​​Протекционизм спешит на помощь Абрау-Дюрсо

В России в последние месяцы наблюдается рост инфляции, который по мнению Центробанка может продлиться еще 2-3 квартала, и на этом фоне стоит присмотреться к компаниям потребительского сектора, которые исторически выигрывают от роста цен. Накануне мы с вами обсудили сильные результаты X5 Group, а сегодня порассуждаем о перспективах одного из лидеров отечественного винного рынка — Абрау-Дюрсо.

На алкогольном рынке сложился устойчивый консенсус, что потребление вина в период 2023-2026 гг. будет ежегодно увеличиваться на 2,5% и уже в следующем году показатель превысит отметку 1 млрд бутылок. При этом отечественные виноделы будут быстрее наращивать свою рыночную долю, поскольку с 1 августа власти ввели повышенные пошлины на продукцию компаний из недружественных юрисдикций и данные ограничения планируется продлить минимум до конца будущего года. Торговые сети сейчас распродают летние запасы и планируют сокращать закупки импортных вин, поскольку потребители не будут покупать бутылку вина за 600 рублей, которая раньше стоила в полтора раза дешевле. 

Для Абрау-Дюрсо данные импортные пошлины – неплохой драйвер для роста бизнеса. Глава компании Павел Титов в последнее время часто жаловался на то, что дешёвое импортное вино является главным конкурентом для Абрау, в результате чего компании приходится увеличивать объем промо-акций, что негативно сказывается на маржинальности бизнеса. 

Российским виноделам мало импортных пошлин и они просят власти ввести квоты на ввоз алкоголя из недружественных стран, а также субсидировать затраты на выращивание винограда, поскольку с 1 мая 2024 года власти планируют увеличить акцизы на винные напитки в 3 раза до 108–141 руб. за литр. В целом, Правительство РФ настроено на поддержку отечественных виноделов, поэтому шансы на получение новых преференций достаточно высокие. 

Благодаря протекционизму Абрау-Дюрсо может не только нарастить рыночную долю, но и сократить расходы на маркетинг, что положительно отразится на росте чистой прибыли. Единственный минус в данных акциях – мизерная дивидендная доходность, которая по итогам 2023 года может составить около 2,5%. Тот же Novabev Group радует более щедрыми выплатами. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram