анализ отчетности

Акции Abbott взлетели на 10,71%, и на этом месте хочется сказать: рынок всё понял правильно. Но стоит открыть сам отчёт, и уверенность немного проходит. 16 июля бумага резко пошла вверх. Сейчас держится в районе $106–109. Выручка составила $12,59 млрд против ожидаемых $12,50 млрд. Скорректированный EPS тоже оказался выше прогноза: $1,31 против $1,28. Валовая маржа выросла до 58%.

Вроде бы отличный квартал.

Но есть Exact Sciences.

После покупки за $21 млрд эта компания впервые заметно повлияла на цифры Abbott. Без неё органический рост составил всего 4,8%. Поэтому +13% общей выручки выглядит гораздо веселее, чем состояние основного бизнеса. GAAP-прибыль тоже просела почти вдвое, до $928 млн. GAAP EPS составил $0,53. Здесь виновата всё та же сделка: расходы и списания по Exact Sciences уже ударили по отчётности.

Медтех пока держит Abbott на плаву
Medical Devices принёс $5,85 млрд выручки, рост составил 9%, сопоставимый рост достиг 8,4%. Электрофизиология растёт двузначными темпами. Libre прибавила 9,5%. Не фейерверк, но для большого зрелого бизнеса вполне достойно. С диагностикой всё хитрее. Выручка выросла сразу на 42%, до $3,09 млрд. Только вот значительная часть этого скачка появилась благодаря Exact Sciences. Около $900 млн Abbott получила просто потому, что теперь консолидирует купленный бизнес.

( Читать дальше )

🧮 Большинство производителей продуктов питания фиксируют снижение продаж в рознице, а потребители всё более рационально подходят к тратам. В этом контексте финансовая отчетность Ленты(#LENT) по МСФО за первые 6 мес. 2026 выглядит как классический кейс, когда «цифры растут, но радоваться рано». Давайте разбираться!



📈 Выручка компании с января по июнь выросла на +26,2% (г/г) до 648,5 млрд руб. У Ленты активный M&A-трек в последние годы, который позволяет компании показывать самые высокие темпы роста в отечественной продуктовой рознице и наращивать рыночную долю.

📈 Сопоставимые LfL-продажи прибавили на +6,7%. Компания смогла остановить отток трафика в магазинах «у дома», но средний чек растет медленнее инфляции. Похоже, менеджмент Ленты делает ставку на промоакции, чтобы удержать покупателя. Впрочем, X5 и Магнит действуют ровно также — без этого сейчас не обойтись!

В этом контексте любопытную статистику представил поставщик кассового оборудования и программного обеспечения для ритейлеров — Эватор, согласно которой посещаемость в магазинах «у дома» падает не только у продуктовых сетей, но и у алкомаркетов и табачных точек.

( Читать дальше )

🧮 Друзья, как и обещал вам ранее, я продолжаю следить за историями, которые выходят за пределы российского фондового рынка. Тем более, некоторые из вас просили меня не ограничиваться интересными инвестиционными идеями только среди российских фишек. А потому сегодня предлагаю пробежаться по финансовой отчётности компании Freedom Holding Corp. (#FRHC), в которую я периодически заглядываю, и которая привлекает внимание многих, в первую очередь своей экспансией и амбициями.

Итак, у компании вышла свежая отчётность за 1 кв. 2027 финансового года, который завершился 30 июня 2026 года. Цифры интересные, давайте разбираться вместе:

Что с выручкой и прибылью?

📈 Общая выручка холдинга выросла на +40% (г/г) до $732,5 млн. Это очередной мощный рост и очередной рекорд (также, как и тремя месяцами ранее), и он обеспечен сразу несколькими направлениями:

▪️Процентные доходы казахстанского банка выросли на +49% (г/г) до $295,1 млн: банковский сегмент продолжает оставаться локомотивом бизнеса.
▪️Комиссионные доходы прибавили +46% (г/г) до $156,7 млн: клиентская база расширяется, и это продолжает приносить свои плоды.

( Читать дальше )

ООО «Металл Трейд» с 2012 года работает в нише производства оцинкованного профиля для гипсокартона и сегодня занимает лидирующие позиции на российском рынке. Входит в группу компаний, которая производит металлоконструкции строительного назначения.

