Лучшие посты в блогах инвесторов и трейдеров

Всем привет.
Я Агаев Мурад.
На смартлабе есть ряд расследований за моим авторством, которые получили хорошую огласку и связаны с сутками ряда эмитентов.

Сегодня примерно в 0:30 ко мне в квартиру под видом милой соседки с испуганным голосом ибо мы чуть затапливаем, завалились два человека бандитской наружности.

Распахнули силой дверь, влетели в одну из комнат, достаточно вальяжно себя вели с целью напугать меня и моих близких.

Благо, никто серьёзно не пострадал.

Буквально вчера общался в одном тг чате, где высказывал мнение о том что мажоритарий компании Оил Ресурс по фамилии Гарагуль кинул миноров а сам продолжает разъезжать по Москве на очень дорогом пепелаце.

А до этого писал вам шедевральную статью о мажоритарии одной компании, который любил в молодости фоткаться со свастикой — smart-lab.ru/blog/1309681.php

В обоих кейсах, кулуарно до меня доходила информация о том что мои материалы вызывают неприятие у этих людей.

А ведь были и другие статьи, и другие кулуарные разговоры.

Уважаемые, спешу сообщить что такого рода фокусы на меня не подействуют.

Однажды я построил ряд из трёх чисел, и он мне очень не понравился.

25,02.

28,54.

34,39.

Это эффективная ставка налога на прибыль Полюса за первое полугодие 2025 года, за второе и за первое полугодие 2026-го.

Ставка налога на прибыль в России одна и почти для всех за рядом исключений: двадцать пять процентов. Полюс в исключения не входит.
Всё, что выше в финансовой отчетности, это деньги, которые компания потратила, а вычесть из налоговой базы не смогла.

За последнее полугодие набежало 8 миллиардов 763 миллиона сверх ставки.
Девять рублей с каждой акции, уехавшие в бюджет просто потому, что расходы оформлены именно так а не иначе.

Часть скачка связана с тем что с 2026 года Наталкинская бизнес-единица выходит из льготного режима, было десять процентов, стало полные двадцать пять. Оценим её сверху.
Весь эффект льгот по региональным инвестпроектам дал за 2025 год 8 миллиардов 573 миллиона на всю группу, а Благодатное, Сухой Лог и Куранах входят в свои льготы только с 2026–2029 годов и значит почти всё это и была Наталка. На полугодие около 4,3 миллиарда.

( Читать дальше )

Порты России вместо привычной сверхмаржи и дохода для инвесторов стали мишенью для БПЛА противника.

Перестали ли из-за этого они быть важнейшей транспортной артерией российской экономики? Точно нет.

Поэтому продолжаем следить за объемами отгрузок: прошлый пост был месяц назад smart-lab.ru/mobile/topic/1329262/

Экспорт нефти — основной экспортный товар, чуть упал месяц к месяцу



Основная причина — логистические трудности (не выполняем квоту ОПЕК+ на 1 млн баррелей в сутки!!! Это 1,8 млрд $ выручки теряем ежемесячно, причем больше половины уходило бы в бюджет...(считайте недозарабатываем 100-120 млрд руб в месяц)



Экспорт нефтепродуктов падает дальше




Суммарно — без катастрофы, но уже в 3-м квартале по объемам будем хуже прошлого года (скорее всего), пусть и не во всех портах, но «в среднем по больнице»




Ищем проблемные порты

Усть-Луга восстанавливается понемногу (хотя недавно опять прилетало)



Козьмино (Транснефть ) все отлично



Активы НМТП — самое важное для нас, тем более в сегдняшнее время

Приморск — рекордные отгрузки за месяц в нефти за ВСЕ время



Но есть спад в нефтепродуктах почти до нуля (дизель грузили через Приморск)




В среднем — все равно рост есть. Возможно в сентябре-октябре разрешат экспорт дизеля, если НПЗ начнут оборонять и запасы будут полными (на АЗС с дизелем вроде проблем нет сейчас)



( Читать дальше )

Продолжаю делать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.

Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают. И акции ли вообще!)

Сегодня опять УК Первая -   месяц назад делал последний раз про них пост smart-lab.ru/mobile/topic/1329709/

В прошлом месяце активно продавали Сбер, Полюс и Газпром — а что на этот раз?

Для начала — дела у фонда не очень, отток продолжается каждый месяц, на пике было 63 млрд руб под управлением, уже 23



Без коллективных инвестиций нам не выжить. Но результаты у крупнейшего фонда, куда загнали тысячи хомяков… На табло.



Отрицательная альфа у всех 3-х фондов, караул.

Но мы продолжим следить (чтобы не повторять, видимо)

Портфель на конец июля



В июле докупали РОСНЕФТЬ (наверно ближе к 300 рублям, вместе с Мозговиком)

( Читать дальше )

Год назад – 4 сентября повышали рейтинг до 4 (покупать) по юаню, доллару и КОРОТКИМ валютным облигациям с рейтингом не ниже АА со сроком погашения до полутора лет. В качестве целей по юаню отмечался уровень 14 + купон. Идея была рассчитана на 12-15 месяцев с ожидаемой полной доходностью 25-30%.



