🧮 В следующую пятницу, 20 марта, Центробанк может снизить ключевую ставку ещё на 50 б.п. до 15,00%. И это событие — хороший повод присмотреться к страховщикам, ведь именно они традиционно выигрывают от смягчения ДКП. Давайте в этом контексте рассмотрим финансовые результаты Ренессанс Страхования по МСФО за 2025 год, которые компания опубликовала буквально вчера. 

📈 Факт №1: компания растёт втрое быстрее отечественного страхового рынка в целом: при общем росте страхового сектора на +6,9% премии Ренессанс Страхования увеличились на+20,8% до 205 млрд рублей: 
📈 Факт №2: главный локомотив такого роста — накопительное страхование жизни (НСЖ), о котором я недавно подробно рассказывал: этот сегмент по итогам прошлого года вырос более чем в полтора раза. Причина такого повышенного интереса со стороны клиентов проста: высокая доходность, сравнимая с банковскими вкладами, плюс надежная страховая защита сделали НСЖ невероятно привлекательным продуктом.

Кроме того, традиционно низкий уровень доверия россиян к государственным пенсионным механизмам заставляет их самостоятельно создавать финансовую подушку безопасности.

( Читать дальше )

🧮 Whoosh в пятницу представил отчётность по МСФО за 2025 год и провёл конференц-звонок, где озвучил Стратегию на 2026 год. Событий много, а значит самое время в них детально разобраться вместе с вами.  
📉 Выручка в отчётном периоде ожидаемо сократилась на -13% до 12,5 млрд руб. Замедление интернета в РФ и затяжной дождливый сезон серьёзно осложнили жизнь операторам кикшеринга в прошлом году. Однако мы же помним, что попадание компании в «белый список» регулятора уже не за горами, и это будет хорошим драйвером для восстановления результатов!

🇧🇷🇨🇱🇨🇴 А тем временем в Латинской Америке выручка кратно прибавила на +104% до 1,8 млрд руб. Стоимость поездки выше, чем в РФ, а конкуренция ниже, что оставляет серьёзный простор для манёвра. При этом не забываем, что парк электросамокатов в этом регионе работает круглогодично — сезонных провалов здесь нет. А с учетом растущей цены на нефть имеем возможность получить в регионе тысячи адептов электротранспорта…

( Читать дальше )

🧮Европлан представил на днях свою отчётность по МСФО за 2025 год, а также провёл конференц-звонок, в котором мы приняли участие. Давайте разберёмся, что скрывается за цифрами и чего ждать от компании в обозримом будущем. 
📉Чистый процентный доход (ЧПД) сократился по итогам прошлого года на -14,7% до 21,8 млрд руб. Причина — снижение лизингового портфеля и удорожание фондирования, вследствие высокой ключевой ставки ЦБ.

📉Лизинговый портфель сократился на -34,1% до 168,62 млрд руб. Здесь также сказались последствия жесткой ДКП + глубокий кризис в сфере грузоперевозок, заставившие многих потенциальных клиентов отказаться от приобретения автотехники. 

( Читать дальше )

🧮 Маркетплейс Ozon представил сегодня свою финансовую отчётность за 2025 год. Давайте вместе погрузимся в цифры и разберёмся, насколько успешен оказался прошедший год для одного из лидеров российского рынка электронной коммерции. 
📈 Итак, выручка в отчётном периоде увеличилась на +63% до 998 млрд руб., что стало результатом слаженной работы маркетплейса и финтеха.

📈 Количество активных пользователей маркетплейса выросло до рекордных 65,1 млн человек. Причём каждый из них теперь заказывает товары в среднем 38 раз в течение года, что почти в полтора раза превышает прошлогодние показатели. Тут нужно подчеркнуть, что это не просто мода, а новый стандарт потребления.

Думаю, вы и без меня замечаете, что люди всё чаще выбирают онлайн-покупки благодаря простоте, экономии времени и возможности сравнить цены буквально одним кликом мыши. Ну а доставка прямо домой становится незаменимой услугой для тех, кто ценит каждую минуту своего времени.



( Читать дальше )

⛏ На календаре середина февраля, и пока мировые рынки лихорадит, всё наше «золотое» в портфеле чувствует себя очень даже неплохо. Цены на #золото после недавней стремительной и достаточно глубокой коррекции вновь возвращают себе утраченные позиции, пытаясь закрепиться выше психологической отметки $5000 за унцию, и на этом фоне особенно интересно взглянуть на итоги Селигдара (#SELG) за 2025 год, а также поразмышлять о перспективах этого инвестиционного кейса. 
Операционные показатели

📈 Итак, 2025 год компания закончила на мажорной ноте, даже превзойдя собственные прогнозы. Производство золота у компании выросло за этот период на+9,5% до 8,1 тонны, что стало возможным благодаря увеличению добычи руды в полтора раза, в том числе за счёт возобновления работ на месторождениях Верхнее и Надежда. Первоначально менеджмент компании ориентировал рынок на сохранение показателей на уровне предыдущего года, но в итоге удалось закончить отчётный период на мажорной ноте.