Производственные мощности расположены на собственной территории площадью 5,7 га в       г. Липецк. На предприятии функционирует более 20 линий обработки металла. Ежемесячно Компания перерабатывает около 2500 тонн стали и выпускает от 3,5 до 5 млн погонных метров профильной продукции для ГКЛ. Компания предоставляет услуги доставки как собственным, так и привлечённым автотранспортом. Автопарк компании насчитывает полтора десятка грузовых сцепок.

ООО «Металл Трейд» работает с широким кругом заказчиков — от крупных строительных ретейлеров до небольших подрядных организаций по более чем 1900 контрактам в 200 городах России и 5 странах Ближнего зарубежья.

Группа компаний «Металл Трейд» производит металлоконструкции строительного назначения и поставляет заказчикам оцинкованные профили для ГКЛ, комплектующие к ним, сэндвич-панели, профлист, металлочерепицу, металл в рулонах, ленте и листах, а также потолочные системы. Основное производство сконцентрировано на ООО «Металл Трейд».

( Читать дальше )

Инвесторы, которые уже приготовились хоронить Booking из-за охлаждения мирового туризма, поторопились. Менеджмент выдал сильный квартал и в очередной раз показал, что умеет зарабатывать даже на непростом рынке. Люди продолжают путешествовать, а компания исправно превращает этот спрос в деньги. Пока Уолл-стрит спорит, изменит ли генеративный ИИ рынок онлайн-бронирований, Booking спокойно бьёт собственные рекорды и щедро делится кэшем с акционерами через байбэк.

📊 Цифры квартала
📈 Выручка — $7,35 млрд против ожидавшихся $7,19 млрд, рост на 8% год к году.
📈 Скорректированный EPS — $2,54 против прогноза $2,44, консенсус превышен примерно на 4%. Прибыль на акцию выросла на 15% год к году (с учётом весеннего сплита 25:1).
📈 Свободный денежный поток — $3,60 млрд, рост на 16% год к году.
📈 Забронированных ночей — 325 млн (+5,2% год к году) против консенсуса 320,5 млн.

💰 Сколько стоит бумага
При цене около $194,27:
справедливая стоимость по моей DCF-модели — $222

( Читать дальше )

Lilly опять сделала это — и, кажется, рынок уже воспринимает такие разгромы консенсуса как рутину. Во втором квартале компания в очередной раз обошла ожидания Уолл-стрит: выручка оказалась почти на $2,5 млрд выше прогноза, а прибыль на акцию — почти на 40%.

Но в этот раз рынок смотрел вообще не туда. Главный вопрос звучал иначе: удалось ли Lilly наконец снять затор, который душил компанию последние пару лет — банальную нехватку производственных мощностей. Похоже, отпускает. Компания наращивает выпуск, снова повышает годовой прогноз, а акции после отчёта прибавили около 5%, закрывшись у отметки $1169,86.

📌 Главное из отчёта
📈 Выручка — $22,97 млрд против прогноза около $20,7 млрд. Рост — 48% год к году, и почти целиком за счёт объёмов, а не цены.
📈 Скорректированная EPS (non-GAAP) — $8,38 против ожидавшихся $6,01. По GAAP вышло $7,94 на акцию.
📈 Mounjaro — $9,94 млрд, рост на 91% год к году.
📈 Zepbound добавил $4,93 млрд, рост на 46% год к году: спрос по-прежнему высокий, доступ пациентов к терапии расширяется.

( Читать дальше )

В 1 квартале 2026 года «Первый ювелирный ломбард» нарастил долю займов под цифровую и бытовую технику до 5%. При этом компанию назвали лучшим ломбардом Москвы в сегменте приёма в залог техники, который предлагает клиентам выгодные условия.

Собственная сеть

После продолжительного затишья в 2026 году эмитент перешёл к планомерному наращиванию присутствия на рынке г. Москва. Привлечённые средства от двух облигационных займов стали драйвером роста: в первом квартале был открыт офис на Тверской для административного персонала (не является операционным отделением), а во втором квартале сеть пополнится сразу тремя новыми точками в густонаселённых районах Москвы.

