ruonia

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Сэтл, Полипласт, ХимМед, Ростовская_обл., Айди_Коллект, АБЗ_1, ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш, Алиум, Фабрика_ПО, Брусника, ТрансКонтейнер, Новосибавтодор, БалтЛиз, Элреш, ВИС, LIDOIL, Агронэкст, СТМ.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📡 Заслон 2Р1 (фикс)

● Название: Заслон-002Р-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: до 17,5% (YTM до 18,98%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Без оферты и амортизации
● Выпуск для всех

Решил посмотреть корреляцию различных активов:

Так же можно сгруппировать активы:

Утренний пост про аукцион ОФЗ хорошо зашел, а в комментариях несколько раз попросили сразу вернуться с результатами.

Обещал. Возвращаюсь.

Минфин только что опубликовал итоги. И они реально интересные.

Напомню, утром мы договорились смотреть на три вещи:

сколько денег дадут, какой будет спрос и по какой цене Минфину придется занимать.

Вот ответ.

1. С деньгами проблем не оказалось

Спрос на ОФЗ-ПК 29031 составил:

1,425 трлн ₽.

Минфин разместил:

1 трлн ₽ по номиналу.

Выручка от размещения:

938,872 млрд ₽.

То есть спрос превысил объем размещения примерно на 42,5%.

Для сравнения: за июль и август Минфин привлек через аукционы всего около 9,1 млрд ₽.

А тут за один аукцион получил почти 939 млрд ₽.

После полутора месяцев, когда рынок фактически не работал на нужных Минфину условиях, это уже совсем другая история.

По объему Минфин сегодня победил всухую.

Рынок способен переварить триллион госдолга.

Бюджету нужны триллионы. Но Минфин, похоже, уже сам не хочет фиксировать 16% на 20 лет

Есть сегодня один аукцион ОФЗ, который, на мой взгляд, говорит о состоянии российских денег гораздо больше, чем кажется.

Минфин возвращается на долговой рынок после фактически двухмесячной паузы.

Последний успешный аукцион был 1 июля.

Дальше:

• 8 июля аукцион отменили;
• 15 июля попробовали разместить флоатер — не договорились с рынком по цене;
• 20 июля аукционы официально поставили на паузу;
• весь август Минфин не занимал через регулярные аукционы вообще.

И вот 2 сентября он возвращается.

Но интереснее всего — с какой бумагой.

Сначала про бюджет

За январь-июль дефицит федерального бюджета уже составил:

6,455 трлн рублей, или 2,8% ВВП.

Изначально законом на весь 2026 год предусматривалось около 3,786 трлн рублей.

Сразу оговорюсь: сравнивать эти две цифры напрямую и кричать «всё пропало» неправильно.

Минфин объясняет часть накопленного дефицита опережающим финансированием расходов.

В 2026 году и на всем трехлетнем горизонте будет расти потребность банков в привлечении ликвидности у Банка России вследствие увеличения наличных денег в обращении и обязательных резервов по мере роста денежной массы.

Для дальнейшего снижения волатильности ставок денежного рынка Банк России в 2027 году планирует синхронизировать начало периодов усреднения обязательных резервов с началом действия новой ключевой ставки. Это уменьшит влияние стратегий банков по усреднению резервов на спред RUONIA к ключевой ставке.

Банк России также продолжит работу по созданию единого пула обеспечения, отдельного экстренного механизма предоставления ликвидности участникам финансового рынка, не являющимся кредитными организациями, а также проработку вопроса о расширении графика работы платежной системы Банка России.

cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2027_2029/

Здравствуйте, друзья!

Облигации с плавающим купоном или флоатеры можно считать основой портфеля любого инвестора, от начинающего до опытного.

Облигация с плавающим купоном (или флоатер) — это облигация, у которой размер купонной выплаты не фиксирован на весь срок, а периодически пересчитывается в зависимости от какого-либо показателя.



Флоатеры бывают как государственные – ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купоном, так и корпоративные. Также могут быть субфедеральные или муниципальные облигации с плавающим купоном, выпущенные регионами. В этом посте мы будем говорить о фондах, которые покупают корпоративные флоатеры номинированные в рублях, а также о смешенных фондах с корпоративными флоатерами и ОФЗ-ПК.
На практике флоатер может быть привязан:

• к ключевой ставке ЦБ, что чаще всего характерно для корпоративных облигаций;
• или к ставке RUONIA, такая привязка типична для ОФЗ-ПК.

RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — это российская эталонная процентная ставка денежного рынка, показывающая, под какой процент банки в среднем предоставляют друг другу рублевые кредиты на один день (overnight).

В пятницу индекс Мосбиржи закрылся на 2136,35 пункта, минус 4,29% за сессию и минус 8,07% от вторничного максимума. Неделю назад я разбирал рекордный дефицит ликвидности банковского сектора и утверждал, что сам по себе он безобиден: банки должны ЦБ рекордную сумму, а рубли овернайт при этом дешевеют. За эту неделю сломалась ровно та деталь, на которой держался тот вывод.

Уровень дефицита почти не изменился, цена денег ушла вверх

RUONIA, ставка реальных сделок между банками, прошла путь от 13,57% 10 августа до 13,98% 13 августа. Ключевая всё это время 14,00%. Запас в 43 базисных пункта под ключевой сжался до двух.

Сам дефицит вырос на 243 млрд рублей, с 2464,2 млрд 7 августа до 2707,6 млрд 13-го. Заголовочная цифра сдвинулась на 10%, цена под ней — на 41 базисный пункт за три дня.

Что такое дефицит ликвидности банковского сектора 

Формально, это разница между требованиями ЦБ к кредитным организациям по специальным механизмам, операциям в рамках дополнительного механизма предоставления ликвидности, кредитам в рамках безотзывных кредитных линий и обязательствами регулятора по возврату рублей в рамках операций «валютный своп» по продаже Банком России иностранной валюты за рубли с последующей ее покупкой.

Говоря проще: когда у коммерческих банков не хватает собственных свободных денежных средств на специальных счетах в ЦБ РФ, они берут в долг у регулятора. Чем сильнее потребность банков в деньгах, тем больше они занимают, тем больше дефицит ликвидности.