Восток Ойл отгрузил первую нефть: станет ли этот проект козырем Роснефти?

🧮 Мировой нефтяной рынок замер в шаге от знаковой психологической отметки в $100 за баррель. На этом фоне самое время рассмотреть перспективы Роснефти, опираясь на отчётность эмитента по МСФО за 6 мес. 2026 года, а также на долгожданную новость о запуске амбициозного проекта Восток Ойл:

⚖️ Выручка компании с января по июнь сохранилась на прошлогоднем уровне 4,3 трлн руб. Результаты компании оказались слабее, чем у Татнефти, ЛУКОЙЛа и Газпромнефти, которые в отчётном периоде увеличили выручку на +15,8% (г/г), +8% (г/г) и +5,9% (г/г) соответственно.
 
Несмотря на то, что добыча нефти Роснефти выросла на+0,6% (г/г) до 89,8 млн тонн, благодаря постепенному ослаблению квот ОПЕК+, физический экспорт столкнулся с жёстким потолком.

Участившиеся атаки украинских БПЛА на логистическую инфраструктуру фактически отрезали часть каналов сбыта.

 
📉 По этим же причинам просел и объём нефтепереработки на -8,3% (г/г) до 35,5 млн тонн.

📈 Единственным светлым пятном в операционной статистике стал газовый сегмент: добыча здесь прибавила на +7,6% (г/г), достигнув 42,3 млрд м³. Это закономерный результат планомерной работы над новыми проектами в Ямало-Ненецком АО, который продолжает оставаться главной газовой кладовой страны.

📈 Зато в отчётном периоде Роснефть достаточно эффективно управляла своими операционными затратами, что позволило увеличить показатель EBITDA сразу на +23% (г/г) до 1,3 трлн руб.

Рентабельность по EBITDA составила при этом 30,2% — это немногим выше, чем у Татнефти (29,4%), но заметно ниже, чем у Газпромнефти (38,7%) и ЛУКОЙЛа (39,6%).


 
💰Главная болевая точка отчетности Роснефти — чистая прибыль, которая сократилась по итогам 6m2026 на -18,4% (г/г), составив 200 млрд руб.

Роснефть стала единственной компанией в нефтедобывающем секторе, показавшей падение прибыли.

 

💼 Причина кроется в росте процентных расходов, вследствие увеличения долговой нагрузки с 1,6х до 1,8х по соотношению NetDebt/EBITDA:


 
🤔 Во втором полугодии результаты компании должны быть лучше, на фоне более высоких цен на нефть из-за геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Умеренная девальвация рубля также играет на руку компании.

Ну а главной надеждой акционеров Роснефти остаётся конечно же мегапроект «Восток Ойл». В субботу, 5 сентября, состоялась церемония первой отгрузки нефти с Таймыра, в рамках которой Игорь Сечин озвучил амбициозные планы: уже во втором полугодии 2027 года комплекс должен выйти на добычу 30 млн тонн, а к 2030 году — на стабильные 50 млн тонн ежегодно. Что станет весьма значимой прибавкой, на фоне текущих уровней нефтедобычи Роснефти в объёме 180-190 млн тонн.

Здесь стоит напомнить, что изначально запуск «Восток Ойл» планировался ещё в 2024 году с объёмом в 25 млн тонн, однако геополитика внесла свои коррективы, сместив сроки вправо. Но в любом случае новость очень обнадёживающая и позитивная, это свершилось!

Запуск проекта подарил Роснефти гигантскую ресурсную базу высококачественной нефти (более 7 млрд тонн запасов), которая делает компанию недосягаемой для отечественных конкурентов.

Однако есть важный нюанс: все эти гигантские запасы пока упираются в действующие ограничения ОПЕК+. Рынок сейчас не готов поглотить новые объёмы — Северная Америка и Бразилия наращивают добычу, а Китай, наоборот, сокращает потребление бензина из-за электромобилей. Поэтому «Восток Ойл» — это не про 2026–2027 гг., а скорее про стратегическую ставку на десятилетия вперёд.


 
👉 При ценнике 300+ руб. акции Роснефти (#ROSN) выглядят привлекательными для долгосрочных покупок, как ставка на сырьевую устойчивость.В отличие от ЛУКОЙЛа, Татнефти и Газпромнефти, бизнес Роснефти в меньшей степени завязан на переработку, а значит менее уязвим из-за атак БПЛА на НПЗ. При этом фундаментальный козырь компании — запуск «Восток Ойла» — работает как долгосрочная опция роста.

Это надёжная история для тех, кто готов ждать и не гонится за сиюминутными дивидендами и иксами.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канали MAX, и будьте на шаг впереди рынка!