Заглядывая вперёд, эмитент инвестирует в человеческий капитал: разрабатывается система дистанционного обучения «ЛомбардPRO» с полным циклом контента. Платформа ускорит адаптацию новичков, стандартизирует знания и станет основой для дистанционной аттестации, что критически важно при открытии новых офисов и сохранении единого качества обслуживания.

( Читать дальше )

Если разбирать отчёт без эмоций, становится понятно, почему акции всё-таки ушли выше $100.

Выручка сама по себе восторга не вызывает: до консенсуса Уолл-стрит компания немного не дотянула. Но рынок в этот раз оценивал совсем другое. Прибыль оказалась заметно выше ожиданий, Disney увеличила программу обратного выкупа, а стриминговый бизнес окончательно перестал быть слабым местом. Именно поэтому акции закрылись на $101,76, прибавив 3,64% за день.

📌 Главное в отчёте
📈 Скорректированный EPS: $2,06 против прогноза $1,86.
Компания заметно превзошла ожидания аналитиков благодаря сильным результатам основных направлений бизнеса.
📉 Выручка: $25,25 млрд против консенсуса $25,40 млрд.
Формально недобрали совсем немного, зато по сравнению с прошлым годом продажи выросли на 7%.
📈 Experiences (парки и круизы): $9,97 млрд.
Парки и круизы снова сделали своё дело. Сегмент прибавил 10% год к году и обновил квартальный рекорд по выручке. Основной вклад внесли круизный бизнес и высокие расходы посетителей в парках.

( Читать дальше )

Эпоха ковидных сверхприбылей для Pfizer закончилась, и это давно не секрет. Компания просто работает в обычном режиме — без вакцинных рекордов и очередей за Paxlovid. Второй квартал получился крепким: прибыль обогнала ожидания, годовой прогноз чуть подняли. А вот акции почти не шевельнулись — рынок, похоже, ждёт от Pfizer не просто хорошего отчёта, а более весомого повода для роста. Пока такого повода нет.

📊 Цифры квартала (Q2 2026)
Выручка — $15,03 млрд, на 4% выше прогнозов. Операционный рост скромный, всего 1% год к году, зато без просадок.
Adjusted EPS — $0,77 против ожидавшихся $0,68, почти на 13% выше консенсуса. Тут действительно приятная неожиданность.
Гайдлайн на год подняли по нижней границе выручки на $1 млрд — теперь ориентир $60,5–62,5 млрд. А прогноз по прибыли оставили прежним, $2,80–3,00 на акцию: с обещаниями менеджмент решил не спешить.
Свободный денежный поток под давлением — львиную долю съедает R&D. Байбэков в этом квартале не было, зато на дивиденды за полугодие ушло $4,9 млрд.

( Читать дальше )

AMD снова сделала то, что от нее ждали: превысила прогнозы по выручке и прибыли. Но вместо роста акции пошли вниз.

После закрытия основной сессии на уровне $518,58 бумаги на постмаркете потеряли около 8% и опустились к $470-480. Причина проста: рынок уже смотрит не на то, насколько хорошо AMD отчиталась, а на то, насколько быстро компания сможет превращать бум искусственного интеллекта в устойчивый рост прибыли. А планка ожиданий сейчас находится очень высоко.

Главные цифры квартала
📈 Выручка: $11,54 млрд против прогноза $11,28 млрд (+50% год к году).
📈 Скорректированный EPS: $1,66 против ожидаемых $1,62.
📈 Дата-центры: $6,72 млрд против прогноза $6,48 млрд (+107% год к году благодаря высоким поставкам серверных процессоров EPYC и ускорителей Instinct).
📈 Клиентский сегмент (ПК): $3,10 млрд против ожиданий $3,00 млрд (+23% год к году).
📉 Gaming: $779 млн против прогноза $781 млн (-31% год к году).
📈 Валовая маржа (non-GAAP): 56%.

Главная история квартала — дата-центры
Еще несколько лет назад AMD в первую очередь ассоциировалась с процессорами Ryzen, видеокартами и конкуренцией с Intel. Сейчас центр тяжести бизнеса сместился.

( Читать дальше )