В конце прошлого года начали складываться идеальные условия для ставки против рубля: ожидания снижения реальной ставки, ухудшение счета текущих операций на фоне падения цен на нефть, растущий бюджетный дефицит, высокий по историческим меркам индекс реального эффективного курса рубля. Идея хорошо себя показывала в первые месяцы. События развивались в рамках обсуждаемого сценария, включая возможный пересмотр бюджетного правила. Однако нефтяной рынок преподнёс неожиданный позитивный для рубля шок, который, заметно повысит среднегодовую цену российской нефти относительно сценария без конфликта. 

Идея по юаневым коротким бондам за год принесла около 20% (15% рост юаня к рублю и купон). Ситуация на нефтяном рынке остается неопределенной, цены высокие, что позитивно для российского экспорта.Принято решение снизить рейтинг с 4 до 3 на фоне снижения ожидаемой доходности идеи. За прошедший год идея существенно опередила как российский рынок акций, так и длинные ОФЗ — один из наиболее популярных консенсусных выборов рынка на начало периода.

( Читать дальше )

Ниже — ранжированный конспект именно высказанных на встрече мнений. Текст сгенирирован нейронкой на основании транскрипта нашей встречи👍

-

Цифры, прогнозы и оценки сохранены в том виде, в каком они прозвучали; внешнюю проверку этих утверждений я здесь не проводил. Из-за отсутствия сплошной разметки спикеров я указываю автора только там, где его можно определить надежно.

Главное за несколько минут

1. Новый ключевой риск российского рынка — физическая уязвимость инфраструктуры

Самая существенная мысль совещания: атаки на коммерческую инфраструктуру уже нельзя рассматривать как локальные разовые убытки отдельных компаний. Потенциальная цепочка последствий значительно шире:

повреждение складов и товаров → остановка бизнеса → удорожание или исчезновение страхового покрытия → необходимость заново импортировать товары → дополнительный спрос на валюту и инфляционное давление → ухудшение качества корпоративных кредитов и банковские резервы.

Особенно уязвимыми назывались маркетплейсы и ритейл, где на одном объекте концентрируются не только здания, но и большие товарные запасы. Олег прямо заявил, что из-за этого риска сейчас не покупал бы Ozon и осторожно относился бы ко всему ритейлу. Порты и НПЗ он считает более живучими: их сложнее уничтожить полностью, а работа может относительно быстро восстанавливаться.

Полного консенсуса по масштабу угрозы не было. Контраргументы: улучшение противодействия атакам, меньший размер отдельных распределительных центров у традиционных сетей и постепенная децентрализация логистики. Однако участники согласились, что стоимость страхования таких рисков резко растет и в 2027 году может заметно ухудшить экономику ритейла даже без новых крупных потерь.

Инвестиционный вывод: риск следует учитывать не только в оценке конкретного склада или компании, а как дополнительную премию за риск для российского рынка, прежде всего для бизнеса с концентрированными физическими активами.

( Читать дальше )

Доброго дня, дорогие подписчики! Сегодня у нас был традиционный мозговой штурм. Мы обсуждали последние новости и отчеты российских компаний.
Знакомлю вас с содержанием нашей встречи.


( Читать дальше )

Традиционно продолжаем следить за ПИФ Аленка Капитал от Элвиса Марламова

Предыдущий пост про ПИФ Alenka Capital был месяц назад тут smart-lab.ru/mobile/topic/1330633/

Отмечал, что Элвис постоянно тасует позиции в портфеле, снижая позиции до нуля. Кто на этот раз пошел под нож?




Инвесторы с фонда не бегут, продолжают крепко держать (хотя динамика за 2026 год пока хуже индекса, -16,8%







Сделки в июле — активно покупал Полюс, Сургутнефтегаз, НЛМК, ММК и Юнипро

( Читать дальше )

РУСАГРО в пятницу удивил отчетом за 1-е полугодие

Снижение по всем фронтам кроме выручки

,

Катастрофа в EBITDA по всем сегментам, кроме сахара (но там 1 полугодие сезонно слабое)


Основная динамика тут



Из хорошего — есть огромный FCF за счет роспуска оборотного капитала (20 млрд руб за полугодие). 

В остальном — кроме сахара, все ПЛОХО. Видно, что основную роль сыграл «трейдинг» и себестоимость «товаров для перепродажи» видимо принесла большие убытки.

( Читать дальше )

Однажды я узнал, что в русской деловой переписке есть жанр, которого нет ни в одном учебнике документоведения. Называется оно челобитная.

Работает так.

Берёте патенты.
Одиннадцать штук, зарегистрированы аккуратной кучкой за один летний месяц 2025 года. Головная структура приобрела их за 171 тысячу рублей.

Дальше вы вносите их в уставный капитал своей же «дочки» и зовёте оценщика.
Оценщик есть контора питерская, член сразу двух СРО (одно, видимо, запасное), берёт доходный метод и приступает к творчеству.

Он берёт ВСЮ российскую нефтедобычу.
Все 535 миллионов тонн в год. Роснефть, Лукойл, Сургут, Татнефть, Газпром нефть — всех. Допускает, что на всех 262 тысячах скважин, которые страна пробурит до 2044 года, будет стоять ваша установка.
Что нефтяники сэкономят на этом 441 триллион рублей.
И что с этой экономии они добровольно занесут вам 2,5% роялти.

Ну ещё бы.
Бросят свои НИИ в Уфе, Самаре и Тюмени, полигоны, собственные патенты и поедут платить компании мошеннику.

Продисконтировали под 30,4% — и в графе «нематериальные активы» вместо 969 тысяч рублей нарисовалось 4 026 439 494 тысячи. Четыре триллиона.

( Читать дальше )