❗️1 марта 2021 года обещает быть весьма любопытным, по крайней мере, для меня точно. Именно на этот день, судя по официальным сообщениям, на Совете директоров Юнипро планируется утвердить новую редакцию Положения о дивидендной политике компании.

❓Что она будет из себя представлять, и каких сюрпризов ждать акционерам – даже не берусь судить. После недавней истории с Энел Россия, которая для меня стала большим сюрпризом, я и в случае с Юнипро заранее морально готовлю себя к каким-то не самым позитивным ожиданиям от грядущего Совета директоров, а потому кроме вероятности 50% на 50% больше ничего спрогнозировать и не получается.

📃 Смущает, что в действующей редакции див.политики Юнипро от 11.03.2019 повышенные дивиденды в размере 0,317 руб. на акцию уже значатся. Которых, к слову говоря, мы с вами до сих пор не дождались, также как и благополучного ввода в эксплуатацию третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС после восстановительного ремонта. И очень не хочется верить, что эти ожидания так и останутся ожиданиями в сердцах инвесторов, и сейчас компания резко придумает другую дивидендную политику, растоптав все эти несбывшиеся мечты. Это будет крах и настоящий плевок российским миноритариям от итальяшек (Enel) и немцев (Uniper), которые до этого славились достаточно высоким уровнем корпоративной культуры.

( Читать дальше )

🧮 НЛМК вслед за Северсталью и ММК отчитался по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2020 года:

Финансовая отчётность вышла примерно в рамках ожиданий, а потому и реакция рынка оказалась весьма спокойной – котировки весь торговый день в четверг демонстрировали околонулевую динамику, так и не определившись с направлением. Выручка компании с октября по декабрь выросла на 7% (кв/кв) до $2,4 млрд, на фоне бурного восстановления цен на металлопрокат и наращивания производства, в то время как по итогам 2020 года результат оказался на 12% хуже – на уровне $9,2 млрд. По вполне понятным причинам, о которых не стоит упоминать в очередной раз, и особенно тяжёлому первому полугодию минувшего года.

Однако, несмотря на весьма неубедительную динамику выручки, которая помимо всего прочего не смогла дотянуть даже до средних ожиданий рынка, весьма кстати НЛМК в 2020 году отметил целый ряд сопутствующих факторов:

( Читать дальше )

🇺🇸 На текущий момент наш модельный портфель весьма скромно представлен американскими эмитентами (Coca Cola и AT&T), однако бычьи настроения на Уолл-Стрит не дают прикупить перспективные акции по психологически комфортным ценникам. Именно поэтому я продолжаю пока оставаться невольным зрителем на этом ралли, о чём, впрочем, я не жалею — инвестиционный опыт подсказывает, что умение ждать и подыскивать подходящие моменты для покупок порой даёт хорошие результаты.

💸 А тут ещё и доллар в течение начавшегося 2021 года пытается осторожно раллировать к рублю, что ещё больше автоматически поднимает ценники на американские активы, которые выражены в баксах.

В общем, совокупность этих факторов пока ограничивает долю активов США в нашем модельном портфеле на уровне 9,14%, однако рано или поздно наращивать эту долю обязательно будем при удобном случае.

💼 А пока я отмечу те эмитенты, которые находятся у меня в вочлисте на рынке акций США, и которые я планирую прикупить в наш портфель при первом удобном случае:

( Читать дальше )

📓 Фосагро, котировки акций которой прибавляют уже пятую неделю подряд, накануне отчиталась о своих производственных результатах за 2020 год.


📈 Вряд ли я кого-то сильно удивлю, но бизнес компании продолжает оставаться эталоном для подражания, демонстрируя из года в год исключительно рост (взгляните на график ниже). Совершенно прозрачная, понятная, консервативная и, главное, дивидендная идея под названием Фосагро, наконец, начинает реализовываться во всей красе! А те, у кого хватило терпения формировать позу в течение последних пяти лет в диапазоне 2000-2500 рублей, теперь заслуженно пожинают плоды, получая рекордно высокие дивиденды за свою веру в компанию.

По итогам 12 месяцев 2020 года выпуск удобрений Фосагро вырос на 5% до 10,2 млн тонн. Положительно сказались на результатах строительство новых и продолжающаяся модернизация действующих производственных мощностей, а также усилия компании, направленные на повышение эффективности производства.

( Читать дальше )

Мы продолжаем с вами выбирать «голубые фишки» на рынке США, и вслед за Coca-Cola и Cisco Systems сегодня обратим внимание на AT&T — вторую по величине телекоммуникационную компанию в США, с рыночной капитализацией в $200+ млрд. Масштаб – важнейшее конкурентное преимущество в этой отрасли, ведь чем больше абонентов имеет компания, тем ниже издержки на обслуживание каждого из них. Соответственно, для компании с большой долей локального рынка, т.е. большим количеством абонентов на одну линию, издержки на одного абонента будут ниже. Значит, ниже могут быть и цены, что даёт конкурентное преимущество и значительно усложняет задачу для появления достойных конкурентов.

💰 Это прочное конкурентное преимущество компании дополнительно подкрепляется дружелюбным к акционерам корпоративным управлением, что демонстрируется долгой дивидендной историей AT&T. Компания в течение последних 36 лет исправно увеличивает выплаты и, хочется надеяться, не отступит от этого правила.

( Читать дальше )

👍 Целая партия хороших новостей сегодня по Юнипро!

1. Юнипро активно готовит долгожданный запуск Берёзовской ГРЭС и уже сообщила о завершении очередного этапа восстановительных работ. А это значит, что впереди остался завершающий этап кап.ремонта энергоблока – проведение балансировочных пусков паровой турбины с выходом на комплексные испытания энергоблока №3.

2️. Дивидендный гэп от 16 декабря 2020 года благополучно закрыт. Меньше, чем за месяц!

3. С учётом того, что шансы на рост дивидендов Юнипро с текущих 0,222 руб. до 0,317 руб. растут, по мере долгожданного запуска энергоблока №3, даже текущие котировки акций в районе 2,9 руб. дают двузначную див.доходность! Это слишком много, чтобы быть правдой, особенно на фоне ключевой ставки в 4,25%. Поэтому рынок наверняка продолжит отыгрывать весь этот позитив, и бумаги компании уже совсем скоро вы не сможете купить дешевле трёх рублей. Ну а див.доходность таким образом вернётся в область нормальных значений.

( Читать дальше )

ИСТОЧНИК

Юнипро по итогам 9 месяцев 2020 года снизила чистую прибыль по МСФО ровно на четверть, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 10,2 млрд рублей. Показатель EBITDA не досчитался чуть более 10% (г/г), довольствовавшись результатом в 19,2 млрд.

Причиной тому – слабая динамика выручки (-7,4% до 54,8 млрд рублей), на фоне куда более скромного снижения операционных расходов – всего на 1,2% до 42,4 млрд. За причинами далеко ходить не надо: цены на электроэнергию оказались ниже прошлогодних, да ещё и выработка электроэнергии не досчиталась сразу 10%, неуклонно снижаясь в последние годы.

📙 В представленной презентации Юнипро говорится, что компания начнёт получать платежи по ДПМ за третий энергоблок Берёзовской ГРЭС со 2 кв. 2021 года, а германский энергоконцерн Uniper ещё раз подтвердил срок его запуска в первом полугодии следующего года. Очень хочется верить, что показания российской дочки и немецкой материнской энергокомпании сходятся не случайно, и мы действительно дождёмся уже в ближайшем будущем долгожданный ввод в эксплуатацию застрявшего на ремонте аварийного энергоблока.

( Читать дальше )