов) и увеличения онлайн-продаж.

Кстати, Лента за последние 2 года, кроме «Монетки», купила еще 3-х конкурентов. Поглощение конкурентов – естественный процесс в российском фудритейле, в котором на долю Топ-10 компаний приходится менее 40% рынка, при этом во многих странах показатель в 1,5-2 раза выше. 

В России в последние месяцы наблюдается рост инфляции, который по мнению Центробанка может продлиться еще 2-3 квартала, и на этом фоне стоит присмотреться к компаниям потребительского сектора, которые исторически выигрывают от роста цен. Накануне мы с вами обсудили сильные результаты X5 Group, а сегодня порассуждаем о перспективах одного из лидеров отечественного винного рынка — Абрау-Дюрсо.

На алкогольном рынке сложился устойчивый консенсус, что потребление вина в период 2023-2026 гг. будет ежегодно увеличиваться на 2,5% и уже в следующем году показатель превысит отметку 1 млрд бутылок. При этом отечественные виноделы будут быстрее наращивать свою рыночную долю, поскольку с 1 августа власти ввели повышенные пошлины на продукцию компаний из недружественных юрисдикций и данные ограничения планируется продлить минимум до конца будущего года. Торговые сети сейчас распродают летние запасы и планируют сокращать закупки импортных вин, поскольку потребители не будут покупать бутылку вина за 600 рублей, которая раньше стоила в полтора раза дешевле. 

Завершив 2022 год на мажорной ноте, отечественные нефтяники начали заметно сокращать продажи. На них оказывает влияние не только высокая база прошлого года, но и ограничения на импорт российских энергоносителей со стороны главного потребителя в лице Европы. Компаниям приходится в корне менять логистику и сокращать косты. Обо всем этом мы поговорим в разборе отчета по МСФО Роснефти за первое полугодие 2023 года.

Итак, выручка от реализации нефти и нефтепродуктов за отчетный период упала на 25,3% до 3,9 трлн рублей. Ключевую роль в снижении сыграло падение цен на нефть. Если в начале прошлого года компания продавала нефть без дисконта, то переориентация в Китай и Индию требует дополнительных скидок. Благо спред в ценах на нашу нефть марки Urals сокращается, что поддержит результаты во втором полугодии. 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram

Роснефть проводит работу над сокращением затрат и наращивает чистую прибыль. Последняя увеличилась за период на 45,2% до 652 млрд рублей. Из усеченной отчетности мы не можем в должной мере понять, какая статья расходов снизилась, но и так понятно, что рентабельность на высоте. Только за второй квартала 2023 года показатель EBITDA вырос на 8,5% до 729 млрд руб.

По данным независимого аналитического агентства Infoline, розничный рынок фиксированных цен России и стран ближнего зарубежья имеет потенциал в 18 600 магазинов. Представленный в этом секторе Fix Price может последовать за прогнозом и продолжить наращивать свою сеть в РФ, одновременно с экспансией в другие страны. 

Компания опубликовала отчет за первое полугодие 2023 года, который мы сегодня и разберем. Итак, выручка Fix Price за отчетный период выросла всего на 3% до 135,7 млрд рублей. Причина скромной динамики в высокой базе прошлого года, в котором мы увидели аномальный ажиотажный спрос на товары первой необходимости и импульсные покупки непродовольственных товаров. 

Fix Price не замедляет темпы прироста торговых площадей и в июне сообщила о преодолении планки в 6000 магазинов. За полугодие компания открыла 376 магазинов (включая закрытые), в том числе 333 под собственным управлением и 43 франчайзинговых магазина. Прогноз по открытиям на 2023 год остается прежним – 750 чистых открытий. Fix Price расширяет и географию, тестируя новые рынки. Уже открыты магазины в Армении и Монголии, в следующем году выйдут на рынок ОАЭ.

Несмотря на общее ралли всех секторов Мосбиржи в первой половине года, за электроэнергетиками остается звание одних из аутсайдеров. Причина кроется в традиционной зависимости от состояния экономики, отсутствии отчетов, а также в высокой доле зарубежного капитала в структуре акционеров многих компаний. Один из гештальтов мы сегодня закроем, так как Юнипро опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие 2023 года, который мы и разберем. 

Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 13,5% до 58,3 млрд рублей. Причина такой динамики кроется в увеличение объема генерации электроэнергии станциями Юнипро на 4,4%, а также в росте цен реализации электроэнергии на сутки вперед (РСВ) и конкурентного отбора мощности (КОМ). Ну и не забываем о продолжающейся программе ДПМ по 3-му энергоблоку Березовской ГРЭС.

А что еще более важно, так это снижение операционных расходов на 26,5% до 40,2 млрд рублей. Помните я в прошлом году акцентировал ваше внимание на обесценении основных средств и нематериальных активов на сумму в 19,8 ярдов? Так вот сейчас пришло время воспользоваться высокой базой по этой статье. 

Одной из ключевых идей в 2023 году становится переезд депозитарных расписок в дружественную юрисдикцию, либо обратно в РФ. На новостях о редомициляции, бумаги многих компаний растут и все больше притягивают внимание инвесторов. Совет директоров VK утвердил редомициляцию в Калининградский САР, и на этом фоне еще больший интерес представляет изучение отчетности компании. 

Итак, выручка VK за первое полугодие 2023 года выросла на 36% до 57,3 млрд рублей. Как и в случае с Яндексом, уход с рынка зарубежных конкурентов позволил нарастить доходы от онлайн-рекламы и аудиторию площадок компании. К примеру, впервые за 1,5 года Вконтакте обогнала Telegram по числу мобильных пользователей, превысив долю в 33%. 

Сегмент образовательных технологий продолжает наращивать доходы за счет роста спроса на курсы образовательных платформ. Выручка сегмента прибавила на 28,3% до 7 млрд рублей, а рентабельность оказалась в положительной зоне, против убытка по EBITDA годом ранее. 

Как я уже говорил, VK становится бенефициаром «исхода» зарубежных конкурентов и активно скупает профильные активы.

В условиях, когда многие компании скрывают свою отчетность, так приятно взять в руки отчет по результатам деятельности Ozon за первое полугодие 2023 года. Это дает возможность не только оценить бизнес быстрорастущего онлайн-ритейлера, но и принять верное инвестиционное решение. 

Итак, оборот от продаж (GMV) за отчетный период вырос на 94% и только за второй квартал в 2,2 раза до 373 млрд рублей. Компания не сбавляет темп,  наращивает сразу и базу лояльных покупателей, и объем заказов. Количество заказов за полугодие перевалило за 388 млн., а доля маркетплейса составила уже 81,2%. С операционными метриками у Ozon все отлично. 

Комиссионные доходы торговой площадки превысили за полугодие 76 млрд рублей, увеличившись на 82%. Рекламный доход также продолжает расти опережающими темпами, утроившись только за второй квартал до 14,9 млрд рублей. С учетом такой динамики Ozon еще раз повысил свой прогноз на полный 2023 год и ожидает рост GMV на 80–90%. 

Скорректированная EBITDA во втором квартале составила 0,1 млрд рублей.

Друзья, вы знаете мое отношение к синему банку. Системное игнорирование прав и интересов миноритарных акционеров, нецелевое использование капитала, принимаемые в угоду властей решения. Все это сопутствует инвестиционной идее в ВТБ. Инвесторы — народ отходчивый, и в 2023 году их влажные фантазии о фантомных дивидендах снова берут верх. Давайте пробежимся по результатам за 6 месяцев и постараемся объективно взглянуть на ситуацию. 

В целом, в банковском секторе наблюдается конъюнктурный позитив. Увеличение объемов средств населения в банках на 2,1%, валютные переоценки и сокращение отчислений в резерв, позволили банкам в РФ получить чистую прибыль за полугодие в размере 1,7 трлн рублей. По итогам всего 2023 года прибыль способна достичь уровней докризисного 2021 года. 

ВТБ за отчетный период нарастил чистые процентные доходы до 367,9 млрд рублей за счет роста кредитного портфеля и средств клиентов на 9,4%. Чистая процентная маржа составила 3,2%. При этом чистые комиссионные доходы и прочие операционные доходы также выросли до 97,7 млрд рублей и 149,1 млрд соответственно.