📈 Рекордные цены на золото, вкупе с ростом производства, позволили компании увеличить годовую выручку от реализации жёлтого металла на +53% до 77,7 млрд руб.

( Читать дальше )

🧮 НОВАТЭК накануне отчитался по МСФО за 2025 год, и я предлагаю детально ознакомиться с ключевыми финансовыми показателями компании: 
📉 Выручка по итогам минувшего года сократилась на -6,5% до 1,45 трлн руб. Причина — сокращение экспортных поставок газа, в первую очередь в Евросоюз, который последовательно отказывается от российского топлива, в то время как компенсировать эти потери за счёт Китая пока невозможно: не хватает газовозов ледового класса для проекта «Арктик СПГ 2». 

( Читать дальше )

🧐 Регулярно отслеживаю подборки брокеров по компаниям малой и средней капитализации, чтобы сопоставить их выводы со своими оценками, поскольку там часто скрываются настоящие жемчужины, способные принести ощутимый доход. И в этом контексте я обратил внимание на свежий обзор SberCIB, который повысил целевую цену по акциям МТС Банка. Думаю, вы помните, что я к нему не ровно дышу и делаю ставку на него, на фоне снижающегося «ключа», поэтому обойти стороной историю не могу.

Так вот, коллеги из SberCIB повысили целевой уровень по акциям с 1700 до 1800 руб., что предполагает потенциал роста на +35% от текущих уровней. На мой взгляд, оценка весьма реалистична, учитывая, что недавно эмитент отчитался о сильных результатах по РСБУ за 2025 год. Давайте заглянем в эту бухгалтерскую отчётность и пробежимся по цифрам: 
📈 Чистая прибыль МТС Банка по итогам минувшего года выросла на +50% до 16,6 млрд руб. В этом контексте отчетность по МСФО, которую эмитент представит 5 марта, должна быть сильной, что станет катализатором для переоценки стоимости акций. Причём рост чистой прибыли даже ускорился во второй половине года: по всей видимости, смягчение денежно-кредитной политики Центробанком приносит ощутимые результаты, и эта тенденция будет только усиливаться в 2026 году.

( Читать дальше )

🧮 Мировые цены на удобрения в этом году демонстрируют уверенный рост, и в этом контексте интересно проанализировать фин. отчётность Фосагро за 9 мес. 2025 года по МСФО, а также актуализировать в принципе этот инвестиционный кейс. 
📈 Выручка компании с января по сентябрь выросла на +19,1% (г/г) до 441,7 млрд руб., обновив исторический максимум в ltm-выражении. Такой результат обусловлен ростом цен, в сочетании с увеличением производства удобрений.

Не перестаю из года в год говорить, что компания продолжает оставаться растущей, и в отчётном периоде производство агрохимической продукции увеличилось на +4,3% (г/г) до 9,1 млн тонн: 

( Читать дальше )

🧮 Группа НМТП, которая по совместительству является дочкой Транснефти, опубликовала на днях свои фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании. 
📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +3,5% (г/г) до 56,3 млрд руб. Компания не раскрыла данные по грузообороту, но, судя по статистике Ассоциации морских торговых портов, можно предположить, что перевалка грузов в отчётном периоде незначительно сократилась: 

( Читать дальше )

🧮 Ставки на денежном рынке медленно, но верно спускаются вниз, намекая о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики в следующую пятницу, 19 декабря. И в этом контексте крайне любопытно проанализировать финансовые результаты Ренессанс Страхование по МСФО за 9 мес. 2025 года, поскольку этот эмитент является одним из бенефициаров снижения ставок. 
📈 Общая сумма страховых премий с января по сентябрь увеличилась на +28,2% (г/г) до 151,6 млрд руб. 

▪️ Драйвером роста стал сегмент накопительного страхования жизни (НСЖ), который вырос более чем на 80%!

Популярность НСЖ среди клиентов неудивительна: инструмент сочетает в себе функции копилки и одновременно страховки. Клиент регулярно вносит взносы, а компания гарантирует страховую защиту на весь срок договора, да ещё и радует процентами по накоплениям. 

По окончании срока страхователь получает накопленную сумму плюс инвестиционный доход, который зачастую сопоставим с доходностью депозита. А в случае наступления страхового случая выгодоприобретатель получает крупную выплату. Неудивительно, что страховые компании активно развивают этот сегмент, а клиенты радостно вкладывают деньги в этот продукт!

( Читать дальше )